安霸執行長指出記憶體供應吃緊為最大變數，並以 ADI 交易數據捍衛邊緣 AI 論點
花旗全球 TMT 科技媒體電信會議，2026年9月9日
安霸（Ambarella）執行長王奉民（Fermi Wang）在花旗2026年全球 TMT 會議的爐邊談話中，直面市場對該公司最持久的疑問：邊緣 AI 究竟何時才能轉化為實質營收。他的回答一如既往地務實且毫無浪漫色彩。推動邊緣 AI 發展的過程中，並不像大型語言模型（LLM）訓練帶動資料中心需求那樣，存在單一的殺手級應用；那些期盼有明確時間表的投資人恐怕要失望了。不過，王奉民在會中提出了多個數據點，使投資論點更加鮮明，其中包括對記憶體供應瓶頸的新看法，他稱這是該公司 2027 會計年度財測面臨的單一最大風險。
記憶體供應鏈浮現為關鍵下行風險
會中最具體的全新揭露是有關記憶體。安霸已預估 2027 會計年度營收將成長 10% 至 15%，而王奉民毫不避諱地指出該財測可能破功之處。「下行風險只有一個，就是記憶體，」他說。「這已經是眾所周知的事。」較少人知道的是，這項不確定性對第四季的影響有多深。據王奉民透露，記憶體供應商甚至無法對安霸的客戶提供 11 月的產能分配承諾，更不用說談定價格了。「沒有一家記憶體供應商能對他們承諾 11 月的產能分配，對吧？他們甚至不知道 11 月能拿到多少記憶體或價格是多少，又怎麼能向我們做出承諾。」王奉民預期此情況今年無法解決，他向在場聽眾表示「這絕對會延續到明年」，且能見度全無。對於任何建立安霸下半年財務模型的分析師來說，這都是一個意義重大的數據點，因為這意味著該公司對未來季度的預測信心隨時間拉長而遞減。
在定價方面，王奉民證實安霸無力吸收不斷攀升的晶圓代工成本，將會轉嫁給客戶。「我別無選擇。我知道我們的客戶會恨死我，但我們不得不這麼做，」他並補充說，他自己的供應商已經調漲了價格。公司 SoC（系統單晶片）在 2026 會計年度的平均售價（ASP）大約為 15 美元，未來將持續攀升，但王奉民特別澄清，這屬於產品組合轉移（mix shift），而非毛利率擴張的故事：毛利率預計維持大致平穩，平均售價的成長將與客戶要求的日益增加晶粒面積（die size）及 AI 效能需求相符。
韓華交易釋出更廣泛的半客製化策略信號
針對這筆金額約 8.00 億美元的韓華（Hanwha）長期合約，王奉民提供了新的背景脈絡，解釋該合作流程是由韓華主動發起，作為其集團旗下各子公司推動單一邊緣 AI 矽晶片平台策略的一部分；這些子公司包含安全攝影機單位「韓華視覺（Hanwha Vision）」，該單位過去曾自行開發晶片，並同時向安霸採購。據王奉民所述，評選標準實際上將候選範圍縮小至少數幾家能夠同時滿足功耗效率、影像處理、強大 AI 推論，以及取得 2 奈米或 4 奈米製程節點能力的供應商。「如果綜合來看這些條件，安霸就成了極少數可以洽談的候選者之一，」他說。
對投資人而言，更具意義的是王奉民如何看待這對整體市場釋出的信號。他指出，資料中心正在上演的動態——即大型企業希望掌控自身的矽晶片藍圖——正開始在邊緣 AI 領域出現，但有一個轉折：多數大型企業缺乏足夠的規模經濟，無法合理化自行建置客製化 2 奈米晶片的成本。在王奉民看來，這個缺口正是安霸透過半客製化安排切入定位之處，一旦合作夥伴的專屬需求獲得滿足，便能將相同的底層設計銷售到其他市場。「我預期會有越來越多大型企業提出：『我該如何掌控自己的矽晶片藍圖？』隨後我認為這將為我們在這個業務中的成長帶來機會，」他說，並暗示韓華可能是一個範本，而非單一特例。
ADI 收購案成為非刻意背書
當被問及為何現在應相信邊緣 AI 是轉折點而非過去循環的重演時，王奉民指出，亞德客（Analog Devices，ADI）近期以 15 億美元收購一家小型邊緣 AI 新創公司，無意間成為對安霸有利的數據點。他指出，被收購的公司創造的營收微乎其微，根據公開資訊，其 AI 效能最高在 1 TOP 以下至 1 TOP 之間，相較之下，安霸的矽晶片涵蓋 1 TOP 至 1,000 TOPs，且年營收達 4.00 億美元。「我真的認為這代表邊緣 AI 正在發生，許多公司都在說：『我需要一份藍圖』，並試圖透過收購來填補缺口，」王奉民說。這項對比雖然帶有自吹自擂的意味，但在數據上卻相當犀利：一家大型類比晶片大廠正以高溢價收購一項安霸早已具備、且規模更大、效能上限更高的能力。
在吃緊的晶圓代工市場中，三星獨家合作成為戰略資產
王奉民在會中強調，為何安霸堅持與三星（Samsung）維持獨家合作、而非分散至台積電（TSMC），在晶圓代工產能普遍吃緊之際，這項決定顯得益發深謀遠慮。「我們是唯一與三星獨家合作的廠商，」他表示，以安霸的規模而言，若將產能分配給台積電，將在先進製程的排隊序列中落後於大型客戶。他並指出，這項獨家合作延伸至封裝與測試夥伴艾克爾（ASE），其回報就是在產能稀缺時享有優先待遇。「整體半導體供應可能變得極度吃緊，不僅是晶圓代工，封裝、測試，各個地方都在變緊。我們希望與供應商建立的關係……能讓我們繼續獲得比其他人好一點的待遇，」王奉民說。這是一場賭注——當整個產業的產能受限時，集中優於分散，而鑑於王奉民在對話其他部分所指出的記憶體驅動之不確定性，這項策略正接受即時檢驗。
汽車業務完全來自西方，中國市場為觀察學習對象
在占營收約 30% 的車用市場方面，王奉民明確表示，近期成長完全來自西方車廠（OEM）與一階（Tier 1）供應商，而非中國。他指出，中國車廠偏好本土矽晶片供應商，鑑於中國車廠產品迭代速度之快，安霸持續在中國佈局，更多是為了追蹤應用創新，而非追逐短期營收。這種速度差本身就是一個結構性問題：王奉民指出，中國車廠每 18 到 24 個月就會汰換產品線，而安霸在西方車用市場從獲得設計贏得（design-win）到量產的週期，針對符合 ASIL 標準的自駕車專案仍需 3 到 4 年，相較之下，非 ASIL 的車聯網應用則只需 12 到 18 個月。「我認為作為一個產業，我們需要開始思考如何加快腳步，」他說。在內含價值（content value）方面，單一消費車廠 OEM 的設計贏得對安霸而言價值「數億美元」，相較於 L3 具備較高的單車價值，L2+ 代表著更大的量產規模機會。
人形機器人：王奉民對短期炒作踩煞車
當被問及人形機器人時，王奉民對該領域當前的狂熱給出了顯著保守的時間表。「我認為從技術角度來看，人形機器人的難度高於 Level 5 自動駕駛車，」他說，並提及伊隆·馬斯克（Elon Musk）在 2015 年承諾 2016 年實現 Level 5 自駕的警世案例，這個問題過了十年至今仍未解決。安霸在人形機器人公司中贏得了一些設計專案，但王奉民明確表示，來自此類別的產出短期內無法撼動財務數字，公司的方針是保持硬體與軟體上的技術就緒，而不是將人形機器人視為近期的成長驅動力。
針對輝達與高通的競爭定位
王奉民明確劃分了安霸的三個主要競爭對照組。輝達（NVIDIA）提供頂級的原始效能，但受限於眾所周知的功耗缺點，因而被排除在電池受限的邊緣應用之外。高通（Qualcomm）的功耗效率優於基於 GPU 的解決方案，但在效率上仍落後安霸；鑑於產品重疊度最高，王奉民將高通描述為「我們最大的競爭對手」。相對地，新思（Synaptics）兩年前才透過收購進入邊緣 AI 領域，主要在 1 至 10 TOPs 範圍內競爭，這與安霸廣泛的 1 至 1,000 TOPs 產品組合重疊有限。王奉民表示，公司的差異化優勢立足於每瓦效能、他認為優於任何競爭對手的影像處理傳統，以及一套名為 Cooper 的統一軟體開發套件（SDK）；這套 SDK 能讓客戶將應用程式移植到安霸的 15 款晶片產品組合中，而無需進行大量重工，相較於其實際價值，他認為投資人低估了這項優勢對建構多條產品線客戶的重要性。