Texas Instruments verzeichnet breitesten Nachfrageanstieg seit Jahren: Automobilsektor schließt sich Erholung bei Industrie und Rechenzentren an – erste Preiserhöhungen seit 2022
Quartalszahlen Q2 2026, 22. Juli 2026
Texas Instruments hat für das zweite Quartal einen Umsatz von 5,5 Milliarden Dollar ausgewiesen, was einem Anstieg von 13 Prozent gegenüber dem Vorquartal und 23 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Für das dritte Quartal prognostiziert das Unternehmen einen Umsatz zwischen 5,65 Milliarden und 6,15 Milliarden Dollar und liegt damit deutlich über den üblichen saisonalen Mustern. Für Investoren ist jedoch weniger das Übertreffen der Erwartungen entscheidend, sondern die Einschätzung des Managements zur Breite der Nachfrage: Zum ersten Mal in diesem Aufschwung ist der Automobilsektor neben Industrie und Rechenzentren zu einem Wachstumstreiber geworden. Zudem erhöht das Unternehmen erstmals seit dem Höchststand im Jahr 2022 aktiv die Preise.
Automobilsektor dreht ins Plus, angeführt von Elektrofahrzeugen aus China
CEO Haviv Ilan erklärte gegenüber Analysten, dass sich die Stärke im Automobilbereich „im Laufe des Quartals entwickelte“ und bei der Prognose im April noch nicht absehbar war. Der Umsatz im Automobilsegment stieg im Jahresvergleich um einen mittleren zweistelligen Prozentsatz und gegenüber dem Vorquartal um einen hohen einstelligen Prozentsatz – eine deutliche Trendwende nach zwei Jahren schwacher Entwicklung. Ilan führte diesen Umschwung auf eine Kombination von Faktoren zurück: „Ich denke, wir haben einen Anstieg gesehen... angeführt von China. Und ich glaube, er wird maßgeblich von Elektrofahrzeugen und Hybriden getrieben. Die Kraftstoffkosten waren hierfür ausschlaggebend, so meine Einschätzung.“ Er wies zudem darauf hin, dass Automobilkunden ihre Lagerbestände auf ein nicht nachhaltiges Niveau abgebaut hätten, was bei anziehender Nachfrage nun zu einer Wiederauffüllung zwinge. In Verbindung mit der anhaltenden Stärke in der Industrie (plus rund 30 Prozent gegenüber dem Vorjahr, 10 Prozent gegenüber dem Vorquartal) und bei Rechenzentren (Umsatzverdopplung gegenüber dem Vorjahr, plus rund 20 Prozent gegenüber dem Vorquartal) sieht TI laut Ilan nun „eine stärkere und breitere Nachfrage“ für das dritte Quartal, unterstützt durch Industrie, Rechenzentren, Automobilsektor und saisonal bedingt durch Unterhaltungselektronik. „Ich glaube, wir stehen am Anfang eines Zyklus, der sehr, sehr breit angelegt ist“, sagte er.
Preisentwicklung dreht nach Jahren des Rückgangs ins Positive
Die wohl folgenreichste Offenlegung betraf die Preisgestaltung. Ilan bestätigte, dass das Unternehmen, nachdem die Preise im ersten Halbjahr stabil geblieben waren – was bereits „ein überdurchschnittliches Jahr“ im Vergleich zu TIs historischem Muster jährlicher Preisrückgänge von einigen Prozentpunkten darstellt –, nun mit der Umsetzung von Preiserhöhungen bei einzelnen Kunden begonnen habe. „Ja, wir haben mit der Umsetzung von Preiserhöhungen begonnen“, sagte er. Da TI direkt und nicht über den Handel vertreibe, seien die Verhandlungen individuell und würden zeitlich versetzt greifen; einige Erhöhungen würden im dritten Quartal wirksam, andere erst bei den jährlichen Preisverhandlungen im vierten Quartal oder sogar erst 2027. Der Druck konzentriert sich derzeit auf den Bereich Analog, insbesondere im Automobilsektor, wobei Ilan anmerkte, dass „Embedded sich diesem Trend anschließt“. Das Management bemühte sich, die kurzfristigen Erwartungen zu dämpfen, und erklärte gegenüber Vivek Arya von der Bank of America, dass die Preisgestaltung nur „ein wenig“ zur überdurchschnittlichen Prognose für das dritte Quartal beitrage, während der „überwiegende Teil“ durch das Volumenwachstum getrieben werde.
Rechenzentren: Umsatzverdopplung und struktureller Rückenwind durch 800-Volt-Umstellung
Die Verdopplung des Umsatzes bei Rechenzentren gegenüber dem Vorjahr bleibt das herausragende Segment. Ilan nutzte die Telefonkonferenz, um darzulegen, warum die Chancen weit über den aktuellen Zyklus hinausgehen. Da die Branche auf 800-Volt-Stromarchitekturen umstelle, beschrieb er einen mehrstufigen Umwandlungsprozess – AC zu DC, DC zu 800 Volt, dann Abwärtstransformation auf 48 Volt und 12 Volt –, der die Anzahl der Umwandlungsstufen erhöht, die TI sowohl mit Analog- als auch mit Embedded-Komponenten bedienen kann. „Je höher die Spannung, desto mehr Chancen sehen wir“, sagte er, warnte jedoch, dass eine direkte 800-Volt-zu-12-Volt-Umwandlung eine längerfristige Entwicklung sei. Zur Profitabilität erklärte Investor-Relations-Chef Mike Beckman, dass die Bruttomargen bei Rechenzentren bisher im Einklang mit dem Unternehmensdurchschnitt lägen, und lehnte es ab, die Erwartungen in eine bestimmte Richtung zu lenken, während das Geschäft skaliere. Zur Wettbewerbspositionierung verwies Ilan auf den Lager- und Kapazitätspuffer von TI als Instrument, um in Echtzeit Marktanteile zu gewinnen: „Wir sehen Beispiele, Echtzeit-Beispiele, in denen es heißt: Unsere Linie steht still, bitte helfen Sie uns. Und jedes Mal, wenn das passiert, ist das eine Chance.“
Kapazitäten: Reinräume sind nicht mehr der Engpass
Im Gegensatz zum vorherigen Aufschwung, als Bauzeiten von zwei bis drei Jahren für Reinräume TI unter Druck setzten, verfüge das Unternehmen nun über verfügbare Reinraumflächen in Sherman 1 und einen zweiten Rohbau in Sherman 2, ergänzt durch den Hochlauf der RFAB 2 in Richardson. Dies biete die Flexibilität, Fabs opportunistisch auszustatten, anstatt bei Null anzufangen. Lehi 2 soll Ende des Jahres in Betrieb gehen, um die wachsende Embedded-Nachfrage zu unterstützen. „Wir sind für die nächsten drei Jahre gut aufgestellt“, sagte Ilan, merkte jedoch an, dass spezifischere Prognosen zur Kapitalintensität für 2027 erst bei der Kapitalmarktkonferenz im Februar folgen würden. CFO Rafael Lizardi bekräftigte die geltende Faustregel – eine Kapitalintensität vom etwa 1,2-Fachen des Umsatzwachstums – als Modellierungsrahmen. Er fügte hinzu, dass die Brutto-Investitionsausgaben (CapEx) für das Gesamtjahr von 2 Milliarden bis 3 Milliarden Dollar angesichts der aktuellen Nachfrage eher am oberen Ende dieser Spanne liegen dürften, was eine moderate Anhebung gegenüber früheren Erwartungen am unteren Ende darstellt.
Margen, Cashflow und die Steuergutschrift des CHIPS Act
Die Bruttomarge stieg gegenüber dem Vorquartal um 340 Basispunkte auf 61 Prozent des Umsatzes, die operative Marge lag bei 42 Prozent und damit deutlich über dem Vorjahreswert. Der Free Cashflow der letzten zwölf Monate erreichte 6,5 Milliarden Dollar, nach nur 1,8 Milliarden Dollar im Vorjahr, unterstützt durch 1,6 Milliarden Dollar an Investitionssteuergutschriften und direkten Förderungen im Rahmen des CHIPS Act. Lizardi warnte, dass der Nutzen aus der Steuergutschrift künftig „schwankungsanfällig“ sein werde, da ein wachsender Anteil der Investitionen in Montage- und Testbetriebe außerhalb der USA fließe, die nicht für die 35-prozentige US-Fertigungsgutschrift qualifiziert seien. Das Management bekräftigte den Rahmen für den Free Cashflow, der beim Capital Management Day kommuniziert wurde – 8 Milliarden bis 9 Milliarden Dollar bei 20 Milliarden Dollar Umsatz und 9 Milliarden bis 10 Milliarden Dollar bei 22 Milliarden Dollar Umsatz –, als weiterhin gültig.
Führungswechsel
Die Konferenz war die letzte für Lizardi nach fast einem Jahrzehnt als CFO vor seinem Ruhestand Ende August. Julie Knecht, eine 25-jährige TI-Veteranin und seit 2021 Chief Accounting Officer des Unternehmens, übernimmt den Posten am 1. August. Knecht beantwortete während der Konferenz mehrere Fragen zur Auslastung und zur Bruttomargenentwicklung, was auf eine reibungslose operative Übergabe hindeutet. Unabhängig davon bestätigte das Management, dass die geplante Übernahme von Silicon Labs auf Kurs sei; die behördlichen Genehmigungen „verlaufen wie geplant“ und der Abschluss wird weiterhin für die erste Hälfte des Jahres 2027 erwartet, finanziert aus Barmitteln und Fremdkapital.