Bernstein: Robinhood lanceert twee 'agentic'-producten, bevestigt bewaarneming Trump-rekeningen en mikt op uitbreiding van voorspellingsmarkten naar institutionele en internationale klanten
Bernstein 42nd Annual Strategic Decisions Conference, 27 mei 2026 — CFO Shiv Verma presenteert een productroadmap die veel verder gaat dan alleen handel
CFO Shiv Verma van Robinhood gebruikte zijn optreden op de Bernstein Strategic Decisions Conference om twee nieuwe 'agentic'-producten aan te kondigen, te bevestigen dat Robinhood de enige bewaarder is voor de nieuwe Trump-rekeningen van de overheid, en aan te geven dat de tak voor voorspellingsmarkten op het punt staat een belangrijke stap te zetten richting institutionele en internationale doelgroepen. Voor een bedrijf met ongeveer $350 miljard aan platformactiva tegenover een adresseerbare markt voor Amerikaanse effectenmakelaardij van meer dan $20 biljoen, is het tempo van de productuitbreiding opmerkelijk — en de financiële discipline die hieraan ten grondslag ligt, is steeds moeilijker te negeren.
Agentic Trading en Agentic Commerce: de eerste twee van vele
De belangrijkste aankondiging van de dag was een tweetal 'agentic'-producten, beide gebouwd op het Model Context Protocol-framework. Het eerste, Agentic Trading, stelt technisch onderlegde gebruikers in staat om een specifieke beleggingsrekening direct te koppelen aan hun favoriete large language model — zoals Claude, Codex of andere — en via instructies in natuurlijke taal transacties uit te voeren, screeners te bouwen of portefeuilles samen te stellen. Het tweede, Agentic Commerce, koppelt een virtuele creditcard aan een AI-agent met een vastgesteld bestedingslimiet, waardoor gebruikers aankopen kunnen automatiseren, van 'sneaker drops' tot restaurantreserveringen.
Verma benadrukte dat de huidige release bedoeld is voor ontwikkelaars en AI-native gebruikers, en niet voor de massamarkt. "Dit zit niet in de app. Je moet fysiek verbinding maken via het MCP," zei hij. De bredere uitrol, gericht op minder technische gebruikers, staat gepland voor later dit jaar tijdens een reeks productevenementen, waaronder een presentatie in het VK in juli en een conferentie voor actieve handelaren in het najaar.
De positionering op het gebied van regelgeving is weloverwogen. Omdat de gebruiker de regie behoudt en elke actie goedkeurt, valt het product soepel onder Reg BI in plaats van het complexere framework voor geregistreerde beleggingsadviseurs (RIA's). Op de vraag of AI-agenten uiteindelijk menselijke financieel adviseurs zullen vervangen, reageerde Verma afwijzend. Hij stelde dat de meest waardevolle toepassing op korte termijn het ondersteunen van RIA's is, in plaats van hen te vervangen. "Ze willen hun tijd besteden aan praten met klanten, ontmoetingen met cliënten; meer verkoopgericht en relatiegedreven werken. Ze willen geen backofficewerk doen, terwijl ze daar nu het meeste van hun tijd aan kwijt zijn. Als je agenten hebt die hen op een gereguleerde manier kunnen helpen, is dat echt krachtig."
Trump-rekeningen: enige bewaarder, vijf miljoen aanmeldingen vóór lancering
Verma bevestigde dat Robinhood de enige bewaarder is voor de nieuwe, door de federale overheid gecreëerde Trump-rekeningen, waarbij het product de volgende dag live zou gaan. Op het moment van de conferentie hadden meer dan vijf miljoen mensen zich al aangemeld, een betekenisvol evenement voor de instroom van een bedrijf dat expliciet probeert jongere en beginnende beleggers aan te trekken. De custodial-rekening past naadloos in de strategie van Robinhood om producten te bouwen voor zijn vergrijzende kerndoelgroep — de gemiddelde leeftijd van klanten is gestegen van 28 naar 36 sinds Verma in dienst trad — wier financiële behoeften nu rekeningen voor kinderen, truststructuren, hypotheken en bredere bankrelaties omvatten.
AI-productiviteit: negen cijfers aan besparingen, 50% sprong in code-snelheid
Verma herhaalde en breidde de cijfers uit die voor het eerst werden gedeeld tijdens de presentatie van de kwartaalcijfers over het eerste kwartaal. Ongeveer 75% van de klantenservicevragen wordt inmiddels door AI afgehandeld en het bedrijf heeft voor meer dan negen cijfers aan besparingen op softwareontwikkelingskosten gerealiseerd. Veelzeggender is de 'commit velocity' — een maatstaf voor de output van code — die volgens Verma sinds het begin van vorig jaar met 50% is gestegen. Hij schreef dit niet alleen toe aan tooling, maar ook aan de organisatiecultuur en vroege adoptie. "Toen enterprise ChatGPT in 2022 uitkwam, zat Vlad het eerste weekend al met hen aan de telefoon — we waren een vroege gebruiker. Datzelfde gold voor de lancering van Opus."
Het marketingvoorbeeld dat Verma gaf, illustreert de operationele hefboomwerking. Een volledige advertentiecampagne — creatief concept, AI-gegenereerde video met avatar-acteurs, voice-over via ElevenLabs, post-productie en kanaaldistributie — werd in ongeveer vier uur voltooid. Datzelfde proces kostte voorheen twee tot drie weken. Het team produceerde vervolgens in één middag 100 varianten van die advertentie voor A/B-testen. Verma typeerde dit als het resultaat van het bouwen van een interne 'AI-harness' — een eigen interface die authenticatie, beveiligingsprofielen en toegang tot tools abstraheert — zodat niet-technische medewerkers zonder wrijving met de volledige stack kunnen werken.
Voorspellingsmarkten: van één miljoen naar 1,5 miljoen gebruikers, institutionele ambities in zicht
Event-contracten, die Robinhood ongeveer 20 maanden geleden lanceerde via een joint venture met Susquehanna op een DCM-beurs die het vervolgens overnam, worden inmiddels gebruikt door 1,5 miljoen klanten, een stijging ten opzichte van het miljoen dat bij de Q1-cijfers werd gemeld. Sportcontracten domineren met ongeveer 85% van het volume, consistent met bredere sectorgegevens, maar Verma wees op de ervaringen van Polymarket in het buitenland — waar niet-sportcontracten het merendeel van het volume uitmaken — als bewijs dat financiële en andere contractcategorieën op termijn tractie zullen vinden.
De meer ingrijpende ontwikkeling is de verticale integratie van de beurs zelf. "Wanneer we het hele proces in eigen beheer hebben, zijn er veel dingen mogelijk," aldus Verma. De huidige prijsstructuur, waarbij de klant $0,02 per contract betaalt, gelijk verdeeld tussen Robinhood en de beurs, gaat veranderen. Verma was expliciet: "Je moet er niet vanuit gaan dat die $0,02 per contract zo blijft — we komen met een innovatievere prijsstelling die inspeelt op de pijnpunten van de klant en die ook een van de beste tarieven in de markt zal zijn." Het bedrijf is van plan de extra marge uit verticale integratie te gebruiken om agressief te concurreren op prijs, een strategie die is afgekeken van de eigen geschiedenis in aandelen en opties.
Naast de particuliere markt merkte Verma op dat het bedrijf al aanvragen ontvangt van andere 'designated contract markets' die willen overstappen van bestaande externe beurzen naar de infrastructuur van Robinhood. Ook gesprekken over internationale licenties zijn gaande. De implicatie is dat wat voorheen een consumentenproduct was, zou kunnen uitgroeien tot een B2B-beursbedrijf met een wereldwijd bereik — een ontwikkeling die in de meeste bedrijfsmodellen nog niet is verwerkt.
Regelgevende duidelijkheid over financiële KPI-contracten — of event-contracten op basis van winst en omzet worden beschouwd als SEC-gereguleerde 'securities swaps' of CFTC-event-contracten — blijft de voornaamste flessenhals voor de commercieel meest interessante productuitbreidingen. Verma sprak het vertrouwen uit dat beide instanties dit relatief snel zullen oplossen, waarna Robinhood financiële contracten op de pagina's van individuele bedrijven zal aanbieden, naast de onderliggende aandelen.
Private markets: $1,5 miljard voor Fund I, vertrouwelijke aanvraag voor Fund II
Het Robinhood Ventures Fund I, gestructureerd als een '40 Act closed-end fund' om dagelijkse liquiditeit te bieden en de vereisten voor 'accredited investors' te omzeilen, heeft een marktkapitalisatie van $1,5 miljard bereikt met 150.000 deelnemende klanten. De portefeuille omvat OpenAI, Stripe en Databricks. Een vertrouwelijke SEC-aanvraag voor Fund II is al in gang gezet. Verma's langetermijnvisie — Robinhood als het grootste durfkapitaalfonds ter wereld — is ambitieus, maar de structurele logica is coherent: een '40 Act'-wrapper lost de liquiditeits- en accreditatieproblemen op die particuliere beleggers historisch uit de private markten hielden, en de distributiekracht van Robinhood is ongeëvenaard onder retailplatforms.
In het buitenland lost tokenisatie hetzelfde toegangsprobleem op onder MiFID-licenties in Europa, waar het bedrijf naast beursgenoteerde aandelen al twee private aandelen heeft getokeniseerd. In de VS, waar de tokenisatie van effecten juridisch nog onduidelijk is, is de '40 Act'-structuur voorlopig het aangewezen instrument.
Take rates, netto rentebaten en trends op korte termijn
Wat betreft de vooruitzichten voor handelsinkomsten bevestigde Verma dat de 'take rates' op crypto sinds de conferentiedatum ongeveer 7 tot 8 basispunten lager liggen dan in het eerste kwartaal, waarbij de incidentele handelaar grotendeels aan de zijlijn staat, terwijl institutionele en actieve handelaren standhouden. Robinhood verhoogde onlangs het tarief voor de incidentele laag van 85 naar 95 basispunten. De 'take rates' op opties zijn gestabiliseerd na een dip in Q1, veroorzaakt door een verschuiving in de mix naar ETF's in plaats van individuele aandelen, waarbij de volumes als gezond worden omschreven — april was de op één na beste handelsmaand ooit voor het bedrijf en mei kende een sterke start.
Wat betreft de netto rentebaten: de portefeuille voor marginleningen is gegroeid naar meer dan $18 miljard, de 'sweep'-deposito's blijven rond de $30 miljard en de opt-in-percentages van klanten voor effectenuitleen liggen op ongeveer 25% van de rekeningen en 50% van de activa. Het zwakke punt is het speciale 'rebate'-tarief, dat onder druk staat door de lage IPO-activiteit. Verma bestempelde een herstel in grote IPO's — waarvan er verschillende zijn aangevraagd of waarvan geruchten gaan dat ze in de pijplijn zitten — als een "gespannen veer" voor het bedrijf, aangezien IPO-aandelen doorgaans gekenmerkt worden door hoge volatiliteit en een lage 'float', wat leidt tot een verhoogde vraag naar effectenuitleen.
Kapitaalallocatie: $350 miljoen aan inkoop eigen aandelen dit jaar, $6 miljard in kas, geen hefboomwerking
Het eerder dit jaar aangekondigde aandeleninkoopprogramma van $1,5 miljard loopt voor op het oorspronkelijk gecommuniceerde tempo van twee tot drie jaar. Verma stelde het cijfer voor het jaar tot nu toe bij naar ongeveer $350 miljoen, een stijging ten opzichte van de $300 miljoen die bij de Q1-cijfers werd gemeld. Het bedrijf kocht in het eerste kwartaal alleen al voor $250 miljoen aan eigen aandelen in tijdens de periode van piekvolatiliteit op de markt. Met ongeveer $6 miljard in kas, $3 tot $4 miljard aan onbenutte kredietfaciliteiten en geen schulden, is de balans gestructureerd om opportunistisch te handelen. Verma noemde expliciet de 'North Star'-financiële maatstaf van het bedrijf: het op termijn laten groeien van de vrije kasstroom per aandeel en de winst per aandeel, wat hij omschreef als het kenmerkende aspect van elk bedrijf dat een waardering van $1 biljoen heeft bereikt.
Concurrentiepositie en de weg naar 'wallet share'
Over de vraag naar concurrentie — hoe Robinhood zijn differentiatie behoudt naarmate grotere gevestigde partijen zijn multi-asset-strategie kopiëren — ging het antwoord van Verma minder over 'moats' en meer over snelheid. "Je moet de grenzen blijven verleggen," zei hij, verwijzend naar 'agentic'-producten en MCP's als de huidige grensverleggende innovaties. Hij erkende direct dat de markt geen 'winner-take-all'-omgeving is, maar betoogde dat Robinhood een van de weinige platforms is met een geloofwaardige aanspraak op de positie van financiële super-app. Het startpunt aan de activa-kant is, zo stelde hij, structureel anders dan bij platforms die voorop lopen met kredietverlening: "Klanten vertrouwen je hun activa en hun deposito's toe. Die geef je heel makkelijk aan iemand. Het is heel moeilijk om die weer terug te krijgen."
De groei van het aantal rekeningen, die momenteel organisch tussen de 7% en 10% ligt zonder noemenswaardige marketinguitgaven, is nu een doelbewuste focus. Nieuwe vectoren zijn onder meer custodial-rekeningen, de winst van de Trump-rekeningen, het loskoppelen van bank-onboarding voor jongere gebruikers en een geleidelijke herallocatie van promotiebudgetten naar de groei van netto gefinancierde rekeningen — hoewel Verma duidelijk was dat de doelstelling van 20% jaarlijkse groei in netto deposito's het primaire financiële doel blijft en niet wordt opgeofferd voor abonneecijfers.