L3Harris-CFO: Unternehmen greift bei Verträgen für Raketenkapazitäten vor und bestätigt IPO-Zeitplan für Aerojet für Mitte 2027
Jefferies Global Industrials Conference, 9. September 2026
L3Harris Technologies hat seinen Auftritt auf der Jefferies Global Industrials Conference genutzt, um einen aggressiven, vertraglich noch nicht abgesicherten Kapazitätsaufbau im Raketengeschäft zu erläutern und zu bekräftigen, dass ein möglicher Börsengang (IPO) von Aerojet Rocketdyne für Mitte 2027 auf Kurs bleibt. Gleichzeitig stellte der neue CFO Kenneth Sharp klar, dass das Unternehmen nach Jahren umfangreicher M&A-Aktivitäten kein Interesse an weiteren Portfolio-Umstrukturierungen hat. Die von Jefferies-Analystin Sheila Kahyaoglu moderierte Session markierte zudem einen der ersten ausführlichen öffentlichen Auftritte von Sharp seit seinem Amtsantritt als Finanzchef im März 2026, begleitet von Kommentaren zum Übergang zu CEO Sam Mehta.
Investitionen ohne Regierungsmandat: 2,2 Milliarden Dollar vor Vertragsabschluss zugesagt
Die auffälligste Offenlegung betraf die Frage, wie L3Harris sein Raketengeschäft auf eine Welle der Nachfrage vorbereitet, für die es noch keine vollständigen Verträge gibt. Sharp erklärte, das Unternehmen habe bereits rund 2,2 Milliarden Dollar in Lieferketten und Gebäudeinvestitionen gesteckt, noch bevor formelle Aufträge des US-Verteidigungsministeriums vorliegen. Er bezeichnete diese Strategie als bewussten Vorstoß, um das Rennen um Kapazitäten zu gewinnen, bevor die Konkurrenz mobilisieren kann. „Wir haben uns darauf konzentriert, das Rennen zu gewinnen. Das bedeutet: Sichern Sie sich die Kapazitäten, bringen Sie die Zulieferer in Position, damit andere Wettbewerber, wenn sie hinzukommen, hinter uns stehen“, sagte Sharp. Er räumte das mit diesem Vorgehen verbundene Risiko ein und bemerkte: „Irgendwann brauche ich einen Kunden und ein Produkt, das ich bauen kann, und wenn ich keinen Vertrag habe, kann ich das theoretisch nicht.“ Er betonte jedoch, das Unternehmen sei überzeugt, dass das Nachfragesignal stark genug sei, um dieses Risiko zu rechtfertigen.
Die Dimension der Chance ist beträchtlich: Sharp verwies auf neue Aufträge im Volumen von rund 20 Milliarden Dollar, die sich derzeit in der Pipeline befinden – darunter ein PAC-3-Auftrag im Wert von 4,6 Milliarden Dollar, der nach Angaben des Managements 80 Prozent der PAC-3-Nachfrage und im Wesentlichen auch die gesamte DACS-Komponente abdeckt. Ein weiterer, unpräzisierter Auftragsakt (Unpriced Contract Action) im Wert von 4,7 Milliarden Dollar war am Tag vor der Konferenz erteilt worden. Sharp beschrieb den in der Anlage in Camden, Arkansas, laufenden Ausbau plastisch und zitierte eine Äußerung von CEO Sam Mehta, wonach die Bautätigkeiten „wie das Manhattan-Projekt“ anmuteten; über das gesamte Raketengelände hinweg würden rund 100 Gebäude errichtet.
Aerojet Rocketdyne: „Wenn die Leute heute 4,7 Milliarden Dollar für das Geschäft zahlen könnten, würden sie das für ein Schnäppchen halten“
Sharp wies die Ansicht, L3Harris habe für Aerojet Rocketdyne zu viel bezahlt, entschieden zurück und argumentierte, die aktuellen Marktbedingungen hätten den AkquisitionsPreis bestätigt. Das Unternehmen bekräftigte, dass jede Entscheidung über eine Ausgliederung oder einen Börsengang der Raketenantriebssparte Mitte 2027 neu bewertet werde. Dies sei an vertragliche Auflagen im Zusammenhang mit Investitionen des Verteidigungsministeriums geknüpft und nicht an eine Verpflichtung, das Unternehmen an die Börse zu bringen. Sharp erklärte, der Zeitplan spiegele den Wunsch wider, zunächst „sechs gute Quartale an Leistung“ zu liefern und kurzfristige Störfaktoren abzuarbeiten. Dazu zählten fortgeltende Haushaltsüberleitungsgesetze (Continuing Resolutions) und die nach seiner Darstellung „äußerst unhilfreiche“ Wirkung der Vorschriften nach Section 833, die die Aktie an einem einzigen Handelstag um 7 Prozent einbrechen ließen. Er betonte, dass das Unternehmen mit der Festlegung des Zeitpunkts keinem günstigen Bewertungsfaktor (Multiple) hinterherlaufe. Die Kriterien seien gemeinsam mit dem ausscheidenden CEO Chris Kubasik, Segmentpräsident Ken Bedingfield und Mehta erarbeitet und dem Board als wohlüberlegter Plan statt als opportunistischer Schritt präsentiert worden.
Golden Dome-Auftragsserie und die Marge im Raumfahrtgeschäft
Mit Blick auf das Segment Space & Mission Systems bestätigte Sharp, dass L3Harris bei allen fünf Tranchen der Raketenwarn- und -verfolgungsschicht im Rahmen des Programms Golden Dome als alleiniger Hauptauftragnehmer (Prime Awardee) ausgewählt wurde. Jüngst kam ein AMDT3-Auftrag über 955 Millionen Dollar für 18 Satelliten hinzu, womit sich der gesamte Satelliten-Auftragsbestand des Unternehmens auf 70 erhöht hat. Ungeachtet dieser Erfolgsserie räumte Sharp offen ein, dass die Margen im Raumfahrtsegment mit rund 10 Prozent weiterhin unter dem Segmentdurchschnitt liegen. Dies sei ein Erbe des relativ späten Einstiegs von L3Harris als Satelliten-Generalunternehmer. Das Unternehmen verbuchte im vergangenen Quartal eine Abschreibung in Höhe von 55 Millionen Dollar im Zusammenhang mit einem älteren Programm, was Sharp auf Lerneffekte beim „Einstieg und der Pionierarbeit in der Raumfahrt“ zurückführte. Das Management erklärte, man sei beim Bieten seither disziplinierter vorgegangen und habe bei neueren Programmen wie AMDT3 (Tranche 5) größere Managementreserven eingeplant, statt Margen zu früh auszuweisen. Dieser Wandel soll sich in einer verbesserten Profitabilität niederschlagen, wenn die Programme im Laufe der Zeit risikofreier werden.
Das größere Segment Space & Mission Systems, das im Jahr 2026 einen Umsatz von 11,5 Milliarden Dollar erwirtschaftete, peilt ein Wachstum auf über 13 Milliarden Dollar an, unterstützt durch ein organisches Wachstum von 15 Prozent im ersten Halbjahr. Sharp beschrieb das Segment als grob zu je einem Drittel aufgeteilt auf Raumfahrt, ISR-Flugzeugmodifikationen sowie eine Mischung aus Cyber- und anderen Fähigkeiten. Dabei bewege sich das ISR-Geschäft – einschließlich einer viel gelobten Einrichtung in Greenville – näher am Segmentdurchschnitt als die Raumfahrtsparte.
Kommunikations-Upgrade-Zyklus und Vorstoß bei Drohnenabwehr
Sharp äußerte sich detaillierter zur Roadmap für Taktikradios und bestätigte, dass das US-Militär innerhalb von rund 18 Monaten vom aktuellen Falcon IV-Radio auf eine Falcon V-Plattform der nächsten Generation umsteigen wird. Er beschrieb dies als eine völlig neue Hardware-Architektur anstelle eines reinen Software-Updates, mit kleinerem Formfaktor, längerer Akkulaufzeit und größerer Rechenkapazität für Onboard-Softwareanwendungen. Die Durchdringung bei der heimischen Modernisierung liegt bei über 40 Prozent, während die internationale Einführung hinterherhinkt, da alliierte Nationen aus Gründen der Interoperabilität auf L3Harris-Systeme standardisieren. Sharp sagte, das Wachstum des Segments sei zunehmend an Softwarefunktionen gekoppelt, die auf den Funkgeräten aufbauen. Als wichtiges Beispiel nannte er das Drohnen-Erkennungs- und Störsystem Wraith Shield des Unternehmens, das Drohnenschwämme identifizieren und neutralisieren könne, ohne das Hardwaregewicht bestehender Funkgeräte zu erhöhen. Zudem verwies er auf eine starke Nachfrage nach Counter-UAS-Systemen im Allgemeinen und bemerkte, das Segment habe eine Projektpipeline von rund 1 Milliarden Dollar aufgebaut, die „wie aus dem Nichts aufgetaucht ist“, da sich Kunden um Drohnenabwehrfähigkeiten bemühen. Ein kinetisches Abfangprodukt ist bereits im Einsatz und wurde in der Ukraine mit einer Erfolgsquote von rund 80 Prozent verwendet.
Sharp dämpfte die Erwartungen und erklärte, dass der für die zweite Jahreshälfte erwartete Umsatzanstieg bei CSD nun stärker als bisher angenommen in das vierte Quartal tendiert. Er begründete diese Verzögerung mit Reibungen in der Lieferkette bei Leiterplattenkomponenten, die durch die KI-getriebene Nachfrage nach denselben elektronischen Materialien der vierten Stufe verschärft wurden.
Margen, LHX NeXt und keine Neubesinnung auf Reorganisationen
Zur Profitabilität erklärte Sharp, das Unternehmen habe sein Kosteneinsparziel von 1,2 Milliarden Dollar im Rahmen des Restrukturierungsprogramms LHX NeXt übertroffen und konzentriere sich nun darauf, eine klare operative Marge von 16 Prozent zu erreichen. Sondereffekte wie Gewinne aus Vermögensverkäufen seien dabei explizit ausgenommen. Er bezeichnete das Raketengeschäft als die klarste Chance für Margenausweitungen, da das Volumen bei bestimmten Programmen um das Drei- bis Zehnfache steige. Alles andere als spürbar höhere Margen bei diesem Maßstab bedeute, dass man „etwas falsch macht“.
Sharp äußerte sich unmissverständlich dahingehend, dass Investoren keine weiteren Segmentumstrukturierungen erwarten sollten. Er verwies auf einen direkten Austausch mit dem designierten CEO Mehta, in dem der neue Vorstandschef klipp und klar erklärt habe, eine erneute Reorganisation des Unternehmens sei „das Letzte“, was man brauche. Er führte die frühere Kursentwicklung der Aktie auf Phasen zurück, in denen das Unternehmen auf die operative Umsetzung statt auf strukturelle Veränderungen fokussiert war.