Netflix revela que las herramientas de IA ya reducen los costos de producción a la mitad mientras el crecimiento se desacelera y el juego en la nube llega a un punto de inflexión
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 16 de julio de 2026
Netflix reveló algunos de sus datos más concretos hasta la fecha sobre cómo la IA generativa está transformando la economía de la producción de contenido. La compañía informó a los analistas que su serie documental American Experiment utilizó 17 minutos de imágenes mejoradas con IA que se produjeron al doble de velocidad y a la mitad del costo de los métodos tradicionales. El codirector ejecutivo (co-CEO) Ted Sarandos señaló que los flujos de trabajo de IA generativa, que incluyen la herramienta InterPositive de la empresa, junto con Eyeline y su laboratorio de animación interno, se han utilizado en unos 300 títulos, con la mayor concentración en trabajos de postproducción como la mejora de multitudes o escenas de batallas históricas. "En muchos casos, las producciones habrían descartado esas tomas clave simplemente porque no habrían podido pagarlas", afirmó Sarandos, quien añadió que la compañía ve la IA como una herramienta que vuelve más eficientes a los creadores y no como un sustituto de estos: "Se necesitan grandes artistas para hacer algo grandioso, y la IA no está cambiando eso".
Esta revelación es destacable porque representa una de las primeras ocasiones en que Netflix ofrece cifras contundentes sobre el ahorro de costos en la producción impulsado por la IA, un tema por el cual los inversionistas han presionado a la gerencia durante varios trimestres en medio de especulaciones de que los estudios podrían utilizar eventualmente la IA para reducir significativamente sus presupuestos de contenido de más de $18.000 millones. Sarandos indicó que es probable que los ahorros se reinviertan en más contenido en lugar de traducirse en una expansión de los márgenes a corto plazo, lo cual es coherente con la filosofía de reinvestimiento de larga data de la gerencia.
El crecimiento de los ingresos se desacelera, pero la gerencia resta importancia a la señal
Netflix proyectó un crecimiento de los ingresos reportados del 12% para el tercer trimestre, lo que se traduce en un 11% sobre una base neutral en divisas, un descenso frente al 12% de crecimiento neutral en divisas registrado en el segundo trimestre. Steve Cahall, de Wells Fargo, presionó a la gerencia sobre dicha desaceleración, y el director financiero (CFO) Spence Neumann la atribuyó en gran medida al ruido en las comparaciones trimestre a trimestre derivado de un 2025 con mayor peso en la segunda mitad del año, más que a una desaceleración fundamental. "No gestionamos el negocio trimestre a trimestre", declaró Neumann, quien reiteró la guía para el año completo de un crecimiento de los ingresos de entre 13% y 14%, equivalente a unos $6.000 millones en ingresos adicionales.
Neumann se apoyó fuertemente en el marco del mercado total direccionable para tranquilizar a los inversionistas, señalando que Netflix cuenta con una penetración inferior al 45% en un mercado estimado de 800 millones de hogares direccionables a nivel global, capta apenas el 7% de un grupo de ingresos direccionables de $670.000 millones y posee solo alrededor del 5% de la cuota global de visualización de televisión. Si el mercado acepta la desaceleración como un simple efecto temporal de las comparaciones o como una evidencia temprana de saturación en mercados maduros como EE. UU., probablemente será un tema constante de debate en torno a la acción, en particular dado que los títulos ya han caído un 13,6% en los últimos tres meses de cara a esta publicación de resultados.
El juego en la nube muestra señales de inflexión
El co-CEO Greg Peters ofreció la evidencia más clara hasta la fecha de que la apuesta de Netflix por los videojuegos orientada a títulos transmitidos en la nube está ganando tracción. Los jugadores activos mensuales en juegos en la nube se han multiplicado por 11 desde que la iniciativa se amplió hace aproximadamente ocho meses, con una adopción que supera significativamente la trayectoria que Netflix vio con los juegos móviles y con una mayor retención. FIFA y Unhinged fueron citados como los dos lanzamientos de juegos en la nube más exitosos de la compañía hasta la fecha. En el segmento infantil, Netflix Playground ha impulsado un crecimiento de 3 veces en los jugadores diarios desde su lanzamiento, lo que elevó la participación en juegos móviles infantiles en un 600% interanual.
Peters enmarcó la oportunidad de mercado de los videojuegos —excluyendo a China y Rusia— de aproximadamente $150.000 millones como un terreno aún en gran parte desaprovechado para Netflix, aunque tuvo cuidado de señalar que la inversión en juegos "sigue siendo muy pequeña en relación con nuestro gasto total en contenido". Las tasas de crecimiento llaman la atención, pero los inversionistas deben tener en cuenta que Netflix todavía está calibrando los niveles de inversión en función de las señales de rendimiento en lugar de comprometer un gasto a gran escala.
La alianza con TF1 señala una ambición de distribución más amplia
En respuesta a una pregunta de Rich Greenfield, de LightShed Partners, Peters ofreció una evaluación inicial pero positiva sobre la asociación de distribución de contenido de Netflix con la francesa TF1, vigente desde hace cuatro semanas, la cual permite que la programación de TF1 se transmita dentro de la aplicación de Netflix. "Estamos satisfechos con el rendimiento que vemos en esa integración", apuntó Peters, al destacar que las empresas "han integrado de manera fluida la experiencia del producto de TF1 de modo que respalda su marca, pero también mantiene las cosas diferenciadas". Si bien Netflix no hizo nuevos anuncios respecto a asociaciones adicionales, Peters dejó la puerta abierta: "Si vemos acuerdos adicionales que sirvan de la misma manera a nuestros miembros, que funcionen para nuestro socio y que funcionen para nosotros, sin duda los consideraremos". Esta es una declaración significativa dadas las especulaciones de los analistas sobre la evolución de Netflix hacia una plataforma de distribución más amplia para plataformas de streaming de terceros, similar a lo que Amazon y Roku han construido con sus tiendas de canales.
Sobre la cuestión relacionada de un nivel gratuito con publicidad (FAST, por sus siglas en inglés), Peters se mostró más cauto y afirmó que la compañía "no tiene planes a corto plazo de lanzar algo similar" debido a la preocupación de canibalizar los niveles de pago, aunque no lo descartó a largo plazo.
La debilidad en la interacción se explica con argumentos, aunque con evidencia mixta
Rob Sanderson, de Loop Capital, presionó a la gerencia sobre la disminución de las horas de visualización reportadas por miembro, una preocupación recurrente entre los inversionistas. Peters defendió la tendencia al argumentar que no todas las horas tienen el mismo valor y señaló a la programación en vivo como ejemplo: los eventos en vivo representan alrededor del 5% del presupuesto de contenido de Netflix este año, pero apenas un estimado del 1% de las horas de visualización, a pesar de que seis de los diez mejores días de registros de nuevos miembros en los últimos cinco años provienen de eventos en vivo. En contraste, la animación y el contenido infantil representan el mismo 5% del gasto, pero generan aproximadamente el 8% de las horas de visualización. El total de horas de visualización creció un 2% en el primer semestre de 2026, una ligera aceleración frente al crecimiento del 1,5% en 2025, lo que añade 1.500 millones de horas adicionales interanuales.
Ante la pregunta específica sobre la caída en la audiencia de las segundas temporadas, que David Joyce de Seaport Research señaló como una posible señal de alerta, Sarandos respondió de forma directa: "En conjunto, no estamos viendo ningún cambio material en las visualizaciones de nuestra segunda temporada en comparación con la primera... Nuestra caída en la temporada 2 en realidad ha mejorado ligeramente este año en relación con el año pasado". Los inversionistas querrán seguir de cerca esta métrica, dado que resulta difícil de verificar externamente y la gerencia reconoció que "se pueden elegir cualesquiera cinco puntos de datos para contar la historia que uno quiera".
La fijación de precios y la monetización publicitaria avanzan según lo planeado
Sean Diffley, de Morgan Stanley, preguntó sobre la receptividad ante el aumento de precios, y Peters indicó que las alzas de precios en el primer semestre en EE. UU., México y España se han comportado en línea con los patrones históricos, sin señales de resistencia por parte de los consumidores. Peters también esgrimió un argumento destacado sobre el posicionamiento de valor, al afirmar que los suscriptores de Netflix pagan la menor cantidad por hora de visualización en comparación con los servicios SVOD rivales —en algunos casos, la mitad— y calificó el nivel con publicidad de $8,99 en EE. UU. como "un punto de entrada increíble".
En cuanto a la publicidad, Peters señaló que la brecha entre el ingreso promedio por miembro (ARM) del nivel con publicidad y el del nivel estándar continúa estrechándose a medida que Netflix desarrolla su propio ecosistema tecnológico publicitario y añade fuentes de demanda, y describió dicha brecha como "básicamente un crecimiento de ingresos no realizado a corto plazo". Por otro lado, en una señal competitiva notable, Greenfield preguntó sobre los reportes de que Netflix está probando nuevamente las pruebas gratuitas en mercados seleccionados. Peters confirmó que la compañía está probando periodos de prueba gratuitos para nuevos usuarios que no se reincorporan en varios países, como parte de un enfoque más amplio de prueba y aprendizaje para la adquisición de miembros; esto representa un cambio respecto a la eliminación previa de las pruebas gratuitas por parte de Netflix y sugiere una mayor sensibilidad hacia los costos de adquisición de suscriptores en un mercado más saturado y competitivo.
Descartan especulaciones de fusiones y adquisiciones; una recompra récord subraya la disciplina de capital
Al ser consultado directamente sobre los reportes que vinculan a Netflix con Lionsgate y las especulaciones en torno a NBCUniversal, Sarandos declinó hacer comentarios sobre los rumores del mercado, pero reiteró la postura de larga data de la compañía: "Somos principalmente constructores, no compradores, y eso sigue siendo así hoy en día". Neumann reforzó que no hay cambios en la filosofía de asignación de capital, al destacar que Netflix recompró $4.700 millones en acciones durante el segundo trimestre —su mayor trimestre de recompras registrado—, con $27.000 millones de autorización restante. El lenguaje enfático en torno a la disciplina de fusiones y adquisiciones (M&A), combinado con las recompras récord, sugiere que la gerencia está utilizando el retorno de capital en lugar de las adquisiciones como la palanca principal para respaldar a la acción en medio de la reciente corrección, aun cuando continúan circulando especulaciones sobre una consolidación a gran escala en el sector.