AMD、サーバー市場のTAMを2200億ドルに上方修正――データベース事業は100億ドル超の潜在力
ゴールドマン・サックス コミュニカポピア＋テクノロジー・カンファレンス、2026年9月11日
Advanced Micro Devices（AMD）は、ゴールドマン・サックス主催の「コミュニカポピア＋テクノロジー・カンファレンス」において、獲得可能な最大市場規模（TAM）の大幅な上方修正を発表した。財務戦略・IR担当コーポレート・バイス・プレジデントのマット・ラムゼイ（Matt Ramsay）氏は、2030年のサーバーTAMの予測について、昨年の11月に開催されたアナリスト・デイ時点の60億ドルから120億ドルへ、そして今回は220億ドルへと引き上げられたことを明らかにした。ラムゼイ氏は、「データセンター事業は60％超、AI事業は80％超の成長について言及してきた。当時、我々は市場予想を大きく上回ると考えており、サーバーTAMは60億ドル規模と見込んでいたが、今回はその3倍以上に拡大した」と述べ、市場数値の引き上げに伴い、AMD自身の成長見通しも上方修正されたと付け加えた。
この上方修正の規模が重要視されるのは、ラムゼイ氏がさらに踏み込み、コンピュートおよびエンタープライズAI担当シニア・バイス・プレジデント兼ジェネラル・マネージャーのダン・マクナマラ（Dan McNamara）氏が率いるサーバー部門が、最終的に「そのTAMの50％以上」を獲得する可能性があると言及したためだ。これにより、長期的には100億ドル規模を超える単体のサーバー事業へと成長する潜在性が示唆された。ラムゼイ氏は、「私はAMDのサーバー事業を非常に長い間見守り、そしてその一員となってきたが、1,000億ドル規模のサーバー事業の構築について語れるのは非常にエキサイティングだ。プレッシャーをかけるつもりはないが、ダン、頑張ってほしい」と冗談を交えて語った。アーニングパワー（稼ぐ力）に関するガイダンスも歩調を合わせて引き上げられており、戦略的期間におけるこれまでの1株当たり「20ドル超」という目標は、「20ドルを大幅に上回る」へと更新されたが、経営陣は新たな具体的な数値の提示には踏み留まった。
GPUの追加にとどまらない、サーバーアーキテクチャを書き換えるエージェンティックAI
セッションで最も技術的な中身が濃かった部分は、マクナマラ氏がエージェンティックAIのワークロードが、2022年後半から昨年までChatGPTスタイルの推論を規定したプロンプト・レスポンス時代とは構造的に異なると考える理由に焦点を当てた点であった。同氏は、従来モデルを「非常に直線的な」パイプライン――Webサーバー、アプリケーションサーバー、データベースストレージ、GPUサーバーが容易に計算可能なアタッチ比率で結合されたもの――と表現した。エージェンティックなワークロードはそのモデルを破壊する。「ご存じの通り、エージェンティックAIでは、完全に継続的なフローとなる。全く異なるコンピュートのパラダイムだ。サンドボックス内で多数のエージェントを生成しながら、24時間365日休みなく処理し続ける」とマクナマラ氏は説明し、制御プレーンの処理、API呼び出し、データベースクエリ、ツール実行といった純粋なCPUベースのコンピュートの新クラスが、GPUサーバーおよび従来の汎用サーバーフリートの双方と並行して存在し、双方の性能を同時に引き上げると指摘した。
これがAMDの「Venice」CPUの基礎にある論理であり、マクナマラ氏によれば、同CPUは3つの明確なワークロードの「スイムレーン」を中心に構築されているという。それらは、アクセラレータにデータを供給し続けるために高いIPCと周波数を必要とするGPU接続型ヘッドノードサーバー、ワット当たり高いスレッド数を必要としVeniceの256コア構成で対応するエージェンティック・サンドボックス・サーバー、そして幅広い汎用サーバー市場である。AI容量1ギガワット当たりの正確なCPU対GPUの比率は単純なモデルへのインプットとして落とし込むことはできないと、経営陣は率直に認めた。「ケースバイケースであり……エンドユーザーが何を達成しようとしているかによって非常に大きく依存する」とマクナマラ氏は述べ、エージェンティックの導入が拡大するにつれて、今日の約1:1という比率がさらに上昇傾向にあると指摘するにとどめた。
エンタープライズの数値にすでに表れているサーバーの勢い
数年にわたる枠組みを超えて、経営陣はCPUの仮説がすでに実を結んでいることを示す足元の証拠を指摘した。ラムゼイ氏は、AMDのエンタープライズ・サーバー部門が第2四半期に70％以上の成長を遂げたと強調し、このペースはこのカテゴリーにおいて事実上前例のないものだと評した。「業界は、エンタープライズサーバーにおいて基本的にこのような成長率をこれまでに見たことがない」。またマクナマラ氏は、Amazonが自社製シリコンではなくAMDの「Turin」CPU上でRDSデータベースサービス（ファーストパーティのワークロード）を稼働させるという決定を下したことに言及し、ハイパースケーラーのカスタムARMチップがあらゆるユースケースに適合するわけではないことの証明であると位置付けた。「我々が細心の注意を払っているのは、まさにそのコアあたりのパフォーマンスのスイートスポットであり、V-Fカーブ上の最適化ポイントだ」と同氏は述べ、VeniceはOEM、ODM、クラウドベンダー、ISVの全般にわたり、AMDにとってこれまでで最も広範な「デイゼロ（初日）」の立ち上げになると付け加えた。
x86の持続可能性全般について、両幹部はハイパースケーラーのカスタムシリコンがエコシステムを脅かすという見方を否定した。マクナマラ氏は、この議論は命令セットの問題ではまったくないと主張した。「x86とARMの間には、ISA（命令セットアーキテクチャ）における本質的な違いはない。重要なのは、異なる最適化ポイント、つまり最終的にワット当たりのパフォーマンス、そしてドル当たりのパフォーマンスを提供することだ」。ラムゼイ氏は、これほどの規模の市場へと拡大するための経済性は、アーキテクチャへの忠誠心ではなく「一言で言えば、最高のサーバー部品を構築すること」にあるとし、AMDの特定の最適化ポイントに対する顧客の需要シグナルは、ますます多世代にわたる性質を帯びてきていると述べた。
アンソロピックをアンカーとし、依然として集中するAIアクセラレータ事業
GPU側について、ラムゼイ氏はアンソロピック（Anthropic）との枠組みを改めて強調した。この合意により、同AI研究所は最大2ギガワット分の「MI450」容量を購入できることになっており、AMDは「Helios」および「MI455」の立ち上げと市場投入の真っただ中にあると述べた。経営陣は、2027年にデータセンター事業を2倍以上に拡大するという従来のガイダンスを再確認する一方で、AIアクセラレータ事業が当面は主要顧客に集中していることを認めた。マクナマラ氏はこれを、クラウドや国立研究所から始まり、のちにエンタープライズへと拡大していった初期のサーバーのプレイブックになぞらえた意図的な戦略であると説明した。同氏は、AIにおいても同様の多様化曲線がより早いタイムラインで訪れると予想しており、企業が分散型のハイブリッド・インフラストラクチャとクラウド単独のアプローチを比較検討する中で、ラック下への導入（PCIeカード構成や8ウェイUBBサーバー）の評価を進めていると指摘した。
数値の話題から離れ、マクナマラ氏はセッションを通じて、自社製オープンソースデータツール「Optima」の活用や、チップ設計全体でのアンソロピックの「Claude」ツールの強力な採用など、AMDの社内におけるAIトランスフォーメーションがハードウェアとソフトウェア双方の市場投入までの時間を加速させていると主張した。ラムゼイ氏は、CFOのジャン・フー（Jean Hu）氏のもとで同社が競合する半導体・テクノロジー企業と比較ベンチマークを行っており、AMDは「社内でのAI活用において最先端（ブレーディング・エッジ）を行っている」と確信しているとし、トークンコストの上昇は大幅に大きな生産性の向上によって相殺されていると認めました。マクナマラ氏はさらに踏み込み、同社自体の進化をアイデンティティの転換として表現した。「我々は、半年ほど前と比べても、現在ではよりソフトウェア企業、そしてシステム企業へと変貌を遂げている」と述べ、個別のチップの販売から完全統合型ラック規模のシステム提供への移行こそが、投資家が今後12〜24カ月の間に最も評価してくれると期待している変化であると指摘した。