Axon: Abwehr von Drohnen wirft in einem einzigen Quartal über 100 Millionen US-Dollar ab und überstiegen damit Bodycams – KI-Tarif wächst um 700 Prozent
Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference, 8. September 2026
Brittany Bagley, Chief Financial Officer und Chief Operating Officer von Axon Enterprise, nutzte ein Fireside-Chat auf der Communacopia + Technology Conference von Goldman Sachs, um aufzuzeigen, wie stark das Geschäft des Unternehmens über das traditionelle TASER- und Bodycam-Segment hinaus diversifiziert ist. Die von ihr genannten Kennzahlen legen nahe, dass der Markt das Ausmaß einiger neuerer Produktlinien nach wie vor unterschätzt. Die auffälligste Enthüllung: Der Umsatz mit Drohnenabwehrsystemen, der sich auf die vor rund zwei Jahren getätigte Übernahme von Dedrone stützt, übertraf in dem Quartal, in das auch die Weltmeisterschaft fiel, die Marke von 100 Millionen US-Dollar. Damit lag dieser Geschäftsbereich in diesem Zeitraum sogar über den Umsätzen mit Bodycams.
Drohnenabwehr entwickelt sich zu einem ernsthaften Geschäft statt zu einer Randnotiz
Bagley trat der Annahme entgegen, das Rekordquartal von 100 Millionen US-Dollar bei der Drohnenabwehr sei ein Einmaleffekt im Zusammenhang mit einer Großveranstaltung gewesen. „Es wird weniger so sein, dass ein einzelnes Event größer sein muss als die Weltmeisterschaft, sondern vielmehr, dass dies schlicht zu einer standardmäßig geforderten Fähigkeit für alle wird, die Veranstaltungen durchführen“, erklärte sie. Axon wurde kürzlich als Teilnehmer eines Programms zur Drohnenabwehr des US-Unterschiedsministeriums für Innere Sicherheit (Department of Homeland Security) benannt. Bagley bezeichnete die Marktchancen auf Bundes-, Staats- und kommunaler Ebene als „einen noch recht jungen Markt“ mit „enormem Potenzial“, da die zunehmende Verbreitung von Drohnen die Drohnenabwehr-Sensorik bei Großversammlungen, Sportveranstaltungen und Paraden zur Grundvoraussetzung mache. Sie dämpfte zugleich die Erwartungen an die kurzfristigen Margen und wies darauf hin, dass die Hardware-Sparte von Dedrone die Profitabilität vernetzter Geräte während der Skalierung von Bereitstellungs- und Servicekapazitäten noch belaste – auch wenn sie dies nicht als Dauerzustand ansieht.
KI-Ära-Plan: 700 Prozent Wachstum und globale Reichweite
Der AI Era Plan, Axons Abonnement-Paket für KI-gestützte Produkte, steigerte seinen Umsatz im vergangenen Quartal im Jahresvergleich um 700 Prozent. Drei der fünf wichtigsten Abschlüsse des Plans stammten in diesem Zeitraum von internationalen Kunden. Bagley führte diese Dynamik auf ein expandierendes Produktportfolio zurück, das mit Draft One und der Transkription begann und seither um Form One und Übersetzung ergänzt wurde – weitere Funktionen sollen folgen. Sie bewertete das Nutzenversprechen weniger über Transaktionsgebühren (Take-Rate-Economics) als vielmehr über eine durch Innovation geschaffene Kundenbindung (Vendor Lock-in): „Sie wissen, dass wir es tun werden, und wir werden es so tun, dass wir die ethischen Aspekte durchdacht haben... Ich denke, das macht einen Teil der Faszination des AI Era Plan aus.“ Zur Effizienz verwies sie auf zuvor veröffentlichte Daten, wonach Draft One Polizeibeamten bis zu vier Stunden pro Woche einsparen kann. Ein ROI-Argument, das international ebenso wie im Heimatmarkt verfange, wenngleich für Formulare und Sprachen eine marktspezifische Lokalisierung erforderlich sei. Zur Preisgestaltung bestätigte Bagley, dass die Preise für 2027 in den kommenden Monaten festgelegt werden, lehnte jedoch konkrete Details ab. Sie bekräftigte dabei die Firmenphilosophie, zunächst Mehrwerte zu schaffen, bevor Preise erhöht werden, und der langfristigen Positionierung als integrierter KI-Anbieter der Kunden Vorrang vor kurzfristiger Monetarisierung einzuräumen.
Gesamtmarkt und Marktdurchdringung: Noch am Anfang
Bagley bezifferte den adressierbaren Gesamtmarkt (TAM) von Axon auf 159 Milliarden bis 160 Milliarden US-Dollar und bezeichnete diese Schätzung bewusst als konservativ, da sie ausschließlich Produkte umfasst, die Axon gegenwärtig in Märkten vertreibt, die das Unternehmen aktuell bedienen kann. Im Bereich der Bundesstaaten und Kommunen schätzt das Unternehmen die Marktdurchdringung auf lediglich 15 Prozent. Auf den einzelnen Kunden heruntergebrochen vereinnahmt Axon heute schätzungsweise 1 Prozent bis 5 Prozent des Budgets einer durchschnittlichen Polizeibehörde, wobei die größten Kunden, die das gesamte Portfolio erwerben, sich dem oberen Ende nähern. Bagley betonte, dass die Polizeibudgets zwar gewachsen seien, das Wachstum von Axon diesen Trend dank eines steigenden Anteils am Kundenbudget (Share of Wallet) jedoch deutlich übertroffen habe – und das nicht allein durch Budgetschnitte. Die Botschaft an Investoren ist eindeutig: Selbst nach Jahren von Marktanteilsgewinnen bleibt der adressierbare Markt in den Budgets bestehender Kunden weitgehend unerschlossen.
Auftragseingangskennzahlen und kurzfristige Prognose
Axon führte im vergangenen Quartal eine neue Kennzahl für den normalisierten Fünfjahres-Auftragseingang ein, um auf Fragen von Investoren zu reagieren, inwieweit das Wachstum des Auftragseingangs durch Vertragslaufzeiten statt durch echte Nachfrage angetrieben wurde. Diese Kennzahl klammert sämtliche Vertragsjahre nach dem fünften Jahr aus und rechnet kürzere Verträge nicht hoch. Der normalisierte Fünfjahres-Auftragseingang wuchs im zweiten Quartal 2026 um über 30 Prozent, während der Brutto-Auftragseingang um 20 Prozent zulegte. Ein Vergleich, der dadurch erschwert wird, dass der Brutto-Auftragseingang mit einer Wachstumsrate von 50 Prozent aus dem Vorjahr verglichen wurde. Bagley erklärte, Investoren sollten davon ausgehen, dass der künftige vertraglich gebundene Auftragseingang „deutlich über“ der Prognose für den normalisierten Auftragseingang von über 30 Prozent für das Gesamtjahr liegen wird, merkte jedoch an, dass sich Brutto- und normalisierter Auftragseingang für das Gesamtjahr 2026 aggregiert nicht wesentlich voneinander unterscheiden dürften.
Beim Umsatz hob Axon im vergangenen Quartal die Prognose für das Gesamtjahreswachstum auf 32 Prozent bis 34 Prozent an. Bagley sagte, die Wachstumskurve dürfte ähnlich verlaufen wie im Vorjahr, mit einem Wachstum deutlich über 30 Prozent im dritten Quartal, gefolgt vom wachstumsstärksten Quartal des Jahres im vierten Quartal. Sie führte diese saisonale Verschiebung auf die Dynamik des Jahresendgeschäfts bei der Beschaffung zurück, insbesondere auf die Genehmigungszyklen der Stadträte, die einen Druck erzeugen, Geschäfte noch vor dem Übergang in das nächste Fiskaljahr abzuschließen.
TASER 10 hat noch Luft nach oben
Obwohl sich der TASER 10 bereits im dritten Jahr seines Produktzyklus befindet, verzeichnete er im vergangenen Quartal die größte einzelne TASER-Bestellung in der Unternehmensgeschichte – ein Upgrade-Geschäft in den USA. Bagley bestätigte, dass Axon bis ins vergangene Jahr hinein noch die vorherige Generation TASER 7 verkauft hat, was unterstreicht, wie groß der Teil der installierten Basis ist, der den Übergang noch vor sich hat. Sie bekräftigte die historische Annahme eines fünfjährigen TASER-Erneuerungszyklus und eines 2,5-jährigen Bodycam-Zyklus, was darauf hindeutet, dass Axon noch Spielraum hat, bevor eine Diskussion über den TASER 11 relevant wird. International würden die „höhere Wirksamkeit und mehr Anwendungsfälle“ des TASER 10 Märkte erschließen, die Axon zuvor noch nicht durchdrungen hatte, so Bagley.
Enterprise und internationale Märkte: Frühphase, aber mit beschleunigtem Wachstum
Der Auftragseingang im Enterprise-Segment verdreifachte sich im vergangenen Quartal im Jahresvergleich. Treiber waren unter anderem Tests der neu eingeführten Kamera Axon Body Workforce Mini (ABW Mini), die sich an Kunden aus dem Einzelhandel und dem Gesundheitswesen richtet. Bagley wies jedoch darauf hin, dass die ABW Mini zu Beginn des dritten Quartals auf den Markt kam und somit nicht zum Ergebnis des zweiten Quartals beigetragen hat. Der internationale Auftragseingang verdreifachte sich im Jahresvergleich, angetrieben durch die Einführung von TASER 10, Drohnenabwehr und KI-Produkten. Bagley hob dabei ausdrücklich hervor, dass einige der größten Abschlüsse des AI Era Plan im abgelaufenen Quartal von internationalen Kunden getätigt wurden.
911-Strategie: Ausbau von der Notrufannahme bis zum Abschluss (Call-to-Closure)
Die Übernahmen von Carbyne und Prepared durch Axon zielen darauf ab, die Plattform auf den vorderen Bereich des Einsatzworkflows im Bereich der öffentlichen Sicherheit auszudehnen – von Bagley als „Call-to-Closure“ bezeichnet. Das Unternehmen gewann im vergangenen Quartal den ersten Kunden für die gesamte 911-Suite. Sie nannte einen konkreten Effizienzdatenpunkt: Ein Kunde, der den KI-Agenten von Prepared noch vor dem 4. Juli eingeführt hatte, verzeichnete einen Rückgang des Volumens von Anrufen, die von menschlichen Mitarbeitern bearbeitet werden mussten, um 33 Prozent – und das, obwohl das Anrufvolumen über den Feiertag sprunghaft anstieg. Bagley stellte unmissverständlich klar, dass Axon keinerlei Ambitionen hegt, ein eigenes System für computergestützte Einsatzlenkung (CAD) zu entwickeln, nachdem ein solcher Ansatz in der Vergangenheit bereits versucht und wieder verworfen wurde; stattdessen setzt das Unternehmen auf die Integration mit bestehenden CAD-Anbietern.
Bruttomargen: Treiber und Belastungsfaktoren
Die Bruttomargen im Softwarebereich verharren oberhalb von 80 Prozent – ein Niveau, das sich nach Einschätzung von Bagley strukturell nicht verändern wird. Dennoch wird der Services-Mix, der mittlerweile Fusus, Records, Dedrone und Hardware-Implementierungen anstelle von reinen Flottenkameras umfasst, weiterhin vierteljährliche Schwankungen in der kombinierten Software-und-Services-Sparte verursachen. Bei den vernetzten Geräten belasten steigende Speicherkosten die Margen im Kamerabereich, wobei Bagley auf potenzielle Entlastung durch neue Speicherkapazitäten verwies, die 2028 auf den Markt kommen. Das Hardware-Geschäft von Dedrone bleibt kurzfristig ein Margenbremser, während Axon die Bereitstellung und den Servicebetrieb skaliert; sie stufte dies jedoch eher als temporäres Skalierungsthema denn als permanentes strukturelles Merkmal ein.
Wettbewerbsdynamik bei Bodycams
Zu gewonnenen Kunden im Wettbewerb äußerte sich Bagley eher übergeordnet, verwies jedoch auf ein wiederkehrendes Muster: Kunden, die Bodycam-Systeme von Mitbewerbern testen, stellen bisweilen fest, dass die versprochenen Integrationen und die Zuverlässigkeit – insbesondere in Bezug auf Evidence.com – im Feldeinsatz nicht halten, was sie zu einer Rückkehr zu Axon veranlasst. Sie wertete dies als Resultat der disziplinierten Haltung von Axon, sich ausschließlich auf solche Funktionen festzulegen, deren einwandfreie Funktion wie beworben bereits validiert wurde.