L3Harris 財務長揭露正搶先合約卡位飛彈產能，重申 Aerojet 於 2027 年中分拆上市時程
傑富瑞全球工業大會（Jefferies Global Industrials Conference），2026年9月9日
L3Harris Technologies 於傑富瑞全球工業大會（Jefferies Global Industrials Conference）上詳細說明其在飛彈業務中採取的積極預先合約產能擴充策略，並重申 Aerojet Rocketdyne 潛在首次公開募股（IPO）仍按計畫於 2027 年年中推進。儘管經歷多年龐大併購案，新任財務長 Kenneth Sharp 同時明確表示，公司目前對進一步的業務組合調整毫無興趣。這場由傑富瑞分析師 Sheila Kahyaoglu 主持的座談會，也是 Sharp 自 2026 年 3 月接任財務長以來首次進行的大型公開亮相之一，會中亦針對交接予新任執行長 Sam Mehta 的過渡期發表看法。
搶在政府合約之前押注：在合約誕生前已投入 22 億美元
最受矚目的揭露在於 L3Harris 如何為尚未完全簽約的需求浪潮定位其飛彈業務。Sharp 表示，在正式的戰爭部（Department of War）合約敲定之前，公司已在供應鏈與廠房投資上投入約 22 億美元。他將此策略形容為一項刻意的競標，旨在於競爭對手動員之前贏得產能賽局。「我們一直專注於贏得這場賽局，這意味著要先生產出產能、備妥供應商，好讓其他競爭對手切入時只能落後我們。」Sharp 說道。他坦言此作法固然有其內在風險，並指出「在某個時間點上，我需要客戶和要製造的產品；如果沒有合約，理論上我是做不到的」，但他強調公司相信市場需求訊號夠強大，足以正當化這項曝險。
商機規模相當龐大：Sharp 提及系統中正處理約 200 億美元的新合約，其中包括一筆 46 億美元的 PAC-3（愛國者三型）合約。管理階層指出，該合約占 PAC-3 需求量的 80%，且實質上涵蓋了所有的 DACS（姿態與側向控制次系統）零組件。在會議前一天，當局也發布了一份價值 47 億美元的未定價合約行動（Unpriced Contract Action）。Sharp 以生動的詞彙描述公司位於阿肯色州卡姆登（Camden）廠房的擴建工程，並轉述執行長 Sam Mehta 的評論，稱該建造活動「就像曼哈頓計畫（Manhattan Project）」一樣，在飛彈生產據點內豎起了大約 100 棟建築。
Aerojet Rocketdyne：「如果今天有人能以 47 億美元買下這家公司，他們會覺得那是撿到便宜」
Sharp 強硬回擊 L3Harris 為 Aerojet Rocketdyne 付出過高價格的說法，並主張目前的市場狀況已證明收購價格的合理性。公司重申，是否分拆或讓此一飛彈推進器單位進行 IPO 的任何決定，將在 2027 年年中重新評估，這與戰爭部投資相關的合約要求掛鉤，而非出於讓該業務掛牌上市的義務。Sharp 表示，此時間點反映了公司期望首先交出「6 個季度的良好績效」，並挺過短期雜音，包括持續決議（continuing resolutions）以及他所稱「極度無濟於事」的第 833 條（Section 833）法條條文衝擊——該條文曾導致公司股價在單一交易日下跌 7%。他強調，公司並非為了追求有利的本益比而做出時程決定，並指出該評估標準是由卸任執行長 Chris Kubasik、事業群總裁 Ken Bedingfield 以及 Mehta 共同制定，並已向董事會進行簡報，是一項經過深思熟慮的計畫，而非投機之舉。
「金穹」全面得標與太空毛利率問題
p>在太空與任務系統（Space & Mission Systems）方面，Sharp 證實 L3Harris 在「金穹」（Golden Dome）計畫下，成為飛彈預警與追蹤層全部 5 個批次（tranches）中唯一的總承包商（prime awardee），最近更獲得了一筆價值 9.55 億美元、用於製造 18 枚衛星的 AMDT3 合約，使公司的總衛星待履約訂單（backlog）達到 70 枚。儘管得標率極高，但 Sharp 坦言，太空業務群的毛利率仍低於事業群平均水準，徘徊在 10% 左右，這是 L3Harris 近期才以衛星總承包商身分切入市場所留下的歷史包袱。公司在上季針對一項較舊的計畫提列了 5,500 億美元（註：原文為 55 million，即 5,500 萬美元）的費用，Sharp 將其歸因於「開拓太空領域」過程中學到的教訓。管理階層表示，自此之後在投標時變得更為紀律嚴明，在 AMDT3（第 5 批次）等較新計畫中建立更大的管理準備金，而非過早認列毛利率，此一轉變預期將隨著計畫風險隨時間降低而反映為獲利能力的提升。更廣泛的太空與任務系統事業群在 2026 年創造了 115 億美元的營收，目標是成長突破 130 億美元，這主要得益於今年上半年 15% 的有機成長。Sharp 指出，該事業群大致可分為三等分：太空、ISR（情報、監視與偵察）飛機改裝工作，以及網安和其他能力的組合，其中 ISR 業務（包括位於格林ville、備受好評的設施）的利潤率較接近事業群平均水準，優於太空單位。
通訊升級週期與反無人機推進
Sharp 針對戰術無線電藍圖提供新細節，證實美軍將在約 18 個月內從現有的 Falcon IV 無線電過渡到次世代 Falcon V 平台。他形容這是一套全新的硬體架構，而非單純的軟體更新，具備更小的外形尺寸、更長的電池續航力，以及更強大的運算能力以支援機載軟體應用。國內現代化滲透率已超過 40%，而國際採用率則相對落後，原因是盟國為了相互操作性（interoperability）的需求，正逐漸將標準統一為 L3Harris 的系統。Sharp 表示，該事業群的成長日益與疊加在無線電上的軟體能力掛鉤，並以公司的 Wraith Shield 反無人機偵測與干擾系統為關鍵範例。他指出，該系統能在不增加現有無線電硬體重量的情況下，識別並中和無人機群。他同時點出市場對反無人機系統（counter-UAS）的強勁需求，並注意到隨著客戶爭相尋求無人機防禦能力，該業務群已累積了約 10 億美元「憑空出現」的潛在訂單（pipeline），其中一項動能攔截器產品已在烏克蘭實地部署並使用，擊殺率約達 80%。
Sharp 警告，CSD（通訊系統事業群）預期的下半年營收成長動能，目前比先前預期的更偏向第四季發生，他將此延遲歸因於電路板零組件的供應鏈摩擦，而人工智慧（AI）驅動的需求與之爭奪相同的第四級（fourth-tier）電子材料，使情況更加惡化。
利潤率、LHX NeXt 計畫與無意重組
在獲利能力方面，Sharp 表示公司在 LHX NeXt 組織重整計畫下的 12 億美元成本節約目標已超額達成，目前正專注於實現乾淨的 16% 營運利潤率，且明確排除資產出售收益等一次性項目。他指出，鑑於某些計畫的產量成長了 3 到 10 倍，飛彈業務是利潤率擴張最明確的機會，並主張在該規模下若繳出任何遠不及顯著更高利潤率的成績單，「就是你們哪裡做錯了」。
Sharp 語氣明確地表示，投資人不應期待進一步的事業群重組。他轉述了與新任執行長 Mehta 的直接對話，該新任執行長明確表示，再次重整業務是公司「最不需要做的事」，並將先前的股價表現歸咎於公司專注於結構性變革而非執行力的時期。