TSMC verhoogt investeringsbudget voor 2026 naar $64 miljard en breidt inzet in Arizona uit met $100 miljard nu AI-vraag aanbod "ruimschoots overstijgt"
Kwartaalcijfers Q2 2026, 16 juli 2026
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) heeft tijdens de toelichting op de tweedekwartaalcijfers een van de meest agressieve investeringssignalen in jaren afgegeven. Het bedrijf verhoogt voor de tweede keer dit jaar het investeringsbudget voor 2026 en kondigt een extra investering van $100 miljard in Arizona aan, waarmee het totale commitment in die regio op $265 miljard komt. CEO C.C. Wei verklaarde dat de uitbreiding voorziet in ongeveer vier extra fabrieken voor zowel front-end logica op 2-nanometer en kleiner als geavanceerde packaging. Volgens Wei weerspiegelt dit besluit de "sterke samenwerking en steun van onze toonaangevende Amerikaanse klanten en de Amerikaanse federale, staats- en lokale overheden."
Investeringen blijven stijgen en het management sluit verdere verhogingen niet uit
TSMC verwacht voor heel 2026 nu kapitaalinvesteringen (CapEx) van $60 miljard tot $64 miljard. Dat is een stijging ten opzichte van de $56 miljard die in april werd gecommuniceerd en ligt ruim boven de oorspronkelijke prognose van $52 miljard tot $56 miljard in januari. CFO Wendell Huang vertelde UBS-analist Sunny Lin dat het bedrijf geen meerjarige CapEx-richtlijnen zal verstrekken zoals tijdens de supercyclus van 2021, maar was ongebruikelijk direct over de koers: "De vorige keer zeiden we dat onze CapEx in de komende 3 jaar aanzienlijk hoger zou zijn dan in de voorgaande 3 jaar. Nu zal de CapEx in de komende 3 jaar nog aanzienlijk hoger liggen dan de afgelopen 3 jaar." Wei voegde daaraan toe dat een deel van de stijging het gevolg is van inflatie in de kosten van apparatuur, en niet enkel van extra vraag: "We kopen de machines nu tegen inflatieprijzen."
Ongeveer 70% tot 80% van het budget voor 2026 is gereserveerd voor geavanceerde procestechnologieën, circa 10% voor specialty nodes en 10% tot 20% voor een combinatie van geavanceerde packaging, testen en mask-making. Ondanks een verzoek van Evelyn Yu van Goldman Sachs weigerde het management de kapitaaluitgaven voor packaging apart uit te splitsen. Wei merkte op dat knelpunten onvoorspelbaar verschuiven tussen front-end en back-end apparatuur, inclusief een recent tekort aan testapparatuur.
Omzetverwachting opnieuw verhoogd door groter wordende kloof tussen vraag en aanbod
TSMC verwacht voor heel 2026 nu een omzetgroei van "iets boven de 40%" in Amerikaanse dollars, een opwaartse bijstelling ten opzichte van eerdere uitspraken. Dit wordt gedreven door wat Wei "extreem robuuste" AI-gerelateerde vraag noemde. De omzetverwachting voor het derde kwartaal van $44,6 miljard tot $45,8 miljard impliceert een groei van 37% op jaarbasis bij het middelpunt. Toen Robert Sanders van Deutsche Bank aandrong op een kwantificering van de mate waarin de ongebreidelde vraag naar 3-nanometer en kleiner het aanbod overstijgt – waarbij hij een bandbreedte van 30% tot 50% suggereerde – weigerde Wei een specifiek cijfer te bevestigen, maar erkende hij: "de kloof is erg groot."
Wei was eveneens ontwijkend, maar onthullend, toen Charlie Chan van Morgan Stanley vroeg of de vijfjarige CAGR-verwachting voor AI-acceleratoromzet (voorheen in de midden- tot hoge 50%) naar boven is bijgesteld. "Ik geef u geen cijfer, maar het wordt sterker en sterker en sterker," aldus Wei. Hij voegde eraan toe dat het bedrijf dit niet kan kwantificeren omdat de trend blijft stijgen. Hij gaf een openhartige toelichting op hoe het bedrijf agressieve klantprognoses filtert in een capaciteitsplan: "Ik geloof dat elke klant de waarheid spreekt, iedereen. Als je al die waarheden bij elkaar optelt, is het niet de waarheid... omdat alle klanten zeer agressief zijn. Dat is de taak van de CEO. Een CEO moet agressief zijn." TSMC controleert naar verluidt de voortgang van de bouw van datacenters, de inzet van racks en de beschikbaarheid van stroom om te garanderen dat geleverde chips niet simpelweg in de voorraad van klanten blijven liggen.
Agentic AI blaast de CPU nieuw leven in als groeimotor voor TSMC
Een van de meest relevante structurele punten uit de call was Wei's visie op Agentic AI als een rugwind, niet alleen voor accelerators maar ook voor CPU's – een segment waarvan sommige beleggers dachten dat het marktaandeel verloor aan custom silicon. "De opkomst van Agentic AI leidt tot een heropleving van de rol van CPU's in AI-datacenters, wat zorgt voor meer vraag naar silicium naast AI-accelerators," zei Wei. Hij merkte op dat, ongeacht of klanten kiezen voor x86-, ARM- of RISC-V-architecturen, "ze bijna allemaal klant zijn bij TSMC." Deze dynamiek, gecombineerd met de sterke vraag naar leading-edge technologie, is een van de factoren die het management aanhaalde voor de CapEx-verhoging en de verhoogde jaarverwachting.
A14-node loopt voor op schema, A13- en A12-derivaten bevestigd
TSMC gaf ongebruikelijk gedetailleerde informatie over zijn A14-node van de volgende generatie, de tweede generatie nanosheet-transistortechnologie en de beoogde opvolger van N2. Vergeleken met N2 zal A14 naar verwachting 10% tot 15% sneller zijn bij een gelijkblijvend stroomverbruik, of 25% tot 30% energiezuiniger bij gelijke snelheid, naast een dichtheidswinst van bijna 20%. Interne testvoertuigen hebben al bijna 90% van de beoogde prestaties en bijna 90% yield op 256-megabit SRAM-teststructuren aangetoond. Wei verklaarde dat de tape-out-activiteiten van klanten "gaande zijn en voorlopen op schema." De pre-productie staat gepland voor 2027, met volumeproductie in 2028.
Het bedrijf bevestigde ook twee afgeleide nodes, A13 en A12, die beide mikken op volumeproductie in 2029. A13 gebruikt een 97% optical shrink voor meer dan 6% besparing op het chipoppervlak, terwijl het design-rule compatibel blijft met A14, wat IP-migratie vergemakkelijkt. A12 introduceert de superpower rail-architectuur van TSMC op het A14-platform. Wei bestempelde de gehele A14-familie als een mogelijke herhaling van de ongebruikelijk lange commerciële levensduur van de N2-node: "Wij geloven dat A14 en de afgeleide technologieën onze A14-familie tot een nog grotere en duurzamere node voor TSMC zullen maken dan N2, net zoals 2-nanometertechnologie een grotere en duurzamere node is dan 3-nanometer."
Margetraject: N2-opstart en buitenlandse expansie zijn reële, maar tijdelijke tegenwind
De brutomarge in het tweede kwartaal kwam uit op 67,7%, een stijging van 150 basispunten ten opzichte van het voorgaande kwartaal en iets boven de prognose. Dit werd ondersteund door kostenbesparingen en een marginaal hogere bezettingsgraad, deels gecompenseerd door verdunningseffecten van buitenlandse fabrieken. De brutomargeverwachting van 66% voor het derde kwartaal reflecteert een negatief effect van 3 tot 4 procentpunt door de snelle opstart van de 2-nanometercapaciteit, wat volgens het management in de tweede helft van het jaar zal aanhouden. Daarnaast herhaalde het bedrijf dat de verdunning door buitenlandse fabrieken in de vroege stadia 2 tot 3 procentpunt zal bedragen, oplopend tot 3 tot 4 procentpunt in latere stadia naarmate de schaal van de internationale expansie groeit. Het management blijft mikken op een langetermijn-brutomarge van 53% of hoger, ondanks deze druk, door in te zetten op kostenbesparingen, productiviteitswinst en optimalisatie van de capaciteit tussen de verschillende nodes.
Wei reageert direct op concurrentie van Samsung en Intel
Gevraagd naar de concurrentiedreiging van Samsung Foundry – dat profiteert van winsten uit geheugenchips – en Intel – gesteund door het Amerikaanse overheidsbeleid – was Wei ongebruikelijk openhartig: "Een van mijn concurrenten in Zuid-Korea maakt enorm veel winst, en ik ben daar jaloers op. En die andere in de VS krijgt zeer sterke steun van de Amerikaanse overheid. Wij krijgen overigens ook overheidssteun, al kondigen we dat niet aan." Hij betoogde dat het overstappen van foundry-partner geen beslissing is die je zomaar neemt en vergeleek het proces met boodschappen doen: "Het kiezen van een technologie en het opstarten ervan is niet zoiets als melk halen bij de 7-Eleven... je moet de technologie begrijpen, testen met een testchip, samenwerken, de capaciteit voorbereiden en de productie opstarten. Daarom zeg ik: daar gaan ongeveer 5 jaar overheen." Wei identificeerde technologie, productie-executie en klantvertrouwen als de duurzame concurrentievoorsprong van TSMC.
Wat betreft geavanceerde packaging toonde Wei zich opvallend onbezorgd over het succes van Intel's EMIB-T; hij ziet het eerder als een verlichting van de capaciteitsdruk dan als een bedreiging. "Onze packaging-capaciteit is zo krap dat het nu de groei van klanten beperkt," zei hij, eraan toevoegend dat TSMC alternatieven "verwelkomt" die de vraag naar front-end wafers vrijmaken, wat nog steeds het grootste deel van zijn business uitmaakt. Hij trok ook een scherpe grens tussen de dynamiek in front-end en back-end: "Als die hetzelfde waren, zou je verwachten dat ASE ook een front-end concurrent wordt. Het zijn twee verschillende dingen."
Mature nodes: Tekort is beperkt tot power management en beeldsensoren
Het management sprak de suggestie van een breed herstel van mature nodes tegen. Wei zei dat tekorten geconcentreerd zijn in power management IC's, vanwege de stroombehoeften van AI-datacenters, en CMOS-beeldsensoren voor omgevingsdetectie in AI-systemen. Beide worden vaak gebouwd op nodes zoals 0,18-micron of 90-nanometer. Buiten die segmenten, zo zei hij, "is er geen grote vraag naar consumentenproducten... de vraag in andere segmenten is niet zo sterk." Dit onderstreept dat de strategie van TSMC voor mature nodes selectief blijft, met prioriteit voor strategische segmenten met een hogere toegevoegde waarde, zoals automotive en industriële toepassingen via de JASM-fabriek in Japan en de ESMC-fabriek in Duitsland, in plaats van het najagen van bulkvolumes.
Concentratie van klanten en financiering: Geen wijziging in houding
Op de vraag van Jim Fontanelli van Arete of de toenemende concentratie bij top-AI-klanten een risico vormde, wees Wei die lezing van de hand. Hij schreef de omzetgroei toe aan een verbreding van het aantal nieuwe AI-spelers in plaats van afhankelijkheid van een krimpende kern. Hij bevestigde ook dat TSMC geen plannen heeft om sommige klanten te volgen in directe financiering of kapitaalinvesteringen in hun eigen downstream-klanten, en stelde dat het huidige bedrijfsmodel "soepel en succesvol" functioneert zoals het nu is.