Wärtsilä baut Motorenkapazitäten erneut aus – Auftragsbücher für 2028 füllen sich durch Rechenzentren und Kraftwerksprojekte
Sonderkonferenz am 23. Juni 2026 zeigt beschleunigte Kapazitätserweiterung und starke Auftragsdynamik in den Segmenten Energy und Marine
Wie Wärtsilä auf einer außerordentlichen Investorenkonferenz mitteilte, sind die Produktionskapazitäten für mittelschnelllaufende Motoren bis Ende 2028 nahezu vollständig ausgelastet. Auch für 2029 gehen bereits erste Buchungen ein, da das Unternehmen versucht, die sprunghaft gestiegene Nachfrage von Betreibern von Rechenzentren und großen Kraftwerksprojekten zu decken. Finanzvorstand Arjen Berends erläuterte, dass das Unternehmen bereits im Mai eine zweite Phase der Kapazitätserweiterung ankündigen musste, da die Lieferketten bei der ersten Ankündigung im Februar noch nicht vollständig gesichert waren. Dies unterstreicht die logistischen Herausforderungen bei einer derart aggressiven Produktionsskalierung.
Kapazitätserweiterung primär durch Energienachfrage getrieben
Der zweistufige Ansatz des Unternehmens verdeutlicht die Komplexität der Produktionssteigerung in diesem Maßstab. Berends erklärte: „Bei der ersten Kapazitätserweiterung lag die Abhängigkeit zu einem großen Teil bei unseren eigenen Anlagen“, während die zweite Phase „mehr Investitionen in die Lieferkette und die Bearbeitungskapazitäten erforderte, entweder bei Zulieferern oder in unseren eigenen Werken.“ Das Unternehmen geht davon aus, dass die erweiterten Kapazitäten im ersten Quartal 2028 sowie im ersten Quartal 2029 in Betrieb gehen und eine Steigerung um 30 % beziehungsweise 35 % bedeuten werden.
Der Großteil dieser Erweiterung entfällt auf die Produktion im Segment Energy, nicht auf den Bereich Marine. Auf die Frage, ob die Verkäufe von Marine-Ausrüstung proportional steigen würden, stellte Berends klar, dass „der Großteil der Kapazitätserweiterung in den Bereich Energy fließt“ und Investoren dies bei ihren Modellen berücksichtigen sollten. Die Werke laufen derzeit nach Einschätzung von Berends bei „100 % Auslastung“ mit minimalen Schwankungen.
Zeitfenster für brasilianische Ausschreibungen schließt sich schnell
Für Projektentwickler, die bei den jüngsten Energieauktionen in Brasilien den Zuschlag erhalten haben, läuft die Zeit ab. Berends stellte unmissverständlich klar: „Wenn sie nicht innerhalb weniger Wochen zum Abschluss kommen, sind die Kapazitäten weg. Zumindest sind die Slots für den Zeitraum, in dem sie diese benötigen, nicht mehr verfügbar.“ Das Unternehmen hat bereits mindestens zwei Aufträge von brasilianischen Auktionsgewinnern bekannt gegeben und verhandelt mit weiteren Interessenten, wobei die Liefertermine schwerpunktmäßig für 2028 und 2029 angesetzt sind.
Die Situation verdeutlicht die branchenweiten Kapazitätsengpässe. Berends merkte an, dass einige brasilianische Entwickler Wärtsilä-Ausrüstung in ihren Geboten kalkuliert hatten, ohne das Unternehmen überhaupt zu kontaktieren, was sie nach dem Zuschlag in Zugzwang brachte. Das Unternehmen hat einigen Kunden bedingte Zusagen mit festen Entscheidungsfristen gegeben, hält die Kapazitäten jedoch nicht unbegrenzt frei.
Pipeline für Rechenzentren trotz weniger neuer Meldungen robust
Obwohl Wärtsilä seit dem bereits gemeldeten 800-MW-Projekt keine weiteren Aufträge für Rechenzentren bekannt gegeben hat, betonte Berends, das Unternehmen versuche, „so viele Aufträge wie möglich zu melden“, benötige dafür jedoch die Zustimmung der Kunden. Die Pipeline bleibe „stark“ mit Projekten in verschiedenen Verhandlungsstadien, wenngleich das Timing volatil sei. Berends wies darauf hin, dass Projekte aufgrund von Genehmigungsproblemen oder anderen Faktoren plötzlich wegfallen können, neue Möglichkeiten jedoch meist schnell die Lücke füllen. Einige Abschlüsse erfolgten „innerhalb von 4 bis 6 Wochen“ nach der ersten Kontaktaufnahme.
Der Fokus des Unternehmens liegt weiterhin auf Anlagen zwischen 50 und 400 MW, bei denen mittelschnelllaufende Motoren Vorteile hinsichtlich Kraftstoffeffizienz und Wasserverbrauch gegenüber Gasturbinen bieten. Bei Großprojekten über 400 MW kann Wärtsilä bei Wasserknappheit ebenfalls effektiv konkurrieren, da „Turbinen wesentlich mehr Wasser benötigen als der Motor“. Berends bestätigte, dass das Unternehmen Wiederholungsaufträge von Kunden aus dem Rechenzentrumssektor verzeichne, lehnte es jedoch ab, sich zur Kundenkonzentration zu äußern.
Hinsichtlich des Wettbewerbsumfelds berichtete Berends von keinen wesentlichen Veränderungen; neue Wettbewerber aus dem Bereich Brennstoffzellen oder anderen Technologien seien nicht in Sicht. Auf die Frage nach der Entwicklung noch größerer Motoren für umfangreichere Projekte reagierte er zurückhaltend: Die Entwicklung und Zertifizierung einer neuen Motorenplattform „kostet viel Zeit und Mühe“, und bis zur Marktreife „ist der Markt wahrscheinlich ein völlig anderer“.
Ausstieg aus dem Energiespeichergeschäft durch 50:50-Joint-Venture
Wärtsilä kündigte am 15. Juni die Gründung eines 50:50-Joint-Ventures mit dem deutschen Unternehmen RCT Solutions für sein Energiespeichergeschäft an. Damit zieht sich Wärtsilä aus einem Segment zurück, das 2025 lediglich 700 Millionen Euro Umsatz und 23 Millionen Euro operatives Ergebnis beisteuerte. Die Transaktion umfasst weniger als 5 % des gesamten Nettovermögens von Wärtsilä und wird für den Mutterkonzern im Jahr 2026 zu Verlusten zwischen 40 und 50 Millionen Euro führen. Das Joint Venture selbst wird voraussichtlich erst Ende 2027 positive Ergebnisse liefern.
Bis zum Abschluss der Transaktion, der vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen für das dritte Quartal erwartet wird, wird das Speichergeschäft als aufgegebener Geschäftsbereich ausgewiesen. Nach Abschluss wird die 50-prozentige Beteiligung von Wärtsilä als Anteil am Ergebnis assoziierter Unternehmen verbucht, was gemäß den neuen IFRS-18-Standards ab 2027 vom operativen Ergebnis in das Ergebnis aus Investitionstätigkeit verschoben wird. Das Unternehmen wird die separate Segmentberichterstattung für das Speichergeschäft ab den Q2-Ergebnissen einstellen und keine Nachfrageprognosen oder Finanzziele mehr für diesen Bereich bereitstellen.
Der Einfluss auf die Liquidität wird „geringfügig negativ“ sein, da Wärtsilä Nettovermögenswerte einschließlich bereits erhaltener Kundenzahlungen überträgt. Berends erklärte, das Joint Venture werde voraussichtlich Abschreibungen auf Forschung und Entwicklung vornehmen, die einen „beträchtlichen Teil“ der Verlustprognose von 40 bis 50 Millionen Euro für das Gesamtjahr ausmachen, wobei der 50-prozentige Anteil von Wärtsilä in die Ergebnisanteile einfließt.
Portfolio-Umstrukturierung nach vier Veräußerungen abgeschlossen
Das Speicher-Joint-Venture markiert den letzten Schritt der Portfoliobereinigung bei Wärtsilä. Das Unternehmen schloss bereits die Veräußerungen der Bereiche Automation Navigation Control Systems (Juli 2025), Marine Electrical Systems (Oktober 2025) sowie Gas Solutions und Water & Waste (1. Juni 2026) ab. Diese Transaktionen eliminierten 900 Millionen Euro aus dem Auftragsbestand im Jahr 2025 und werden diesen im Q2-Bericht 2026 um weitere 650 Millionen Euro bereinigen. Der Jahresumsatz der veräußerten Geschäftsbereiche belief sich 2025 auf 665 Millionen Euro.
Berends betonte, dass es „nach dem zweiten Quartal keine Aktivitäten mehr in den veräußerten Geschäftsbereichen gibt“. Wärtsilä agiert damit als reiner Zwei-Segment-Konzern, der nur noch Marine und Energy ausweist, während sonstige Aktivitäten primär Einkünfte aus Joint Ventures darstellen.
Marine-Ausblick verbessert sich durch steigenden Druck bei Flottenalter
Während der Bereich Energy das Bild der Kapazitätserweiterung dominiert, äußerte sich Berends zunehmend optimistisch zu den Aussichten im Marine-Segment. „Das Durchschnittsalter der Schiffsflotte ist so hoch wie nie zuvor. Die Kapazitäten der Werften steigen viel schneller, als wir noch vor einem Jahr dachten, und ich glaube, dass auch im Marine-Bereich etwas Großes bevorsteht“, sagte er. Besonders starkes Potenzial sieht das Unternehmen beim Ersatz von Fähren: „Fähren sind sehr alt. Es muss also irgendwann einen Neubauzyklus geben. Es ist erstaunlich, wie lange es dauert, bis dieser in Gang kommt, aber wir sehen immer mehr Aktivitäten.“
Bezüglich der möglichen Übernahme des 2-Takt-Motorengeschäfts von MAN Energy Solutions (Everllence) dämpfte Berends die Erwartungen und bezeichnete die Situation als „zunehmend unattraktiv“. Volkswagen wolle Berichten zufolge etwa 45 % der Anteile behalten, die Preisgestaltung sei „ziemlich hoch“ und die Trennung von 4-Takt- und 2-Takt-Geschäft schaffe Komplikationen. „Ehrlich gesagt glaube ich nicht, dass das zu unseren Gunsten ausgehen wird“, so Berends.
F&E-Ausgaben strukturell höher, Investitionen steigen
Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung werden mit „4 % plus“ vom Umsatz auf einem erhöhten Niveau bleiben (zuvor 3 %), wobei der absolute Betrag mit dem Umsatzwachstum steigt. Die Investitionsausgaben (CapEx) für die Kapazitätserweiterung kommen „größtenteils zusätzlich“ zu den normalen Ersatzinvestitionen von 2 % bis 3 % des Umsatzes hinzu. Berends gab an, das Unternehmen fühle sich angesichts geopolitischer Unsicherheiten mit einer starken Bilanz „wohl“: „Es ist keine schlechte Situation, in einer Zeit, in der geopolitisch viel passiert, eine solide Bilanz zu haben.“
Bezüglich der Kapitalallokation jenseits von Investitionen und F&E merkte Berends an, dass M&A-Möglichkeiten auf „kleine Ergänzungskäufe“ beschränkt seien und keine großen Transaktionen in Sicht seien. Das Unternehmen schüttete im vergangenen Jahr 100 % des Gewinns je Aktie als Dividende aus (reguläre plus Sonderausschüttung), gab jedoch keine Zusage, dies 2026 zu wiederholen.
Minimaler Einfluss der Lieferkette im Nahen Osten
Die Spannungen in der Straße von Hormus haben den Betrieb von Wärtsilä nicht wesentlich beeinträchtigt. Das Unternehmen habe „etwas mehr auf Lager gelegt“, um der höheren Werksauslastung Rechnung zu tragen, und kritische Komponenten aus Europa und Asien würden üblicherweise nicht durch die Meerenge transportiert. Berends bemerkte: „Mir ist kein dringender Fall bekannt, bei dem Teile in der Straße von Hormus feststecken, absolut nicht.“ Der Einfluss auf den Service sei begrenzt, da die dort verkehrende Handelsflotte primär 2-Takt-Hauptmotoren verwende, bei denen Wärtsilä einen geringeren Marktanteil habe.
Für die Liefermuster im zweiten Quartal gab Berends an, dass „der Großteil unserer Verkaufsvolumina für Energieausrüstung tatsächlich in der zweiten Jahreshälfte liegt“. Er bezeichnete das zweite Quartal als „ein gutes Quartal“, aber nicht als Spitzenzeitraum. Das Unternehmen hält an seiner Strategie fest, Anzahlungen von über 10 % des Auftragswerts zu sichern und während der Projektabwicklung cash-positiv zu bleiben; die Bereitschaft der Kunden zu Anzahlungen habe sich trotz der branchenweiten Kapazitätsengpässe nicht verändert.