All In Podcast: Chinese open-source AI-modellen dagen Amerikaanse frontier labs uit terwijl geheugenknelpunt inflatie in de sector aanjaagt
Aflevering 278 met Gavin Baker en Travis Kalanick, opgenomen in juni 2026
Chinese AI-labs dichten in hoog tempo het gat met Amerikaanse frontier-modellen door open-source releases die inmiddels de prestaties van OpenAI's GPT-5.5 en Anthropic's Claude Opus 4.8 evenaren of overtreffen. Dit roept fundamentele vragen op of de Amerikaanse, zelf opgelegde veiligheidsbeperkingen nog wel enig strategisch doel dienen. De lancering van GLM 5.2 door het Chinese Z.AI markeert een kantelpunt: het model behaalt de hoogste score van alle open-weight modellen op belangrijke benchmarks, terwijl het 85% goedkoper is dan vergelijkbare closed-source modellen van Amerikaanse bedrijven.
Chinese open-source doorbraak maakt Amerikaans 'veiligheidstheater' overbodig
GLM 5.2 scoorde 51 punten op de artificial analysis intelligence index – de hoogste score ooit voor een open-weight model – en versloeg GPT-5.5 op de Frontier SWE-codingbenchmark, terwijl het slechts minder dan een procentpunt achterbleef op Claude Opus 4.8. Het model bevat 744 miljard parameters en een contextvenster van 1 miljoen tokens, en is uitgebracht onder de MIT-licentie zonder regionale beperkingen. De oprichter van Z.AI liet aan Elon Musk weten dat open-weight modellen met Fable-achtige capaciteiten nog voor het eerste kwartaal van 2027 zullen verschijnen.
David Sacks, sprekend vanuit zijn rol in de regering, waarschuwde dat het huidige goedkeuringsproces voor Amerikaanse frontier-modellen China een concurrentievoordeel geeft. "We hebben in deze race geen maanden te verliezen", aldus Sacks. "De Chinezen liepen 9 maanden achter op onze modellen, plus of min 3 maanden afhankelijk van de capaciteiten. Maar zodra ze weten dat er een doorbraak is geweest op een gebied als cyber, kunnen ze meer middelen inzetten op dat specifieke probleem en sneller inlopen."
Sacks gaf Anthropic-CEO Dario Amodei de schuld van het creëren van het regelgevend klimaat dat ertoe leidde dat Fable werd teruggedraaid. "Ik zeg al vanaf het begin dat we ons in een zeer competitieve situatie met China bevinden. We kunnen het ons niet veroorloven om dingen te doen die onze bedrijven onnodig vertragen." Hij omschreef de situatie als een mogelijke selffulfilling prophecy en merkte op dat "Dario hier in zijn eigen zwaard is gevallen" door aan te sturen op overheidsgoedkeuringsprocessen die nu zijn eigen bedrijf beperken.
Gavin Baker erkende dat de kwaliteit van GLM 5.2 "enkele van mijn overtuigingen heeft uitgedaagd", maar benadrukte dat distillatie van frontier-modellen een grote rol speelde. "Er heeft een enorme hoeveelheid distillatie plaatsgevonden. Geen twijfel mogelijk", legde Baker uit. "Stel je tienduizenden telefoons, iPads en computers voor die via gemaskeerde accounts zeer specifieke vragen stellen aan de cloud-API; die redeneersporen worden vervolgens geoogst. Die redeneersporen worden daarna tijdens het reinforcement learning-proces en waarschijnlijk tijdens het pre-training-proces weer in het model gevoerd."
Baker merkte echter op dat nu GLM 5.2 "zo goed is, het in staat is zijn eigen RL te doen en de geest waarschijnlijk uit de fles is." De cruciale vraag is of aanstaande modellen van OpenAI, Mythose en SpaceX het gat weer zullen dichten.
DRAM-knelpunt zorgt voor sectorbrede inflatie en strategische kwetsbaarheden
De sterke kwartaalcijfers van Micron onthulden in hoeverre high-bandwidth memory (HBM) de bepalende beperking is geworden voor AI-infrastructuur. De omzet steeg op jaarbasis met een factor vier naar $42 miljard en de volledige voorraad van het bedrijf voor 2026 is al uitverkocht. Baker noemde DRAM "het belangrijkste knelpunt" in de AI-stack en merkte op dat "geheugencapaciteit en bandbreedte fundamenteel zijn voor de prestaties van elk AI-model."
Het tekort aan aanbod drijft de prijzen van consumentenelektronica flink op. Apple verhoogde de prijzen van zijn MacBook Neo met 14% naar $799 en die van de Mac Studio met 25%, waarmee het kosten doorberekent die het voorheen zelf opving. "De inflatie is aangekomen op het bureau", zo omschreven de hosts het. Microsoft verhoogde de prijzen voor de Xbox en van de Nintendo Switch en PlayStation wordt verwacht dat ze zullen volgen.
Baker legde uit dat wereldwijd slechts drie bedrijven de gespecialiseerde HBM DRAM kunnen produceren die nodig is voor AI-servers: Micron, SK Hynix en Samsung. "Dit komt zo dicht bij magie als wetenschap kan komen", zei hij, wijzend op de moeilijkheidsgraad van het op elkaar stapelen van 8, 12 of 16 DRAM-dies met de vereiste packaging. Een vierde speler, het Chinese CXMT, gaat naar de beurs en "zal de markt overspoelen met goedkope consumenten-DRAM", maar mist de capaciteit om de maatwerkchips te produceren die nodig zijn voor AI-infrastructuur.
Het DRAM-tekort heeft een merkwaardige dynamiek gecreëerd waarbij het inmiddels 30% tot 40% van alle kapitaaluitgaven (capex) van hyperscalers beslaat. Baker suggereerde dat dit de samenleving mogelijk ten goede komt door de AI-wapenwedloop te vertragen. "Dit geeft ons als samenleving misschien tijd om ons aan te passen", zei hij, verwijzend naar wat Brad Gerstner "het sociaal contract" noemt. De hoge kosten voor het bouwen van gigawatt-datacenters – inmiddels $35 miljard voor halfgeleiders plus $25 miljard voor stroom en koeling – betekenen dat "zelfs voor de hyperscalers de economische realiteit telt."
Chamath Palihapitiya merkte op dat energiebeperkingen het geheugenknelpunt verergeren. "Sinds 2021 wordt ongeveer 40% van alle datacenters betwist", zei hij. "Ik denk dat dat aantal zal stijgen. Welke voorspelde energieconsumptie we ook bekijken in AI, het is totaal uit balans. Er is een zeer schaars aanbod en er is in feite een oneindige vraag."
Gedistribueerde rekenkracht en orbitale infrastructuur als oplossingen
De aardse knelpunten versnellen de interesse in zowel gedistribueerd rekenen als orbitale datacenters. Baker schetste de economische factoren die rekenkracht in de ruimte steeds levensvatbaarder maken. Het bouwen van een gigawatt-datacenter op aarde kost in totaal $60 miljard: $35 miljard aan Nvidia-halfgeleiders en $25 miljard aan stroom- en koelingsapparatuur. Zodra Starship volledig herbruikbaar is, zouden de lanceerkosten om gelijkwaardige rekenkracht in een baan om de aarde te brengen dalen tot slechts $5 miljard, waardoor de totale kosten op $40 miljard uitkomen.
"Die $25 miljard voor stroom en koeling is duidelijk inflatoir", legde Baker uit. "Het zou kunnen dat het over drie of vier jaar $70 miljard kost op aarde versus $40 miljard in de ruimte. En die $5 miljard, naarmate Starship herbruikbaar wordt, is waarschijnlijk deflatoir." De orbitale aanpak elimineert de behoefte aan massieve koelinfrastructuur, waarbij racks in de ruimte via lasers worden gekoppeld in plaats van via de traditionele datacenterarchitectuur.
De hosts bespraken het nieuwe, door Tesla geregistreerde "Megapod"-systeem: modulaire datacenterhardware die kan worden ingezet bij Supercharger-stations waar de stroominfrastructuur al aanwezig is. Palihapitiya benadrukte de aantrekkingskracht van geprefabriceerde rekenmodules die in magazijnen kunnen worden geproduceerd en binnen 90 dagen kunnen worden ingezet, in plaats van de gebruikelijke termijn van twee tot drie jaar voor traditionele faciliteiten.
Travis Kalanick benadrukte dat zijn bedrijf Adams onderzoek doet naar gedistribueerde inferentienetwerken, waarbij overtollige rekenkracht uit verschillende bronnen kan worden geaggregeerd. "Als bedrijf heb je een router en elke query die binnenkomt, elke taak die binnen je bedrijf moet worden uitgevoerd, wordt door die router naar jouw versie van DeepSeek of welk open-source model je ook gebruikt gestuurd", legde Baker uit. "Vervolgens kan er op een bepaald punt in de workflow een frontier-model worden ingeschakeld om het te controleren."
De opsplitsing van inferentie in 'prefill'- en 'decode'-operaties maakt deze gedistribueerde aanpak mogelijk. Baker legde uit dat prefill – het begrijpen van de vraag en de context – gebonden is aan geheugencapaciteit, terwijl decode – het genereren van het volgende token – gebonden is aan geheugenbandbreedte. Bedrijven als Groq (dat door Nvidia werd overgenomen) en Cerebras maken het mogelijk om oudere H100- of A100-GPU's te koppelen aan gespecialiseerde decode-chips, waardoor de bruikbare levensduur van bestaande hardware wordt verlengd tot zeven of zelfs 12 jaar.
Socialistische opmars van DSA verovert infrastructuur Democratische Partij
De Democratic Socialists of America (DSA), gesteund door de burgemeester van New York City Zohran Mamdani, wonnen alle drie de voorverkiezingen voor het Congres waar hij kandidaten steunde. Ze versloegen gevestigde Democraten in een ontwikkeling die Sacks omschreef als de linkse versie van de populistische overname door Trump. "De keuzes voor de toekomst worden communisme of socialisme binnen de Democratische partij, of nationalisme binnen de Republikeinse partij", zei Sacks. "Dat zijn de twee populistische richtingen."
De zegevierende DSA-kandidaten steunen het afschaffen van de Senaat, het elimineren van politiekorpsen en gevangenissen, het ontbinden van ICE met amnestie voor iedereen, het vervangen van de president en het Hooggerechtshof door organen die ondergeschikt zijn aan het Congres, en het invoeren van evenredige vertegenwoordiging met 'ranked choice voting'. "Dit is een totale hervorming van ons constitutionele systeem", merkte Sacks op. Een winnaar, de 32-jarige Shioalier, heeft verklaard dat ze de "westerse beschaving wil uitroeien" en woonde de dag na 7 oktober een bijeenkomst bij die de dood van Israëlische burgers vierde.
De co-voorzitter van de DSA, Josh Block, was expliciet over de strategie: "We gebruiken de Democratische Partij als voertuig voor toegang tot de stembus. Niet omdat we hun doelen delen. We bouwen onze eigen organisatie, laten ons onder het Democratische label verkiezen, vormen een fractie met Democraten wanneer dat nuttig is, en drijven onze eigen agenda van binnenuit door. Wij zien het Democratische establishment als een obstakel, niet als een thuis."
Baker betoogde dat Mamdani zelf "een van de meest getalenteerde politici is die ik in mijn leven heb gezien", en vergeleek hem in positieve zin met AOC. "Hij kan een geweldige toespraak houden. Hij is goed in een interview. Hij kan al deze zaken aanboren. Hij is een soort kameleon die kan schakelen." Baker benadrukte echter dat de werkelijke achterban van de DSA bestaat uit "relatief welvarende witte liberalen die sociaal afdalen" in plaats van de arbeidersklasse, armen, zwarte of Spaanstalige Amerikanen die de Democraten traditioneel vertegenwoordigden.
De hosts brachten de socialistische golf in verband met twee generaties Amerikanen die zich economisch buitengesloten voelen. "Ze geloven niet dat ze kunnen deelnemen aan het systeem. Ze hebben het gevoel dat het systeem gemanipuleerd is", zei Baker. "En als er iemand langskomt die hen aanspreekt en ze hebben geen enkel benul van socialisme en wat er in Duitsland of tijdens de Red Scare is gebeurd, dan hebben ze geen idee wat socialisme of communisme is."
Kalanick bood een filosofisch kader: "Waarheid en rechtvaardigheid zijn het immuunsysteem van de samenleving. Wanneer het immuunsysteem wordt onderdrukt, laaien alle sociale kwalen op." Hij voegde eraan toe dat "communisme in ons allemaal zit. Communisme zit in ons bloed als mensen. Ben je ooit in je leven lui geweest? Heb je ooit iets voor niets gewild? Het verschil is: maak je daar een levensstijl van?"
Cerebras zakt onder introductieprijs nu marktdiscipline terugkeert
Cerebras zakte onder zijn introductieprijs (IPO-prijs) bij de eerste kwartaalcijfers als beursgenoteerd bedrijf, wat leidde tot wat Baker omschreef als "prijsongevoelige verkoop" door fondsbeheerders die automatisch posities sluiten zodra de introductieprijs wordt doorbroken. "Er zijn mensen die gigantische fondsen runnen die ik persoonlijk ken, waarbij ze verkopen zodra een aandeel onder de introductieprijs zakt, wat er ook gebeurt", zei Baker. "Shortsellers weten dat als een aandeel dicht bij die prijs komt, ze het shorten omdat ze de prijs willen breken en dan snel 10% of 20% winst willen maken."
Baker betoogde dat de marktreactie vooral te maken had met de timing van de toeleveringsketen en niet met fundamentele zakelijke problemen. Hij schetste hoe het transformationele contract dat Cerebras in december 2025 met OpenAI tekende, pas op zijn vroegst rond Labor Day 2026 omzet zou genereren. "Het duurt 4 maanden vanaf het moment dat we die bestelling plaatsen voordat Taiwan Semi de chip maakt, daarna duurt het plus of min 2 maanden om die chip in een server te veranderen. En als we dan geluk hebben en de stroom kunnen vinden, duurt het een maand om die chip op te starten en tokens te genereren."
De belangrijkste vraag voor Cerebras-investeerders is de uitvoeringssnelheid bij het inzetten van stroomcapaciteit. "Buiten de hyperscalers om zijn de enige bedrijven die ooit meer dan een gigawatt hebben aangesloten CoreWeave, Crusoe en SpaceX AI", merkte Baker op. Als Cerebras in 2027 elke maand 50 megawatt zou kunnen toevoegen, zouden ze het jaar afsluiten met een cloud-omzetrunrate van ongeveer $9 miljard, tegenover een huidige marktkapitalisatie van minder dan $40 miljard.
Baker adviseerde bedrijven die naar de beurs gaan om "de prijs zodanig vast te stellen dat we in onze eerste 9 maanden als beursgenoteerd bedrijf niet onder de introductieprijs zakken", terwijl Palihapitiya krachtiger pleitte voor veilinggebaseerde IPO-processen om de werkelijke marktprijs te ontdekken in plaats van te vertrouwen op het oordeel van underwriters.
Anthropic gewaardeerd op $3 biljoen in aanloop naar beursgang
Baker bood een verbazingwekkende waardering voor Anthropic: hij stelde dat het bedrijf "vandaag $3 biljoen waard is" en "dat is ongeveer waar het waarschijnlijk als beursgenoteerd bedrijf zou verhandelen." Hij baseerde dit op omzetprognoses die laten zien dat Anthropic 2026 afsluit met "ruim $100 miljard" aan omzet en in 2028 waarschijnlijk de $200 tot $300 miljard bereikt. "Het zal waarschijnlijk niet tegen 10 keer dat getal verhandeld worden en het zal op die schaal zeer winstgevend zijn omdat het door inferentie gedomineerd zal worden", zei Baker, verwijzend naar rapporten over brutomarges van 85% op inferentie.
Deze waardering zou Anthropic groter maken dan de verwachte beurswaarde van OpenAI en een van de grootste technologie-emissies in de geschiedenis vertegenwoordigen. Baker bagatelliseerde echter de zorgen over marktabsorptie. "Het verschuift gewoon van privaat naar publiek", zei hij. "Op de schaal van de wereldwijde kapitaalmarkten lijken dit hele grote getallen. Je beweegt je gewoon van de private markten naar de publieke markten, die nog groter zijn."
Het gesprek benadrukte hoe radicaal waarderingsschalen zijn verschoven in het AI-tijdperk. Baker en Kalanick haalden herinneringen op aan de Series C-ronde van Uber in 2014, toen een waardering van $17 miljard als baanbrekend en controversieel werd beschouwd. "We werden in de pers aan de schandpaal genageld omdat we niet zouden weten waar we mee bezig waren", herinnerde Baker zich over het prijzen van Uber op $14 miljard bij Fidelity. Een decennium later trekt een waardering van $3 biljoen voor Anthropic nauwelijks nog de wenkbrauwen op bij ervaren investeerders.
Wat betreft de recente IPO van SpaceX merkte Baker op dat, in tegenstelling tot typische tech-IPO's, de meeste aandeelhouders van SpaceX het afgelopen decennium regelmatig liquiditeitsmogelijkheden hadden via tender offers, wat de potentiële verkoopdruk vermindert. "Bijna de helft van de werknemers bij SpaceX kocht aandelen bij de IPO", zei hij. Palihapitiya wierp echter tegen dat de waardestijging van 8x in het laatste jaar voor de beursgang – van een private waardering van $350 miljard naar de publieke prijsstelling – nog steeds aanzienlijke liquiditeitsmomenten kan creëren voor langetermijnhouders die jarenlang meer bescheiden jaarwinsten van 20% tot 30% zagen.