HPE hebt Networking-Prognose erneut an: Helios-KI-Switch-Geschäft landet Vultr-Großauftrag über 1,2 Milliarden Dollar und Synergien erreichen 800 Millionen Dollar
Investor Day, 30. September 2026: HPE Networking erhöht die Umsatzwachstumsprognose für das Geschäftsjahr 2027 auf den Bereich von knapp 20 bis niedrigen 20 Prozent (zuvor 14 bis 17 Prozent vor erst vier Wochen)
Hewlett Packard Enterprise hat seinen ersten auf den Bereich Networking fokussierten Investorentag genutzt, um eine Reihe von Aufwärtsrevisionen bekannt zu geben, die selbst Sell-Side-Analysten überraschten – zumal das Unternehmen erst vor einem Monat die Zahlen für das dritte Quartal vorgelegt hatte. Executive Vice President Rami Rahim hob die Prognose für das Umsatzwachstum von HPE Networking im Geschäftsjahr 2027 auf eine Spanne von knapp 20 bis niedrigen 20 Prozent an, nach zuvor 14 bis 17 Prozent, die bei der Vorlage der Q3-Zahlen kommuniziert worden waren. Zudem erhöhte er das Ziel für die jährlichen Kostensynergien aus der Juniper-Integration im Geschäftsjahr 2028 auf 800 Millionen Dollar. Beim Vollzug der Transaktion im Juli 2025 hatte der Wert noch bei „mindestens 600 Millionen Dollar“ gelegen, nachdem er ursprünglich bei 450 Millionen Dollar angesetzt worden war.
Der wichtigste Kurstreiber war ein am selben Vormittag bekannter gegebenes AMD-Helios-Scale-up-Netzwerkmodul-Order des Cloud-Anbieters Vultr im Wert von 1,2 Milliarden Dollar. Rahim bezeichnete dies als „den ersten Auftrag von HPE für das neue integrierte AMD-Helios-System“, das über einen maßgeschneiderten Scale-up-Switch und eine Software verfügt, die gemeinsam von den ehemaligen Ingenieursteams von Juniper und HPE entwickelt wurden. Das Management beziffert die breitere Helios-Netzwerkchance für die kommenden zwei Jahre nun auf über 1 Milliarden Dollar, wobei allein die Einschub-Bestellungen (Tray Orders) bereits 200 Millionen Dollar übersteigen. Rahim beschrieb dies als die „Eröffnung eines völlig neuen adressierbaren Marktes im Netzwerkbereich“, anstatt lediglich einen bestehenden zu erweitern.
KI-Netzwerkaufträge übertreffen das Angebot und verschieben den Zeitplan für das Geschäftsjahr 2027 in Jahreshälfte
HPE hob zudem seine kumulierte KI-Netzwerkauftragserwartung für das Geschäftsjahr 2026 auf über 3 Milliarden Dollar an; nach einer Spanne von 2,5 bis 3 Milliarden Dollar, die CEO Antonio Neri und CFO Marie Myers bei der Q3-Telefonkonferenz genannt hatten. Die Nachfrage übersteigt derzeit die Lieferkapazitäten des Unternehmens: Die Bestellungen im dritten Quartal wuchsen 3,5-mal schneller als der Umsatz – eine Diskrepanz, die das Management auf Lieferkettenengpässe und nicht auf eine nachlassende Nachfrage zurückführte. HPE erklärte, die Einkaufskaufverpflichtungen für Netzwerkkomponenten im Quartalsvergleich verdoppelt und im Jahresvergleich mehr als vervierfacht zu haben. Rahim räumte ein: „Wir, und da schließe ich mich ein, haben schlicht unterschätzt, wie rasant das Marktwachstum ist und wie gut unsere Umsetzung bei dessen Erschließung sein wird.“ Er erklärte, das Wachstum im Geschäftsjahr 2027 werde weiterhin durch das Angebot limitiert sein, „nur eben etwas weniger stark“, und warnte, dass das Jahr aufgrund des Auslieferungszeitplans für Helios und den Hochlauf einer kürzlich bekannt gegebenen Oracle-Vereinbarung stärker als üblich erst im Laufe der zweiten Jahreshälfte anziehen werde.
Margenentwicklung bleibt stabil trotz angehobener Wachstumsprognose
Trotz der Anhebung sowohl der Umsatzwachstums- als auch der Synergieziele hielt HPE an seiner operativen Margenprognose für das Geschäftsjahr 2027 im mittleren bis oberen 20-Prozent-Bereich fest – nach den im Geschäftsjahr 2026 erwarteten niedrigen 20 Prozent – und dehnte diese Spanne bis zum Geschäftsjahr 2029 aus, verbunden mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) im oberen Zehnerbereich. Wamsi Mohan von der Bank of America konfrontierte das Management mit der Frage, warum höhere Synergien und ein schnelleres Wachstum nicht in einer höheren Margendecke resultierten. Rahim verwies in seiner Antwort auf Reinvestitionen: „Wir konnten diese Synergien realisieren, ohne unsere Wettbewerbs- und Wachstumsfähigkeit auch nur im Geringsten zu beeinträchtigen... Wir bewegen uns in den kommenden Jahren von den niedrigen 20ern in den mittleren bis oberen 20-Prozent-Bereich, ohne dabei das Innovationstempo zu drosseln.“ Chief Strategy Officer Shannon Cross fügte hinzu, dass die Realisierung der Synergien mit geringeren Integrationskosten verbunden war als ursprünglich modelliert, was die separate Zusage des Unternehmens stützt, im kommenden Jahr einen Free Cashflow von mindestens 5 Milliarden Dollar zu generieren.
Segmentübergreifende Wachstumsziele quantifizieren den Fortschritt beim KI-Ausbau
Erstmals schlüsselte HPE mehrjährige CAGR-Ziele nach Netzwerkbereichen bis zum Geschäftsjahr 2029 auf: Für das Rechenzentrums-Networking, das am schnellsten wachsende Segment, wird eine CAGR von niedrigen bis hohen 50 Prozent prognostiziert; für Routing eine CAGR von niedrigen bis hohen 20 Prozent; für Campus & Branch (Campus und Niederlassungen), das nach wie vor rund die Hälfte des Netzwerkumsatzes ausmacht, eine CAGR im hohen einstelligen Bereich; sowie für den Sicherheitsbereich ebenfalls eine CAGR im hohen einstelligen Bereich. Praveen Jain, SVP für Data Center Networking, und AE Natarajan, SVP für Routing-Infrastruktur, hoben beide kundenspezifische Halbleiter (Custom Silicon) als entscheidendes Differenzierungsmerkmal hervor. Natarajan wies darauf hin, dass der Router PTX12000 im Vergleich zu Wettbewerbern „30 Prozent mehr [Kapazität und] Leistungswerte sowie Funktionalitäten“ in einem denseren 12-Slot-Chassis anstelle von sonst 16 oder 18 Slots biete. Zur Bruttomargen-Mischung äußerte sich Rahim auf eine direkte Frage von Joe Cardoso (JPMorgan) bezüglich des von rund 10 bis 15 Prozent auf etwa ein Drittel steigenden Anteils des Rechenzentrums-Networkings am Segmentumsatz. Er räumte ein, dass Data-Center-Switching eine unterdurchschnittliche Bruttomarge aufweist, argumentierte jedoch, das Geschäft sei nach Einbeziehung der F&E- und Vertriebskosten „operativ margenneutral“.
Integration verläuft dem Plan voraus – Partner- und Systemzusammenlegung stehen noch bevor
Rahim erläuterte zwei verustehende Meilensteine der Integration: den „Partner Day One“ am 1. November, der alle 60.000 HPE-Partner in einem einzigen Programm namens HPE Partner Ready Vantage zusammenführt, sowie eine mehrjährige Konsolidierung der Quote-to-Cash-Systeme, wobei die integrierte Angebotserstellung im November anläuft und die Harmonisierung der Lieferkette bis Ende 2027 anvisiert wird. Bemerkenswert ist, dass vor dem Zusammenschluss nur etwa 10 Prozent der Partnerbasen von HPE Aruba Networking und Juniper übereinstimmten, was das Management als weitgehend ungenutzten Cross-Selling-Effekt bewertet. Die Vertriebsteams wurden bereits innerhalb von sechs Monaten nach Abschluss im Rahmen des sogenannten „Sales Day One“ zusammengelegt – mit einem gemeinsamen Katalog, einem Vergütungsplan und einheitlichen Kundenregeln.
Oracle-Großauftrag und Neocloud-Strategie untermauern Full-Stack-Ansatz
HPE gab bekannt, dass es sich am mehrjährigen, gigawattgroßen KI-Infrastrukturausbau von Oracle sowohl im Routing- als auch im Switching-Bereich beteiligt. Dies sei ein Erfolg, so Rahim, der die Fähigkeit des kombinierten Unternehmens unter Beweis stelle, in „einigen der anspruchsvollsten KI-Umgebungen der Welt“ zu konkurrieren. Im Bereich der Neoclouds unterschied Rahim zwischen Hyperscalern, die Technologoschichten in der Regel unabhängig voneinander einkaufen, und Neocloud- sowie Sovereign-Cloud-Kunden, die zunehmend Komplettlösungen (Full-Rack-Lösungen) aus einer Hand bevorzugen – was die Helios- und Vultr-These direkt untermauert. Gleichzeitig dämpfte er die Erwartungen an den Marktanteil innerhalb des Helios-TAM (Total Addressable Market) und erklärte gegenüber Asiya Merchant von der Citi, es sei „noch viel zu früh, um über Marktanteile zu sprechen“, auch wenn er von der Dimension der Marktchance selbst überzeugt sei.
Kundenreferenz: ServiceNow verzeichnet Rückgang des Vorfallvolumens um 90 Prozent
Sajeev Nair von ServiceNow betrat die Bühne, um die operativen Auswirkungen der selbstfahrenden Netzwerktechnologie von Mist/Juniper zu schildern, die sein Team seit 2018 einsetzt. Er verwies auf eine Reduzierung des Vorfallvolumens um 90 Prozent sowie auf einen Rückgang des Zeitaufwands für Netzwerk-Patching von „2.000 bis 3.000 Stunden pro Jahr“ auf unter 60 Stunden jährlich. Nair erklärte, ServiceNow habe sich das interne Ziel gesetzt, das Netzwerk bis 2028 zu 100 Prozent autonom zu betreiben. Sujai Hajela, General Manager für Campus & Branch, untermauerte dies mit internen Daten, wonach Marvis – die von den Plattformen Mist und Aruba Central gemeinsam genutzte KI-Engine – in den letzten 90 Tagen im Cloud-Kanal von HPE „Tausende vertrauenswürdige, autonom gesteuerte Aktionen“ ohne menschliches Eingreifen ausgeführt hat.
Co-packaged Optics für Scale-up-Anwendungen noch Jahre entfernt
Auf die optische Strategie von HPE angesprochen – insbesondere im Vergleich zu Routing-Wettbewerbern mit ausgeprägtem Optikgeschäft –, erklärte Rahim, dass Co-packaged Optics „keine unmittelbare Chance“ darstellen und für die Scale-up-Ebene wahrscheinlich erst in zwei bis drei Jahren relevant werden. Stattdessen setzt HPE kurzfristig bei Data-Center-Interconnect-Anwendungen auf steckbare kohärente Optiken (Pluggable Coherent Optics) von Partnern, die unter der Marke HPE vertrieben werden.