BrainChip räumt Yield-Probleme beim Akida 1500 und Liquiditätssorgen ein – trotz wachsender Aufträge im Verteidigungs- und Medizintechniksektor
Telefonkonferenz zu den Zahlen für das Q2 2026, 10. September 2026
BrainChip Holdings hat die Präsentation der Geschäftszahlen für das zweite Quartal genutzt, um den Anlegern eine Strategie zu erläutern, die laut CEO Sean Hehir nun endlich mit der Marktnachfrage verschmilzt. Die Telefonkonferenz brachte jedoch auch zwei Themen ans Licht, die den Investorendialog in naher Zukunft prägen dürften: Fertigungsprobleme bei der Wafer-Ausbeute (Yield) des Flaggschiffchips Akida 1500 und eine Liquiditätssituation, die angesichts des anhaltenden Cashflows zunehmend kritisch beäugt wird.
Yield-Probleme beim Akida 1500 sorgen für neues Umsetzungsrisiko
Die folgenreichste Offenlegung erfolgte als Reaktion auf eine Aktionärsfrage zur Chipherstellung. Hehir bestätigte, dass das Silizium des Akida 1500 hinter den Erwartungen zurückbleibt – ein Fertigungsproblem, das das Unternehmen noch analysiert. „Es gibt viele Variablen in einem Herstellungsprozess, die den Yield-Prozess beeinflussen können“, sagte er und fügte hinzu, dass BrainChip sowie seine Design- und Fertigungspartner „jedes Element untersuchen, um die genaue Ursache zu finden“. Er wies darauf hin, dass ein früherer Multi-Project-Wafer-Lauf eine „sehr hohe Ausbeute“ aufwies, was darauf hindeutet, dass das Problem spezifisch in der Produktionscharge und nicht im zugrunde liegenden Design aufgetreten ist. Das Management lehnte es ab, einen Zeitplan zu nennen, versprach jedoch nähere Details bei der Vorlage der Zahlen für das dritte Quartal. Damit bleibt ein offener Unsicherheitsfaktor für eine Produktlinie bestehen, die das Unternehmen als kurzfristigen Umsatztreiber positioniert hat. Dies ist ein greifbares, bezifferbares Risiko, das in früheren Berichten nicht existierte und eine genauere Beobachtung erfordert – insbesondere angesichts der Abhängigkeit von BrainChip von Auslieferungen des 1500er Chips, um seine Modul- und Referenzdesign-Pipeline zu füllen.
Liquiditätsposition rückt ins Visier der Aktionäre
Mit liquiden Mitteln in Höhe von 20 Millionen US-Dollar per Ende Juni 2026 war die Finanzierungsstrategie die am häufigsten gestellte Aktionärsfrage, die laut Investor-Relations-Leiter Troy Dahms von sechs verschiedenen Investoren eingereicht wurde. Hehirs Antwort enthielt keine Ankündigung einer neuen Kapitalerhöhung, bestätigte jedoch, dass der Verwaltungsrat konkrete Ziele für die Cashflow-Neutralität im Rahmen des jährlichen Strategieplans festgelegt hat. „Wir haben eine klare Perspektive und einen Plan, das Unternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt Cashflow-neutral zu machen“, sagte er. Gleichzeitig räumte er ein, dass das Management dem Verwaltungsrat bei Bedarf Optionen für Zwischenfinanzierungen vorlegen werde. Es wurden keine konkreten Zahlen zur Liquiditätsreichweite (Runway), zur Höhe einer Kapitalerhöhung oder zu einem Zeitplan genannt. Angesichts der Historie des Unternehmens bei Kapitalerhöhungen dürfte das Verwässerungsrisiko den Anlegern daher stark zu denken geben.
Buchungsziel im Vorjahr verfehlt, Manager-Boni gestrichen
Hehir gab bekannt, dass BrainChip sein Buchungsziel im vergangenen Jahr verfehlt hat, was zu drastisch gekürzten Boni sowohl für Mitarbeiter als auch für Führungskräfte führte. „Wir haben unser Buchungsziel im letzten Jahr nicht erreicht, daher sind die Boni für die Mitarbeiter und Führungskräfte massiv gesunken […] mein persönliches Ziel beziehungsweise mein Anreiz basierte ausschließlich auf den Buchungen. Wir haben es nicht erreicht. Also habe ich keinen Bonus erhalten“, sagte er. Dies ist ein seltener Moment ungefilterter Offenheit in einer Telefonkonferenz, die ansonsten von Zuversicht in die Strategie geprägt war, und unterstreicht, dass das Unternehmen trotz der kommerziellen Erzählung seinen erweiterten Produkttrichter noch nicht in ein solides Buchungswachstum umgemünzt hat. Das Management lehnte es zudem ab, finanzielle Ziele für die Zukunft zu nennen. Man beschrieb das Geschäft weiterhin als „unregelmäßig“ und erklärte, eine Prognose werde erst abgegeben, wenn der Auftragsfluss besser planbar sei.
Verteidigungs- und Medizintechnik-Wearables bleiben die klarsten kommerziellen Zugpferde
Auf der Habenseite verwies Hehir auf den Verteidigungssektor und Wearables als jene beiden vertikalen Märkte, die die konkreteste Deal-Aktivität generieren – angetrieben durch strukturelle Veränderungen in beiden Bereichen. Im Verteidigungsbereich argumentierte er, dass die Verlagerung von stationären hin zu mobilen Plattformen Kunden zu Edge-Inferenz-Lösungen zwinge, die ohne Netzwerkverbindung auskommen müssen. Diese Dynamik zeige sich in der Radar- und Drohnenarbeit von BrainChip mit Raytheon und dem Air Research Lab der US-Luftwaffe, bei der die Chips des Unternehmens Radarsysteme um Klassifizierungsfunktionen erweitern, die ihnen zuvor fehlten. Bei Wearables ist der extrem niedrige Stromverbrauch das primäre Kaufkriterium. Hehir hob Onsor hervor, ein Unternehmen, das Brillen zur Anfallsvorhersage für Epileriepatienten entwickelt. Das Gerät könne einen Anfall „innerhalb einer Stunde mit 98 Prozent Genauigkeit“ vorhersagen – ein Anwendungsfall, den er als Paradebeispiel für den spürbaren Zugewinn an Lebensqualität bezeichnete, den diese Technologie ermöglichen kann. Auf der Hardwareseite hat der Rüstungskonzern Parsons einen Erstauftrag über mehreretausend Akida-1500-Chips platziert. Hehir beschrieb dies als „den Auftakt einer mehrjährigen Partnerschaft“, was einen konkreten Beleg für eine echte, anhaltende Nachfrage nach Hardware darstellt, auch wenn das Yield-Problem die Versorgung dämpft.
Hybrides Computing und das IP-plus-Silicon-Geschäftsmodell
Ein Großteil der Konferenz diente der Bekräftigung von BrainChips Strategie, sowohl lizenzierbare IP als auch physische Chips zu vertreiben, anstatt sich für einen Weg zu entscheiden. Hehir verteidigte dieses Modell direkt gegen die Frage eines Aktionärs, ob das Unternehmen die IP-Lizenzierung zugunsten von Silizium aufgebe. „IP, Chips und Module zusammen sind von entscheidender, fundamentaler Bedeutung für unsere gut durchdachte Strategie“, sagte er und wies darauf hin, dass große Kunden oft zuerst Chips kaufen, um Prototypen zu bauen, bevor sie sich zu einer kundenspezifischen IP-Lizenz verpflichten. Dies schaffe einen „äußerst förderlichen, sich selbst verstärkenden Kreislauf“. Der IP-Katalog des Unternehmens wird in den kommenden Monaten von einem einzigen Angebot auf vier Stufen erweitert, und der erste große IP-Lizenznehmer, Edge AI, liegt weiterhin im Zeitplan, um noch in diesem Jahr einen Chip im Tape-out-Verfahren fertigzustellen. Auch das Tape-out des Akida 2500 schreitet laut Hehir voran, wenngleich keine neuen zeitlichen Details genannt wurden. Auf der Hardwareseite wurden bereits rund 25 Prozent des ursprünglichen Akida-1500-Bestands verkauft; die verbleibenden Bestände werden teilweise in Module umgeleitet, um kleineren Kunden, die kein eigenes Silizium entwerfen können, die Einführung zu erleichtern.
Das Thema des hybriden Computings, bei dem Akida-Chips neben CPUs und GPUs arbeiten, anstatt sie zu ersetzen, wurde als bestätigender Trend und nicht als neue Produktausrichtung dargestellt. Hehir verwies auf das IBM-Symphony-Community-Bundle als Beleg dafür, dass diese Architektur an Zugkraft gewinnt. Gleichzeitig wich er der Frage eines Aktionärs aus, warum BrainChip nicht enger direkt mit Kevin Johnson von IBM zusammenarbeite. Er umschrieb die Rolle des Unternehmens stattdessen so, dass man „die grundlegenden Bausteine“ liefere, die Partner wie IBM dann zu Anwendungen ausbauen, anstatt selbst Endanwendungen zu entwickeln.
Management weist Frustration der Aktionäre zurück
Dahms sprach die Unzufriedenheit der Aktionäre mit der Leistung des Unternehmens und der Führung direkt an. Hehir reagierte darauf, indem er Verständnis für die Ungleichgeduld äußerte, gleichzeitig aber das Tempo der Umsetzung verteidigte. „Ich verstehe den Frust der Aktionäre, weil die Leute Dinge gerne schneller hätten […] aber wir sind absolut zuversichtlich, dass wir den richtigen Plan verfolgen und die Umsetzung unglaublich gut läuft“, sagte er. Zusammen mit dem Geständnis verfehlter Bonusziele und dem ungelösten Yield-Problem vermittelt der Tonfall das Bild eines Unternehmens, das von seinen Investoren nach wie vor Geduld einfordert, während es konkrete Produktions- und Vermarktungsprobleme bewältigt, anstatt bereits handfeste finanzielle Wendepunkte präsentieren zu können.