AGCO: Noord-Amerika bereikt dieptepunt in 30 jaar, maar PTx-roadmap en structurele kostenbesparingen wijzen op een veerkrachtiger bedrijf
J.P. Morgan 54th Annual Global Technology Conference, 19 mei 2026
CFO Damon Audia en Brian Sorbe, hoofd van PTx, betraden het podium tijdens de technologieconferentie van J.P. Morgan tegen een uitdagende achtergrond: de vraag naar landbouwmachines in Noord-Amerika bevindt zich op circa 72% van het midden van de cyclus, een niveau dat Audia omschreef als het laagste in ten minste drie decennia. Toch bood het gesprek ook relevante nieuwe details over de structurele kostenbesparingen van AGCO, de mechaniek achter de omzetdoelstelling van $850 miljoen tot $2 miljard voor Precision Technology, en het opkomende verdienmodel voor autonome landbouwapparatuur — factoren die voor langetermijnbeleggers aanzienlijk zwaarder wegen dan het huidige cyclische dieptepunt.
Noord-Amerika is de grootste zorg — en de grootste onzekere factor
De regionale uitsplitsing van de huidige status van de markt voor landbouwapparatuur was een van de meest concrete datapunten van de sessie. Audia legde uit dat AGCO de positie in de cyclus meet aan de hand van de in dollars uitgedrukte waarde van de verkoop van industriële eenheden ten opzichte van een 10-jarig gemiddelde, gewogen naar de eigen geografische mix. Op die basis bevindt AGCO zich in totaal op ongeveer 85% van het midden van de cyclus, maar dat cijfer verhult een scherpe divergentie tussen de verschillende regio's.
Europa, dat profiteert van structurele subsidies voor West-Europese boeren, houdt stand nabij de ondergrens van zijn historische bandbreedte op ongeveer 90% van het midden van de cyclus. De voorraad bij AGCO-dealers aldaar bedraagt vier maanden — het optimale niveau — waarbij de orderboeken drie tot vier maanden vooruitlopen. Zuid-Amerika zit op ongeveer 85%, hoewel de voorraden bij dealers daar nog steeds ongeveer een maand te hoog zijn, waardoor AGCO genoodzaakt is om in het tweede kwartaal 20% tot 30% minder te produceren, en waarschijnlijk in het derde kwartaal opnieuw.
Noord-Amerika is het echte pijnpunt. "Noord-Amerika zakt normaal gesproken niet onder de 80%," zei Audia, waarmee hij de historische bodem vaststelde, om vervolgens direct op te merken dat de regio dit jaar op ongeveer 72% uitkomt. "Zo ver als we kunnen terugkijken, ten minste drie decennia, is dit de eerste keer dat we zo'n laag niveau zien." De voorraad bij Noord-Amerikaanse dealers eindigde het eerste kwartaal op zeven maanden aan voorraad tegenover een doelstelling van zes maanden, en AGCO is van plan de productie te verlagen om dit binnen een of twee kwartalen weer in lijn te brengen. Audia wees op de verouderde vloot — een gevolg van de tekorten in de toeleveringsketen in 2022 en 2023, waardoor boeren hun materieel niet volgens schema konden vernieuwen — als een structureel argument voor een uiteindelijk herstel. Hij waarschuwde echter dat de timing van dat herstel wordt vertroebeld door onzekerheid over kunstmestkosten en brandstofprijzen in de tweede helft van het jaar, evenals de aanhoudende effecten van geopolitieke conflicten op de inputmarkten.
Wat de graanprijzen betreft, is er sprake van voorzichtig optimisme. Maïsprijzen van midden $4,80 zijn beter dan eerder dit jaar, en het basisscenario van AGCO is dat 2026 het cyclische dieptepunt vormt, met verbetering vanaf 2027. Of dat herstel geleidelijk of versneld zal verlopen, hangt grotendeels af van de beslissingen van boeren over inputkosten en de vraag of een verminderd gebruik van kunstmest de opbrengsten zodanig onder druk zet dat dit een verdere prijsstijging uitlokt.
Structurele kostenbesparingen lopen voor op schema
Een van de duidelijkere positieve verrassingen van de sessie was de update van Audia over het herstructureringsprogramma van AGCO. Het bedrijf werkt aan het creëren van wat Audia "een gemeenschappelijk skelet" noemt voor een organisatie die in 35 jaar door overnames is opgebouwd. Dit omvat het standaardiseren van processen, het centraliseren van functies, offshoring en outsourcing waar passend, en het toevoegen van AI-gestuurde efficiëntietools. De oorspronkelijke doelstelling was $175 miljoen tot $200 miljoen aan geannualiseerde besparingen tegen eind 2026. AGCO ligt nu op koers om tegen het einde van het jaar de $200 miljoen aan besparingen te overschrijden, waarbij dit jaar nog ongeveer $60 miljoen tot $70 miljoen aan incrementele besparingen doorvloeit naar de winst-en-verliesrekening.
Audia benadrukte dat dit structurele in plaats van cyclische kostenbesparingen zijn: "Dit is niet zomaar snoeien vanwege de economie. Dit is offshoring, outsourcing en het fundamenteel transformeren van onze manier van werken." In combinatie met volumestabilisatie en verbetering van de portfoliomix door de verkoop van de graan- en eiwitdivisie in 2024 en de overname van PTx Trimble, is het kader van AGCO om de operationele marge van 14% tot 15% bij een gemiddelde cyclus te bereiken — vanaf een begeleide 7,5% tot 8% dit jaar — opgebouwd uit ongeveer 150 basispunten per onderdeel: volumestijging naar het midden van de cyclus, transformatie van de portfoliomix, structurele kostenbesparingen en drie groeimotoren (Fendt Noord- en Zuid-Amerika naar $1,7 miljard, PTx naar $2 miljard, en onderdelen en services naar $2,3 miljard). Kostenstijgingen door tarieven vormen dit jaar een lichte tegenwind die Audia verwacht na verloop van tijd te compenseren.
De margeverbetering die al is bereikt tijdens het cyclische dieptepunt is opmerkelijk. Audia wees erop dat AGCO bij ongeveer 85% van het midden van de cyclus een operationele marge van 7,7% genereert — "bijna het dubbele van waar we stonden toen de industrie de vorige keer op dat niveau zat." Die vergelijking legt een geloofwaardige bodem en valideert de thesis van portfolio- en kostentransformatie, zelfs als de cijfers op zichzelf bezien zwak lijken.
PTx-omzet is in essentie vlak — en de weg naar $2 miljard vereist aanzienlijke inspanningen in het verkoopkanaal
Het Precision Technology-segment, nu onder de merknaam PTx, vormt het middelpunt van de langetermijnbeleggingsthese van AGCO en kreeg het meeste aandacht tijdens de conferentie. Context is hierbij essentieel. Toen AGCO in 2024 de joint venture voor precisielandbouw van Trimble overnam, genereerde Trimble iets meer dan $500 miljoen aan omzet — maar ongeveer 20% daarvan bestond uit OEM-verkopen aan CNH, een kanaal dat al aan het afbouwen was nu CNH overstapte op een interne leverancier, waarbij ook verdere krimp van de omzet via CNH-dealers wordt verwacht. Het oorspronkelijke Precision Planting-bedrijf was in 2023 goed voor ongeveer $750 miljoen. Gecombineerd kwam PTx in 2025 uit op ongeveer $850 miljoen, en het management geeft een outlook af voor in essentie vlakke prestaties in 2026 tussen $850 miljoen en $900 miljoen.
De weg naar $2 miljard in 2029 rust op vier pijlers, zoals beschreven door Sorbe: het activeren van het gecombineerde kanaal door cross-selling binnen het verenigde merkportfolio van PTx; herstel in OEM-volumes (zowel de eigen apparatuur van AGCO als de meer dan 100 externe OEM's die het segment belevert); continue innovatie in clouddiensten, autonomie en sensoren; en diepere OEM-partnerschappen om de penetratiegraad van technologie te verhogen. Het bedrijf is voor ongeveer een derde verdeeld over AGCO OEM, externe OEM's en het retrofit-aftermarketkanaal. Dat retrofit-kanaal heeft een aanzienlijk lagere cyclische gevoeligheid getoond — tijdens de huidige neergang slechts een derde van de daling bij de OEM-activiteiten — wat een structurele buffer biedt en strategisch belangrijker wordt naarmate AGCO zijn klantenbestand met gemengde vloot uitbreidt.
Het punt van kanaalactivering verdient aandacht. De integratie van PTx Trimble creëerde een groot distributienetwerk waarvan het management erkent dat het nog niet volledig is geoptimaliseerd voor cross-selling. Totdat die activering in volle gang is, hangt de doelstelling van $2 miljard af van een combinatie van factoren — marktverstel, tractie van nieuwe producten en uitvoering — die zich in verschillende stadia van volwassenheid bevinden.
Autonomiestrategie is pragmatisch, niet promotioneel — maar commerciële schaal is nog ver weg
Wat autonomie betreft, was Sorbe voorzichtig om de overdreven beloftes te vermijden die de communicatie van sommige concurrenten aan beleggers kenmerken. De aanpak van AGCO is om afzonderlijke landbouwfuncties te identificeren — het gebruik van graanwagens was de eerste commerciële lancering, grondbewerking is de volgende aangekondigde, en bemesting zal kort daarna volgen — en toe te werken naar een volledige autonome gewascyclus, functie voor functie, gericht op specifieke landbouwsegmenten waar arbeidsschaarste of kostengevoeligheid het duidelijkste rendement op investering biedt.
"Net als technologieën die nu als volwassen worden beschouwd, zoals automatische besturing, zagen we 15 jaar geleden exact dezelfde adoptiecurve als we nu zien bij autonomie," zei Sorbe, waarbij hij de huidige periode omschreef als een vroege fase van adoptie in plaats van een motor voor korte-termijnvolume. De feitelijke commerciële uitrol blijft traag, zelfs in markten waar de interesse van boeren groot is, zoals grote akkerbouwbedrijven in de Amerikaanse Midwest en West-Europa. De meest tastbare koopactiviteit is momenteel geconcentreerd in gespecialiseerde segmenten — suikerriet in Brazilië werd specifiek genoemd — waar arbeidsproblemen voor onmiddellijke economische urgentie zorgen.
Het verdienmodel voor de OutRun-autonomieoplossing van AGCO is het vermelden waard. In plaats van een vast jaarlijks abonnement — een model dat in de hele sector op weerstand bij boeren stuitte — biedt AGCO een abonnement op basis van gebruik, bovenop een traditionele kapitaalinvestering in hardware. Een boer koopt de hardware en abonneert zich vervolgens afzonderlijk voor grondbewerking, bemesting, sproeien of andere specifieke functies naar behoefte. Sorbe rapporteerde een positieve eerste ontvangst van deze structuur, hoewel het te vroeg is om conclusies te trekken over adoptiegraden of omzetbijdrage op schaal.
FarmENGAGE en het argument van de 'data moat'
Het landbouwplatform van AGCO, FarmENGAGE — dat de analist aanvankelijk per ongeluk FarmerCore noemde, een kleine maar veelzeggende verspreking die onderstreept hoeveel concurrerende platforms er in deze ruimte bestaan — is specifiek ontworpen om de overstapbarrière te verlagen die boeren gevangen houdt in ecosystemen van gevestigde partijen. Sorbe beschreef een bewuste strategie van interoperabiliteit: FarmENGAGE aggregeert data van elk merk machine of technologieleverancier, stelt boeren in staat die data te exporteren naar elk platform dat ze momenteel gebruiken, en vertrouwt op geleidelijke 'stickiness' in plaats van gedwongen migratie om de betrokkenheid in de loop van de tijd te verdiepen. "Langzaam maar zeker zorgt de stickiness van het product ervoor dat ze terugkeren naar FarmENGAGE en vervolgens leven ze binnen ons ecosysteem met vrijwel geen verstoring van hun bedrijfsvoering."
Over de vraag naar de competitieve 'moat' — specifiek of AI en dalende sensorkosten nieuwe toetreders in staat zouden kunnen stellen om precisielandbouw te democratiseren — gaf Sorbe een direct antwoord. Het argument van hardwarekosten is grotendeels valide, erkende hij. Maar de verdedigbare positie is datakwaliteit en -volume: "AI is slechts zo goed als de data waarop het is gebaseerd. Er zijn maar een beperkt aantal aanbieders, inclusief wijzelf, die over dat soort kwaliteitsdata beschikken. Het is niet eenvoudig om data van het veld te krijgen." Het argument is coherent, maar het is ook een argument dat elke gevestigde partij in een dataintensieve industrie aanvoert. In hoeverre het data-asset van AGCO werkelijk eigen en gedifferentieerd is — in vergelijking met wat een goed gekapitaliseerde nieuwkomer in de loop van enkele jaren kan repliceren — blijft een open vraag voor beleggers.
Kapitaalallocatie: Inkoop eigen aandelen versnelt nu relatie met TAFE stabiliseert
Audia sloot af met een update over kapitaalallocatie die incrementeel positief was. Na de schikking van vorig jaar met TAFE, de grootste aandeelhouder van AGCO, is TAFE overeengekomen om naar rato deel te nemen aan toekomstige aandeleninkopen — waarmee een onzekere factor werd weggenomen die de uitvoering van de inkoop bemoeilijkte. De raad van bestuur keurde $1 miljard aan inkopen goed, waarvan $650 miljoen is aangekondigd, terwijl de resterende tranche van $350 miljoen momenteel actief in de markt is. De conversie van vrije kasstroom is gericht op 75% tot 100% van de gecorrigeerde nettowinst.
AGCO verkocht onlangs ook zijn belang in de joint venture-entiteiten van AGCO Finance aan Rabobank, wat extra kapitaal genereerde terwijl de financieringsrelatie met boeren en dealers behouden bleef. Audia typeerde 'tuck-in' overnames in precisietechnologie als de primaire anorganische prioriteit, maar benadrukte dat er na de PTx Trimble-transactie niets groots op de korte termijn in het verschiet ligt. De combinatie van een versnellende aandeleninkoop, een stabielere aandeelhoudersbasis en een verbeterde zichtbaarheid van de vrije kasstroom naarmate de kosten normaliseren, zorgt voor een constructiever klimaat voor kapitaalteruggave dan AGCO de afgelopen jaren heeft gekend — ervan uitgaande, uiteraard, dat het Noord-Amerikaanse herstel zich voltrekt volgens de tijdlijn die het management verwacht.
AGCO Corporation: Een diepteanalyse
Bedrijfsmodel en kernactiviteiten
AGCO Corporation heeft zijn bedrijfsstrategie fundamenteel gewijzigd om de grootste pure-play fabrikant in de sector van landbouwmachines en precisielandbouwtechnologie te worden. Het bedrijf, dat voorheen werd belast met minder winstgevende, niet-kernactiviteiten, voerde een structurele transformatie door die eind 2024 culmineerde in de verkoop van de Grain and Protein-divisie aan American Industrial Partners voor circa $700 miljoen. Vandaag de dag genereert AGCO zijn omzet via twee synergetische pijlers: hoogwaardige machines en winstgevende precisietechnologie. De machinetak steunt op een gedifferentieerde merkenportefeuille met Fendt, Massey Ferguson en Valtra. Deze merken bestrijken het volledige spectrum, van gespecialiseerde compacte tractoren tot zware machines met een hoog vermogen en maaidorsers. De technologietak wordt aangestuurd door PTx, een merk dat ontstond na de overname van een belang van 85% in de precisielandbouwactiviteiten van Trimble voor $2,0 miljard. Dit werd vervolgens samengevoegd met de bestaande Precision Planting-activiteiten van AGCO. Via dit tweeledige model verzilvert AGCO zowel de initiële kapitaaluitgaven voor zwaar materieel als de terugkerende, margeverhogende upgradecycli van landbouwsoftware, autonome hardwarekits en slimme landbouwoplossingen.
Klanten, concurrenten en marktaandeel
De eindklanten van AGCO zijn voornamelijk professionele boeren, wagenparkbeheerders en loonwerkers, wier koopkracht nauw verbonden is met wereldwijde gewasprijzen, rentestanden en lokale weersomstandigheden. Geografisch gezien beschikt het bedrijf over een sterk gediversifieerde voetafdruk, met een structurele basis in West-Europa en Zuid-Amerika, terwijl het zijn aanwezigheid in Noord-Amerika agressief uitbreidt. De wereldwijde markt voor landbouwmachines is een oligopolie dat wordt gedomineerd door drie grote spelers: Deere & Company, CNH Industrial (moederbedrijf van Case IH en New Holland) en AGCO, met secundaire concurrentie van Kubota, CLAAS en Mahindra & Mahindra. Wereldwijd bezit AGCO een geschat marktaandeel van 16%, waarmee het een geduchte wereldwijde uitdager is. Op de Noord-Amerikaanse markt blijft Deere de onbetwiste marktleider, met een aandeel van meer dan 60% in diverse categorieën zwaar materieel. AGCO is er echter onlangs in geslaagd deze dominantie te doorbreken. Tijdens het eerste kwartaal van het boekjaar 2026 rapporteerde AGCO, ondanks brede tegenwind in de sector, zijn grootste marktaandeelwinst ooit in het segment voor tractoren met een hoog vermogen in Noord-Amerika. Dit bewijst dat de positionering van het premiummerk succesvol terrein wint in gebieden die voorheen werden gedomineerd door de 'groene' machines.
Concurrentievoordeel: Premium machines en de 'retrofit'-strategie
Het concurrentievoordeel van AGCO wordt gedefinieerd door een slimme combinatie van fabrieksnieuwe premiummachines en een technologie-strategie met een open architectuur die inzet op 'retrofit'. Wat zwaar materieel betreft, fungeert Fendt als het absolute topmerk van het bedrijf; in de sector wordt dit vaak beschouwd als de luxestandaard van landbouwmachines. Fendt biedt AGCO uitzonderlijke prijszettingsmacht en merkloyaliteit, die het bedrijf succesvol exporteert vanuit zijn Europese bolwerk naar de Amerika's. Het werkelijke structurele concurrentievoordeel van AGCO ligt echter in de PTx-technologiedivisie. Deere hanteert een gesloten ecosysteem, waardoor boeren effectief worden gedwongen om volledig nieuwe machines aan te schaffen om toegang te krijgen tot de nieuwste autonome en precisietechnologieën. In schril contrast hiermee staat de PTx-divisie van AGCO, die merkonafhankelijk is ontworpen. Door retrofit-technologiekits aan te bieden, stelt AGCO boeren in staat om geavanceerde geleidingssystemen, AI-spuittechnologie en autonome functies te installeren op gemengde wagenparken, inclusief oudere machines van Deere en CNH. In een kapitaalbeperkte omgeving waar boeren terughoudend zijn met het financieren van een nieuwe tractor met een hoog vermogen, is het vermogen om bestaande vloten tegen een fractie van de kosten te upgraden een enorme waardepropositie. Deze strategie verandert de geïnstalleerde basis van concurrenten in inkomstengenererende platforms voor AGCO.
Sectorontwikkelingen: Cyclische dalen en structurele rugwind
De sector voor landbouwmaterieel is notoir cyclisch en de periode 2025–2026 heeft zich gemanifesteerd als een klassiek dal. Boeren wereldwijd navigeren door een zware macro-economische realiteit: lagere netto-inkomens, gestegen financieringskosten en aanhoudende geopolitieke dreigingen van importtarieven. In Latijns-Amerika, en met name in Brazilië, is de markt voor materieel scherp gekrompen doordat de hoge kosten van geïmporteerde meststoffen de winstgevendheid van boeren onder druk zetten, wat begin 2026 leidde tot een daling met dubbele cijfers in de verkoop van tractoren en maaidorsers in de regio. Daarentegen toonde de West-Europese markt verrassende veerkracht, gedreven door stabiele inkomsten uit de zuivel- en veehouderij en een verouderde vloot die aan vervanging toe is. Ondanks de vraaguitval op macroniveau bieden krachtige structurele trends een bodem voor de sector. Een ernstig wereldwijd tekort aan landbouwarbeid en de absolute noodzaak om de gewasopbrengsten te verhogen om een groeiende wereldbevolking te voeden, dwingen boeren tot mechanisatie en precisielandbouw. Het vermogen van AGCO om in het eerste kwartaal van 2026 een omzetgroei van 14,3% naar $2,34 miljard te realiseren, in combinatie met stijgende operationele marges in Europa, illustreert dat de vraag naar efficiëntieverhogende apparatuur zich gedeeltelijk kan loskoppelen van de bredere cycli van landbouwgrondstoffen.
Disruptieve technologieën en nieuwe toetreders
Innovatie bij AGCO is beslissend verschoven van mechanisch vermogen naar software en robotica. Het bedrijf heeft publiekelijk toegezegd om tegen 2030 volledige autonome functies te leveren voor de gehele gewascyclus. De vooruitgang op dit gebied is zichtbaar en vandaag de dag al commercieel levensvatbaar. Het autonome platform OutRun van het bedrijf, dat volledig onbemand gebruik van bestaande tractoren voor graantransport en grondbewerking mogelijk maakt, won zowel in 2025 als 2026 de prestigieuze Davidson Prize voor landbouwinnovatie. Bovendien rolt AGCO edge-computingoplossingen uit, zoals Symphony Vision, een intelligent camerasysteem met AI dat de toepassing van gewasinputs in real-time optimaliseert, en AROTube voor nauwkeurige zaadplaatsing. De verschuiving naar elektrificatie en autonomie heeft onvermijdelijk nieuwe toetreders aangetrokken. Start-ups zoals Monarch Tractor verleggen de grenzen van volledig elektrische, autonome slimme tractoren. Traditionele zware industriegiganten merken dit op, zoals blijkt uit de recente overname van Monarch door Caterpillar. Hoewel deze disruptors de stelling bevestigen dat de toekomst van de landbouw autonoom is, missen zij de enorme, verankerde wereldwijde dealernetwerken en de integratiemogelijkheden voor gemengde vloten die nodig zijn om op te schalen. De enorme distributievoetafdruk en gespecialiseerde agronomische expertise van AGCO vormen een formidabele barrière tegen deze nieuwe technologische toetreders.
Trackrecord van het management
Eric Hansotia, van huis uit ingenieur en sinds begin 2021 CEO, heeft een ingrijpende strategische koerswijziging doorgevoerd. Zijn ambtstermijn wordt gekenmerkt door de rigoureuze optimalisatie van de portefeuille en een gedisciplineerde 'Farmer-First'-strategie voor kapitaalallocatie. Hansotia orkestreerde de afstoting van de minder winstgevende Grain and Protein-divisie en zette de balans resoluut in om de landbouwactiviteiten van Trimble over te nemen; een agressieve manoeuvre die de voet aan de grond van AGCO in de precisiesoftwaresector veiligstelde. Deze transformatie verliep niet zonder wrijving. Tijdens de beginfase van de landbouwdip in 2024 kreeg het management te maken met intensief toezicht en publieke druk van activistische aandeelhouder TAFE vanwege fouten in de uitvoering en achterblijvende winstgevendheid ten opzichte van concurrenten. Het management reageerde door agressief te snijden in het productaanbod (SKU's), de productie af te stemmen op de voorraadniveaus bij dealers en de overheadkosten strikt te beheersen. De vruchten van deze inspanningen werden begin 2026 zichtbaar. Door de verkoopmix te verschuiven naar winstgevende precisielandbouw en tractoren met een hoog vermogen, heeft het management een zeer veerkrachtig margesprofiel gecreëerd, wat bewijst dat de organisatie haar winstgevendheid kan verdedigen, zelfs als de bredere landbouwcyclus tegenzit.
De balans
AGCO heeft zijn operationele identiteit fundamenteel getransformeerd van een traditionele machinebouwer naar een gespecialiseerde aanbieder van premium machines en zeer winstgevende precisielandbouwsoftware. De strategische genialiteit van het PTx-retrofitmodel kan niet genoeg worden benadrukt. Door software- en autonomie-upgrades voor gemengde vloten aan te bieden, heeft AGCO de kapitaalintensieve barrière van de verkoop van nieuwe apparatuur omzeild en de enorme geïnstalleerde basis van zijn grootste concurrenten effectief als wapen ingezet. Deze merkonafhankelijke technologielaag, gecombineerd met de succesvolle geografische expansie van de premium Fendt-lijn, zorgt voor een structurele margeverbetering die het bedrijf veel veerkrachtiger maakt tegen de cyclische schommelingen van wereldwijde gewasprijzen dan tien jaar geleden.
Ondanks het feit dat het bedrijf opereert in een van de zwaarste neerwaartse cycli voor landbouwmaterieel in recente tijden, gekenmerkt door krappe kredietvoorwaarden en lagere inkomens voor boeren, hebben de rigoureuze kostenbeheersing en het snoeien in de portefeuille de winstkracht beschermd. Hoewel de tegenwind in de sector in Latijns-Amerika en aanhoudende geopolitieke handelsonzekerheden valide risico's blijven, is de onderliggende structurele vraag naar landbouwautomatisering onmiskenbaar. De gedurfde herstructurering door het management en de niet-aflatende focus op de 'Farmer-First'-strategie hebben het bedrijf gepositioneerd om niet alleen het huidige cyclische dal te doorstaan, maar ook om een groter marktaandeel en margegroei te realiseren naarmate de wereldwijde vraag naar mechanisatie onvermijdelijk versnelt.