Quantum Computing Inc. investiert 180 Millionen Dollar seines 1,3-Milliarden-Dollar-Cashbestands in drei Übernahmen bei einem Umsatz von 5,6 Millionen Dollar
Die Bilanzpressekonferenz zum zweiten Quartal 2026 am 10. August 2026 lieferte Details zur Integration der Akquisitionen, zur Entwicklung des Auftragsbestands sowie zur kommerziellen Dynamik von DIRAC-3 und NeuraWave
Quantum Computing Inc., das in Arizona ansässige Photonik- und Quantentechnologieunternehmen mit dem Börsenkürzel QUBT, meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 5,6 Millionen Dollar. Dies entspricht einer Steigerung gegenüber lediglich 61.000 Dollar im Vorjahreszeitraum und 3,7 Millionen Dollar im ersten Quartal. Der sequentielle Anstieg spiegelt sowohl organisches Wachstum als auch die Auswirkungen der drei im ersten Halbjahr abgeschlossenen Übernahmen wider. Dennoch bleibt die Bilanz des Unternehmens der auffälligste Aspekt: Zum 30. Juni beliefen sich die Barmittel, Äquivalente und Investitionen auf 1,3 Milliarden Dollar – bei einem Unternehmen, das quartalsweise noch Umsätze im einstelligen Millionenbereich erzielt.
Eine Übernahmewelle verändert das Unternehmen
QCi schloss im ersten Halbjahr 2026 drei Transaktionen ab – Luminar Semiconductor, NuCrypt und NHanced Semiconductors – und gab dafür einschließlich Transaktionskosten rund 180 Millionen Dollar in bar aus. Die bedeutendste der drei Übernahmen, NHanced Semiconductors, wurde im zweiten Quartal abgeschlossen und brachte QCi die sogenannte „Fab 2“ ein, eine spezialisierte Fertigungsstätte für Advanced Packaging mit Fähigkeiten in den Bereichen Hybrid-Bonding, Chiplet-Architektur und Silizium-Interposer. CEO Yuping Huang bezeichnete NHanced als „die führende unabhängige, in den USA ansässige Advanced-Packaging-Foundry“ in diesem Sektor. CFO Chris Roberts merkte an, dass die Anlage derzeit etwa 60.000 Wafer pro Jahr verarbeiten könne, was einen erheblichen Sprung gegenüber QCi’s bestehender „Fab 1“ in Tempe darstelle. Das Management prüft derzeit weitere Investitionsausgaben in Höhe von 50 bis 100 Millionen Dollar zur Erweiterung der Kapazitäten bei NHanced. Roberts deutete an, dass der Betrag wahrscheinlich „eher bei 75 Millionen Dollar“ liegen werde, betonte jedoch, dass die Ausgaben in diesem Jahr minimal bleiben würden, während der Plan finalisiert werde.
Die Übernahmen sind nicht ohne Integrationsrisiken bei der Finanzmodellierung. NHanced erwirtschaftete im ersten Halbjahr 2025 einen Umsatz von rund 16 Millionen Dollar, doch Roberts räumte ein, dass die jüngsten Zahlen schwächer ausgefallen seien, da die Finanzierung eines großen Navy-Auftrags in das nächste Jahr verschoben wurde. Das Management prognostiziert für NHanced einen Jahresumsatz zwischen 7 und 16 Millionen Dollar und bekräftigt gleichzeitig, dass das ursprüngliche QCi-Geschäft ohne NHanced im Jahr 2026 einen Umsatz von 20 bis 25 Millionen Dollar erzielen sollte. Dies ist eine breite Spanne für Investoren, und Roberts gab offen zu, dass das Geschäft „sehr schwer vorhersehbar ist, wenn man bahnbrechende Entwicklungsarbeit für einen Kunden leistet“, und warnte Analysten davor, Umsatzannahmen zu früh in ihre Modelle einfließen zu lassen.
Betriebsverluste steigen trotz geringerem Nettoverlust
Die Betriebsausgaben stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 114 % auf 21,8 Millionen Dollar, was auf einen höheren Personalbestand in Forschung und Entwicklung sowie im Vertrieb sowie auf rund 7,3 Millionen Dollar an akquisitionsbedingten Transaktionskosten zurückzuführen ist. Dennoch verringerte sich der Nettoverlust deutlich auf 11,8 Millionen Dollar bzw. 0,05 Dollar pro Aktie, verglichen mit 36,5 Millionen Dollar bzw. 0,26 Dollar pro Aktie im Vorjahr. Diese Verbesserung hatte nichts mit dem operativen Kerngeschäft zu tun; sie war fast ausschließlich auf einen geringeren nicht zahlungswirksamen Mark-to-Market-Verlust bei Optionsschein-Derivatverbindlichkeiten im Zusammenhang mit der QPhoton-Fusion von 2022 zurückzuführen, der von 28 Millionen Dollar im Vorjahresquartal auf 1,7 Millionen Dollar sank. Zinserträge, gestützt durch den überdurchschnittlich hohen Cashbestand des Unternehmens, trugen 13 Millionen Dollar zum Quartalsergebnis bei, verglichen mit 1,8 Millionen Dollar im Vorjahr, und subventionierten damit effektiv den operativen Verlust.
Auftragsbestand stabil, hohe Abhängigkeit von staatlichen Unteraufträgen
Der Auftragsbestand belief sich zum 30. Juni auf 42,5 Millionen Dollar, wobei Roberts anmerkte, dass ein Großteil des sequentiellen Anstiegs aus der Übernahme von NHanced stammte, ergänzt durch Erfolge in der organischen Geschäftsentwicklung. Er beschrieb den Auftragsbestand als „unregelmäßig“, da Verträge üblicherweise über 12 bis 18 Monate abgewickelt und nicht sofort umsatzwirksam würden. Er sagte, der bestehende Auftragsbestand allein würde das Unternehmen „bis zum dritten Quartal nächsten Jahres, vielleicht etwas länger“ tragen, selbst ohne neue Buchungen. Etwa 70 % bis 80 % des Unternehmensumsatzes stammen weiterhin aus Regierungsaufträgen, größtenteils durch Unteraufträge für große Verteidigungs- und Zivilauftragnehmer; kommerzielle Kunden liegen weit abgeschlagen auf dem zweiten Platz, Bildungseinrichtungen auf dem dritten. Das Management erwartet, dass sich dieser Mix im Laufe der Zeit in Richtung kommerzieller Kunden verschieben wird, nannte jedoch keinen Zeitplan für diesen Wendepunkt.
DIRAC-3 und NeuraWave zeigen erste kommerzielle Erfolge
Die ermutigenderen Datenpunkte des Quartals stammten aus tatsächlichen Produkteinführungen statt aus Roadmap-Kommentaren. QCi lieferte und installierte im Juni ein DIRAC-3 Quantenoptimierungssystem bei einem globalen Beratungsunternehmen. Laut QCi wird das System genutzt, um die Unternehmenskunden bei der Portfoliooptimierung und anderen komplexen Problemen zu unterstützen. Zudem unterzeichnete das Unternehmen eine Rahmenvereinbarung mit Planck Dynamics, die einen Erstauftrag über fünf photonische NeuraWave-Reservoir-Computing-Systeme umfasst. Es besteht ein definierter Pfad zu „mehreren Dutzend“ weiteren Einheiten bei Erreichen von Meilensteinen, was einem potenziellen Gesamtwert des Programms von mehr als 10 Millionen Dollar entspricht. Ein Auftrag einer ungenannten „weltweit führenden Universität“ für das quantensichere Kommunikationssystem von QCi rundete die kommerziellen Erfolge des Quartals ab; das System ist für die Forschung an quantensicheren Netzwerken der nächsten Generation vorgesehen.
Bezüglich DIRAC-3 erläuterte Huang das Kernwertversprechen des Systems und erklärte, dass die Maschine darauf ausgelegt sei, lokale Minima zu umgehen, in denen klassische Löser bei NP-schweren Optimierungsproblemen gefangen bleiben. „Die Quanteneffekte, die wir in den DIRAC-Maschinen nutzen, können uns tatsächlich helfen, aus dem lokalen Minimum herauszuspringen“, sagte er und fügte hinzu, dass sowohl interne Ingenieure als auch externe Nutzer das System im Vergleich zu klassischen Ansätzen und konkurrierenden Quantenmaschinen positiv bewertet hätten. Er kündigte zudem ein Upgrade an und forderte Analysten auf, „in den kommenden Monaten auf Neuigkeiten zu achten“, die sich auf die Fähigkeit von DIRAC-3 beziehen, eine größere Anzahl von Variablen zu verarbeiten – eine Fähigkeit, von der das Management glaubt, dass sie neue Anwendungsfälle erschließen könnte.
Gatterbasierte Quantencomputer bleiben ein Fernziel
Auf die Frage nach einem Vergleich des QCi-Ansatzes mit Wettbewerbern im Bereich analoger Quantencomputer vermied Huang die Nennung von Namen, bekräftigte jedoch, dass die Optimierung derzeit den größten adressierbaren Markt für Quantensysteme darstelle, weshalb das Unternehmen seine anfängliche kommerzielle Strategie um DIRAC herum aufgebaut habe. Er bestätigte, dass QCi noch keine funktionierende gatterbasierte Quantenmaschine habe, aber bedeutende Fortschritte in Richtung einer solchen unter Verwendung von Ein-Photonen-Architekturen erzielt habe. Er beschrieb das Unterfangen als „die letzte halbe Meile des Berges zu erklimmen“. Er identifizierte die Photon-Photon-Interaktion als den zentralen technischen Engpass, da sie die Grundlage der Logikgatter selbst bilde. Er merkte jedoch an, dass der Bau eines vollständigen, bei Raumtemperatur arbeitenden, chipintegrierten Systems auch das Co-Packaging von Lasern, Ein-Photonen-Detektoren und Steuerelektronik erfordere – dies sei der spezifische Grund für die Übernahmen von Luminar Semiconductor und NHanced gewesen.
Vertriebsorganisation wird neu ausgerichtet
QCi hat kürzlich Susan Hunt als Chief Revenue Officer eingestellt und ihren Vorgänger in eine Produktmanagementrolle versetzt. Roberts erklärte, Hunt verfolge einen „aggressiven Plan“, um den Personalbestand im kommerziellen und behördlichen Vertrieb zu erweitern. Huang bezeichnete den Zeitpunkt als bewusst gewählt und argumentierte, dass die Technologie- und Fertigungsreife des Unternehmens einen „Wendepunkt“ erreicht habe, der nun eine stärkere Investition in den Markteintritt rechtfertige als zuvor. Investoren werden in den kommenden Quartalen sehen wollen, dass sich dies in einem schnelleren Wachstum des Auftragsbestands niederschlägt, insbesondere angesichts der breiten Prognosespanne für den kurzfristigen Beitrag von NHanced und der anhaltenden Lücke zwischen der 1,3-Milliarden-Dollar-Cashposition von QCi und seiner noch jungen Umsatzbasis.