Oracle zegt dat RPO eindelijk in omzet vertaalt, verhoogt de jaarprognose naar $90 miljard nu cloudinfrastructuurgroei op 121% uitkomt
Cijferpresentatie over het eerste kwartaal van het gebroken boekjaar 2027, 10 september 2026
Oracle presenteerde een kwartaal dat het management meermaals omschreef als een kantelpunt, en de cijfers onderbouwen die woorden. De totale omzet bereikte een recordbedrag van $19,3 miljard, een stijging van 30% op jaarbasis. Voor het eerst in de bedrijfsgeschiedenis steeg de omzet in het eerste kwartaal op sequentiële basis ten opzichte van een record-Q4, in plaats van te dalen zoals doorgaans het geval is. De omzet uit cloudinfrastructuur kwam uit op $7,4 miljard, een toename van 121%, wat een versnelling betekent ten opzichte van de groei van 93% in het voorgaande kwartaal. Naar aanleiding van deze resultaten verhoogde het management de prognose voor het hele boekjaar naar een totale omzet van ten minste $90 miljard — een stijging van 34% op jaarbasis — en een non-GAAP winst per aandeel van $8,10.
Het RPO-conversieverhaal is het echte nieuws
De belangrijkste onthulling tijdens de conference call was niet het kopgroeipercentage, maar de dynamiek erachter. Financieel directeur (CFO) Hilary Maxson meldde dat de resterende verplichtingen uit contracten (RPO, remaining performance obligations) op sequentiële basis met $26 miljard zijn gestegen, maar belangrijker nog is dat de onderneming nu ziet dat dit achterstallige werk op grote schaal wordt omgezet in daadwerkelijke omzet en winst. „We verwachten inmiddels dat ongeveer de helft van onze RPO in de komende 36 maanden zal converteren naar verkopen”, aldus Maxson. Deze mededeling verschaft beleggers een concreet tijdschema voor een orderboek dat het afgelopen jaar fors is gegroeid. De groei van het operationeel resultaat over de afgelopen twaalf maanden versnelde tussen het vierde en eerste kwartaal van 16% naar 21%, wat volgens Oracle het bewijs vormt dat de RPO-omzetpijplijn niet langer theoretisch is.
Dit is van belang omdat de RPO van Oracle met enige sceptische blik werd bekeken vanwege de omvang ten opzichte van de huidige omzet. Maxson was er helder over dat het overgrote deel van de contracten die dit kwartaal werden getekend, tot stand kwam via vooruitbetalingen of bring-your-vouw-hardware-structuren. Dit betekent dat ze „geen incrementeel kapitaal van Oracle vereisen” en geen impact hebben op de investeringsuitgaven (CapEx) of de omzetregels tot en met boekjaar 2028 of later. Dat onderscheid — tussen het kapitaal dat nodig is voor de uitbreiding en het kapitaal dat Oracle zelf moet financieren — werd een herkenbaar thema tijdens de bijeenkomst.
Capaciteitsuitbreiding overtreft voorgaande kwartalen; gpu's worden waardematter in plaats van minder waard
Bestuursvoorzitter (CEO) Clay Magouyrk schetste een uitbouwsnelheid die de voorgaande kwartalen ruimschoots overtrof. Sinds het einde van het vierde kwartaal leverde Oracle 850 megawatt aan AI-capaciteit met meer dan 300.000 gpu's op. Dat is bijna drie keer zoveel als in heel Q4 en 73% van de totale capaciteit die in het volledige voorgaande boekjaar werd opgeleverd. Alleen al op de locatie in Abilene leverde Oracle dit kwartaal 131.000 gpu's op — 1,9 keer het volume van het vierde kwartaal — waarbij inmiddels zes van de acht campusgebouwen, goed voor 618 megawatt, aan de klant zijn overgedragen. Magouyrk merkte op dat OpenAI's recent uitgebrachte GPT-6 Astra-model op die locatie is getraind.
Wellicht het meest veelzeggende datapunt voor het optimistische scenario rond de economie van AI-infrastructuur betrof de gpu-bezetting en de vernieuwingsprijzen. De bezettingsgraad bedroeg in het eerste kwartaal 97,9%. Volgens Magouyrk werd gpu-capaciteit waarvan het contract afliep, doorverkocht of vernieuwd tegen een premie van 20% ten opzichte van eerdere contracten, waarbij het merendeel van die gpu’s vier jaar of ouder is. „Een constante factor die tot nu toe standhoudt, is dat de vraag naar server-side computing in datacenters alleen maar is toegenomen”, aldus Magouyrk. „Tot dusver blijkt hetzelfde te gelden voor de AI-toepassingen, maar dan in versterkte mate.” Die vernieuwingspremie ontkracht direct de zorgen van beleggers over gpu-afschrijvingen en veroudering van activa in AI-datacenters.
Directe opheldering over vertragingen in New Mexico en Wisconsin, geen impact op prognose
Analist Sitikantha Panigrahi van Mizuho vroeg Oracle door over de gerapporteerde vertragingen bij de datacenterlocaties in New Mexico en Wisconsin. Magouyrk schoof de problemen niet terzijde, maar plaatste ze in perspectief: die twee locaties met een capaciteit van ruwweg een gigawatt maakten nooit deel uit van de 850 megawatt die dit kwartaal werd opgeleverd, en noch Shackelford, New Mexico, Wisconsin, noch Michigan droeg bij aan de resultaten van het eerste kwartaal. „Als hun plan afhangt van honderd procent realisatie van elk van hun doelstellingen, hebben we daar een term voor. Dat noemen we een slecht plan”, zei hij, eraan toevoegend dat Oracle risicomanagement in zijn prognoses verwerkt in plaats van uit te gaan van een perfecte uitvoering. Hij bevestigde stellig dat „geen van beide locaties enige invloed zal hebben op onze eerder afgegeven omzet- of winstprognose voor boekjaar 2027.” New Mexico vraagt momenteel een milieuvergunning aan voor energieopwekking op locatie op basis van Bloom-brandstofcellen, terwijl in Wisconsin wordt gewerkt aan netcapaciteitsplanning in samenwerking met de Public Service Commission, ATC en We Energies.
Brutomarge staat onder druk, maar de operationele marge is de te volgen maatstaf
De brutomarge daalde in het kwartaal zoals verwacht, gedreven door aanloopkosten voor datacenters en de verschuiving in de productmix richting infrastructuuromzet met een lagere marge. De non-GAAP operationele marge bleef echter nagenoeg stabiel op 42%, geholpen door kostenbesparende maatregelen. Analist John DiFucci van Guggenheim vroeg Maxson hoe ver de brutomarge nog kan dalen. Maxson herhaalde de eerdere prognose van een stap terug in dit boekjaar, maar stelde dat beleggers „er redelijkerwijs van uit kunnen gaan dat de brutomarge zich zal stabiliseren” in de komende paar jaar naarmate de opschaling van de infrastructuur volwassener wordt. Ze liet zich voorafgaand aan de Beleggersdag in oktober niet verleiden tot specifieke cijfers. Wel was ze duidelijk over welke maatstaf voor het management het zwaarst weegt: „Voor mij is de operationele marge vermoedelijk het ultieme punt dat we willen volgen.”
Vrije kasstroom blijft negatief, maar Oracle ziet de onderneming op termijn als zelffinancierend
De operationele kasstroom bereikte in het kwartaal een record van $23 miljard, maar investeringen (CapEx) van $28 miljard drukten de vrije kasstroom naar een negatief saldo van $5 miljard, met een netto operationele CapEx van $18 miljard na aftrek van vooruitbetalingen. Oracle herhaalde de jaarprognose voor de investeringen van $90 miljard tot $95 miljard, met een netto CapEx van maximaal $70 miljard. Het bedrijf bevestigde tevens dat het zijn eerder aangekondigde aandelenemissie (at-the-market) ter waarde van $20 miljard in het kwartaal volledig heeft afgerond. Dit is een belangrijk datapunt voor beleggers die verwatering in de gaten houden naast de kapitaalintensieve uitbreiding.
Over het moment waarop de vrije kasstroom weer positief wordt, wilde Maxson zich niet vastpinen op een specifiek kwartaal, maar ze voerde aan dat de onderliggende unit economics op termijn een omslag ondersteunen: „Elk van de projecten die we uitvoeren is uit de aard der zaak een sterk kasstroomgenererend project... ze leveren een vrije kasstroomconversieratio op van ongeveer 100% ten opzichte van de post-tax EBITDA.” Magouyrk benadrukte afzonderlijk dat Oracles toenemende gebruik van leveranciersfinanciering, bring-your-own-hardware-arrangementen en vooruitbetalingen van klanten betekent dat kapitaalbeperkingen in de toekomst „niet via de CapEx van Oracle hoeft te lopen”. Hij noemde dit „de continue evolutie van het bedrijfsmodel” in plaats van een beperking op de groei.
Applicatietak handhaaft dubcijferige groei; management pareert vrees voor disintermediatie door AI
De SaaS-omzet groeide in totaal met 10%, waarbij Fusion met 14% steeg en de sectorgerichte applicaties met meer dan 20% toenamen. Hiermee werd een hardnekkige zorg van beleggers weggenomen dat generatieve AI leveranciers van standaardsoftware zou kunnen passeren. CEO Mike Sicilia betoogde dat het tegenovergestelde plaatsvindt: „De introductie van AI is een aanjager, geen vervanging voor kant-en-klare applicaties.” Hij gaf aan dat ingebouwde AI-functionaliteiten in het kwartaal meer dan 150 miljoen keer werden gebruikt, een stijging van 42% op sequentiële basis. AI-agenten voerden 3,5 miljoen operationele taken uit — bijna een verdubbeling ten opzichte van het vorige kwartaal — en klanten draaien inmiddels meer dan 2.300 actieve agenten in productie, een toename van 90% op kwartaalbasis. Alleen al Fusion verbruikte in het kwartaal 900 miljard tokens.
Daarnaast lanceerde Oracle NetSuite Next, een ingrijpende vernieuwing van zijn ERP-product voor het mkb op basis van autonome agenten, samen met een NetSuite AI Connector Service die klantdata koppelt aan externe AI-assistenten zoals ChatGPT en Claude. Ruim 10.000 klanten hebben deze reeds geadopteerd. Sicilia lichtte alvast een tip van de sluier op over een nieuwe „agentic AI-accelerator” die tijdens Oracle AI World in oktober wordt gepresenteerd. Deze is ontworpen om de implementatietijden van SaaS „terug te brengen van jaren naar maanden, en van maanden naar weken”, waarbij hij vroege bewijzen aanhaalde waarin de implementatietijd in de gezondheidszorg kromp van dubcijferige maanden naar een enkele maand.
Multi-cloud database en ecosysteemuitbreiding
De omzet uit multi-cloud databases steeg met 353% op jaarbasis en het aantal multi-cloudklanten nam met 180% toe. Dit voltooide de geplande regionale uitbreiding van Azure en AWS door Oracle, waarmee het totaal op 70 multi-cloud databaseregio's en 119 beschikbaarheidszones komt. Het bedrijf bracht tevens Oracle Interconnect for AWS algemeen beschikbaar (generally available), waarmee het private, snelle verbindingen biedt met alle grote hyperscalers zonder kosten voor datatransmissie. Op het gebied van modellen en partnerschappen breidde Oracle zijn relatie met OpenAI uit om API-toegang en GPT-6 Astra aan te bieden via zijn marktplaats, voegde het Gemini-modellen toe voor zakelijke toepassingen, bracht het nieuwe Grok-modellen uit en sloot het een meerjarig partnerschap met Quantinuum om diens Helios-kwantumcomputer via OCI aan te bieden, waarmee het bedrijf zich positioneert voor hybride kwantum-AI-workloads. Het management omschreef het nieuwe AI Data Platform, dat inmiddels is geïntegreerd met Codex en Claude Code, als een flexibele laag die het verbruik kan aanjagen over databases, applicaties of infrastructuur al naar gelang de keuze van de klant, in plaats van een afgesloten productlijn.