Netflix: las herramientas de IA reducen los costos de producción a la mitad y los juegos en la nube crecen 11 veces, mientras los ejecutivos descartan rumores sobre NBCUniversal y Lionsgate
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 16 de julio de 2026
Netflix aprovechó su llamada de resultados del segundo trimestre para asegurar a los inversionistas que la ligera desaceleración en el crecimiento de los ingresos responde al calendario y no a un debilitamiento de la demanda. Asimismo, ofreció una visión inusualmente detallada sobre cómo la inteligencia artificial generativa está transformando su estructura de costos y cómo los juegos en la nube se han convertido en un vector de crecimiento real en lugar de un proyecto experimental. Los codirectores ejecutivos Ted Sarandos y Greg Peters, junto con el director financiero Spence Neumann, respondieron preguntas de analistas sobre temas que abarcaron desde especulaciones de fusiones y adquisiciones hasta la mecánica de su estrategia publicitaria, pero las revelaciones más importantes se centraron en la economía de la producción y la durabilidad del mercado direccionable de la compañía.
La IA generativa ya reduce los costos de producción a la mitad
El dato más llamativo provino de Sarandos, quien reveló que la serie documental de Netflix, American Experiment, utilizó 17 minutos de metraje mejorado con IA que fue "producido al doble de velocidad y a la mitad del costo de las opciones anteriores". Esta es una de las primeras métricas de costos concretas que Netflix ha vinculado a su pila de producción de IA generativa, la cual incluye la herramienta InterPositive, recientemente adquirida, junto con las plataformas existentes Eyeline y el laboratorio de animación interno de la empresa. Sarandos señaló que los flujos de trabajo de IA generativa se han utilizado en aproximadamente 300 títulos, con la mayor concentración en la postproducción, particularmente en secuencias complejas como escenas de multitudes o metraje de batallas históricas que "las producciones habrían omitido" por completo sin esta tecnología. El ejecutivo fue cuidadoso al definir esto como una mejora en lugar de un reemplazo: "Se necesitan grandes artistas para crear algo grandioso, y la IA no cambiará eso. La IA brindará a los creadores mejores herramientas para dar vida a sus visiones". Para los inversionistas que modelan la amortización de contenidos, el mensaje es que es más probable que el presupuesto de efectivo de 20.000 millones de dólares para contenido se expanda hacia programación adicional en lugar de reducirse, ya que se espera que los ahorros se reinviertan en lugar de acumularse.
Los juegos en la nube se disparan; la aplicación infantil triplica su compromiso
La estrategia de videojuegos de Netflix, que durante mucho tiempo fue un tema secundario, arrojó algunas de las cifras de crecimiento más concretas de la llamada. Peters indicó que los jugadores activos mensuales en juegos basados en la nube han aumentado 11 veces desde que la compañía amplió la iniciativa en octubre pasado, con una adopción "significativamente por encima de la curva" que Netflix observó con los juegos móviles y, además, con una mayor retención. FIFA y Unhinged fueron mencionados como los dos debuts de juegos en la nube más exitosos hasta la fecha. Netflix Playground, la aplicación de juegos para niños de la compañía sin publicidad ni compras dentro de la aplicación, ha visto triplicar sus jugadores diarios desde su lanzamiento, lo que contribuyó a un crecimiento interanual del 600% en el compromiso con los juegos móviles infantiles. Peters valoró el mercado potencial en aproximadamente 150.000 millones de dólares en gasto del consumidor, excluyendo a China y Rusia, y sin considerar los ingresos publicitarios, al tiempo que subrayó que la inversión en juegos sigue siendo "muy pequeña en relación con nuestro gasto total en contenido". No obstante, la trayectoria sugiere que los juegos están pasando de ser un experimento a convertirse en un contribuyente a escala.
La desaceleración del crecimiento es ruido de calendario, no debilidad de la demanda
Steve Cahall, de Wells Fargo, presionó a la dirección sobre por qué la guía de crecimiento de ingresos neutral al tipo de cambio desciende del 12% en el segundo trimestre al 11% en el tercero. Neumann atribuyó esta moderación principalmente a que las comparativas del año anterior estaban más ponderadas hacia la segunda mitad del año, añadiendo: "No gestionamos el negocio trimestre a trimestre". La compañía reiteró su guía para todo el año de un crecimiento de ingresos reportados del 13% al 14%, lo que se traduce en aproximadamente 6.000 millones de dólares en ingresos incrementales. Neumann también aprovechó el momento para reforzar la magnitud del margen de maniobra restante de Netflix: el servicio tiene una penetración inferior al 45% en un mercado estimado de 800 millones de hogares direccionables, captura solo el 7% de un fondo de ingresos direccionables de 670.000 millones de dólares y representa solo alrededor del 5% de la cuota de visualización de televisión global. Estas cifras son consistentes con revelaciones anteriores, pero sirven como recordatorio de que la dirección sigue considerando a Netflix en una etapa temprana frente a su oportunidad total.
Calidad de compromiso por encima de las horas brutas
Peters ofreció una de las explicaciones más claras hasta la fecha sobre cómo Netflix evalúa internamente el compromiso, rechazando la narrativa de que la desaceleración en el crecimiento de las horas de visualización señala un problema. La programación en vivo, señaló, representará el 5% del presupuesto de contenido de este año, pero solo el 1% de las horas de visualización, a pesar de que seis de los diez mejores días de registro de nuevos miembros en los últimos cinco años provinieron de eventos en vivo. Por el contrario, la animación y las series infantiles tienen la misma cuota presupuestaria del 5%, pero generan el 8% de las horas de visualización. "No todas las horas se crean iguales", dijo Peters, argumentando que la adquisición, la retención y el valor para el anunciante importan más que el volumen bruto de visualización. El total de horas de visualización creció un 2% en la primera mitad de 2026, una aceleración modesta frente al crecimiento del 1,5% en 2025. Sobre la preocupación específica acerca de la caída de audiencia en la segunda temporada planteada por David Joyce, de Seaport Research, Sarandos fue directo: "Nuestra caída en la segunda temporada es ligeramente mejor este año en comparación con el anterior", atribuyendo cualquier declive aparente al hecho de que los lanzamientos globales de Netflix desde el primer día parten de una base inusualmente alta en comparación con los despliegues más lentos de la competencia.
Continúa la disciplina en el gasto de contenido
Sarandos confirmó que el gasto en contenido crecerá alrededor del 10% este año, por encima del promedio del 8% de los últimos cinco años, pero muy por debajo del promedio del 14% de la última década, lo que refuerza que la inversión en programación sigue creciendo más lentamente que los ingresos. La actualización de la oferta incluyó a I Will Find You como el mayor lanzamiento de serie original del año, Swapped como la segunda película animada original más grande después de KPop Demon Hunters, y éxitos internacionales como la adaptación de la novela zimbabuense The Polygamist en Sudáfrica y Rosario Tijeras en América Latina, ambos citados como prueba de que la estrategia de contenido local está dando frutos a nivel mundial.
Eventos en vivo: una mayor rotación es un intercambio conocido
Vikram Kesavabhotla, de Baird, dio seguimiento a la revelación del trimestre pasado de que el World Baseball Classic impulsó un aumento de registros en Japón, preguntando sobre la retención posterior. Sarandos confirmó que el evento se convirtió en el programa más visto de Netflix en Japón y dijo que el pico de adquisición resultante vino con una "rotación ligeramente mayor", pero que el patrón era "exactamente consistente" con los modelos internos. La dirección señaló su intención de seguir ampliando el calendario de eventos en vivo, incluida la programación regional, tratando la mayor rotación como un costo de adquisición aceptable en lugar de una señal de alerta.
La asociación con TF1 es temprana pero prometedora; no se anunciaron nuevos acuerdos
En respuesta a las preguntas de Robert Fishman, de MoffettNathanson, y Rich Greenfield, de LightShed, sobre asociaciones de paquetes y distribución, Peters dijo que la integración de TF1 en Francia, con cuatro semanas de antigüedad, muestra un compromiso inicial "prometedor", aunque declinó revelar detalles. Dejó la puerta abierta a acuerdos similares: "Si vemos acuerdos adicionales que sirvan de manera similar a nuestros miembros, que funcionen para nuestro socio y que funcionen para nosotros, ciertamente los consideraremos". Sobre la perspectiva de una estrategia de nivel gratuito con publicidad o canales FAST, Peters se mostró más cauto, citando el riesgo de canibalización frente a los niveles de pago y señalando que "tener un negocio de publicidad a escala efectivo en cualquier país candidato" es un requisito previo que Netflix aún no tiene en todas partes. La compañía también confirmó que está probando pruebas gratuitas para miembros que no se han reincorporado en mercados selectos, junto con promociones de "mejora por nuestra cuenta", como parte de un enfoque más amplio de prueba y aprendizaje para la adquisición que ahora se beneficia de una infraestructura de producto más flexible.
La brecha publicitaria sigue cerrándose; poder de fijación de precios intacto
Peters describió la brecha de monetización del nivel publicitario frente al nivel estándar sin anuncios como "esencialmente un crecimiento de ingresos subrealizado a corto plazo", atribuyendo el reciente estrechamiento a fuentes de demanda expandidas, una ejecución más rápida en la pila de tecnología publicitaria patentada de Netflix y nuevos productos publicitarios. Sobre los precios, Sean Diffley, de Morgan Stanley, preguntó si la receptividad ha cambiado; Peters dijo que los aumentos en la primera mitad del año en EE. UU., México y España se comportaron en línea con los patrones históricos y reiteró su confianza en el posicionamiento de valor de Netflix, afirmando que los suscriptores estadounidenses "pagan menos por hora de visualización en comparación con ofertas de SVOD comparables", en algunos casos la mitad de lo que costaría un servicio competidor por un uso similar.
Se niegan especulaciones de fusiones y adquisiciones; recompra récord refuerza la disciplina de capital
Al ser consultado directamente sobre los informes que vinculan a Netflix con Lionsgate y la especulación más amplia sobre NBCUniversal, Sarandos declinó comentar sobre rumores del mercado, pero reiteró la postura histórica de la compañía: "Somos principalmente constructores, no compradores, y eso sigue siendo así hoy". Neumann respaldó esto con datos de asignación de capital, revelando una recompra récord de acciones de 4.700 millones de dólares en el trimestre, la mayor en la historia de la compañía, con 27.000 millones de dólares aún pendientes bajo la autorización actual. El lenguaje de la dirección deja espacio para adquisiciones más pequeñas de propiedad intelectual y bibliotecas, pero establece un listón notablemente alto para fusiones y adquisiciones transformadoras, un punto que probablemente tranquilice a los inversionistas cautelosos ante un acuerdo grande y dilutivo, dada la ola de especulaciones de consolidación en el panorama mediático.