BrainChip meldt opbrengstproblemen bij Akida 1500 en kaszorgen te midden van toenemende orders voor defensie en medische wearables
Q2 2026 earnings call, 10 september 2026
BrainChip Holdings heeft tijdens de update over het tweede kwartaal beleggers meegenomen in een strategie die volgens CEO Sean Hehir eindelijk aansluit bij de marktvraag, maar tijdens de conference call kwamen ook twee kwesties aan de orde die de beleggersdiscussies op korte termijn waarschijnlijk zullen domineren: fabricageproblemen met de opbrengst (yield) van de vlaggenschipchip Akida 1500 en een kaspositie die door aanhoudende geldonttrekking op steeds kritischere goedkeuring kan rekenen.
Yieldproblemen bij Akida 1500 zorgen voor nieuw uitvoeringsrisico
De meest ingrijpende onthulling kwam als antwoord op een aandeelhoudersvraag over de chipopbrengsten. Hehir bevestigde dat het silicium van de Akida 1500 onder de verwachtingen uitkomt, een productieprobleem dat het bedrijf nog onderzoekt. "Er zijn vele variabelen in een productieproces die van invloed kunnen zijn op de opbrengst," zei hij, eraan toevoegend dat BrainChip en zijn ontwerp- en fabricagepartners "elk element hiervan analyseren om precies te achterhalen wat het is." Hij merkte op dat de eerdere multi-project wafer-run een "zeer hoge opbrengst" had, wat impliceert dat het probleem specifiek is ontstaan in de productie-run en niet in het onderliggende ontwerp. Het management weigerde een tijdlijn te geven, afgezien van de belofte van meer details tijdens de Q3-update, waardoor beleggers in het ongewisse blijven over een productlijn die het bedrijf heeft gepositioneerd als een aanjager van inkomsten op korte termijn. Dit is een tastbaar, kwantificeerbaar risico dat in eerdere updates niet bestond en nauwlettender moet worden gevolgd, met name gezien BrainChips afhankelijkheid van de levering van de 1500 om zijn module- en referentieontwerppijplijn te voeden.
Kaspositie leidt tot druk van aandeelhouders
Met een kaspositie van $20 miljoen per juni 2026 was de financieringsstrategie de meest gestelde aandeelhoudersvraag, ingediend door zes verschillende beleggers, aldus IR-hoofd Troy Dahms. Hehirs antwoord bevatte geen aankondiging van een nieuwe kapitaalronde, maar bevestigde wel dat de raad van bestuur expliciete doelstellingen voor kasstroomneutraliteit heeft vastgesteld die gekoppeld zijn aan het jaarlijkse strategische plan. "We hebben zicht op en een plan om het bedrijf op enig moment kasstroomneutraal te maken," zei hij, terwijl hij erkende dat "naarmate we daartussen kapitaalrondes nodig hebben," het management opties aan de raad van bestuur zal voorleggen. Er werd geen specifiek bedrag voor de runway, omvang van de financieringsronde of tijdlijn bekendgemaakt, waardoor het verwateringsrisico voor aandeelhouders actueel blijft gezien de geschiedenis van kapitaalrondes van het aandeel.
Doelstelling voor boekingen vorig jaar niet gehaald, bonussen voor directie geschrapt
Hehir onthulde dat BrainChip de doelstelling voor boekingen van het vorig jaar niet heeft gehaald, wat heeft geleid tot aanzienlijk verlaagde bonussen voor zowel werknemers als bestuurders. "We hebben onze boekingsdoelstelling vorig jaar niet gehaald, dus de bonus voor de werknemers en de directie was aanzienlijk lager... mijn individuele doelstelling, ofwel mijn incentive, was uitsluitend gebaseerd op boekingen. Die hebben we niet gehaald, dus ik heb geen bonus gekregen," zei hij. Dit is een zeldzaam moment van ongekunstelde openheid tijdens een call die verder in het teken stond van vertrouwen in de strategie, en het onderstreept dat het bedrijf, ondanks het commerciële verhaal, zijn uitgebreide productfunnel nog niet heeft omgezet in harde boekingsgroei. Het management weigerde eveneens om financiële doelstellingen voor de toekomst te geven, omschreef het bedrijf nog als "schoksgewijs" (lumpy) en stelde dat een outlook pas volgt wanneer er meer voorspelbaarheid in de orderstroom is.
Defensie en medische wearables blijven de duidelijkste commerciële groeipunten
Aan de positieve kant wees Hehir op defensie en wearables als de twee verticale markten die de meest concrete dealactiviteit genereren, gedreven door structurele verschuivingen in beide markten. Op defensiegebied betoogde hij dat de overgang van vaste naar mobiele platforms klanten dwingt richting edge inference-oplossingen die niet afhankelijk kunnen zijn van netwerkverbindingen. Dit is een dynamiek die zichtbaar is in het werk van BrainChip op het gebied van radar en drones in samenwerking met Raytheon en het Air Force Research Lab, waar de chips van het bedrijf classificatiemogelijkheden toevoegen aan radarsystemen die deze voorheen niet hadden. Bij wearables is een extreem laag stroomverbruik de belangrijkste aankoopdriver. Hehir benadrukte Onsor, een bedrijf dat brillen ontwikkelt voor de voorspelling van epileptische aanvallen bij patiënten, en zei dat het apparaat een aanval kan voorspellen "binnen een uur met een nauwkeurigheid van 98%", een toepassing die hij illustratief noemde voor de impact op de bewegingsvrijheid die de technologie mogelijk kan maken. Aan de hardwarekant heeft defensieaannemer Parsons een initiële order geplaatst voor enkele duizenden Akida 1500-chips als onderdeel van wat Hehir omschreef als "de eerste van een meerjarige partnerschap," een concreet gegeven van reële, aanhoudende hardwarevraag, zelfs nu het yieldprobleem de bevoorrading vertroebelt.
Hybride compute en het IP-plus-silicium bedrijfsmodel
Veel tijd tijdens de call ging naar het onderstrepen van de strategie van BrainChip om zowel licentieerbare IP als fysieke chips te verkopen in plaats van te kiezen voor één pad. Hehir verdedigde dit model direct tegenover een aandeelhoudersvraag of het bedrijf de IP-licentieverlening zou verlaten ten gunste van silicium. "IP en chips samen en modules zijn cruciaal, fundamenteel voor onze weloverwogen strategie," zei hij, waarbij hij opmerkte dat grote klanten vaak eerst chips kopen om prototypes te maken voordat ze zich verbinden aan een aangepaste IP-licentie, wat zorgt voor wat hij een "zeer ondersteunende vicieuze cirkel" noemde. De IP-catalogus van de onderneming wordt de komende maanden uitgebreid van één aanbod naar vier niveaus, en de eerste grote IP-licentienemer, Edge AI, ligt nog steeds op schema om later dit jaar een chip te tapen. Ook de tape-out van de Akida 2500 vordert volgens Hehir, al werden er geen nieuwe specifieke tijdlijnen genoemd. Aan de hardwarekant is inmiddels ongeveer 25% van de initiële Akida 1500-chipvoorraad verkocht, waarbij de resterende voorraad gedeeltelijk wordt omgeleid naar modules die de adoptie moeten vergemakkelijken voor kleinere klanten die niet in staat zijn hun eigen silicium te ontwerpen.
Het thema van hybride compute, waarbij Akida-chips naast CPU's en GPU's werken in plaats deze te vervangen, werd neergezet als een bevestigende trend in plaats van een nieuwe productrichting. Hehir wees op de IBM Symphony-communitybundel als bewijs dat deze architectuur aan tractie wint, terwijl hij een aandeelhoudersvraag ontweek over waarom BrainChip niet meer direct samenwerkt met Kevin Johnson van IBM. Hij omschreef de rol van het bedrijf als het bouwen van "de fundamentele bouwstenen" die partners als IBM vervolgens uitbreiden naar toepassingen, in plaats van zelf eindtoepassingen te bouwen.
Management pareert ontevredenheid van aandeelhouders
Dahms bracht de ontevredenheid van aandeelhouders over de prestaties en het leiderschap van het bedrijf expliciet ter sprake, waarop Hehir reageerde door ongeduld te erkennen en tegelijkertijd het tempo van de uitvoering te verdedigen. "Ik begrijp de frustraties van aandeelhouders omdat mensen van snelle resultaten houden... maar we hebben er het volle vertrouwen in dat we het juiste plan volgen en de uitvoering verloopt ongelooflijk goed," zei hij. In combinatie met de onthulling van niet-behaalde bonusdoelstellingen en het onopgeloste yieldprobleem schetst de toon het beeld van een onderneming die beleggers nog om geduld vraagt terwijl ze worstelt met concrete productie- en commerciële uitvoeringsproblemen, in plaats van een bedrijf dat klaar is om harde financiële mijlpalen te presenteren.