Valens Semiconductor erhöht Jahresprognose: VS6320-Referenzdesignstrategie erschließt neue Umsatzquelle vor dem Automotive-Hochlauf 2027
Earnings Call zum zweiten Quartal 2026, 12. August 2026
Valens Semiconductor hat die eigenen Prognosen für das zweite Quartal übertroffen und die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf eine Spanne von 78 Millionen bis 81 Millionen Dollar angehoben, nachdem zuvor 75 Millionen bis 77 Millionen Dollar veranschlagt wurden. Dies entspricht am Mittelwert einem Wachstum von 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz im zweiten Quartal belief sich auf 18,1 Millionen Dollar und lag damit über der prognostizierten Spanne von 17,2 Millionen bis 17,6 Millionen Dollar. Die GAAP-Bruttomarge betrug 61,5 Prozent, während der bereinigte EBITDA-Verlust mit 4,2 Millionen Dollar geringer ausfiel als die prognostizierten 4,9 bis 4,4 Millionen Dollar. Für das dritte Quartal stellte das Unternehmen einen Umsatz von 21,3 Millionen bis 21,7 Millionen Dollar in Aussicht. CEO Yoram Salinger begründete diesen Anstieg mit der breiteren Design-in-Aktivität für die Chipsätze VS3000 und VS6320 und nicht mit einem frühen Beitrag aus dem Automotive-Segment.
Ein neues Monetarisierungsmodell: Das VS6320-Referenzdesign
Die bemerkenswerteste Mitteilung des Calls war die Änderung der Strategie, wie Valens sein bestehendes Chip-Portfolio ohne zusätzliche Investitionen in neue Halbleiter in inkrementellen Umsatz umwandelt. Salinger erläuterte die Arbeit einer internen Taskforce, die nach seinem Amtsantritt als CEO gegründet wurde. Deren Auftrag: „Möglichkeiten finden, die mit minimalem zusätzlichem F&E-Aufwand über den aktuell verkauften Chip hinaus und mit verkürzter Markteinführungszeit verfolgt werden können.“ Das Ergebnis ist ein gemeinsames Referenzdesign, das den VS6320-Chip mit einem Begleit-Chip eines anderen Anbieters kombiniert, um die gleichzeitige Übertragung von USB3 und 4K-Video über ein einziges Kabel zu unterstützen – eine Lösung, die Valens zusammen mit maßgeschneiderter Firmware-Unterstützung direkt an ODMs vermarktet.
Die Strategie hat bereits, wie Salinger es nannte, „Millionen von Dollar an Buchungen bei mehreren Kunden“ generiert, von denen sich einige bereits in der Volumenproduktion befinden. Analyst Quinn Bolton von Needham bohrte bezüglich der Auswirkungen auf die Margen nach, worauf Salinger direkt antwortete: „Es beeinträchtigt weder die Bruttomarge noch den durchschnittlichen Verkaufspreis (ASP), da wir nicht diejenigen sind, die das Endprodukt verkaufen.“ Mit anderen Worten: Dies ist ein Modell zur Dienstleistungs- und Design-Win-Generierung und keine neue Hardware-Umsatzlinie. Valens verkauft denselben Chip, jedoch in höheren Stückzahlen, indem es ODMs die Entwicklung kompletter Systeme erleichtert.
Langfristig entwickelt das Unternehmen eine Single-Chip-Version, die die Funktionalität des Begleit-Chips direkt in den Nachfolger des VS6320 integriert, wodurch Valens den ASP-Zuwachs selbst vereinnahmen könnte. Salinger bezeichnete dies als „Roadmap-Plan für uns“, doch das kurzfristige Referenzdesign-Geschäft ist der aktuelle Wachstumshebel – ein Modell, das auf andere Teile des CIB-Portfolios übertragen werden könnte.
Automotive-Zeitplan stabil, aber Umsatzmix verschiebt sich
Valens verzeichnet inzwischen vier Design-Wins für seinen Chipsatz VA7000, den ersten auf dem Markt, der dem MIPI A-PHY-Standard für ADAS sowie Kamera- und Radarkonnektivität beim autonomen Fahren entspricht. Salinger bekräftigte: „Unser Teil in diesem sehr komplexen Puzzle wurde fertiggestellt und ausgeliefert.“ Die Chips seien bereits an Tier-1-Kunden geliefert worden, die Steuergeräte (ECUs) bauen. Er bekräftigte zudem, dass der Umsatzanstieg im Automotive-Bereich für 2027 erwartet wird, nicht für dieses Jahr. Dieser Zeitplan bleibt unverändert, doch Investoren sollten die sequentielle Verschiebung des Mixes beachten: Der Automotive-Anteil am Umsatz sank im zweiten Quartal auf 30 Prozent (5,0 Millionen Dollar) gegenüber 35 Prozent im ersten Quartal (5,9 Millionen Dollar). Gleichzeitig sank die Bruttomarge im Automotive-Bereich von 46,2 auf 41,5 Prozent, was CFO Karine Pinto-Flomenboim auf zusätzliche Kosten für Testeinrichtungen im Zusammenhang mit der Produktionsvorbereitung zurückführte. Sie warnte, dass diese Kosten wahrscheinlich struktureller Natur seien: „Aufgrund der Kapazitätsprobleme, die wir erleben, gehen wir davon aus, dass sie vorerst bestehen bleiben.“ Dies ist ein leicht negativer Datenpunkt für die Rentabilität des Automotive-Segments vor dem Hochlauf.
Führungswechsel im Automotive-Bereich und eine neue CFO
Valens gab bekannt, dass Dean Martin mit Wirkung zum 1. September die Leitung des Geschäftsbereichs Automotive übernimmt und damit Adar Segal ersetzt, der das Unternehmen verlässt. Salinger, der über ein Jahrzehnt bei Redmond (später von Harman übernommen) mit Martin zusammengearbeitet hat, begründete die Personalentscheidung mit Martins „Erfolgsbilanz bei der Sicherung bedeutender Design-Wins, der Führung globaler Automobilhersteller und dem Aufbau von Kundenbeziehungen, die für langfristiges Wachstum erforderlich sind“. Dies signalisiert, dass das Unternehmen die kommerzielle Umsetzung priorisiert, während seine vier Automotive-Programme in Richtung Produktion gehen. Dies war zudem der erste Earnings Call von Karine Pinto-Flomenboim als CFO; sie hielt ihre Ausführungen weitgehend prozedural und merkte an, dass sie in den „kommenden Quartalen“ intensiver mit Investoren kommunizieren werde. Die von ihr präsentierten Zahlen – einschließlich der Anhebung der Jahresprognose in ihrer ersten Woche – sorgten jedoch für einen konstruktiven Ton.
Kommerzielle Validierung im AV-Kerngeschäft
Das Segment Professional AV, das weiterhin etwa 70 Prozent des Umsatzes ausmacht, zeigte eine anhaltende Design-in-Dynamik. Valens hob neue Produkte von Crestron und Extron hervor, die auf seinen neuesten Chipsätzen basieren, sowie einen Erfolg bei Barco, dessen ClickShare-Kollaborationsprodukt primär als kabellose Lösung bekannt ist. Salinger bewertete die Entscheidung von Barco, ein kabelgebundenes HDBaseT-basiertes Erweiterungs-Kit hinzuzufügen, als bedeutsamen Validierungspunkt: „Die Idee von Barco, das Produkt – ein Flaggschiff-Produkt – sowohl in eine kabellose als auch in eine kabelgebundene Implementierung aufzuteilen, deutet darauf hin, dass die kabelgebundene Konnektivität weiterhin wichtig ist... Es gibt uns großes Vertrauen, dass sie dies in den kommenden Jahren in hohen Stückzahlen auf den Markt bringen werden.“ Dies ist eine nützliche Erinnerung daran, dass kabelgebundene Hochleistungskonnektivität selbst in einem Segment, das zunehmend mit kabellosen Kollaborationstools assoziiert wird, eine dauerhafte Nische behält – eine Nische, die Valens bedienen kann.
Bilanz und Cash-Burn
Valens beendete das Quartal mit 83,4 Millionen Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Einlagen sowie ohne Schulden, ein Rückgang gegenüber 86,1 Millionen Dollar am Ende des ersten Quartals und 92,6 Millionen Dollar am Ende des vierten Quartals 2025 – ein Minus von etwa 9 Millionen Dollar über zwei Quartale. Der GAAP-Nettoverlust lag im Quartal bei 8,1 Millionen Dollar und blieb damit sequentiell nahezu unverändert. Da das bereinigte EBITDA weiterhin negativ ist und auch für das dritte Quartal negativ prognostiziert wird (Verlust von 3,4 Millionen bis 2,8 Millionen Dollar), ist die Liquiditätsreichweite im Auge zu behalten, wenngleich das Unternehmen keine ausstehenden Schulden hat und die Anhebung der Prognose darauf hindeutet, dass die Verluste sinken sollten, während die CIB-Volumina vor dem Automotive-Hochlauf skalieren.