Cadence, Intel 파트너십 강화 및 에이전트 AI 상용화에 힘입어 연간 성장률 전망치 19%로 상향
2026년 2분기 실적 발표, 2026년 7월 27일
Cadence Design Systems(이하 Cadence)가 최근 수년 만에 가장 광범위한 성장을 달성했다고 평가하며, 연간 매출 성장률 전망치를 19%로 상향 조정하고 수익성 목표치도 높였다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 24% 증가한 15억 8,400만 달러를 기록했다. 모든 제품군이 두 자릿수 성장세를 보였으며, 수주 잔고는 사상 최대치인 81억 달러에 달했다. Anirudh Devgan CEO는 이번 전망치 상향이 "단일 분기 기준 역대 최대 폭"이라고 강조했으며, John Wall CFO는 이러한 성과가 특정 고객이나 제품군에 국한되지 않고 핵심 EDA, IP, 하드웨어, 시스템 설계 및 분석 전반에 걸쳐 고르게 나타났다고 설명했다.
10년의 거리 좁히고 Intel과의 관계 정상화
가장 주목할 만한 전략적 성과는 Intel의 14A 공정 노드와 연계된 다년간의 파트너십 확대다. Devgan CEO는 그간 Intel과의 관계가 소원했던 점을 "10~20년 된 고질적인 문제"라고 언급하며, Lip-Bu Tan의 리더십 하에 이를 해결했다고 밝혔다. 이번 계약은 차세대 HPC 및 모바일 설계를 위한 디자인 IP, 에이전트 기반 EDA, DTCO(설계-기술 공동 최적화)를 아우르며, 협력 범위가 Intel 내 제품 그룹을 포함한 다방면으로 확대됐다. Devgan CEO는 이번 계약을 "다른 주요 기업들과 협력하는 것과 마찬가지로 Intel과의 관계를 정상화하는 과정"이라고 평가하며, TSMC 대비 그간 벌어져 있던 경쟁 격차를 해소하는 계기가 될 것으로 내다봤다. 경영진은 Intel에서 발생하는 매출이 기존 계약 외에 추가로 발생하는 순증분이라고 확인했으나, 그 효과는 올해 실적보다는 향후에 더 크게 반영될 것이라고 덧붙였다. 이와 유사한 흐름으로 삼성 파운드리의 2나노 및 3D-IC 기술, 그리고 Cadence의 InnoStack 에이전트를 자사 AI 설계 서비스에 통합하고 있는 Rapidus와의 협력도 진행 중이다.
에이전트 AI, 초기 수익화 단계 진입... 급격한 변화는 아직
Cadence는 현재 PCB 및 첨단 패키징용 'AuraStack', 검증용 'ChipStack', 아날로그 및 커스텀 설계용 'ViraStack', 첨단 노드 SoC 설계용 'InnoStack' 등 4종의 '슈퍼 에이전트' 제품을 시장에 출시했다. 1분기 출시 이후 약 6개월간 고객사 도입이 이어지고 있다. 특히 ChipStack은 20개 이상의 고객사와 생산 배포를 진행 중이며, Nvidia와 공동 개발한 버전은 5주가 걸리던 RTL 검증 주기를 하루 미만으로 단축해 40배의 효율 개선을 입증했다. ViraStack 역시 25개 이상의 고객사에서 2~10배의 생산성 향상을 보였다. Devgan CEO는 컴퓨팅과 데이터를 하단에, 물리적으로 정확한 시뮬레이션 엔진을 중간에, AI 에이전트와 오케스트레이션을 상단에 배치하는 '3층 케이크(Three-Layer Cake)' 프레임워크를 재차 강조했다. 그는 에이전트 도입이 기존 툴을 대체하는 것이 아니라, 에이전트가 "기반이 되는 물리적 엔진을 더 자주 호출"하게 함으로써 Cadence의 시장 범위를 확장한다고 설명했다. 다만 Wall CFO는 이번 실적 전망치 상향이 에이전트 AI 때문만은 아니라고 선을 그으며, "가이던스에 급격한 단계적 변화를 가정하고 있지는 않다"고 밝혔다.
최근 Kimi 오픈소스 모델이 EDA 툴을 자율적으로 호출해 칩 설계 과제를 완료한 사례에 대해 Devgan CEO는 Cadence의 해자(moat)에 위협이 되지 않는다고 일축했다. 해당 설계는 현재 최첨단 주파수 대비 20~30배 느린 노드의 "작은 블록"에 불과했다는 설명이다. 그는 오히려 이 사례가 Cadence의 3층 구조론을 입증한다고 주장했다. 사소한 설계조차 실행하려면 독점적인 EDA 인프라가 필요하기 때문이다. 상용 EDA 툴 없이 엔드투엔드 LLM이 테이프아웃(tape-out) 가능한 GDSII 파일을 생성할 것이라는 우려에 대해서도 그는 회의적인 입장을 보였다. 대신 그는 경쟁이 물리적 엔진의 범용화가 아닌, 대규모 언어 모델들 간의 오케스트레이션 계층에서 집중될 것이라며 "결국 진실(Ground Truth)이 승리할 것"이라고 덧붙였다.
IP 사업부, 독보적인 성장 엔진으로 부상
IP 부문은 전년 동기 대비 40% 이상 성장했으며, 경영진은 이를 인수합병이 아닌 유기적 성장의 결과로 돌렸다. Devgan CEO는 세 가지 구조적 동인을 꼽았다. 첫째, 첨단 노드에서 Cadence IP의 전력·성능·면적(PPA) 품질이 획기적으로 개선되어 2년 전에는 참여하지 못했던 경쟁 입찰에서 승리하고 있다는 점, 둘째, AI 및 HPC 워크로드와 연계된 PCIe, UCIe, HBM, LPDDR6 등 고부가가치 인터페이스 및 메모리 IP에 집중한 점, 셋째, TSMC, Intel, 삼성, Rapidus를 아우르는 파운드리 생태계의 다변화다. IP와 시스템 설계 및 분석 사업은 각각 연간 매출 10억 달러 수준에 근접하며 Cadence의 강력한 포트폴리오를 뒷받침하고 있다. 다만 Wall CFO는 IP 매출은 분기별 변동성이 클 수 있으므로 단일 분기 실적만으로 연간 수치를 추산해서는 안 된다고 경고했다.
하드웨어 부문, 수요 아닌 공급이 제약 요인
Palladium Z3와 Protium X3를 필두로 한 하드웨어 사업부는 12개의 신규 고객사를 확보하고 주요 AI 인프라 제공업체와의 경쟁에서 승리하며 또다시 기록적인 분기를 달성했다. Wall CFO는 하드웨어 부문에 대해 "수요가 부족한 것이 아니라 공급이 고객 수요를 따라가지 못하는 상황"이라며, 수주 잔고를 해소하기 위해 생산량을 최대화하고 있다고 설명했다. 경영진은 하이퍼스케일러와 주요 반도체 기업들이 복잡해지는 AI 칩 설계를 위해 하드웨어 지원 검증을 '전략적 캐파(Capacity) 레이어'로 활용함에 따라, 2026년이 하드웨어 부문에서 또 한 번의 기록적인 해가 될 것으로 전망했다.
하반기 마진 소폭 하락은 전략적 투자 결과
연간 매출 가이던스는 62억 6,000만~63억 4,000만 달러, 비GAAP 영업이익률은 43.75~44.75%, 비GAAP 주당순이익(EPS)은 8.05~8.15달러로 제시됐다. 영업현금흐름은 약 20억 달러로 예상된다. Wall CFO는 하반기 영업이익률이 상반기보다 소폭 낮아질 수 있다고 언급했는데, 이는 사업 모델의 악화가 아니라 Hexagon의 설계 및 엔지니어링 사업 통합과 Intel 파트너십 확대를 위한 전략적 투자 때문이라고 설명했다. 그는 2027년을 대비해 수익성을 개선하는 것이 목표라며, "유기적인 증분 마진은 여전히 매우 매력적"이라고 강조했다. Hexagon 통합을 포함한 시스템 설계 및 분석 매출은 전년 동기 대비 37% 성장했으며, Hexagon은 전체 반복 매출 성장률 24% 중 약 4%포인트를 기여했다.
수주와 관련해 Wall CFO는 올해가 Cadence의 약 3년 주기 갱신 사이클에서 구조적으로 낮은 지점에 해당함에도 불구하고, 상반기 수주 실적이 전년 동기 대비 55%(애널리스트 추정치) 증가한 것은 매우 고무적이며, 이는 갱신보다는 추가 비즈니스에 기인한 결과라고 평가했다. Devgan CEO는 하반기 전망을 세 가지 기둥으로 요약했다. AI 네이티브 및 전통적 반도체 고객 모두를 아우르는 거시 환경의 개선, 회사 역사상 가장 강력한 경쟁 우위, 그리고 이제 막 시작된 에이전트 AI의 기회가 그것이다.