AMD: 에이전트 AI, GPU 사이클을 넘어 CPU 시장의 핵심 동력으로 급부상
2026년 6월 2일, 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 기술 컨퍼런스 — 진 후(Jean Hu) CFO와 맷 램지(Matt Ramsay) IR 총괄이 서버 CPU 시장의 급격한 재평가 배경을 설명하다
에이전트 AI CPU 테마, 더 이상 이론이 아니다
뱅크오브아메리카 글로벌 기술 컨퍼런스에서 AMD가 보여준 가장 중요한 시사점은 GPU가 아닌 CPU에 있었다. 진 후 CFO와 맷 램지 IR 총괄은 에이전트 AI(Agentic AI)로의 전환, 즉 단순한 챗봇 추론에서 복잡하고 체계적인 다단계 자동화 워크플로우로의 변화가 서버 프로세서에 대한 수요를 근본적으로 재편하고 있으며, AMD가 그 최대 수혜자임을 설득력 있게 제시했다.
후 CFO는 "지난 몇 달간 가장 큰 변화는 에이전트 AI의 부상과 변곡점"이라고 단언했다. 이어 "에이전트 AI는 더 이상 질문에 답하는 수준에 머물지 않는다. 오케스트레이션(조율), 데이터베이스 접근, 그리고 수많은 도구 실행이 핵심이다. 이 모든 과정에는 상당한 CPU 성능이 요구된다"고 강조했다. AMD는 1분기 CPU 매출이 50% 이상 성장했다고 보고했으며, 2분기에는 전년 동기 대비 70% 이상의 성장을 가이드라인으로 제시했다. 후 CFO는 이 성장의 약 3분의 2가 가격 인상이 아닌 판매량(unit-driven)에 의한 것이라고 확인했다. 가격 인상 효과는 아직 본격화되지 않았다.
TAM 논쟁: AMD의 1,200억 달러 전망치가 보수적일 수 있는 이유
AMD는 AI 기반 CPU 시장 규모를 공개적으로 제시한 첫 번째 기업으로, 지난해 11월 '금융 분석가의 날(Financial Analyst Day)' 당시 2030년까지의 총 주소가능시장(TAM)을 600억 달러로 추산했다. 이후 1분기 실적 발표에서 이 수치는 1,200억 달러 이상으로 상향 조정되었으며, 엔비디아의 젠슨 황 CEO는 이 규모가 2,000억 달러에 달할 수 있다고 언급했다. 후 CFO에 따르면 이러한 전망치 격차는 판매량보다는 에이전트 AI의 복잡성이 시간이 지남에 따라 ASP(평균판매단가) 상승을 견인하는 궤적에 기인한다.
후 CFO는 서버 CPU 시장을 세 가지 부문으로 분류했다. 현재 250억~300억 달러 규모인 전통적인 범용 컴퓨팅 시장은 완만하게 성장할 전망이다. GPU 클러스터와 연결되는 '헤드 노드(Head nodes)' CPU는 기존 1대 8 구성비에서 GPU 대 CPU 비율이 변화함에 따라 더 빠르게 성장하고 있다. 그러나 AMD가 보는 가장 지배적인 기회는 전통적인 컴퓨팅과 GPU 클러스터 사이에 위치한 새로운 서버 인프라 계층인 '에이전트 AI 랙'이다. 후 CFO는 "1,200억 달러든 2,000억 달러든, 그 거대한 시장 기회의 대부분은 바로 이 에이전트 부문이 차지할 것"이라며, 에이전트 부문이 전체 전망치의 절반 이상을 차지한다고 덧붙였다.
램지 IR 총괄은 아키텍처 측면에서 중요한 설명을 보탰다. "각 추론 작업 사이에는 CPU가 처리해야 할 다양한 작업이 존재한다. 데이터 후처리, 이전 추론 결과에 기반한 다음 단계 결정 등이 포함된다. 다음 단계를 위해 어디서 데이터를 가져올 것인가? 클라우드인가, ERP인가, 결제 시스템인가, 아니면 CRM인가?" 이러한 설명은 CPU를 가속기에 의해 대체되는 레거시 부품이 아니라 AI 도입과 함께 확장되는 고성능 오케스트레이션 계층으로 재정의한다.
Venice: 2027년을 결정지을 256코어, 2나노미터 제품
램지 총괄이 언급한 주문 현황은 주목할 만하다. 그는 현재의 Turin 플랫폼을 계승할 256코어, 2나노미터 프로세서 'Venice'에 대한 강력한 선주문 수요를 확인했다. "몇 달 내 출시되어 내년의 핵심 동력이 될 256코어 2나노미터 Venice 제품의 주문서가 채워지고 있으며, 이 부분에서 주문량이 크게 확대되고 있다." 이는 투자자들이 아직 완전히 모델링하지 않았을 2027년 CPU 매출에 대한 초기 가시성이다.
후 CFO는 ASP 상승이 에이전트 워크로드의 복잡성 곡선과 직접적으로 연결된 후반기 이슈임을 인정했다. "Venice를 거쳐 향후 세대로 넘어가며 2나노미터 공정을 도입해 복잡한 워크로드를 처리하고 성능을 제공하게 되면, CPU 가격은 지속적으로 상승하는 경향이 있다." 즉, 현재는 판매량 증가가 성장을 견인하지만, 시장이 성숙해짐에 따라 고코어 구성으로의 믹스 변화가 매출 성장의 두 번째 동력이 될 것이라는 의미다.
x86 대 ARM: 보다 세밀한 경쟁 구도
투자 커뮤니티가 점점 더 주목하는 x86 대 ARM 논쟁에 대해 램지 총괄은 일반적인 '아키텍처 전쟁' 프레임보다 더 다층적인 답변을 내놓았다. 전통적인 엔터프라이즈 워크로드의 경우, 기존 코드베이스로 인해 x86 친화력이 높다고 보았다. 헤드 노드의 경우 아키텍처보다는 성능과 대역폭이 핵심이다. 반면 에이전트 랙에 대해서는 보안 및 신뢰성 기능(RAS 기능, 미션 크리티컬 인증 등) 분야에서 x86 플랫폼이 지난 10년간 쌓아온 실적이 ARM 기반 진입자들이 단기간에 복제하기 어려운 구조적 강점이라고 주장했다. 그는 "에이전트가 미션 크리티컬 데이터에 접근하는 자동화된 흐름 속에서는 강력한 보안 기능을 갖춘 서버가 필수적"이라며 "업계의 거의 모든 서버 RFQ(견적 요청)에 우리가 참여하고 있으며, 매우 높은 비율로 수주할 것으로 확신한다"고 말했다.
Helios와 MI450 GPU: 순항 중이나 실행력이 관건
GPU 부문에서 AMD는 MI450 기반의 'Helios' 랙 스케일 시스템이 3분기 샘플링을 시작할 예정이며, 4분기에 의미 있는 매출 증가, 2027년 1분기에는 '상당한 도약'이 예상된다고 확인했다. 램지 총괄은 이미 다수의 고객사가 자체 데이터 센터에서 Helios 랙 전체를 가동하며 프로덕션 워크로드를 처리하고 있다는 점을 언급하며, 이는 리스크를 크게 해소한 이정표라고 평가했다. 초기 출시는 품질 관리를 위해 소수의 ODM에 집중될 예정이며, 이후 MI500 시리즈로 넘어가며 생태계를 확장할 계획이다.
실행 리스크에 대한 램지 총괄의 솔직한 답변도 눈길을 끌었다. "우리의 임무는 물 위에서는 우아하게 떠 있는 오리처럼 보이지만, 물밑에서는 쉼 없이 발을 젓는 것과 같다." 랙 스케일 전체 출시의 복잡성(공급망 심도, 소형 부품 가용성, 시스템 수준의 중복성 등)은 결코 간단치 않으며, AMD는 ZT Systems 인수를 통해 바로 이 과제를 해결하고자 한다. 또한, 주요 고객사인 OpenAI와 Meta의 2027년 전망치가 AMD의 기존 계획을 상회하고 있으며, 양측 모두 물량을 늘릴 유인을 제공하는 워런트 구조를 갖추고 있다고 언급했다.
TSMC 공급: 시장 예상보다 타이트하지만 AMD의 입지는 견고
3나노미터 및 첨단 패키징 전반의 공급 제약은 여전하다. 램지 총괄은 투자자들의 인식 차이에 대해 이례적으로 구체적인 수치를 언급했다. "투자자들이 2026년과 2027년에 리사 수 CEO와 경영진이 처음 요구했던 물량을 생각할 때, 우리가 이미 계획했던 공급 성장 규모를 미처 고려하지 못한 것 같다. 상황은 타이트하지만, 우리는 이미 TSMC와 적절한 논의를 통해 물량을 확보했다. 초기 할당량보다는 더 나은 위치에 있다." 메시지는 명확하다. 현재의 생산 확대를 위한 AMD의 공급 위치는 외부 추정치보다 좋으며, TSMC와의 웨이퍼 캐파(생산능력) 논의는 2028년까지 이어져 있다는 것이다.
메모리 비용 인상: 관리 가능하나 실질적인 투입 압력
DRAM 인플레이션 질문에 대해 램지 총괄은 AMD 서버 및 PC 제품에 들어가는 메모리의 대다수는 OEM, ODM 및 하이퍼스케일러 파트너가 직접 조달하며 AMD의 손익계산서(P&L)를 거치지 않는다고 설명했다. 직접적인 매출총이익 노출은 이미 가이던스에서 일부 영향을 언급했던 소비자 및 게임 시장에 집중되어 있다. 더 전략적인 우려는 메모리 공급과 GPU 공급이 고객사에 동시에 도착하도록 하는 '부품 매칭'이며, AMD는 이를 고객사들과 적극적으로 조율하고 있다고 밝혔다.
2028년까지의 가시성과 공급 계획
이번 세션에서 가장 자신감 넘치는 발언은 수요 가시성에 대한 것이었다. 후 CFO는 "2027년 이후에 대해서도 매우 좋은 가시성을 확보하고 있다"며 대규모 데이터 센터 구축을 위한 고객사의 계획 주기가 2028년까지 연장되어 있다고 밝혔다. 공급이 제한된 환경에서 가장 먼저 계획을 세운 기업(AMD는 현재 사이클을 위한 램프업 계획을 1년 이상 앞서 시작했다)이 가장 유리한 위치에 있다. 후 CFO가 언급했듯 70% 이상의 CPU 성장률을 담은 2분기 가이던스는 6~9개월 전의 웨이퍼 투입 계획을 반영한 결과다. 동일한 논리를 현재의 계획 지평에 적용하면, 2027년의 실적은 이미 상당 부분 확정된 상태라고 볼 수 있다.