Qualcomm senkt Apple-Prognose und verdoppelt Rechenzentrum-Ambitionen auf 40 Milliarden Dollar bis 2029
Ergebnisbericht zum 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026, 29. Juli 2026
Qualcomm erzielte im dritten Geschäftsquartal einen Umsatz von 9,9 Milliarden Dollar und einen Non-GAAP-Gewinn je Aktie (EPS) von 2,21 Dollar, womit das Unternehmen jeweils am oberen Ende der Prognose lag. Die wichtigste Nachricht der Telefonkonferenz am Mittwoch war jedoch nicht das Quartalsergebnis selbst. Es war die deutliche Beschleunigung des Rückzugs aus dem Apple-iPhone-Geschäft, gepaart mit einer drastischen Aufwärtskorrektur der Ambitionen im Bereich Rechenzentren, die laut Management den Verlust innerhalb eines einzigen Geschäftsjahres vollständig ausgleichen soll.
Apple-Ausstieg schneller als geplant
Finanzvorstand Akash Palkhiwala teilte Investoren mit, dass der Anteil von Qualcomm am kommenden iPhone-Launch „deutlich unter unserer vorherigen Schätzung von 20 %“ liegen werde. Zudem erwartet das Unternehmen nun, dass der Umsatz mit Apple-Produkten vom September- auf das Dezemberquartal sequenziell um etwa 50 % sinken wird. Analyst Stacy Rasgon von Bernstein fragte das Management direkt, ob Qualcomm Apple bewusst die Belieferung kürze, um Kapazitäten anderweitig zu nutzen. Palkhiwala wies die Formulierung zurück, bestätigte jedoch den Kern der Aussage: Lieferengpässe seien „ein Teil davon“. Die Gespräche hätten ergeben, dass der Produktumsatz mit Apple im Geschäftsjahr 2027 deutlich unter der zuvor prognostizierten Marke von „etwas über 2 Milliarden Dollar“ liegen werde. Rasgon schätzte die gesamte wegfallende Apple-Umsatzbasis auf etwa 7,5 Milliarden Dollar, was Palkhiwala als „eine faire Einschätzung“ bezeichnete.
Qualcomms Antwort auf die Apple-Lücke ist nun explizit: Ein Wachstum des Umsatzes außerhalb des Mobilfunkbereichs von mehr als 60 % gegenüber dem Vorjahr im Geschäftsjahr 2027 soll laut Palkhiwalas vorbereiteten Ausführungen die „gesamten Apple-Produktumsätze von 2026“ innerhalb eines Jahres ersetzen.
Ziel für Rechenzentren nahezu verdoppelt
Der wohl bedeutendste neue Datenpunkt war die massive Anhebung der Umsatzziele für den Nicht-Mobilfunkbereich, die bereits beim Investor Day angedeutet und nun bekräftigt wurden. Das Management erwartet bis zum Geschäftsjahr 2029 nun einen kombinierten Umsatz aus den Bereichen Automotive, IoT und Rechenzentren von mehr als 40 Milliarden Dollar, nach zuvor 22 Milliarden Dollar. Allein für den Bereich Rechenzentren wird nun ein Umsatz von 5 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2027 prognostiziert, der bis zum Geschäftsjahr 2029 auf über 15 Milliarden Dollar steigen soll – ein Geschäftsbereich, der vor einem Jahr in Qualcomms Umsatzmix kaum existierte.
CEO Cristiano Amon bezeichnete das Timing als wohlüberlegt: „Dies ist der ideale und logische Zeitpunkt für Qualcomm, in den Markt einzutreten, da agentische Workloads die Ökonomie der KI neu gestalten“, sagte er. Er verwies auf disaggregierte Inferenz und die Gesamtbetriebskosten als treibende Kräfte für die Nachfrage nach Qualcomms Kombination aus Konnektivität, kundenspezifischen Chips, KI-Beschleunigern und künftig Server-CPUs. Zwei Projekte für kundenspezifische Chips mit global agierenden Hyperscalern werden ab dem Dezemberquartal Umsätze generieren; die Wafer-Produktion läuft bereits. Qualcomm gab zudem bekannt, dass das Tape-Out seines ersten High-Bandwidth-Compute-Produkts abgeschlossen ist – ein Chip, der Rechenleistung direkt mit hochdichtem Speicher integriert. Demonstrationen der Hardware werden für die kommenden Quartale erwartet, bevor der Marktstart Mitte 2027 erfolgt.
Investoren sollten jedoch nicht erwarten, dass dieser Hochlauf ohne Kosten erfolgt. Palkhiwala gab zu bedenken, dass der Umsatz im Rechenzentrumsbereich, der anfangs von margenschwächeren ASIC-Aufträgen dominiert wird, die gewichtete Bruttomarge von QCT um 1,5 bis 2 Prozentpunkte belasten wird, selbst wenn sich das Kerngeschäft wieder im historischen Bereich von 48 % bis 50 % stabilisiert.
Bruttomargen unter Druck durch Speicherkosten, Preiserhöhungen stehen bevor
Die Bruttomargen von QCT sinken unter den historischen Bereich von Qualcomm. Dies ist auf einen schwächeren Mix im Premium-Handysegment zurückzuführen, da OEMs aufgrund steigender Speicherkosten auf ältere, günstigere Chips ausweichen. Hinzu kommt ein breit angelegter Anstieg der Input-Kosten bei Wafer-Fertigung, Montage, Test, fortschrittlicher Verpackung und Speicher. Qualcomm reagiert darauf mit einer zweistelligen Preiserhöhung über das gesamte Portfolio hinweg, was den Maßnahmen der Branchenkollegen entspricht. Die positiven Effekte werden jedoch erst nach und nach eintreten, sobald bestehende Verträge und Produktzyklen auslaufen.
Amon spielte das Nachfragerisiko durch die Preiserhöhungen herunter und merkte an: „Selbst eine zweistellige Preiserhöhung, die lediglich die gestiegenen Input- und Wafer-Kosten weitergibt, ist im Vergleich zur Größenordnung der Speicherkosten in der Stückliste tatsächlich gering.“ Er bekräftigte, dass die Branche derzeit wieder eine Vollauslastung wie zu Pandemiezeiten erlebe, und fügte hinzu: „Es ist gut, Größe zu haben... das hilft uns tatsächlich.“ Dies war ein Hinweis darauf, dass Qualcomms Lagerbestand als Puffer gegen Engpässe dient, die kleinere Wettbewerber stärker unter Druck setzen.
Automotive-Prognose angehoben, BMW-Erfolg hervorgehoben
Der Bereich Automotive bleibt der Lichtblick in den Zahlen. Der Umsatz erreichte im Quartal ein Rekordhoch von 1,6 Milliarden Dollar, ein Plus von 61 % gegenüber dem Vorjahr. Das Management hob die annualisierte Run-Rate für das Geschäftsjahr 2026 auf rund 7 Milliarden Dollar an, nach einem Ziel von 6 Milliarden Dollar im Vorquartal. Die Anhebung wurde teilweise durch eine neu unterzeichnete, erweiterte Vereinbarung mit BMW getrieben. Amon bezeichnete dies als Erfolg in einem „hart umkämpften Auswahlprozess“, der Qualcomm zum führenden Anbieter von Rechenchips für BMWs ADAS- und digitale Cockpit-Programme der nächsten Generation bis in das nächste Jahrzehnt macht. Eine weitere Zusammenarbeit mit Stellantis verlängert die Pipeline für Automotive-Design-Wins bis in die 2030er Jahre. Das Management stellte zudem fest, dass OEMs zunehmend auf Plattformbasis mit Qualcomm zusammenarbeiten, statt einzelne Komponenten auszuhandeln – ein Wandel, der den Siliziumgehalt pro Fahrzeug schneller erhöht als vom Unternehmen modelliert.
Nachfrage nach Handys in China hat Talsohle erreicht
Im schwierigeren Handygeschäft schlug das Management für China einen konstruktiveren Ton an. Palkhiwala sagte, der Umsatz mit chinesischen OEMs habe im Juni-Quartal seinen Tiefpunkt erreicht und werde im laufenden Quartal voraussichtlich wieder in den zweistelligen sequenziellen Wachstumsbereich zurückkehren, was vor allem auf den Abbau der Lagerbestände im Handel und nicht auf eine grundlegende Erholung der Nachfrage zurückzuführen sei. Die gesamte Handy-Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 geht davon aus, dass der breitere Smartphone-Markt im Vergleich zum Geschäftsjahr 2026 im niedrigen zweistelligen Prozentbereich sinken wird, konzentriert auf niedrigere Preissegmente. Dies führt zu einem Rückgang des Android-Umsatzes von QCT um etwa 20 % gegenüber dem Vorjahr und einer EPS-Belastung von mehr als 1,50 Dollar, die das Management als künftigen Rückenwind betrachtet, sobald sich die Bedingungen normalisieren.
Übernahme von Modular abgeschlossen, Software-Strategie nimmt Gestalt an
Qualcomm schloss am Tag der Telefonkonferenz die Übernahme des KI-Infrastruktur-Softwareunternehmens Modular ab. Amon beschrieb den Deal als zentral für einen „End-to-End-Software-Stack für Rechenzentren und Edge-KI-Implementierungen“, der hardwareunabhängig sein wird. Er äußerte sich explizit zur strategischen Absicht, die über die reine Gewinnung von Ingenieurstalenten hinausgeht: „Unsere Vision und unser Ziel mit Modular gehen weit über die Erweiterung unserer KI-Softwarefähigkeiten hinaus. Wir haben den Ehrgeiz, den aktuellen Branchenansatz für KI-Software von geschlossenen auf offene Systeme umzustellen.“ Die Integration erhöht die operativen Ausgaben von Qualcomm; für das vierte Geschäftsquartal werden Non-GAAP-Betriebskosten von etwa 2,7 Milliarden Dollar prognostiziert, was sowohl den Modular-Deal als auch die anhaltenden Investitionen vor dem Hochlauf des Rechenzentrumsumsatzes widerspiegelt.