Ambarella-ceo bestempelt geheugenaanbod tot grootste onzekerheidsfactor en verdedigt Edge-AI-visie tegen sceptici met ADI-deal
Citi Global TMT Conference, 9 september 2026
Ambarella-ceo Fermi Wang benutte een gesprek tijdens de Global TMT Conference 2026 van Citi om in te gaan op de hardnekkigste vraag over zijn onderneming: wanneer zorgt edge-ai nu daadwerkelijk voor een omslag naar betekenisvolle omzet. Zijn antwoord was kenmerkend nuchter. Er is geen enkele ‘killer-app’ die edge-ai aanstuurt zoals de training van large language models de vraag vanuit datacenters stuwt, en beleggers die hopen op een heldere tijdlijn zullen teleurgesteld worden. Toch greep Wang de sessie aan om een reeks datapunten te presenteren die de beleggingscase aanscherpen, waaronder een nieuwe blik op de beperkingen in het geheugenaanbod, wat volgens hem het allergrootste risico vormt voor de prognose van het aandeel voor het boekjaar 2027.
Geheugentoeleveringsketen ontpopt zich tot belangrijkste neerwaartse risico
De meest concrete nieuwe onthulling uit de sessie betrof het geheugen. Ambarella heeft een omzetgroei van 10% tot 15% afgegeven voor het boekjaar 2027, en Wang was direct over het punt waar die prognose kan mislukken. "Het neerwaartse risico is er slechts één, en dat is geheugen", stelde hij. "Dat is uitvoerig gedocumenteerd." Wat minder gedocumenteerd is, is hoe diep de onzekerheid doorwerkt tot in het vierde kwartaal. Volgens Wang geven geheugenleveranciers de klanten van Ambarella niet eens toewijzigingsgaranties voor november, laat staan dat er prijzen bekend zijn. "Geen enkele geheugenleverancier kan hen ook maar enige toezegging doen over toewijzing voor november, toch? Ze weten niet eens hoeveel geheugen of welke prijs ze in november krijgen, laat staan dat ze zich aan ons kunnen committeren." Wang verwacht niet dat de situatie dit jaar nog wordt opgelost; tegen het publiek zei hij dat dit "beslist doorloopt tot volgend jaar", zonder zicht op de duur ervan. Dit is een belangrijk datapunt voor iedereen die de tweede helft van het jaar voor Ambarella doorrekent, aangezien het erop wijst dat het voorspellingsvertrouwen van het bedrijf zelf afneemt naarmate het kwartaal verder weg ligt.
Wat prijzen betreft, bevestigde Wang dat Ambarella niet in staat is om stijgende foundry-kosten op te vangen en deze zal doorberekenen. "Ik heb geen andere keuze. Ik weet dat onze klanten me dat niet in dank gaan afnemen, maar we moeten wel", zei hij, eraan toevoegend dat zijn eigen leveranciers de prijzen inmiddels al hebben verhoogd. De gemiddelde verkoopprijs (ASP) van de socs van het bedrijf, rond de $15 in het boekjaar 2026, zal blijven stijgen, maar Wang benadrukte zorgvuldig dat dit moet worden gezien als een mixverschuiving in plaats van een margeverbetering: de brutomarge moet grofweg stabiel blijven, waarbij de stijging van de ASP gelijke tred houdt met de toenemende die-grootte en de ai-prestatie-eisen die klanten verlangen.
De Hanwha-deal wijst op een bredere semi-custom-strategie
Wang gaf nieuwe context bij de langetermijnovereenkomst ter waarde van circa $800 miljoen met Hanwha en legde uit dat het proces in gang was gezet door Hanwha zelf, als onderdeel van een brede groepsbrede drang naar één enkel edge-ai-siliconplatform voor al zijn dochterondernemingen. Daaronder valt ook Hanwha Vision, de beveiligingscameratak die eerder eigen chips ontwikkelde naast de inkoop bij Ambarella. De selectiecriteria smeten het veld, volgens Wang, effectief dicht tot een handvol leveranciers die tegelijkertijd voldeden aan de eisen voor energie-efficiëntie, videoverwerking, krachtige ai-inferentie en toegang tot 2-nanometer- of 4-nanometer-proceduenodes. "Als je kijkt naar de combinatie daarvan, behoort Ambarella tot de weinige kandidaten om mee te praten", zei hij.
Belangrijker voor beleggers is wat dit volgens Wang zegt over de bredere markt. Hij betoogde dat dezelfde dynamiek die zich in datacenters afspeelt – waar grote ondernemingen hun eigen siliciumroadmap willen controleren – nu ook opduikt in edge-ai, maar met een twist: de meeste grote bedrijven ontberen de volume-economie om op eigen houtje maatwerkchips van 2 nanometer te rechtvaardigen. Die leemte is, in de ogen van Wang, precies waarin Ambarella kan springen via semi-custom-arrangementen, waarbij hetzelfde onderliggende ontwerp aan andere markten wordt verkocht zodra aan de eigen wensen van een partner is voldaan. "Ik verwacht dat steeds meer grote ondernemingen zich zullen afvragen hoe ze hun eigen siliciumroadmap kunnen controleren. En ik denk dat dat onze groeimogelijkheden in deze markt zal vergroten", stelde hij, waarmee hij suggereerde dat Hanwha eerder als sjabloon dan als een losstaand geval kan dienen.
De overname van ADI als onbedoelde validatie
Op de vraag waarom men nu moet geloven in edge-ai als omslagpunt in plaats van in eerdere cycli, wees Wang op de recente overname van $1,5 miljard door Analog Devices van een kleine edge-ai-startup, wat volgens hem een onbedoeld datapunt vormde in het voordeel van Ambarella. Hij merkte op dat het overgenomen bedrijf nagenoeg geen omzet genereert en, afgaande op publieke informatie, blijft steken op maximaal iets minder dan 1 TOP tot 1 TOP aan ai-prestatie, vergeleken met het silicium van Ambarella dat varieert van 1 TOP tot 1.000 TOP en goed is voor $400 miljoen aan jaaromzet. "Ik denk echt dat dit een teken is dat edge-ai gaande is en dat veel bedrijven zeggen: ik heb een roadmap nodig en ze proberen dat gat te vullen door middel van overnames", aldus Wang. De vergelijking is opportunistisch, maar cijfermatig treffend: een grote analoge speler betaalt de hoofdprijs voor capaciteit die Ambarella al bezit tegen een grotere schaal en een hoger prestatieplafond.
Samsung-exclusiviteit wordt een strategische troef in krappe foundry-markt
Wang greep de sessie aan om te onderstrepen waarom Ambarella een uitzondering blijft door exclusief bij Samsung te blijven in plaats van te diversifiëren naar TSMC. Een beslissing die steeds bewuster oogt naarmate de foundry-capaciteit over de hele linie krapper wordt. "Wij zijn de enige die exclusief met Samsung werken", zei hij, stellend dat het splitsen van de allocatie met TSMC er bij de huidige omvang van Ambarella toe zou leiden dat het bedrijf achterop raakt bij grotere klanten in de rij voor geavanceerde nodes. De exclusiviteit strekt zich volgens hem ook uit tot verpakkings- en testpartner ASE, en de opbrengst daarvan is een bevorzugende behandeling wanneer de capaciteit schaars wordt. "Het totale aanbod van halfgeleiders kan extreem krapt worden; niet alleen foundry, ook verpakking, testen, alles wordt krap. En we hopen dat we door de relatie die we met onze leveranciers hebben... iets beter behandeld blijven worden dan anderen", aldus Wang. Het is een gok dat concentratie boven diversificatie gaat wanneer de hele branche kampt met capaciteitsbeperkingen, en die wordt in real time op de proef gesteld gezien de door geheugen aangedreven onzekerheid die Wang elders in het gesprek aanstipte.
Automotive-groei is volledig westers, met China als meekijkmarkt
Wat het automotive-segment betreft, goed voor circa 30% van de omzet, was Wang glashelder: de groei op korte termijn komt volledig van westerse oem's en Tier 1-leveranciers, en niet uit China. Chinese oem's, zo legde hij uit, geven de voorkeur aan binnenlandse siliciumleveranciers, en de aanhoudende aanwezigheid van Ambarella in China is er meer op gericht om applicatie-innovatie te volgen dan om korte-termijn-omzet na te jagen, gezien de snelheid waarmee Chinese autofabrikanten hun producten vernieuwen. Dat snelheidsverschil is op zich al een structureel probleem: Wang merkte op dat Chinese oem's hun productlijnen elke 18 tot 24 maanden omgooien, terwijl de design-win-tot-productiecyclus voor westerse auto's bij Ambarella nog altijd 3 tot 4 jaar beslaat voor ASIL-gecertificeerde autonome rijprogramma's, tegenover 12 tot 18 maanden voor niet-ASIL telematica-toepassingen. "Ik denk dat we als industrie moeten beginnen na te denken over hoe we sneller kunnen schakelen", zei hij. Wat betreft de waarde per voertuig is een enkele design-win bij een personenautofabrikant "een paar honderd miljoen dollar" waard voor Ambarella, waarbij L2+ de grootste volumekans vertegenwoordigt ten opzichte van L3, ook al brengt L3 een hogere waarde per voertuig met zich mee.
Humanoïde robotica: Wang tempert de hype op korte termijn
Gevraagd naar humanoïde robotica, schetste Wang een opvallend sceptische tijdlijn vergeleken met het heersende enthousiasme in de sector. "Ik denk dat humanoïden vanuit technologisch oogpunt moeilijker zijn dan een volledig autonoom rijdende auto van Level 5", zei hij, verwijzend naar de belofte van Elon Musk uit 2015 over Level 5-zelfrijden tegen 2016 als een waarschuwend referentiepunt dat een decennium later nog altijd onopgelost is. Ambarella heeft een handvol design-wins bij humanoïde ondernemingen, maar Wang was helder over het feit dat de volumes uit deze categorie de financiële resultaten op korte termijn niet zullen verleggen. De strategie van het bedrijf is om op het gebied van zowel hardware als software technisch paraat te blijven, in plaats de humanoïden te beschouwen als een aanjager van de groei op korte termijn.
Concurrentiepositie ten opzichte van NVIDIA en Qualcomm
Wang bakende de drie belangrijkste concurrentiereferenties van Ambarella scherp af. NVIDIA biedt superieure ruwe prestaties, maar kampt met welbekende nadelen op het gebied van stroomverbruik, waardoor het afvalt voor edge-toepassingen met beperkte accucapaciteit. Qualcomm is energiezuiniger dan op gpu gebaseerde oplossingen, maar blijft qua efficiëntie nog steeds achter bij Ambarella. Wang omschreef Qualcomm als "onze grootste concurrent" vanwege de grootste mate van productoverlapping. Synaptics daarentegen betrad de markt voor edge-ai pas twee jaar geleden via een overname en concurreert voornamelijk in het bereik van 1 tot 10 TOP, een gebied met beperkte overlapping met Ambarella's bredere portfolio van 1 tot 1.000 TOP. Het onderscheidend vermogen van het bedrijf berust, zo stelt Wang, op prestaties per watt, een erfgoed op het gebied van videoverwerking dat volgens hem superieur is aan dat van welke concurrent dan ook, en een verenigde software development kit genaamd Cooper. Daarmee kunnen klanten toepassingen overzetten binnen Ambarella's portfolio van 15 chips zonder ingrijpend herschrijven – een punt dat volgens hem door beleggers wordt onderschat in verhouding tot de praktische waarde voor klanten die meerdere productlijnen bouwen.