Tempus AI hebt Prognose für Liquid-Biopsy-Preise um 550 $ an – Personalis-Deal und AstraZeneca-Foundation-Model treiben Wachstum
Ergebnisbericht für das 2. Quartal 2026, Donnerstag, 30. Juli 2026
Tempus AI hat ein Quartal vorgelegt, das die Unternehmensführung als eines der stärksten in der Firmengeschichte bezeichnete. Der Umsatz stieg um 22 % auf 382,5 Millionen $, während das Management die Prognose für das Gesamtjahr auf 1,595 bis 1,605 Milliarden $ anhob, was einem Wachstum von etwa 25 % entspricht. Die weitaus bedeutenderen Nachrichten betrafen jedoch eine Reihe von Preis- und Partnerschaftsankündigungen, die die mehrjährige Umsatzentwicklung maßgeblich verändern, sowie die Bestätigung der geplanten Übernahme von Personalis im Bereich der Tests auf minimale Resterkrankungen (Minimal Residual Disease, MRD).
Liquid-Biopsy-Preise steigen deutlich über bisherige Prognosen
Die größte Überraschung des Quartals war die deutliche Anhebung der erwarteten Preise für den Liquid-Biopsy-Test xF von Tempus, der derzeit von der FDA geprüft wird. Finanzvorstand (CFO) Jim Rogers teilte Analysten mit, dass das Unternehmen nach der Zulassung von xF nun mit einem Anstieg des durchschnittlichen Verkaufspreises (ASP) um 550 $ rechnet, verglichen mit der vor zwei Quartalen auf Basis von Daten aus dem vierten Quartal genannten Prognose von 230 $. CFO Rogers verwies auf vergleichbare Tests, die kürzlich von der FDA zu deutlich höheren Preisen zugelassen wurden, als Tempus ursprünglich modelliert hatte. CEO Eric Lefkofsky äußerte sich explizit zu dem Benchmark, der diesen Wandel herbeiführte: „Unser Test ist in Bezug auf die Größe – also buchstäblich die Größe, die Megabasen und die gesamte Dimension – am ehesten mit dem kürzlich zugelassenen Test von Guardant vergleichbar. Und ich glaube, deren ADLT-Preis liegt bei etwa 8.300 $ oder 8.400 $. Es wäre für uns sehr schwer, mit einem nahezu identischen Test auf den Markt zu gehen, der radikal günstiger ist.“ Auf Nachfrage von Mark Massaro (BTIG) bestätigte Rogers, dass Tempus nun für xF einen ADLT-Preis von 7.500 $ modelliert, dessen Markteinführung für die zweite Jahreshälfte 2027 erwartet wird. Zusammen mit dem kürzlich zugelassenen, reinen Tumor-Test xT CDx, der ab 2027 einen geschätzten ASP-Anstieg von etwa 85 Millionen $ jährlich einbringen soll, könnten beide Zulassungen laut Lefkofsky im Jahr 2028 einen Umsatzanstieg von etwa 400 Millionen $ generieren – eine Zahl, die in dieser Präzision bisher nicht genannt wurde.
AstraZeneca-Foundation-Model besteht Blindvalidierung
Tempus gab bekannt, die erste Version seines Foundation-Models an AstraZeneca geliefert zu haben. Das Modell bestand die verblindeten Akzeptanztests gegen die internen Modelle von AstraZeneca sowie gegen die bisherigen spezialisierten Tools von Tempus bei der Vorhersage des Patientenansprechens in öffentlichen und privaten klinischen Studien. Lefkofsky nannte dies „eine riesige Hürde“ und bestätigte, dass das Unternehmen bereits an der nächsten Iteration arbeitet. Auf die Frage von Bradley Bowers (Mizuho), wie sich dies auf die bestehende Geschäftsbeziehung auswirke, stellte Lefkofsky klar, dass der aktuelle Datenlizenzvertrag mit AstraZeneca unabhängig von der Arbeit am Foundation-Model bis etwa 2028 läuft und AstraZeneca sich bereits zu Projekten bis 2027 verpflichtet hat, unabhängig von neuen Vertragsbedingungen. Die Aussagen deuten darauf hin, dass das Foundation-Model derzeit eher als Upselling- und Kundenbindungsinstrument innerhalb einer bereits mehrjährigen, festen Geschäftsbeziehung positioniert wird und nicht als eigenständige neue Einnahmequelle – zumindest vorerst.
Struktur des Personalis-Deals und Kündigungsrisiko adressiert
Tempus bestätigte die Ankündigung vom 20. Juli zur Übernahme von Personalis und bezeichnete die MRD-Diagnostik als einen Markt mit einem Volumen von mehr als 20 Milliarden $, der zu den am schnellsten wachsenden Segmenten der Onkologiediagnostik gehört. Der Deal ist als 100-prozentiger Aktientausch strukturiert, mit einer Option für Tempus, bis zu 50 % in bar zu zahlen. Das Management erklärte, dass bereits Gespräche über eine Fremdfinanzierung laufen, um eine Verwässerung der Aktionäre zu begrenzen. Kyle Mikson (Canaccord) warf die sensible Frage auf, ob der Aktienkurs von Tempus unter 46 $ ein Kündigungsrisiko darstelle, da in der Vereinbarung eine Preisuntergrenze verankert sei. Lefkofsky wies diese Sorge direkt zurück: „Ich kann mir kein Szenario vorstellen, in dem sie kündigen wollten, selbst wenn wir leicht unter der Untergrenze lägen... Ich kann mir einfach kein Szenario vorstellen, in dem dieser Deal nicht abgeschlossen wird.“ Er merkte an, dass Tempus bereits ein kommerzieller Partner von Personalis sei und ein Rückzug für beide Seiten äußerst störend wäre. Zur zugrunde liegenden Wirtschaftlichkeit gab Lefkofsky eine offene Einschätzung, warum Tempus jetzt und nicht früher übernimmt: Personalis stehe kurz vor einem Wendepunkt, an dem die Erstattungsökonomie positiv werde. „Die Wirtschaftlichkeit, die heute für uns günstiger ist, weil wir bezahlt werden und kein Geld verlieren, wird sich drehen; plötzlich werden sie bezahlt, sie werden mehr Marge haben, und wir werden uns wünschen, wir hätten diesen Deal statt unseres Deals.“
MRD-Volumina steigen trotz begrenztem Vertriebseinsatz
Derzeit vertreiben nur etwa 10 % des Tempus-Vertriebsteams MRD-Tests, dennoch stiegen die Volumina von rund 6.500 Tests im ersten Quartal auf etwa 9.000 im zweiten, was einem sequenziellen Anstieg von 38 % entspricht. Das Management gab an, die Erweiterung des Vertriebs bewusst zu drosseln, bis die Wirtschaftlichkeit pro Test den Break-even erreicht. Dies wurde direkt mit der Skalierung des Geschäfts zur Therapieauswahl von Tempus im Wettbewerb zu Foundation Medicine verglichen. Lefkofsky argumentierte, dass das aktuelle Bruttomargenprofil des Kerngeschäfts Tempus den Spielraum gebe, einen deutlich größeren MRD-Vertrieb zu finanzieren, ohne das EBITDA oder den Cashflow zu belasten – er bezeichnete dies als eine Frage des Timings, nicht der Kapazitätsgrenzen.
Data- und Insights-Geschäft gewinnt BioNTech und Daiichi Sankyo bei Rekordbuchungen
Das Datenlizenz- und Modellierungsgeschäft wuchs im Quartal um 36 %. Tempus unterzeichnete einen neuen mehrjährigen Vertrag mit BioNTech und schloss sich damit bestehenden großen Pharma-Kunden wie AstraZeneca, GlaxoSmithKline, Bristol Myers Squibb und Merck an. Zusammen mit Abschlüssen mit Daiichi Sankyo, LevelSet Bio und Insight Pharmaceuticals erreichten die Gesamtbuchungen für das Quartal etwa 200 Millionen $. Lefkofsky bezeichnete die aktuelle Serie von Vertragsabschlüssen als „wahrscheinlich die beste Serie von drei oder vier Quartalen, die wir je hatten“, und verwies nicht nur auf die Nachfrage nach Datenlizenzen, sondern auch auf die wachsende Nutzung der Lens-Plattform von Tempus für die GPU-Bereitstellung und die modellbasierte Entwicklung in der Umgebung, was er als eine stärkere Kundenbindung einstufte als den reinen Datenzugriff.
Bilanz neu ausgerichtet, Weg zum positiven Free Cashflow bestätigt
Tempus schloss eine Emission von wandelbaren vorrangigen Schuldverschreibungen (Convertible Senior Notes) im Wert von 460 Millionen $ mit einem Kupon von 0,0 % und Fälligkeit 2032 ab. Der Erlös wurde teilweise zur Rückzahlung eines ausstehenden Darlehens von Ares Capital verwendet. Das Management erklärte, die Refinanzierung spare jährlich mehr als 30 Millionen $ an Zinsaufwand und solle dem Unternehmen helfen, bis Jahresende einen positiven Free Cashflow zu erreichen. Der für operative Aktivitäten verwendete Cashflow verbesserte sich im Quartal auf minus 7,5 Millionen $. Das Unternehmen beendete den Zeitraum mit 820,7 Millionen $ an Barmitteln, Äquivalenten und marktgängigen Wertpapieren, gegenüber 643,8 Millionen $ im Vorquartal. Der GAAP-Nettogewinn lag bei 5,6 Millionen $, das bereinigte EBITDA erreichte 8 Millionen $ – eine Verbesserung um 13,6 Millionen $ gegenüber dem Vorjahr. Die Prognose für das bereinigte EBITDA im Gesamtjahr liegt bei etwa 65 Millionen $ (ein Anstieg um 72 Millionen $ gegenüber 2025). Das Management bekräftigte, dass auch nach der Übernahme von Personalis für 2027 eine weitere Verbesserung von EBITDA und Free Cashflow erwartet wird.
Algorithmen-Nutzungsrate und Wachstum im Kerngeschäft
Die Nutzungsrate der Algorithmen von Tempus bei Tests für solide Tumoren stieg im zweiten Quartal auf 45 %, nach 40 % im ersten Quartal – eine Kennzahl, mit der das Management die differenzierte Erkenntnisebene verdeutlicht, die neben den Kerndiagnostiktests verkauft wird. Rogers merkte an, dass die meisten dieser Algorithmen noch nicht erstattet werden und keine direkten Auswirkungen auf den Umsatz haben, aber sie tragen dazu bei, das Volumenwachstum der Kerndiagnostik voranzutreiben, das sich im Quartal auf 31 % beschleunigte. Das Wachstum bei Tests auf erblichen Krebs verlangsamte sich hingegen auf 5 %, da das Geschäft einen ungewöhnlich starken Vorjahresvergleich hinter sich lässt. Das Management betonte jedoch, dass das kürzlich eingeführte Ganzgenom-Produkt GenomeNext in den ersten Wochen etwa 50 % über den internen Erwartungen lag, wobei frühe Daten keine Kannibalisierung des bestehenden Exom-basierten Erbkrebstests zeigten.