L3Harris CFO onthult dat concern vooruitloopt op contracten om raketcapaciteit veilig te stellen, bekrachtigt IPO-tijdlijn Aerojet voor medio 2027
Jefferies Global Industrials Conference, 9 september 2026
L3Harris Technologies heeft zijn aanwezigheid op de Jefferies Global Industrials Conference aangegrepen om een agressieve, op voorcontracten vooruitlopende capaciteitsuitbreiding in zijn rakettendivisie toe te lichten en te bevestigen dat een mogelijke beursgang (IPO) van Aerojet Rocketdyne medio 2027 op schema ligt. Daarbij maakte de nieuwe CFO Kenneth Sharp duidelijk dat het concern geen trek heeft in verdere portefeuilledisruptie na jaren van zware M&A-activiteit. De sessie, gemodereerd door Jefferies-analist Sheila Kahyaoglu, was tevens een van de eerste uitgebreide publieke optredens van Sharp sinds zijn aantreden als CFO in maart 2026, aangevuld met toelichting op de transitie naar de nieuwe CEO Sam Mehta.
Voorsorteren op de overheid: 2,2 miljard dollar toegezegd voordat er contracten bestaan
De meest opvallende onthulling betrof de wijze waarop L3Harris zijn rakettenactiviteiten positioneert voor een golf van vraag waarvoor nog geen definitieve contracten zijn getekend. Volgens Sharp heeft het bedrijf reeds ongeveer 2,2 miljard dollar geïnvesteerd in de keten en faciliteiten in afwachting van formele contracten van het Department of War. Hij omschreef deze strategie als een bewuste poging om de race om capaciteit te winnen voordat concurrenten kunnen mobiliseren. "We zijn gefocust geweest op het winnen van de race, wat betekent: zorg dat de capaciteit er staat, krijg de leveranciers op één lijn, zodat andere concurrenten achterop raken als ze binnenkomen," aldus Sharp. Hij erkende het risico dat aan deze aanpak verbonden is en merkte op: "Op een gegeven moment heb ik een klant en een product nodig om te bouwen, en als ik geen contract heb, kan dat in theorie niet." Hij voegde er imiddels aan toe dat het concern gelooft dat het vraagsignaal sterk genoeg is om dit risico te rechtvaardigen.
De omvang van de kans is aanzienlijk: Sharp wees op circa 20 miljard dollar aan nieuwe contracten die door het systeem stromen, waaronder een PAC-3-toewijzing van 4,6 miljard dollar die volgens het management goed is voor 80% van de PAC-3-vraag en in feite ook het volledige DACS-component. Een dag voor de conferentie werd tevens een afzonderlijke Unpriced Contract Action ter waarde van 4,7 miljard dollar uitgegeven. Sharp omschreef de uitbreiding bij de faciliteit in Camden (Arkansas) in levendige bewoordingen en refereerde aan een uitspraak van CEO Sam Mehta dat de bouwwerkzaamheden "aan het Manhattan Project doen denken", waarbij zo'n 100 gebouwen worden opgetrokken binnen het rakettenareaal.
Aerojet Rocketdyne: "Als mensen vandaag 4,7 miljard dollar voor het bedrijf konden betalen, zouden ze dat een koopje vinden"
Sharp nam krachtig stelling tegen de opvatting dat L3Harris te veel heeft betaald voor Aerojet Rocketdyne en betoogde dat de huidige marktomstandigheden de overnamekoers rechtvaardigen. Het concern herhaalde dat een besluit over een verzelfstandiging of beursgang van de raketstuwkrachtdivisie medio 2027 opnieuw tegen het licht zal worden gehouden. Dit is gekoppeld aan contractuele vereisten rondom investeringen van het Department of War, en niet aan een verplichting om het bedrijf naar de beurs te brengen. Volgens Sharp weerspiegelt de tijdlijn de wens om eerst "6 goede kwartalen aan prestaties" te leveren en operationele ruis weg te werken, waaronder aanhoudende begrotingsresoluties (continuing resolutions) en de volgens hem "zeer onbehulpzame" impact van de wetgeving onder Sectie 833, waardoor het aandeel in één enkele handelssessie 7% daalde. Hij benadrukte dat het concern met de tijdsplanning niet jaagt op een gunstige waarderingsmultiplicator en dat de criteria gezamenlijk zijn opgesteld met aftredend CEO Chris Kubasik, segmentpresident Ken Bedingfield en Mehta. Het plan is als een weloverwogen strategie aan de raad van bestuur gepresenteerd, niet als een opportunistische zet.
Golden Dome-aanbestedingen en de marjeproblematiek in de ruimtevaart
Op het gebied van Space & Mission Systems bevestigde Sharp dat L3Harris de exclusieve hoofdaannemer is voor alle vijf de tranches van de raketwaarschuwings- en volglaag binnen het Golden Dome-programma, met als jüngste toevoeging een AMDT3-contract van 955 miljoen dollar voor 18 satellieten. Hiermee komt de totale satellietorderportefeuille van het concern op 70 stuks. Ondanks dit winstpercentage was Sharp openhartig over het feit dat de marges in het ruimtevaartsegment nog onder het segmentgemiddelde liggen en rond de 10% schommelen. Dit is een erfenis van de relatief late intreding van L3Harris als hoofdaannemer voor satellieten. Het concern nam vorig jaar een afschrijving van 55 miljoen dollar in het vorige kwartaal in verband met een ouder programma, wat Sharp weet aan de leermomenten bij het "binnendringen en pionieren in de ruimtevaart". Het management liet weten sindsdien disciplinairer te begroten en grotere managementreserves in te bouwen in nieuwere programma's zoals AMDT3 (Tranche 5), in plaats van marges te vroeg te verantwoorden. Deze koerswijziging zal zich naar verwachting vertalen in een verbeterde winstgevendheid naarmate de risico's van programma's in de loop der tijd afnemen.
Het bredere segment Space & Mission Systems, dat in 2026 een omzet van 11,5 miljard dollar genereerde, mikt op een groei tot voorbij de 13 miljard dollar, geholpen door een autonome groei van 15% in de eerste helft van het jaar. Sharp omschreef de opbouw van het segment als grofweg verdeeld in drie gelijke delen: ruimtevaart, de modificatie van ISR-vliegtuigen, en een mix van cyber- en overige capaciteiten. De ISR-activiteiten – waaronder een veel geprezen faciliteit in Greenville – behalen marges die dichter bij het segmentgemiddelde liggen dan de ruimtevaartunit.
Communicatie-upgradecyclus en opmars van contradrone-systemen
Sharp verschafte nieuwe details over de roadmap voor tactische radio's. Hij bevestigde dat het Amerikaanse leger binnen ongeveer 18 maanden zal overstappen van de huidige Falcon IV-radio naar een Falcon V-platform van de volgende generatie. Hij omschreef dit als een volledig nieuwe hardware-architectuur in plaats van een software-update, met een compactere vormfactor, een langere batterijduur en meer rekenkracht voor boordssoftwaretoepassingen. De binnenlandse moderniseringspenetratie ligt boven de 40%, terwijl de internationale adoptie achterblijft doordat bondgenoten om redenen van interoperabiliteit standaardiseren op L3Harris-systemen. Volgens Sharp hangt de groei van het segment in toenemende mate samen met softwarecapaciteiten die bovenop de radio's worden toegepast. Als belangrijk voorbeeld noemde hij het Wraith Shield-systeem voor de detectie en verstoring van drones, dat volgens hem dronezwermen kan identificeren en neutraliseren zonder extra hardwagewicht toe te voegen aan bestaande radio's. Ook wees hij op de sterke vraag naar contra-UAS-systemen in bredere zin. Hij merkte op dat het segment een pijplijn van ongeveer 1 miljard dollar heeft verzameld die "uit het niets verscheen" nu klanten zich haasten om dronedefensiecapaciteit aan te schaffen, waarbij een kinetisch onderscheppingsproduct al in het veld is ingezet in Oekraïne met een trefferspercentage van grofweg 80%.
Sharp waarschuwde dat de verwachte omzetstijging van CSD in de tweede helft van het jaar meer naar het vierde kwartaal verschuift dan eerder werd voorzien. Hij schreef deze vertraging toe aan frictie in de toeleveringsketen van printplaatcomponenten, versterkt door de door AI gedreven vraag die concurreert om dezelfde elektronische materialen van de vierde tier.
Marges, LHX NeXt en geen animo voor reorganisatie
Wat betreft de winstgevendheid deelde Sharp mee dat het concern de kostenbesparingsdoelstelling van 1,2 miljard dollar onder het LHX NeXt-herstructureringsprogramma heeft overtroffen en nu focust op het bereiken van een zuivere operationele marge van 16%, waarbij eenmalige posten zoals opbrengsten uit activaverkopen expliciet buiten beschouwing worden gelaten. Hij wees de rakettenactiviteiten aan als de meest kansrijke mogelijkheid voor margestijging, gezien de volumestijgingen van drie tot tien keer op bepaalde programma's. Hij stelde dat het "onmogelijk is om niets verkeerd te doen" als je bij zo'n schaalvergroting geen aanzienlijk hogere marges realiseert.
Sharp sprak zich eenduidig uit tegen verdere segmentherschikkingen en verwees naar een direct gesprek met aankomend CEO Mehta. De nieuwe topman stelde daarin klip en klaar dat het opnieuw reorganiseren van het bedrijf "het laatste was" wat het concern kon gebruiken. Hij legde een direct verband tussen eerdere beurskoersen en perioden waarin het bedrijf werd afgeleid door structurele veranderingen in plaats van focus op executie.