Otis Worldwide: Judy Marks bevestigt pensioen en licht marge-effect van 50 miljoen dollar toe dat recordkwartaal voor Service maskeerde
De 14e jaarlijkse Laguna Conference van Morgan Stanley, 17 september 2026
Otis Worldwide-ceo Judy Marks benutte haar optreden op de Laguna Conference van Morgan Stanley om beleggers mee te nemen in de achtergronden van de daling van de servicemarge die de markt vorig kwartaal deed schrikken. Tegelijkertijd ging zij in op haar recently aangekondigde pensioen en gaf zij de meest gedetailleerde toelichting tot nu toe over de rugwind door de Chinese stimuleringsmaatregelen en een nieuw intern initiatief genaamd het Service Operating Model.
Pensioen bevestigd, maar geen directe wijziging in strategie
Marks bevestigde de pensioenaankondiging van deze week, maar benadrukte dat er nog geen tijdlijn voor de overgang is vastgesteld. "Ik ga nergens heen op dit moment, ik ben gecommitteerd, werk hard, maar we zullen het bestuur ondersteunen bij de opvolging, zowel voor interne als externe kandidaten", aldus Marks. Zij schetste haar ambtstermijn rond de creatie van het Service-first bedrijfsmodel van Otis sinds de afsplitsing van United Technologies in 2020, waarbij zij opmerkte dat het bedrijf via dividend en aandeleninkoop meer dan 8 miljard dollar aan aandeelhouders heeft teruggegeven. Haar boodschap bij haar afscheid aan de aankomende ceo was scherp: de liftindustrie, historisch gezien een sector met een lage groei, treedt een meerjarige groeifase binnen die wordt geleid door Service. Een gebied waar Otis volgens haar beschikt over structurele voordelen die moeilijk te kopiëren zijn, waaronder 45.000 veldmonteurs en een serviceportfolio van 2,5 miljoen eenheden, het grootste in de sector.
Margedaling verklaard: 50 miljoen dollar is tijdelijk, niet structureel
De meest concrete onthulling van de sessie was Marks' uitsplitsing van de daling van de servicemarge met 170 basispunten in het tweede kwartaal. Zij becijferde het nadeel op ongeveer 50 miljoen dollar in 2026, en schreef dit niet toe aan permanente kosteninflatie, maar aan een bewuste beslissing om de conversie van de orderportefeuille (backlog) voor reparatie en modernisering te versnellen. Dit hield in dat hoger gekwalificeerde arbeidskrachten en onderaannemers sneller werden ingezet dan oorspronkelijk gepland, inclusief het verplaatsen van monteurs over grenzen heen – van China naar Japan, en van Peru naar Spanje – om gelijke tred te houden met de vraag terwijl pas aangetrokken monteurs hun leertraject doorlopen. "We zijn er gerust op dat onze monteurs op het juiste punt van de leercurve zitten waar we ze in '24, '25 of nu in '26 hebben aangenomen, dat zal die situatie oplossen", aldus Marks, waarmee zij suggereerde dat het nadeel zal wegvallen naarmate de leerlingentrajecten vorderen. Beleggers moeten opmerken dat de orderportefeuille voor modernisering tijdens deze conversiepush daalde van 30% naar 26% van de omzet, het bewijs dat de investering zich vertaalt in output in plaats van stil te liggen.
Prijszetting op basis van AI getemperd om retentie te beschermen, niet prijsgegeven
Marks sprak het verhaal tegen dat Otis gas terug zou hebben genomen op het gebied van AI-gedreven prijzen. Zij verduidelijkte dat de prijzen voor reparaties – die reactief worden gegenereerd wanneer een eenheid defect raakt – sterk blijven presteren en verankerd zijn in de huidige orderportefeuille. Het temperen is beperkt gebleven tot de prijzen van onderhoudscontracten, waar lokale verkoopteams de bevoegdheid hebben gekregen om af te zien van theoretische, door AI geoptimaliseerde prijspunten als dat het risico met zich meebrengt dat een klant overstapt op een opzegging. "Wat we hebben getemperd is hoeveel meer ze denken te kunnen krijgen ten opzichte van het theoretische, wat wij mogelijk achten, en dat te temperen met de vraag of dat je klant over de streep trekt om ons op te zeggen", legde zij uit. Het bedrijf blijft jaarlijkse contractuele prijsverhogingen en toeslagen voor brandstof- en logistieke kosten in het Midden-Oosten doorvoeren, en bereidt alvast prijsmaatregelen voor op te verwachten stijgingen van materiaalkosten volgend jaar.
Retentie: De metstrik die beleggers in de gaten moeten houden richting 2027
Otis deerde ongebruikelijk specifieke details over hoe het de servicekwaliteit meet en het verband daarvan met de retentie, die eind 2025 daalde van een historisch niveau van ruim 95% naar 94,5%. Het bedrijf bouwde een uit vier delen bestaande Service Quality Index die de naleving van geplande onderhoudsbezoeken, de voltooiing van checklisten, de slagingspercentages bij inspecties en de stilstandtijd van liften bijhoudt. Deze index werd ingezet om onderpresterende vestigingen te identificeren binnen de 1.400 wereldwijde operationele territoria van het bedrijf. Investeringen in extra monteurs zorgden voor een stijging van de index met 7 punten in gerichte Noord-Amerikaanse vestigingen, een niveau dat volgens Marks tot september stabiel is gebleven. Zij was openhartig over het feit dat de opbrengst in de retentiecijfers achter zal blijven, waarbij een terugkeer naar 95% vermoedelijk in 2027 zal plaatsvinden, en dat het plafond voor retentie reëel is. "Je zult nooit op 100% uitkomen. Ik denk niet dat je zelfs op 98% zult komen", zei zij, waarbij zij de prestaties van het bedrijf afette aan de dynamiek van software-abonnementen (churn).
Service Operating Model: Het volgende hefboomeffect op de marge
Marks blikte vooruit op een nieuw initiatief, het Service Operating Model, als de volgende fase van marge-expansie na de eerdere UpLift-herstructurering die niet-klantgebonden administratieve taken centraliseerde. In tegenstelling tot UpLift wordt dit expliciet omschreven als een proces- en technologische ontwikkeling in plaats van een herstructurering. Hierbij wordt gebruikgemaakt van agentic en generative AI samen met data van 1,1 miljoen verbonden eenheden op het Otis ONE-platform om de werkstromen in het veld te standaardiseren binnen een netwerk waar de prestaties per vestiging aanzienlijk uiteenlopen. De uitrol zal weloverwogen worden gesequenced, te beginnen in de Verenigde Staten alvorens door te stoten naar waardevolle Europese markten zoals Duitsland, Frankrijk en Spanje. Marks weigerde de totale margemogelijkheid van het dichten van de kloof tussen de best en slechtst presterende kwartielen van vestigingen te kwantificeren, maar omschreef deze als aanzienlijk, gekoppeld aan een betere werkbelastingplanning en toewijzing van middelen.
China: Van instorting van nieuwe installaties naar begunstigde van moderniseringsstimulans
Net terug van een reis naar China, inclusief ontmoetingen met premier Li en provinciale functionarissen, gaf Marks gedetailleerd aan hoe grondig de bedrijfsmix is verschoven. Service vertegenwoordigt inmiddels 48% van de omzet in China, en de geïnstalleerde serviceportfolio is gegroeid van 220.000 eenheden bij de afsplitsing tot meer dan 500.000 vandaag de dag. Het opvallendste datapunt was het door de overheid gefinancierde moderniseringsstimuleringsprogramma, dat oorspronkelijk gericht was op witgoed maar werd uitgebreid naar verouderde residentiële liften. De volumes binnen dit programma zijn opgeschaald van 80.000 eenheden in 2024 naar 120.000 in 2025 en 180.000 dit jaar, waarbij de moderniseringsorders van Otis in China alleen al in het tweede kwartaal verdubbelden. Volgens Marks zal het programma naar verwachting doorlopen in 2027 en mogelijk worden uitgebreid buiten residentiële gebouwen. Deze dynamiek heeft de bijdrage van China aan de marge van de divisie New Equipment – historisch gezien de hoogste van het bedrijf – structureel verlaagd, maar Marks betoogde dat de verschuiving in de mix naar Service en modernisering dit ruimschoots compenseert.
New Equipment buigt voor het eerst sinds 2023 weer om naar positief
Wellicht het meest concrete voorwaartse signaal was Marks' onthulling dat de orders voor New Equipment van de groep, die in het tweede kwartaal met slechts 1% daalden, in het derde kwartaal positief zullen worden; de eerste positieve notering sinds 2023. Het herstel wordt gedreven door acht achtereenvolgende kwartalen van groei in New Equipment in Noord-Amerika, waar nu een doorlooptijd voor installatie van 18 maanden wordt weggewerkt en de druk vanuit China – waar de markt voor nieuwe installaties in vijf jaar tijd met circa 45% is gedaald – begint te overtreffen. New Equipment in China vertegenwoordigt nu 18% van de groepsomzet, tegenover 33% in 2020. Marks verwacht niet dat New Equipment in China zal terugkeren naar groei, maar stelt dat stabilisatie op zich al de onderliggende kracht in Noord- en Zuid-Amerika, EMEA en Asia Pacific zal onthullen die door de vergelijking met China werd gemaskeerd.
Groei in modernisering koelt af van een tempo van 24%
De omzet uit modernisering steeg in het tweede kwartaal met 24%, terwijl de orderportefeuille met 26% toenam, maar Marks gaf als verwachting mee dat de groei richting de midden-tientallen zal afkoelen. Zij maakte daarbij onderscheid tussen stabielere "volumemodernisering" zoals appartementencomplexen en scholen versus grilligere "grote projecten" zoals de renovatie van de roltrappen in de metro van Peking, die qua omzetverantwoording dichter aanleggen tegen New Equipment. Zij benadrukte dat modernisering, hoewel marge-verwaterend ten opzichte van onderhoud en reparatie, strategisch waardevol is omdat een groot deel van de werkzaamheden wordt uitgevoerd aan liften buiten Otis' bestaande serviceportfolio van 2,5 miljoen eenheden. Dit creëert een conversiekans om nieuwe langetermijnservicecontracten binnen te halen zodra de modernisering is voltooid.