Haivision Systems senkt Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 aufgrund von Verzögerungen bei Verteidigungsaufträgen und Lieferkettenproblemen durch KI
Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2026 von Haivision Systems, 11. Juni 2026
Jahresausblick aufgrund eines komplexen Marktumfelds reduziert
Haivision Systems hat seine Umsatzprognose für das gesamte Geschäftsjahr 2026 auf eine Spanne von 140 Millionen $ bis 142 Millionen $ gesenkt. Damit liegt der Anbieter von Videokodierungs- und sicheren Kommunikationstechnologien unter den bisherigen internen Zielen. CEO Miroslav Wicha bezeichnete das aktuelle Umfeld als „eines der komplexesten globalen Betriebsumfelder, das wir in den letzten Jahren erlebt haben“. Das Unternehmen mit Sitz in Montreal meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 32,5 Millionen $, ein Rückgang von 5,1 % gegenüber dem Vorjahr. Die Bruttomarge sank um 410 Basispunkte auf 68,9 %.
Die Abwärtskorrektur spiegelt eine Reihe von Belastungsfaktoren wider, darunter geopolitische Spannungen im Nahen Osten, zeitliche Verschiebungen bei Verteidigungsaufträgen, eine Priorisierung der IT-Budgets von Unternehmen zugunsten von KI-Infrastruktur sowie gravierende Engpässe bei Speicherkomponenten aufgrund der Nachfrage von KI-Rechenzentren. CFO Dan Rabinowitz merkte an, dass das Unternehmen kurzfristig mit Margen „näher an 70 %“ rechne, da die gestiegenen Komponentenkosten schneller durchschlagen als Preisanpassungen bei den Kunden.
Großes Verteidigungsprogramm verzögert sich, Vermögenswerte dauerhaft im Einsatz
Ein bedeutendes Verteidigungsprogramm dürfte laut Rabinowitz „kurz- und mittelfristig zu niedrigeren Auftragsvolumina führen, da die mit diesem Programm verbundenen Vermögenswerte derzeit im Einsatz sind und es keinen definierten Zeitplan für deren Rückkehr gibt“. Obwohl das Management das Programm nicht namentlich nannte, deutet der Kontext auf Marineanwendungen hin, bei denen eingesetzte Schiffe nicht für geplante Technologie-Updates zurückkehren. Wicha betonte, dass „der zugrunde liegende Bedarf intakt bleibt“ und die Auswirkungen rein auf die zeitliche Planung der Beschaffung zurückzuführen seien, nicht auf eine strukturelle Verschlechterung der Nachfrage.
Der Verteidigungssektor verlagert seine Ausgaben verstärkt auf „dringende Einsatzbereitschaft, einschließlich Luftverteidigung, Drohnenabwehr und Nachschubbedarf“, was zu Verzögerungen bei umfassenderen Modernisierungsprogrammen führt, die normalen Budgetzyklen unterliegen. Trotz dieser kurzfristigen Belastungen stellte Wicha klar: „Wir haben keinerlei Stornierungen verzeichnet.“
KI-Infrastrukturinvestitionen bremsen Unternehmensgeschäft
Abseits des Verteidigungssektors erleben Unternehmenskunden verlängerte IT-Genehmigungszyklen, da Organisationen KI-Infrastruktur, Cybersicherheit, Cloud-Optimierung und Kostensenkungsinitiativen gegenüber Kommunikations- und Videotechnik-Upgrades priorisieren. Rabinowitz stellte fest, dass „Künstliche Intelligenz für viele Kundensegmente zu einer zentralen Investitionspriorität geworden ist“ und Käufer zunehmend evaluieren, „wie KI ihre eigenen Geschäftsmodelle, Technologie-Roadmaps und Investitionsentscheidungen beeinflussen wird“.
Im Rundfunksektor bleiben die Budgets für Medientechnologie aufgrund „disziplinierter Investitionsausgaben und einer erhöhten Prüfung der Kapitalrendite für Cloud, IP, Remote-Produktion und Infrastruktur-Upgrades“ angespannt. Wicha räumte ein, dass sich die Erneuerungszyklen für Unternehmenstechnologie weiter verlängern könnten: „Wenn ich meinen üblichen 3- bis 5-Jahres-Zyklus habe und alles funktioniert, warum sollte ich nicht ein Jahr warten, bis sich die Lieferkette beruhigt und die Preise sinken?“
Speichermangel verschärft sich, Abkündigungen verdoppelt
Der weltweite Mangel an Speicherhalbleitern, der durch die Nachfrage von KI-Rechenzentren befeuert wird, hat sich erheblich verschärft. Rabinowitz gab bekannt, dass „die Anzahl der Produktabkündigungen (End-of-Life), die unsere aktive Produktion betreffen, in den letzten 6 Monaten im Vergleich zum vorangegangenen Halbjahr doppelt so hoch ist“. Besorgniserregender sei, dass „die Zahl der Abkündigungen, bei denen keine Möglichkeit für letzte Bestellungen (Last-Time-Buy) besteht, stark angestiegen ist“.
Technologiehersteller, die Speicher, GPUs, CPUs, SSDs, Netzwerkkarten oder FPGAs verwenden, sehen sich mit „vermehrten Käufen über Broker, höheren Stücklistenkosten, längeren Lieferzeiten, Allokationsrisiken und Eilzuschlägen“ konfrontiert. Wicha wies darauf hin, dass die Serverpreise der Zulieferer „um 300 % bis 400 % gestiegen sind – das ist verrückt“.
Um dieser Volatilität zu begegnen, hat Haivision sein serverbasiertes Produktangebot grundlegend umstrukturiert. Server werden nun als separate Posten ausgewiesen, anstatt sie mit Software zu Appliance-Konfigurationen zu bündeln. Dies gibt Kunden die Wahl, nur die Software, Lizenzen für virtuelle Maschinen oder Server über Haivision zu beziehen bzw. die Hardware unabhängig zu beschaffen. Obwohl dieser Ansatz „den ausgewiesenen Umsatz um bis zu 2 Millionen $ reduzieren könnte“, schützt er das Unternehmen vor Volatilität bei den Server-Einkaufskosten und bewahrt die Margendisziplin.
Aggressiver Produkt-Erneuerungszyklus in beiden Segmenten
Trotz der kurzfristigen Gegenwinde vollzieht Haivision das, was Wicha als „umfassende Erneuerung unserer Produkt-Roadmaps, Plattformen der nächsten Generation, Softwarefunktionen, KI-gestützten Lösungen und integrierten Technologien“ beschrieb. Zu den jüngsten Markteinführungen gehören die KX1-Plattform mit NVIDIA-Chipsätzen für KI-Transcoding, die Kobra-Videooperationsplattform, die mobile Anwendung Play ISR Premium für Streaming-Aufklärungsdaten sowie aktualisierte Falkon-Sendermodelle, darunter die X4 mit integrierten 5G-Modems für 4K-UHD-Übertragungen.
Die bedeutendste Ankündigung war die auf der NAB vorgestellte Makito ONE-Plattform, die Wicha als „wahrscheinlich wichtigste Plattform, die wir je eingeführt haben“, bezeichnete. Die kompakte Single-Board-Architektur repräsentiert „die einzige Technologie, die Encoding, Decoding, H.264, H.265, JPEG XS und 2110 auf einer einzigen Karte vereint“. Die Auslieferung wird für den Herbst 2026 erwartet und soll zum Umsatz des ersten Quartals 2027 beitragen.
Rabinowitz betonte die strategische Bedeutung der Schaffung von „Ökosystemen“ durch Softwareplattformen: „Unsere HUB 360-Initiative ermöglicht es, all unsere Technologien über ein einziges Portal zu verwalten. Betreiber, die viele unserer Geräte nutzen, können so ihren gesamten Gerätepark überblicken und steuern. Das schafft Kundenbindung und Loyalität gegenüber unseren Lösungen.“
Margendruck durch Umsatzmix und Komponentenkosten
Der Rückgang der Bruttomarge im zweiten Quartal auf 68,9 % (Vorjahr: 73,0 %) spiegelte sowohl den Produktmix als auch die Inflation bei den Komponentenkosten wider. Die Lieferungen an einen großen Verteidigungskunden stiegen im Jahresvergleich um etwa das Dreifache, waren jedoch „stark gewichtet zugunsten margenschwächerer Komponenten von Drittanbietern anstelle der margenstärkeren proprietären Haivision-Produkte“. Etwa 3 Millionen $ an margenstärkeren proprietären Produkten verschoben sich aufgrund von Lieferkettenproblemen vom zweiten in das dritte Quartal.
Auf Jahressicht sanken die Bruttomargen um 200 Basispunkte auf 69,7 %, beeinflusst durch höhere Senderverkäufe, gestiegene Verkäufe von HMT-Lösungen auf Appliance-Servern sowie die zeitliche Verzögerung bei Lieferungen an den großen Verteidigungskunden. Für die Zukunft erwartet das Management weiterhin Margendruck, da „Kostensteigerungen schneller durchschlagen als Preisanpassungen bei den Kunden“.
Preiserhöhungen umgesetzt, hinken aber der Kosteninflation hinterher
Haivision hat mehrere Preismaßnahmen ergriffen, um die Inflation bei den Inputkosten auszugleichen. Die Serverpreise wurden letzten Monat mit einer 30-tägigen Ankündigungsfrist erhöht; die Auswirkungen werden ab dem dritten Quartal erwartet. Weitere Preiserhöhungen für Produkte werden diesen Monat umgesetzt, wobei wesentliche Auswirkungen für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2027 erwartet werden. Wicha merkte an, dass die Kunden „dafür Verständnis haben, sie sehen das überall, und sie haben absolut kein Problem damit“.
Das Unternehmen hat seine Lagerinvestitionen im Quartal um 3,2 Millionen $ auf 15,1 Millionen $ erhöht und damit einen Rückgang von 9,5 Millionen $ seit dem Höchststand im zweiten Quartal 2023 umgekehrt. Rabinowitz deutete an, dass „weitere Investitionen in den Lagerbestand notwendig sind, da wir uns in diesem engen Versorgungszyklus befinden“, um Margen zu halten und die Versorgung sicherzustellen.
Betriebsaufwand trotz F&E-Investitionen stabil
Der Gesamtaufwand von 25,6 Millionen $ sank im Jahresvergleich um 2,6 Millionen $, wobei das Vorjahr 1,5 Millionen $ an einmaligen Kosten für einen Rechtsvergleich enthielt. Ohne diesen Posten blieben die Betriebsausgaben in den letzten fünf Quartalen mit etwa 25,2 Millionen $ bemerkenswert stabil, trotz erhöhter F&E-Ausgaben zur Unterstützung des Produkt-Realisierungskalenders. Rabinowitz erklärte: „Unser Ziel für dieses Jahr ist es, das aktuelle Ausgabenniveau zu halten. Ich denke, man kann sagen, dass wir dieses Ziel bisher erreichen.“
Positive Entwicklungen zeichnen sich ab, da die Technologie-Abschreibungen aus der Haivision MCS-Akquisition im August vollständig auslaufen, was die quartalsweisen Ausgaben um etwa 600.000 $ senken wird. Die Technologie aus der AVIWEST-Akquisition wird im nächsten April vollständig abgeschrieben sein, was eine weitere Senkung der Quartalsausgaben um 350.000 $ bedeutet. Rabinowitz merkte an: „Wir sollten davon ausgehen, dass unsere operativen Gewinne bei zunehmender Skalierung des Geschäfts noch schneller steigen werden als das EBITDA.“
Bilanz bleibt stark, Kreditfazilität verlängert
Haivision beendete das Quartal mit 18,1 Millionen $ an Barmitteln, ein sequenzieller Anstieg um 1,1 Millionen $, und reduzierte die ausstehenden Verbindlichkeiten um 400.000 $. Das Unternehmen verlängerte kürzlich seine Kreditfazilität über 35 Millionen $ bis August 2028, wovon derzeit nur 5,1 Millionen $ in Anspruch genommen sind. Die Fazilität ist für potenzielle Akquisitionen auf 65 Millionen $ erweiterbar, und BMO hat das Volumen für zugesagte Aktienrückkäufe im Rahmen der Fazilität verdoppelt.
Das im Januar 2026 erneuerte Rückkaufprogramm (NCIB) erlaubt den Rückkauf von bis zu 1,8 Millionen Aktien. Das NCIB wurde im Mai aktiviert, wobei über 200.000 Aktien für 1,2 Millionen $ erworben wurden. Das Gesamtvermögen belief sich auf 140,5 Millionen $ bei Verbindlichkeiten von 46,2 Millionen $, was eine solide Bilanz widerspiegelt. Die Darlehen im Zusammenhang mit der Übernahme von Haivision France sollen „bis Mitte des Geschäftsjahres 2027 weitgehend abbezahlt sein“.
Langfristige Ziele trotz kurzfristiger Volatilität bestätigt
Das Management hält an der Erreichung eines zweistelligen Umsatzwachstums und einer bereinigten EBITDA-Marge von 20 % fest, wenngleich der Zeitplan nach hinten verschoben wurde. Wicha deutete an, dass das 20 %-EBITDA-Ziel nun „eher gegen Ende 2027 bis 2028 und 2029“ erwartet wird. Er führte den verlängerten Zeitplan darauf zurück, dass man darauf warte, „dass das große Verteidigungsprogramm anläuft, das für unser Geschäftsjahr 2028 geplant ist, zusammen mit den Veränderungen in der Lieferkette und all unseren Technologien der nächsten Generation“.
Wicha betonte, dass die zugrunde liegenden Nachfragetreiber robust bleiben: „Der steigende Bedarf an Verteidigungs- und Geheimdienstkapazitäten, die Modernisierung der öffentlichen Sicherheit, der Schutz kritischer Infrastrukturen, Cybersicherheitsresilienz, Unternehmenssicherheit und die digitale Transformation der Regierung schaffen weiterhin bedeutende Möglichkeiten für unsere Lösungen weltweit.“ Er verwies auf eine „beispiellose Anzahl sehr großer Möglichkeiten“ in der Pipeline mit einer „signifikanten Anzahl von Multimillionen-Dollar-Deals“, die derzeit evaluiert werden, insbesondere in NATO- und Five-Eyes-Staaten.
Die bisherige Jahresleistung stützt den Optimismus: Der Umsatz stieg um 8,5 % auf 76,8 Millionen $, und das bereinigte EBITDA erhöhte sich um 31 % auf 2,9 Millionen $. Die wiederkehrenden Umsätze aus Wartungs-, Supportverträgen und Cloud-Diensten machen auf Jahressicht 21,3 % des Gesamtumsatzes aus (14,4 Millionen $). Das bereinigte EBITDA im zweiten Quartal lag bei 300.000 $ oder 1 % des Umsatzes, ein Rückgang gegenüber 1,7 Millionen $ bzw. 4,9 % im Vorjahr, was die diskutierten Umsatz- und Margendruckfaktoren widerspiegelt.