Ambiq Micro: Nachfrage „schießt durch die Decke“ – Chip-Hersteller muss trotz nahezu verdoppeltem Wachstum Umsätze aufschieben
Ergebnisbericht zum 2. Quartal 2026, 11. August 2026 – Umsatzplus von 89,7 % gegenüber dem Vorjahr; Management stellt trotz branchenweiter Lieferengpässe ein Wachstum von rund 100 % für das dritte Quartal in Aussicht
Die Ergebnisse von Ambiq Micro für das zweite Quartal bestätigen, was Investoren bereits seit mehreren Quartalen vermuten: Das Problem des Herstellers von Edge-AI-Chips ist nicht die Nachfrage, sondern die Kapazität. Der Nettoumsatz belief sich auf 33,9 Millionen Dollar, was einem Anstieg von 89,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über den Prognosen liegt. Damit verzeichnete das Unternehmen das fünfte Quartal in Folge ein sequenzielles Wachstum. Die weitreichendere Aussage kam jedoch von CEO Fumihide Esaka, der Analysten mitteilte, dass Ambiq und seine Kunden nun strukturell unter Lieferengpässen leiden und das Unternehmen Aufträge ablehnen muss, die es nicht bedienen kann.
Nachfrage übersteigt Angebot ohne absehbares Ende
Auf die Frage von Tore Svanberg (Stifel), wie hoch der Umsatz im Jahr 2026 ohne Kapazitätsbeschränkungen hätte ausfallen können, nannte Esaka keine konkrete Zahl, doch seine Antwort war vielsagend: „Die Nachfrage unserer Kunden schießt durch die Decke... während wir hier sprechen, steigt sie weiter an“, sagte er. „Ich kann keine spezifische Zahl nennen, aber ich muss sagen, dass Woche für Woche eine Menge zusätzlicher Nachfrage hinzukommt. Wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend nicht nur in der zweiten Jahreshälfte fortsetzen wird, sondern bis ins Jahr 2027 hinein.“ Er veranschaulichte das Missverhältnis mit einem Beispiel: Ein Kunde habe im Mai ein neues Produkt auf den Markt gebracht, dessen Vorbestellungen drei- bis fünfmal höher lagen als die eigenen Prognosen. Die anschließende Bitte an Ambiq, innerhalb eines Monats zusätzliche Lieferungen bereitzustellen, bezeichnete Esaka als „physisch unmöglich“.
Das Unternehmen arbeitet mit Foundry- und OSAT-Partnern zusammen, um zusätzliche Kapazitäten für Wafer, Packaging, Substrate und Tests zu sichern. Das Management stellte jedoch klar, dass der Ausblick für die zweite Jahreshälfte durch das Angebot und nicht durch die Endnachfrage begrenzt ist. Diese Einordnung ist für das Modell entscheidend: Ambiq prognostiziert für das Gesamtjahr einen Nettoumsatz von rund 135 Millionen Dollar und ein Wachstum von etwa 100 % im dritten Quartal (auf 36 bis 37 Millionen Dollar). Gleichzeitig räumt das Unternehmen ein, dass die nicht erfüllten Aufträge eine „aufgeschobene Nachfrage“ darstellen, die sich in Umsatz verwandeln sollte, sobald Kapazitäten frei werden, was den Wachstumshorizont eher bis 2027 verlängert, als ihn vorzuziehen.
Margen halten sich trotz steigender Inputkosten besser als geplant
Die Non-GAAP-Bruttomarge erreichte im Quartal 47,2 %, ein Anstieg um 450 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr. Das Management erwartet nun für das Gesamtjahr 2026 eine moderate Verbesserung der Marge gegenüber dem Vorjahr – eine Aufwertung der ursprünglichen Prognose, die von stabilen Margen ausging. Dies gelingt, obwohl das Unternehmen steigende Komponenten- und Fertigungskosten aufgrund der allgemeinen Versorgungsengpässe auffangen muss. CFO Jeffrey Winzeler führte die Widerstandsfähigkeit auf zwei Hebel zurück: Preisdisziplin und Fertigungseffizienz. „Wir gewinnen weiterhin Aufträge und bepreisen unsere Produkte so, dass wir den maximalen Wert, den wir unseren Endkunden bieten, auch realisieren“, sagte er. Er fügte hinzu, dass Verbesserungen bei Ausbeute und Testzeiten während der Hochlaufphase der Produktion den Kostendruck teilweise ausgleichen. Das Stückvolumen, nicht der Preis, bleibe der primäre Wachstumstreiber – Winzeler bestätigte gegenüber Tim Arcuri (UBS), dass der zusätzliche Umsatz von rund 18 Millionen Dollar im September-Quartal „primär“ durch Stückzahlen getrieben sei, was unterstreicht, dass Ambiq die Knappheit nicht einfach zur Preiserhöhung nutzt, sondern tatsächlich Marktanteile gewinnt.
Wearables-Trend geht hin zu bildschirmlosen, KI-gestützten Geräten
Gründer und CTO Scott Hanson wies auf eine bemerkenswerte Verschiebung innerhalb des größten Endmarktes von Ambiq hin. Die Nachfrage sei breit gefächert über Uhren, Armbänder, Ringe und Brillen, sagte er, aber „einer der neuen heißen Bereiche sind bildschirmlose Tracker“ – Geräte wie Smart Rings, das Loop-Gerät und das neue Fitbit Air, die vollständig auf Displays verzichten. Der Treiber ist laut Hanson der Aufstieg cloudbasierter KI-Agenten, die Biosignal-Daten im Auftrag des Nutzers interpretieren: „Man braucht nicht unbedingt ein Display, das einem direkt anzeigt, was los ist... man verlässt sich darauf, dass der KI-Agent alle Daten analysiert und Feedback gibt, wie man Schlaf oder Ernährung anpassen sollte.“ Er bekräftigte ein Thema früherer Konferenzen, dass diese Geräte zunehmend Eigenschaften medizinischer Instrumente annehmen – eine Positionierung, die direkt auf Ambiqs Wertversprechen des extrem niedrigen Energieverbrauchs einzahlt.
Diversifizierung jenseits von Wearables schreitet voran, wird aber durch den Nenner-Effekt maskiert
Das Management bekräftigte, dass der Umsatz aus medizinischen, industriellen sowie Smart-Home- und Gebäudeanwendungen im Jahr 2026 auf Kurs sei, sich mehr als zu verdoppeln. Die Sichtbarkeit im Design-Funnel deute darauf hin, dass diese Kategorien im nächsten Jahr etwa 25 % oder mehr der neuen Produkteinführungen ausmachen werden – eine Zahl, von der Winzeler einräumte, dass sie „in diesen schnelllebigen Zeiten nicht so schnell wächst, wie man es sich vielleicht wünscht“, einfach weil die Nachfrage nach Wearables noch schneller steigt. Die von Hanson genannte Liste der Anwendungsfälle war umfangreich: Langzeit-EKG-Monitore, fetale Herzfrequenzmonitore, EEG- und EKG-Pflaster, Anfallserkennungsgeräte, Strahlendosimeter, implantierbare Tier-Monitore und Sensorik für den Meeresboden. Vieles davon erreicht den Markt indirekt über Modulhersteller, die Ambiq-Silizium integrieren und an eine breitere industrielle Kundenbasis weiterverkaufen, was die Marktreichweite von Ambiq effektiv ohne ein dediziertes Vertriebsteam für die Industrie erweitert.
Produkt-Roadmap: Neue SoCs in Auslieferung, Atomiq weiterhin auf Kurs für 2028
Die neu eingeführten SoC-Familien Apollo 330 Plus und Apollo 510 Light sollen im dritten Quartal zum Umsatz beitragen, wobei die ersten Kundengeräte Anfang 2027 auf den Markt kommen dürften. Weiter in der Zukunft bleiben Atomiq 110 und Apollo 340 für erste Kundenmuster Anfang 2027 auf Kurs. Hanson merkte an, dass eine frühe Atomiq 110-Entwicklungsplattform bereits als FPGA in den Händen von Kunden sei und „sehr nützliches Feedback“ aus verschiedenen Endmärkten generiere. Er bekräftigte, dass ein „signifikanter Hochlauf“ für Atomiq 110 weiterhin für 2028 erwartet werde – ein mehrjähriger Zeitrahmen, den Investoren angesichts der kurzfristigen Begeisterung im Auge behalten sollten.
Wiederkehrende IP-Kosten und ein offener Weg zur Profitabilität
Arcuri befragte das Management zu den 2 Millionen Dollar an Investitionen in geistiges Eigentum (IP), die in der Prognose für die Betriebskosten im dritten Quartal von 24 bis 25 Millionen Dollar enthalten sind, und fragte, ob es sich dabei um einen Einmaleffekt handele. Winzeler bestätigte, dass dies nicht der Fall sei: Die 7 bis 10 Millionen Dollar an IP-Ausgaben, die in der Prognose von 85 Millionen Dollar für das Gesamtjahr enthalten sind, seien „direkt mit der Entwicklung von Atomiq 110 und Apollo 340 verknüpft“ und würden wiederkehren, während das Unternehmen IP für zukünftige Produkte über diese beiden hinaus lizenziere. Unter dem Strich verringerte sich der Non-GAAP-Nettoverlust von einem deutlich höheren Verlust im Vorjahr auf 1,8 Millionen Dollar. Hanson äußerte sich jedoch offen, dass Profitabilität kein kurzfristiges Ziel sei: „Es ist noch zu früh, um wirklich über den Wendepunkt zu sprechen, an dem wir den Cashflow-Break-even erreichen werden... wir konzentrieren uns derzeit sehr stark auf ein Wachstumsmodell.“ Die Betriebskosten dürften im dritten Quartal wieder steigen, da die Investitionen in die Produktentwicklung fortgesetzt werden.
Bilanz für organische Investitionen gerüstet – und möglicherweise für M&A
Ambiq beendete das Quartal mit 366,8 Millionen Dollar in bar und ohne Schulden, nachdem das Unternehmen im Juni durch eine aufgestockte Folgefinanzierung einen Nettoerlös von rund 168 Millionen Dollar erzielt hatte. Damit beläuft sich der gesamte Nettoerlös aus zwei Finanzierungen im Jahr 2026 auf rund 243 Millionen Dollar. Auf die Frage von Suji Desilva (ROTH Capital), ob die stärkere Bilanz die Tür für anorganisches Wachstum öffne, reagierte Esaka zurückhaltend, aber vielsagend: „Wir können nicht über unsere Strategie für organisches oder anorganisches Wachstum sprechen... es könnte über das hinausgehen, worüber wir bei Atomiq gesprochen haben. Aber bleiben Sie dran. Wir sind sehr gespannt.“ Dieser Kommentar, gepaart mit dem aufgenommenen Kapital, signalisiert eine Optionalität für eine Portfolioerweiterung jenseits der aktuellen Hardware- und Software-Roadmap, die Investoren in den kommenden Quartalen beobachten sollten.