Eli Lilly positioniert Retatrutid als vielseitiges Arbeitstier jenseits der Adipositas-Chirurgie und setzt auf orale Medikamente für einen Milliarden-Patienten-Markt
47. jährliche Goldman Sachs Global Healthcare Conference, 9. Juni 2026
Die Führungsebene von Eli Lilly präsentierte heute auf der Gesundheitskonferenz von Goldman Sachs eine weitreichende Vision für die Adipositas-Behandlung. Dabei wurde Retatrutid bemerkenswerterweise von einer Nischenoption mit hoher Wirksamkeit zu einer potenziellen Standardtherapie für breite Patientengruppen umpositioniert. Der vielschichtige Ansatz des Unternehmens, der injizierbare Medikamente, orale Präparate und neuartige Wirkmechanismen umfasst, zielt nun auf ein Marktpotenzial von einer Milliarde Patienten ab, wobei aktuelle Behandlungen erst 3 % des adressierbaren Marktes durchdringen.
Kommerzielle Reichweite von Retatrutid übersteigt ursprüngliche Planung
Die bedeutendste Entwicklung betrifft die kommerzielle Ausrichtung von Retatrutid. Während das Molekül bei der höchsten Dosierung nach 104 Wochen einen Gewichtsverlust von bis zu 30,3 % erzielt – was der Wirksamkeit einer bariatrischen Operation nahekommt –, betonte EVP Kenneth Custer, dass die 4-Milligramm-Dosis eine ebenso überzeugende Geschichte erzähle. Bei dieser niedrigeren Dosis erreichten Patienten einen Gewichtsverlust von 19 % mit nur einem Titrationsschritt, wobei die Abbruchrate aufgrund von unerwünschten Ereignissen nominal niedriger war als unter Placebo.
Diese Erkenntnis verändert die kommerzielle Entwicklung des Medikaments grundlegend. Anstatt ausschließlich als Option der nächsten Generation für Patienten zu dienen, die mit bestehenden Therapien unzureichend versorgt sind, könnte Retatrutid in mehreren Patientensegmenten eingesetzt werden. „Ich denke, dass Reta künftig viele Lücken in der Behandlung von Übergewicht und Adipositas füllen kann“, erklärte Custer und beschrieb das Spektrum von einer „Zepbound-ähnlichen Wirksamkeit bei der 4-Milligramm-Dosis“ bis hin zu nahezu 30 % Gewichtsverlust bei höheren Dosen.
Auf die Frage, ob Retatrutid das Tirzepatid-Franchise kannibalisieren würde, reagierte Custer mit einer grundlegenden Umdeutung der Fragestellung. „Wenn man bedenkt, dass wir derzeit nur etwa 3 % des gesamten adressierbaren Marktes mit diesen Adipositas-Medikamenten bedienen, ist die Fixierung auf Kannibalisierung wahrscheinlich weniger produktiv, als darüber nachzudenken, wie wir die restlichen 97 % erschließen“, sagte er. Der Manager sieht Retatrutid als einen „Mehrwert für das gesamte Franchise“ statt als Ersatz für bestehende Produkte. Dies deutet darauf hin, dass Lilly ein umfassender Partner bei der Gewichtsreduktion sein will, bei dem Patienten „Lilly gegen Übergewicht“ einnehmen, anstatt spezifische Markenprodukte zu wählen.
Die auf der ADA vorgestellten Phase-III-Daten der Studien TRIUMPH-1 und TRANSCEND-T2D-1 unterstreichen die Vielseitigkeit von Retatrutid. Über die Gewichtsabnahme hinaus erzielte das Molekül eine Reduktion von Knieschmerzen bei Arthrose um 73 % und eine Verringerung der Ereignisse bei obstruktiver Schlafapnoe um mehr als 60 %. Im Bereich Diabetes erreichte es als Monotherapie eine HbA1c-Senkung um 2 % bei einer Gewichtsreduktion von 17 %, womit laut Custer „die Messlatte für Gewichtsverlust bei Diabetes höher gelegt wurde“. Kardiovaskuläre Marker wie LDL-C, Non-HDL-Cholesterin, C-reaktives Protein und Blutdruck entwickelten sich allesamt positiv, wenngleich die endgültigen kardiovaskulären Ergebnisse noch auf die Sicherheitsdaten der TRIUMPH-3-Studie im Laufe dieses Jahres sowie die vollständige kardiovaskuläre Ergebnisstudie warten.
Fertigungsstrategie ermöglicht Portfolio-Flexibilität
Lilly hat seit 2020 mehr als 50 Milliarden Dollar in die Produktion investiert, wobei ein erheblicher Teil auf Inkretin-Medikamente entfällt. Entscheidend ist die Bestätigung des Unternehmens, dass Retatrutid, Tirzepatid und Eloralintid auf gemeinsamen Plattformen produziert werden. „Unser Ziel ist es, den aggregierten Markt für injizierbare Inkretine zu prognostizieren, um sicherzustellen, dass wir für die Gesamtnachfrage bauen, wobei wir Schwankungen zwischen den einzelnen Molekülen in diesem Verbund tolerieren können“, erklärte Custer. Diese Austauschbarkeit adressiert die Sorgen von Investoren hinsichtlich Kapazitätsengpässen bei der gleichzeitigen Skalierung mehrerer Produkte, wobei das Unternehmen keine spezifische Volumenprognose abgab.
Eloralintid als potenzielle Plattform über gastrointestinale Unverträglichkeiten hinaus
Das langwirksame Amylin-Analogon Eloralintid von Lilly entwickelt sich laut Custer rasch zu einem der „möglicherweise größten Entwicklungsprogramme in der Geschichte von Lilly“. Phase-II-Daten zeigten einen Gewichtsverlust von 17 % bei den titrierten 3-, 6- und 9-Milligramm-Dosen mit einer Erbrechensrate von nur 2 % – was Custer als „Inkretin-ähnliche Wirksamkeit bei Placebo-ähnlicher Verträglichkeit“ charakterisierte.
Die Entwicklungsstrategie geht weit über die Versorgung der 5–10 % der Patienten hinaus, die GLP-1-Therapien aufgrund gastrointestinaler Nebenwirkungen abbrechen. Lilly verfolgt Eloralintid gleichzeitig als Monotherapie, als Zusatztherapie für Patienten unter Inkretinen, die ihr Ziel nicht erreicht haben, sowie für nicht näher genannte neue Indikationen, bei denen Amylin Inkretine übertreffen könnte. „Es gibt sogar einige neue Indikationsideen für Amylin, bei denen es besser funktionieren könnte als Inkretine“, deutete Custer an, ohne Details zu nennen.
Die Phase-IIb-Kombinationsstudie von Eloralintid mit Tirzepatid erreichte diesen Monat den primären Abschluss; Daten werden für Ende 2026 erwartet. Custer beschrieb die Kombination als einen potenziell „sehr physiologischen Weg zur Gewichtsreduktion“, indem „drei Signalwege leicht agoniert werden, anstatt einen zu überlasten“. Er deutete an, dass GIP, GLP-1 und Amylin „letztlich vielleicht die drei besten nährstoffstimulierten Hormone sind, die man in einem Medikament vereinen kann“, und positionierte die Kombination sowohl als Option für Patienten in einem früheren Stadium als auch als Mittel zur signifikanten Gewichtsabnahme durch Dreifach-Agonismus.
Aus kommerzieller Sicht könnte das Verträglichkeitsprofil ausschlaggebend sein. Auf die Frage, welcher Gewichtsverlust-Schwellenwert Eloralintid differenzieren würde, gab Custer an, dass ein Gewichtsverlust im „hohen Zehnerbereich“ als Monotherapie bei klarer gastrointestinaler Verträglichkeit ein „bedeutendes Medikament“ darstellen würde, wobei für Kombinationsanwendungen andere Maßstäbe gelten.
Markteinführung von Foundayo durch gestaffelte kommerzielle Aktivierung
Mike Czapar gab das detaillierteste Update zur Markteinführung von Foundayo seit der Zulassung im April 2026. Das Unternehmen begann im April mit der Außendienstförderung, startete im Mai mit der Bereitstellung von Proben, um die Erfahrungen der Ärzte mit Neueinstellungen zu fördern, und schaltete während des NBA-Spiels gestern Abend die erste direkte Verbraucherwerbung. Zu den Meilensteinen beim Zugang gehören die Abdeckung durch alle drei Pharmacy Benefit Manager ab Juni und die Aufnahme in das Medicare GLP-Brückenprogramm ab dem 1. Juli.
Czapar charakterisierte die Markteinführung als „planmäßig verlaufend“, nannte jedoch keine quantitativen Kennzahlen. Der gestaffelte Ansatz spiegelt die Tatsache wider, dass „dieses Medikament vor zwei Monaten keinerlei Bekanntheit hatte, da niemand wusste, was Foundayo ist“, so Custer. Die Resonanz aus der medizinischen Fachwelt sei „sehr positiv“, während das Unternehmen nun die verbraucherorientierten Kanäle aktiviere.
Über die ursprüngliche Adipositas-Indikation aus den ATTAIN- und ACHIEVE-Studien hinaus investiert Lilly massiv in die Entwicklungsbreite von Foundayo. Das Unternehmen teilte kürzlich Daten zur Unterstützung der Anwendung als Erhaltungstherapie nach Gewichtsverlust unter Wegovy oder Zepbound mit. Auf der ADA präsentierte Lilly drei Phase-III-Diabetes-Studien, die zeigten, dass Foundayo bei der HbA1c-Senkung und beim Gewicht mit Vergleichspräparaten vergleichbar war.
Das Entwicklungsprogramm erstreckt sich auf mehrere kardiometabolische und verwandte Erkrankungen: obstruktive Schlafapnoe, Arthrose-Knieschmerzen, periphere arterielle Verschlusskrankheit, Belastungsinkontinenz und Bluthochdruck, wobei „weitere Dinge folgen werden“. Die ATTAIN-Studie zu kardiovaskulären Ergebnissen wurde eingeleitet und stellt eine erhebliche langfristige Investition in das Profil des Wirkstoffs dar.
Orale GLP-1 als Skalierungslösung für globale Marktdurchdringung
Custer lieferte die bisher detaillierteste Erklärung dafür, warum Lilly orale GLP-1 für entscheidend hält, um eine signifikante globale Marktdurchdringung zu erreichen. In den Vereinigten Staaten sind etwa drei Viertel der Patienten, die mit oralen GLP-1 beginnen, Neulinge in der Inkretin-Kategorie, was die Hypothese bestätigt, dass „viele Menschen auf etwas wie dieses gewartet haben“. Internationale Märkte, insbesondere in Asien, zeigen ein noch höheres Interesse an oralen Formulierungen.
Die Skalierungsvorteile gehen über die Patientenpräferenz hinaus. „Bei diesen niedermolekularen, nicht-peptidischen oralen GLP-1 ist unsere Produktionskapazität langfristig, theoretisch unendlich, da sie die gleiche Technologie wie ein Statin oder ein Blutdruckmedikament nutzen“, erklärte Custer. Im Gegensatz zu Peptid-Injektionen nutzen orale GLP-1 die bestehende chemische Synthese-Infrastruktur bei Lilly sowie reichlich vorhandene Kapazitäten von Drittanbietern. Zudem entfallen die Anforderungen der Kühlkette für Lagerung und Vertrieb.
Dies positioniert orale Medikamente als Wegbereiter für Entwicklungsmärkte. „Wenn man darüber nachdenkt, die Gesundheit von Hunderten Millionen oder sogar einer Milliarde Menschen mit Inkretinen positiv zu beeinflussen, ist dies der einzige Weg, wie man das erreichen kann“, so Custer. Das Unternehmen lehnte es ab, eine erwartete Volumenaufteilung zwischen Injektionen und oralen Medikamenten anzugeben, und merkte an, dass sich der Markt noch in einer „frühen Phase“ befinde. Die strategische Einordnung legt jedoch nahe, dass orale Medikamente mit zunehmender Marktreife weltweit letztlich den Großteil des Volumens ausmachen könnten.
Internationale Mounjaro-Dynamik durch Zahlungsbereitschaft der Selbstzahler
Czapar enthüllte, dass etwa 75 % der internationalen Mounjaro-Umsätze von Selbstzahlern stammen, was eine „hohe Zahlungsbereitschaft“ demonstriert und einen erheblichen ungedeckten Bedarf außerhalb der Vereinigten Staaten bestätigt. Lilly hat einen aggregierten internationalen Mounjaro-Marktanteil von über 50 % erreicht, eine Schwelle, die Ende letzten Jahres erstmals überschritten wurde. Das Unternehmen hat nun die weltweite Markteinführung von Mounjaro in Schlüsselmärkten wie China, Brasilien, Mexiko und Korea abgeschlossen, die alle maßgeblich zum Wachstum im ersten Quartal beigetragen haben.
Für Foundayo international hat Lilly in mehr als 45 Ländern Zulassungsanträge eingereicht, überwiegend im vierten Quartal 2025, was auf eine erhebliche Markteinführungsaktivität ab Ende 2026 bis 2027 hindeutet. Bemerkenswert ist, dass das Unternehmen „in all diesen Ländern starten wird, sobald wir die behördliche Zulassung haben“, ohne Verzögerungen, um Lilly als Erstanbieter eines oralen GLP-1 in vielen Gebieten zu positionieren. Die Zulassung in den VAE erfolgte 24 Stunden nach der US-Zulassung, die Markteinführung dort ist bereits abgeschlossen.
Langwirksame Strategie bleibt unter Verschluss bei mehreren konkurrierenden Ansätzen
Auf die Frage nach der ultra-langwirksamen Inkretin-Strategie von Lilly, einschließlich der vor etwa einem Jahr angekündigten Zusammenarbeit mit Camurus, bestätigte Custer, dass das Unternehmen eine Rolle für weniger häufige Dosierungen sehe, machte jedoch nur minimale Angaben. „Ich glaube fest daran, dass molekulare Eigenschaften wichtig sind, und ich bin nicht darauf erpicht, ein wöchentliches Medikament so überzudosieren, dass ich am Ende eines Monats vielleicht eine teilweise Abdeckung erhalte“, erklärte er und schloss damit hochdosiertes Tirzepatid als Weg zur monatlichen Dosierung effektiv aus.
Stattdessen scheint Lilly mehrere parallele Bemühungen unter Verwendung verschiedener Technologien zur Zeitverlängerung zu verfolgen, möglicherweise einschließlich Ansätzen auf Basis von Hilfsstoffen oder Prodrugs. Custer bestätigte diese „Bake-off“-Strategie explizit: „Lilly verfolgt manchmal die Strategie, mehrere konkurrierende Ansätze gegeneinander antreten zu lassen“, mit der Erwartung, einige Programme zu beenden, um „den besten auszuwählen“. Das Unternehmen lehnte es ab, Zeitpläne für die Offenlegung zu nennen, und betonte, dass „wir unsere Karten bei einigen dieser Dinge ein wenig verdeckt halten“.
Gen-Editing und Portfolio-Diversifizierung durch Adipositas-Cashflows finanziert
Über inkretinbasierte Adipositas-Therapien hinaus betonte Custer, dass die durch Adipositas generierten Cashflows erhebliche Diversifizierungsbemühungen finanzieren. Lilly teilte kürzlich Phase-I-Daten für VERVE-102 mit, einen PCSK9-Gen-Editor, der durch eine einzige Infusion eine dauerhafte LDL-Senkung ermöglichen würde. Die Therapie wandelt Patienten effektiv in Träger von natürlich vorkommenden Loss-of-Function-PCSK9-Mutationen um, die mit geringeren kardiovaskulären Ereignissen assoziiert sind. „Patienten erhalten dramatische Senkungen des LDL. Es könnte sein, dass man diese Therapie nur einmal im Leben anwenden muss und ein LDL von 40 mg pro Deziliter hat“, erklärte Custer.
Der Entwicklungspfad für Gen-Editing könnte von familiärer Hypercholesterinämie zur Sekundärprävention nach Myokardinfarkt und potenziell zur Primärprävention führen. Custer ordnete dies in Lillys breiteren Glauben an nukleinsäurebasierte Therapien und genetische Medizin ein und erklärte, es sei „schwer für uns, uns eine Zukunft vorzustellen, in der ultra-langwirksame oder dauerhafte oder sogar lebenslange Behandlungen nicht Teil der Medizin sind, nicht nur in der Spezialmedizin, sondern auch bei häufigeren Erkrankungen“.
Die Geschäftsentwicklung setzt sich mit einem Tempo von etwa einem Deal alle neun Tage fort. Zu den jüngsten Ankündigungen gehören drei Transaktionen im Bereich Infektionskrankheiten, die Lillys offizielle Rückkehr in diesen therapeutischen Bereich markieren, die Übernahme von Centessa für Schlafstörungen, Ergänzungen im Bereich Herz-Kreislauf sowie In-vivo-CAR-T-Technologie. Im Bereich Onkologie hob das Unternehmen die Dynamik für Jaypirca mit kontinuierlichen Indikationserweiterungen, die bevorstehende Markteinführung von Olomorasib und den EMBER-4-Readout für das orale SERD hervor, das das Molekül in adjuvante Einstellungen bringen könnte. Czapar merkte an, dass die Onkologie-Pipeline nun etwa acht verschiedene Möglichkeiten mit einem gewissen Grad an klinischer Validierung umfasst.
Die Präsentation auf der Konferenz unterstrich, dass Lilly seine derzeitige Führungsposition im Bereich Adipositas als Plattform betrachtet, um „provokativere Ideen zur Transformation der Gesundheitsversorgung auf sehr unterschiedliche Weise“ zu finanzieren und zu inkubieren, wobei die Diversifizierungsbemühungen weit über das kardiometabolische Franchise hinausgehen, das derzeit das Wachstum antreibt.