Corning bekräftigt Umsatzziel von 40 Milliarden Dollar bis 2030 und erläutert, wie KI-Skalierung den optischen Bedarf pro GPU verzehnfachen könnte
Quartalszahlen für das zweite Quartal 2026, 28. Juli 2026
Corning hat ein zweites Quartal vorgelegt, das die eigenen Prognosen in allen Bereichen übertraf: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 17 % auf 4,74 Milliarden Dollar, das bereinigte Ergebnis je Aktie (Core EPS) legte um 30 % auf 0,78 Dollar zu. Von größerer Bedeutung für Investoren ist jedoch das Beharren des Unternehmens darauf, dass sich an der langfristigen KI-Strategie nichts geändert hat – trotz zweimonatiger Branchengerüchte über die Lieferkettenbereitschaft und mögliche Verzögerungen bei der optischen Skalierung. CEO Wendell Weeks nutzte die Telefonkonferenz, um den „Springboard 20-30-40“-Plan, der erstmals während des Investorentags im Mai vorgestellt wurde, zu bekräftigen und technisch zu untermauern: ein annualisierter Umsatz von 20 Milliarden Dollar bis Ende 2026, 30 Milliarden Dollar bis Ende 2028 und 40 Milliarden Dollar bis Ende 2030.
Scale-Up-Optik: Die Chance auf 10-faches Volumen
Die detaillierteste neue Offenlegung während der Konferenz betraf die Mechanismen, wie der optische Anteil von Corning pro GPU mit der Entwicklung der KI-Rechenzentrumsarchitektur skalieren könnte. Weeks erläuterte drei technische Treiber, die es Corning ermöglichen sollen, schneller als das Wachstum der GPU-Stückzahlen selbst zu wachsen. Der erste ist die Clustergröße: Sobald KI-Cluster die Marke von 130.000 GPUs überschreiten, erfordern Netzwerkdesigns eine dritte optische Ebene anstelle von zwei, was bei den größten Clustern zu 50 % mehr optischem Anteil pro GPU führt. Der zweite Treiber, das Bandbreitenwachstum, ist für Corning unter den aktuellen Planungsannahmen weitgehend neutral, da höhere SerDes-Raten der Rubin-Generation den Bedarf an zusätzlichen Glasfaserleitungen kompensieren.
Der dritte Treiber, die Scale-Up-Optik, stellt für Corning die größte und am schwersten kalkulierbare Chance dar. Heute erfolgt die Scale-Up-Vernetzung innerhalb von KI-Racks vollständig über Kupfer. Weeks verwies auf die kürzlich von NVIDIA angekündigte Vera Rubin Ultra-Konfiguration, bei der 576 GPUs über 8 Racks hinweg verbunden sind – mit Kupfer innerhalb der Racks und optischen Verbindungen zwischen ihnen. Dies sei ein Beleg dafür, dass die Branche bereits einen „Übergangsschritt zur Optik“ vollziehe. Die Berechnungen von Corning verdeutlichen die Extreme: In einer reinen Kupferwelt bleibt der Anteil pro GPU auf dem heutigen Stand; in einer vollständig optisch skalierten Welt könnte der Bedarf auf 160 Fasern pro GPU steigen, was Weeks als „das Zehnfache der Fasern des aktuellen Scale-Out-Netzwerks“ bezeichnete. Er betonte jedoch, dass das tatsächliche Ergebnis zwischen diesen Extremen liegen werde und Corning keine Transparenz darüber habe, welcher Prozentsatz der Ports von NVIDIA und anderen letztlich auf Optik umgestellt werde. Unter Einbeziehung aller drei Treiber geht die interne Planung von Corning davon aus, dass der optische Anteil pro GPU im Unternehmenssegment bis 2028 um das 1,3- bis 1,5-Fache steigen wird, mit dem Potenzial für einen deutlich stärkeren Anstieg bis 2030, wenn die Einführung von Scale-Up-Technologien an Fahrt gewinnt.
Photonik: Eine neue 10-Milliarden-Dollar-Plattform aus dem Nichts
Neben dem Enterprise-Optikgeschäft baut Corning eine völlig neue Plattform für den Photonik-Marktzugang auf, die darauf abzielt, passive optische Komponenten für KI-Server zu liefern – ein Bereich, in dem das Unternehmen bisher keine Präsenz hatte. Da Co-Packaged- und Near-Package-Optik-Designs steckbare Transceiver ersetzen, um Latenz, Dichte, Stromverbrauch und Zuverlässigkeit zu verbessern, positioniert sich Corning als Anbieter der Komponenten, die Licht innerhalb der Box erzeugen, modulieren und übertragen. Das Management bekräftigte das Umsatzpotenzial von 10 Milliarden Dollar für die Photonik bis 2030, lehnte es jedoch ab, eine spezifische Zahl für 2027 zu nennen, und wies Analysten zurück, die versucht hatten, eine Schätzung von über 1 Milliarde Dollar für das nächste Jahr zu errechnen. „Wir werden jedes Quartal ein Update geben und Ihnen den langfristigen Photonik-Plan vorlegen“, sagte Weeks gegenüber dem UBS-Analysten Josh Spector. Er fügte hinzu, dass Glasfaser-Array-Kabelbäume, die während der Konferenz für Verwirrung bei Investoren gesorgt hatten, nur eine Komponente des breiteren Photonik-Portfolios seien, das in der 10-Milliarden-Dollar-Zahl enthalten ist.
Zwei Versionen des Plans: Interne Ambition vs. Investorenvertrauen
Corning verfolgt weiterhin zwei separate Wachstumsziele – eine Unterscheidung, die das Management ausführlich erläuterte. Der interne Springboard-Plan, der auf Prognosen der einzelnen Geschäftsbereiche mit einem Konfidenzintervall von 70 % basiert, zielt auf einen Umsatz von 40 Milliarden Dollar bis 2030 ab. Der den Investoren kommunizierte „High Confidence Plan“, der nach risikobedingten Anpassungen auf Unternehmensebene hinsichtlich makroökonomischer Bedingungen, Regierungspolitik und Unsicherheiten bei der Einführung erstellt wurde, sieht 35 Milliarden Dollar bis 2030 und 27 Milliarden Dollar bis 2028 vor. CFO Ed Schlesinger merkte an, dass das Unternehmen in beiden Szenarien davon ausgeht, seine Größe gegenüber dem Stand von 2025 bis zum Ende des Jahrzehnts zu verdoppeln. Der größte Unsicherheitsfaktor sei das Tempo der optischen Scale-Up-Einführung in KI-Fabriken. „Die Gesamtgröße der Chance ist dramatisch, aber das Timing vorherzusagen ist eine Herausforderung“, sagte Schlesinger und fügte hinzu, dass Corning „mit jedem Monat dazulernen werde“.
Segment Optical Communications liefert bereits Ergebnisse
Die Zahlen hinter der KI-Story waren stark. Der Umsatz im Bereich Optical Communications stieg im Jahresvergleich um 32 % auf 2,07 Milliarden Dollar, der Nettogewinn legte um 77 % auf 438 Millionen Dollar zu, und die Nettogewinnmarge nach Steuern erreichte einen Rekordwert von 21 % des Umsatzes. Innerhalb dieses Segments wuchs der Enterprise-Umsatz, der am engsten mit der KI-Infrastruktur verknüpft ist, um 65 % auf 1,27 Milliarden Dollar, und der Anteil der Enterprise-Umsätze, der auf Rechenzentren für generative KI entfällt, hat sich nahezu verdoppelt. Weeks stellte klar, dass dieses Wachstum ausschließlich auf Scale-Out-Nachfrage zurückzuführen sei. „Dies ist alles nur Scale-Out. Wir sehen Scale-Up oder Photonik noch nicht in unseren Ergebnissen“, sagte er und unterstrich, dass die dramatischeren Expansionsmöglichkeiten noch vor dem Unternehmen liegen und nicht bereits in den aktuellen Ergebnissen eingepreist sind.
Margenausweitung durch Innovation, nicht nur durch Preise
Der Analyst George Notter von Wolfe Research befragte das Management zu langfristigen Liefervereinbarungen und zur Preissetzungsmacht im Optikgeschäft. Weeks bestätigte, dass langfristige Vereinbarungen künftig „den Löwenanteil“ des Optikgeschäfts ausmachen werden, da Corning diese Verträge nutzt, um das Risiko bei großen Kapazitätserweiterungen mit Kunden wie Meta, NVIDIA und Amazon zu teilen. Zur Preisgestaltung wies Weeks die Vorstellung zurück, dass Margengewinne lediglich eine Funktion steigender Glasfaserpreise seien. „Wir schaffen Wert, indem wir Innovationen bei Glasfaser, Kabeln und Konnektivität liefern, um die Kosten unserer Kunden drastisch zu senken, ihre Bereitstellungsgeschwindigkeit zu erhöhen oder die Zuverlässigkeit ihrer Netzwerke zu verbessern. Wenn wir durch unsere Innovationen Wert für unsere Kunden schaffen, behalten wir einen Teil dieses Wertes“, sagte er. Er führte den Rentabilitätssprung des Segments primär auf den Mix-Shift hin zu innovativeren Produkten mit höherer Dichte zurück, nicht auf Listenpreiserhöhungen.
Solarsparte nach geplanter Stilllegung wieder im Aufwind
Der Solarumsatz wuchs im Jahresvergleich um 90 % auf 438 Millionen Dollar, obwohl das Segment einen Nettoverlust von 7 Millionen Dollar auswies, nachdem zusätzliche Kosten in Höhe von 30 Millionen Dollar für eine geplante Wartungsstilllegung und ein Upgrade des Stromsystems im Wafer-Werk verbucht wurden. Das Management erwartet, dass sich Umsatz und Rentabilität ab dem dritten Quartal verbessern werden, da die Stilllegung nun abgeschlossen ist. Corning bekräftigte seinen Plan, die Solarsparte zu einem Umsatzträger von 3 Milliarden Dollar mit einer überdurchschnittlichen Rentabilität auszubauen, und verwies auf seine Position als einziger in den USA ansässiger Hersteller von Polysilizium und Wafern in einer Zeit, in der die Politik inländische Solarkomponenten begünstigt. Als Antwort auf eine Frage von Mehdi Hosseini von Susquehanna bestätigte Weeks zudem, dass Corning beabsichtigt, mehr seiner Polysilizium-Produktion auf Material in Elektronikqualität umzustellen, das in der Halbleiterfertigung verwendet wird, warnte jedoch, dass dies nur einen kleinen Teil des Gesamtvolumens ausmachen werde.
Prognose deutet auf Erreichen des 2026er-Ziels ein Quartal früher hin
Für das dritte Quartal prognostiziert Corning ein Umsatzwachstum von etwa 16 % im Jahresvergleich auf eine Spanne von 4,9 bis 5 Milliarden Dollar, bei einem Anstieg des Core EPS um etwa 28 % auf 0,85 bis 0,89 Dollar. Schlesinger wies eine Frage der Bank of America, die eine Verlangsamung nahelegte, direkt zurück und betonte, dass der Ausblick für das dritte Quartal mit den Wachstumsraten des zweiten Quartals konsistent sei. Das Unternehmen erwarte weiterhin, dass sich die Wachstumsrate vom vierten Quartal 2026 bis 2030 in Richtung einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 19 % beschleunige. Bemerkenswert ist, dass Weeks darauf hinwies, dass die Prognose für das dritte Quartal impliziert, dass Corning sein Ziel eines annualisierten Umsatzes von 20 Milliarden Dollar ein Quartal vor dem ursprünglich für Ende 2026 geplanten Termin erreichen könnte, wobei er es vermied, das Ziel so kurz nach dem Investorentag im Mai bereits offiziell anzuheben. Die Investitionsausgaben (Capex) sollen für das Jahr auf etwa 2 Milliarden Dollar steigen, um den Ausbau der Optiksparte zu unterstützen. Das Management geht weiterhin davon aus, dass die operative Marge bei oder über 20 % liegen wird und der freie Cashflow trotz steigender Investitionen deutlich wachsen wird.