Newmont kündigt Neuordnung des Nevada-Joint-Ventures mit Barrick an – Free Cashflow erreicht Rekordwert von 5,3 Milliarden Dollar
Mining Forum Americas 2026, Präsentation vom 29. September 2026
Die Newmont Corporation hat ihren Auftritt auf dem Mining Forum Americas genutzt, um eine neu modernisierte Joint-Venture-Vereinbarung mit Barrick für Nevada Gold Mines detailliert vorzustellen. Begleitet wurde dies von neuen Einblicken in das Explorationspotenzial und die Mechanismen eines Kapitalrückgabeprogramms, das in diesem Jahr bereits rund 9 % der Aktien des Unternehmens eingezogen hat. CEO Natascha Viljoen, die den Chefposten Anfang 2026 offiziell übernommen hat, wurde vom neu ernannten Chief Technical Officer David Thornton begleitet, um den Investoren zu erläutern, wo der weltweit größte Goldproduzent nach einer mehrjährigen Portfolio-Überholung steht.
Der finanzielle Eckpfeiler war ein Rekord-Free-Cashflow von 5,3 Milliarden Dollar im ersten Halbjahr 2026. Viljoen führte diesen Wert auf eine Kombination aus starken Goldpreisen, operativer Konstanz und einer Kostenbasis zurück, die „grundlegend neu ausgerichtet“ wurde. Von diesem Mittelzufluss wurden laut der Bilanzvorlage zum zweiten Quartal bereits 4,6 Milliarden Dollar über Dividenden und Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurückgegeben.
Strukturelle Neuausrichtung des Nevada-Joint-Ventures
Die weitreichendste neue Offenlegung betraf Nevada Gold Mines, das Joint Venture mit Barrick, das eines der größten Einzelassets von Newmont darstellt. Viljoen beschrieb eine modernisierte Vereinbarung, die es ihren Worten zufolge „zum ersten Mal in der Geschichte dieses Distrikts erlaubt, ein integriertes Portfolio von Assets uneingeschränkt zu optimieren“. Thornton, der zu einem früheren Zeitpunkt seiner Karriere bereits die Nevada-Aktivitäten von Newmont geleitet hatte, bekräftigte, dass die Restrukturierung darauf abzielt, den beiden Partnern die gemeinsame Verfolgung kurz-, mittel- und langfristiger Entwicklungsoptionen im gesamten Distrikt zu ermöglichen – frei von den Einschränkungen, die eine koordinierte Planung in der Vergangenheit limitierten. Konkrete wirtschaftliche Details des modernisierten Abkommens wurden auf der Bühne nicht genannt, doch die Einordnung legt nahe, dass Investoren in den kommenden Quartalen mit konkreteren Aktualisierungen zur Kapitalallokation und Minenplanung aus Nevada rechnen können.
Mathematik der Kapitalrückgabe wird konkreter
Newmont bot ungewohnt präzise Details darüber, wie sich der Rahmen zur Kapitalallokation in ein Dividendenwachstum je Aktie übersetzt. Die bisher abgeschlossenen Aktienrückkäufe haben die Anzahl der ausstehenden Papiere seit der Einführung des verbesserten Rahmens im Februar um mehr als 100 Millionen Aktien oder rund 9 % reduziert. Viljoen erklärte, dass die Formel des Programms auf Basis der bisherigen Rückkäufe bei der nächsten jährlichen Überprüfung eine Quartalsdividende von 0,27 Dollar je Aktie unterstützen würde – ein Anstieg von 8 % gegenüber dem aktuellen Niveau. Das Unternehmen verfügt über eine zusätzliche, vom Board of Directors zu Jahresbeginn genehmigte Rückkaufermächtigung über 6 Milliarden Dollar, und Viljoen wies darauf hin, dass das Gremium im Zuge des Fortschreitens der Rückkäufe weiterhin Verlängerungen genehmigt hat. Das künftige Tempo bleibt jedoch von einem „disziplinierten Abwägungsprozess“ abhängig, der Rückkäufe gegen Reinvestitionen in Entwicklungskapital abwägt.
Explorationspipeline zeigt Potenzial bei bestehenden Minen (Brownfield)
Thornton stellte drei Brownfield-Explorationsziele vor, die aufgrund ihrer potenziellen Größenordnung herausstechen. Bei Brucejack in British Columbia wird ein neu identifiziertes Gebiet namens Dozer Zone, das rund 700 Meter von der bestehenden Infrastruktur entfernt liegt, intern als potenziell vergleichbar mit dem Valley of the Kings eingestuft – jener Lagerstätte, auf der die Brucejack-Mine ursprünglich basierte. Bei Merian in Suriname deuten laufende Bohrungen im Distriktmaßstab auf ein Produktionspotenzial hin, das den aktuellen Ausstoß etwa verdoppeln könnte. Und bei Ahafo South in Ghana bleibt die Subika-Lagerstätte in der Tiefe offen, parallel zur untertägigen Erschließung von Apensu. Newmont wendet in diesem Jahr etwa 240 Millionen Dollar für Explorationen auf, wobei 80 % auf Brownfield-Ziele entfallen. Dies unterstreicht die Präferenz des Managements, die Minenlaufzeit bei bestehenden Beträgen zu verlängern, anstatt Risiken bei Greenfield-Projekten einzugehen.
2026 gilt als Produktionstiefpunkt
Das Management bekräftigte, dass das Jahr 2026 den Tiefpunkt des Produktionsprofils darstellt, wobei das Wachstum wieder anzieht, sobald eine Reihe von Projekten fertiggestellt ist. Thornton verwies auf den auslaufenden Abraumabbau bei Boddington, die in die Inbetriebnahme- und Betriebsphase übergehende TE2-Erweiterung im Hinblick auf einen Hochlauf im Jahr 2027, zwei fortschreitende Blockbruch-Erweiterungen (Caves) bei Cadia, die Eröffnung des nächsten Abbaugebiets durch die Cerro Negro Expansion (CNE1) in Argentinien sowie das Nearshore-Barrier-Projekt bei Lihir. Zusammenfassend bilden diese Projekte die kurzfristigen Belege für eine anstehende Produktionsbeschleunigung, auf deren Realisierung der Markt gewartet hat.
Kostendisziplin als Hebel für Margen
Viljoen äußerte sich offen zu einem früheren Defizit und räumte ein, dass „eine der größten Frustrationen unserer Aktionäre über die Jahre hinweg darin bestand, dass wir die Fähigkeit der Aktionäre zur Margenabschöpfung“ in Phasen steigender Goldpreise nicht gesehen haben. Sie erklärte, dass die im vergangenen Jahr vorgenommene Neuausrichtung der Kosten in Verbindung mit anhaltenden Produktivitätssteigerungen es Newmont ermöglicht hat, den Inflationsdruck auszugleichen – verbunden mit höheren Lizenzgebühren (Royalties), an den hohen Goldpreis gekoppelten Beteiligungskosten für die Belegschaft sowie der Volatilität der Energiekosten. Sie beschrieb einen kulturellen Wandel hin zu Kostenbewusstsein, der sich bis zu den Vorarbeiter- und Instandhaltungsteams an den Standorten erstreckt. Gleichzeitig stufte sie dies jedoch als „fortlaufende Arbeit“ und nicht als abgeschlossene Initiative ein, womit sie unausgesprochen einräumte, dass Ausführungsrisiken trotz des nun stehenden Rahmens bestehen bleiben.