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Futu Holdings: 중국 증권감독관리위원회(CSRC) 과징금으로 빛바랜 역대급 실적, 한국 주식 및 예측 시장으로 돌파구 마련

2026년 1분기 실적 발표(5월 28일) — 규제 당국의 과징금으로 인한 일회성 비용 발생에도 영업 모멘텀은 가속화

Futu Holdings의 2026년 1분기 실적 발표에서 가장 주목받은 수치는 역대 최대인 4조 1,500억 홍콩달러(HKD)의 거래대금이나 전년 동기 대비 34% 증가한 신규 자산 유입 계좌 수가 아니었다. 실적 발표 6일 전인 5월 22일, 중국 증권감독관리위원회(CSRC) 선전국으로부터 통보받은 18억 5,000만 위안(RMB) 규모의 행정 처분 사전 통지서였다. 해당 금액은 미국 회계기준(U.S. GAAP)에 따른 조정 후 사후 사건으로 1분기 재무제표에 전액 반영되었으며, 이로 인해 보고된 순이익은 전년 동기 대비 61% 급감한 8억 3,100만 HKD, 순이익률은 14.2%로 하락했다. 그러나 과징금을 제외하면 상황은 완전히 달라진다. 조정 후 순이익은 전년 동기 대비 36% 증가한 29억 HKD, 순이익률은 49.9%를 기록했으며, 영업이익률은 전년 동기 57.2%에서 60.3%로 개선되었다.

규제 리스크는 실재하나, 그 영향은 제한적

과징금 외에도 지난주 금요일 CSRC와 홍콩 증권선물위원회(SFC)가 발표한 중국 본토 투자자의 역외 증권 활동 관련 공동 규제 업데이트는 새로운 불확실성을 더했다. Futu는 이에 대해 정면으로 대응했다. 1분기 말 기준, 중국 본토 자산 유입 계좌는 전체의 약 13%, 관련 고객 자산은 전체의 약 17%, 매출 기여도는 약 20%를 차지한다. 아서 첸(Arthur Chen) CFO는 이번 규제가 계좌 폐쇄를 요구하는 것이 아니라, 중국 본토 내 거주 고객의 입금 및 증권 매수 활동을 제한하는 것이라고 명확히 했다. 또한 Futu는 이미 중국 본토 거주자의 신규 계좌 개설을 전면 중단했으며, 지난 2년간 수만 건의 부적격 신청을 거부해 왔다고 밝혔다.

경영진은 규제 업데이트에도 불구하고 2026년 연간 80만 개의 신규 자산 유입 계좌 확보라는 가이던스는 변함없다고 강조했다. 첸 CFO는 기관 투자자들을 안심시키기 위해 다음과 같이 덧붙였다. "이번 주, 저와 저희 팀은 전 세계 신용평가사 및 상업은행 파트너들과 매우 건설적인 논의를 했습니다. 다행히 당사의 신용 한도는 그대로 유지되고 있습니다. 향후 몇 주 내에 S&P로부터 연례 신용등급을 받을 예정이며, 긍정적인 결과가 나올 것으로 확신합니다." Futu는 2025년 11월 발표한 8억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램 중 4억 1,800만 달러를 집행했으며, 시장 상황에 따라 지속적으로 실행할 방침이다.

한국 주식 거래 서비스 출시, 핵심 신사업으로 부상

이번 실적 발표에서 가장 구체적이고 새로운 전략적 성과는 한국 주식 거래 서비스의 조기 출시 계획이다. Futu는 Futubull과 Moomoo 플랫폼에 한국 시장 실시간 데이터 연동을 마쳤으며, 6월 홍콩과 싱가포르를 시작으로 순차적으로 서비스를 확대할 예정이라고 밝혔다. 이러한 결정의 배경에는 기존 고객의 투자 행태가 자리 잡고 있다. Futu Securities 고객들은 삼성전자 2배 레버리지 ETF의 약 30%, SK하이닉스 관련 상품의 18%를 보유하고 있을 정도로 한국 주식, 특히 AI 공급망 관련주에 대한 잠재적 수요가 높다. 6월 서비스 출시는 Futu의 가장 크고 수익성이 높은 두 시장에서 고객 참여를 이끌어낼 핵심 촉매제가 될 전망이다.

예측 시장(Prediction Markets): 미국 규제 당국의 승인과 글로벌 확장 야망

Futu의 미국 사업부는 전미선물협회(NFA)로부터 예측 시장 중개업 허가를 받았으며, Moomoo Financial과 Futu Clearing은 5월 선물중개업자(FCM) 라이선스를 취득했다. 제품 개발은 완료되었으며 조만간 소매 고객을 대상으로 출시될 예정이다. 경영진은 예측 시장을 단순한 미국 내 성장 동력을 넘어, 향후 여러 국가로 확장하기 위한 역량 강화의 일환으로 보고 있다. 첸 CFO는 Kalshi, Polymarket, Robinhood의 사례를 언급하며 "최근 몇 달간 미국 주요 업체들이 새로운 상품을 통해 신규 고객을 대거 확보하는 것을 확인했다"고 강조했다. 기존 파생상품 대비 직관적이고 유연한 이벤트 계약은 Moomoo가 기존 미국 증권사 대비 열세였던 소매 고객 확보 및 거래 활성화에 기여할 것으로 기대된다.

PantherTrade: 가상자산 거래소(VATP) 라이선스 취득으로 암호화폐 전략 전환점 마련

3월, PantherTrade는 홍콩 SFC로부터 가상자산 거래소(VATP) 라이선스 2단계 승인을 받고 본격적인 운영을 시작했다. Futu Securities의 암호화폐 거래량과 운용자산(AUM) 일부가 이미 해당 법인으로 이전되었다. 로드맵은 세 가지 방향으로 추진된다. 첫째, 지역별 암호화폐 라이선스 추가 확보를 통한 내부 트래픽 전환이다. 둘째, 장외거래(OTC), 토큰 지원 확대, 스테이킹, 영구 선물 등 상품 라인업 강화다. 셋째, PantherTrade를 홍콩 Web3 생태계의 인프라로 포지셔닝하는 것이다. 여기에는 토큰화 증권의 유통시장 거래, 제3자 브로커 연동, 가상자산 ETF 발행사를 위한 발행·거래·수탁·스테이킹 원스톱 서비스가 포함된다. 경영진은 홍콩과 싱가포르 암호화폐 시장이 여전히 초기 단계임을 인정하면서도, 증권업과 거래소 라이선스를 동시에 보유함으로써 전통 금융과 디지털 자산이 융합되는 시장에서 차별화된 플랫폼을 구축할 것이라고 자신했다.

핵심 영업 지표는 견조한 흐름 유지

총 매출은 전년 동기 대비 25% 증가한 59억 HKD를 기록했다. 부문별로는 위탁매매 수수료 26억 HKD, 이자 수익 27억 HKD, 외환 서비스 및 IPO 수수료를 포함한 기타 수익이 전년 동기 대비 80% 급증한 5억 6,400만 HKD를 기록했다. 매출총이익률은 전년 동기 84.0%에서 87.2%로 개선되었다. 영업비용은 전년 동기 대비 25% 증가했으나 전 분기 대비로는 보합세를 유지하며 사업 모델의 영업 레버리지 효과를 증명했다. 총 고객 자산은 1조 HKD를 상회하며 전 분기 대비 보합세를 보였으나 전년 동기 대비로는 47% 증가했다. 변동성 장세로 인한 평가손실이 발생했음에도 불구하고 역대 두 번째로 높은 분기 순자산 유입을 기록했다. 신용융자 및 주식대여 잔액은 전 분기 대비 8% 증가한 729억 HKD로, 고객들의 위험 선호도가 높아지고 있음을 시사한다.

이자 수익은 향후 주의 깊게 살펴볼 대목이다. 1분기 이자 수익 27억 HKD 중 약 40%는 유휴 현금, 40%는 신용융자, 나머지는 주식 대차 거래에서 발생했다. 전 분기 대비 감소는 미 연준의 금리 인하 효과가 반영되고 미국 증시 변동성 축소로 주식 대차 수익률이 낮아진 탓이다. 신용융자 수익이 이를 일부 상쇄했다. 경영진은 2분기 이자 수익이 현재 수준에서 '대체로 안정적'일 것으로 전망했다. 금리가 안정적이고 신용융자 활동이 견조하다는 점을 고려하면 합리적인 가정이나, 시장 변동성이 악화될 경우 대출 자산에 부담이 될 수 있다.

지리적 다각화 진전, 그러나 여전히 높은 집중도 리스크

말레이시아는 미국 주식 마케팅과 현지 IPO 파이프라인에 힘입어 2분기 연속 신규 자산 유입 계좌 수 1위를 기록했다. 경영진은 6~12개월 내 말레이시아 사업의 손익분기점 도달을 예상하고 있다. 싱가포르는 신규 계좌가 전 분기 대비 두 자릿수 성장을 기록했으며, 지난 3년간 1인당 평균 고객 자산은 연평균 50% 이상 성장했다. 일본 역시 미국 옵션 거래량이 전 분기 대비 두 배로 증가하며 참여가 가속화되고 있다. Moomoo 브랜드의 해외 계좌는 200만 개를 돌파했으며, 고객당 평균 AUM은 약 1만 8,000달러에 달한다.

이러한 진전에도 불구하고 홍콩과 싱가포르는 여전히 핵심 자산 거점이다. 첸 CFO는 UBS의 질문에 대해 홍콩의 자산관리 시장 규모는 35조 HKD, 싱가포르는 34조 HKD(각 당국 데이터 기준)에 달하며, Futu의 총 고객 자산은 1조 HKD를 조금 넘는 수준이라고 설명했다. 두 시장 모두 침투율이 '초기 단계'라는 경영진의 평가는 설득력이 있으나, Ant Bank, ZA Bank, 최근 인수된 Bright Smart Securities 등 경쟁이 치열해지는 현지 시장에서 성과를 내는 것이 관건이다.

IPO 프랜차이즈, 기관 투자자 신뢰 확보

기업 및 자본시장 사업 부문도 기대 이상의 성과를 거두었다. 1분기 말 기준 Futu의 IPO 주관 및 IR 고객사는 전년 동기 대비 26% 증가한 625개사다. 1분기에만 12건의 IPO가 플랫폼에서 1,000억 HKD 이상의 청약 수요를 이끌어냈으며, 6개 발행사가 Futu를 홍콩 상장 총괄 주관사로 선정했다. 또한 Zhipu AI, MiniMax, Biren Technology 등 유망한 AI 관련 기업들의 상장에서 공동 주관사 역할을 수행했다. 구조화 상품 청약은 금·원유 연계 채권 발행 확대에 힘입어 전 분기 대비 두 배 증가했다. 이러한 지표들은 Futu가 단순한 소매 브로커를 넘어선 기업 금융 파트너로 자리매김하고 있음을 보여주지만, 전체 손익에서 기업 금융 부문이 차지하는 비중은 여전히 작은 편이다.