TSMC rompe su propia regla de capacidad con otra planta de 3 nanómetros y abre la puerta a Texas, mientras proyecta una mayor dilución de margen en el extranjero
Conferencia de resultados del tercer trimestre de 2026, 15 de octubre de 2026
TSMC reportó ingresos en el tercer trimestre por $46.700 millones de dólares, un incremento intertrimestral del 16,2% en términos de dólares estadounidenses y por encima del extremo superior de su guía. La noticia más relevante fue un cambio en su estrategia de capacidad. La directiva señaló que agregará capacidad de 3 nanómetros a pesar de que el nodo ya alcanzó su tamaño objetivo. El presidente y director ejecutivo (CEO), C.C. Wei, reconoció la ruptura con el precedente: "Históricamente, no agregamos capacidad adicional a un nodo una vez que alcanza su capacidad objetivo. Sin embargo, según nuestra evaluación, estamos ejecutando nuestro plan de capacidad global para agregar 3 nuevas plantas de fabricación con el fin de respaldar una sólida cartera plurianual de demanda de tecnologías de 3 nanómetros".
Una expansión de 3 nanómetros en tres regiones
La nueva planta de 3 nanómetros en el Parque Científico de Tainan sigue en camino para iniciar su producción en volumen en el primer semestre de 2027. TSMC ha decidido ahora añadir otra planta de 3 nanómetros en Tainan, programada para el primer semestre de 2028. En Arizona, la construcción de la segunda planta ha concluido y el traslado de equipos está en marcha. La producción en volumen está prevista ahora para el tercer trimestre de 2027, ligeramente antes de lo programado anteriormente. La segunda planta en Japón también utilizará la tecnología de 3 nanómetros, con una producción en volumen planeada para 2028. Asimismo, TSMC está convirtiendo capacidad de 5 nanómetros a 3 nanómetros en Taiwán y reasignando capacidad de manera flexible entre N7, N5 y N3.
Wei indicó que la compañía tiene unas 25 plantas en desarrollo en todo el mundo, incluidas 13 plantas de nodos punteros y empaquetado avanzado en Taiwán durante los próximos años, además de otras 5 a 6 en el extranjero. Se espera que la capacidad anual de la familia N2 se duplique con creces en 2027. La producción de riesgo de A14 se mantiene conforme al calendario previsto para 2027, con la producción en volumen fijada para 2028. Wei apuntó que la interacción con los clientes para A14 va más adelantada que la situación de N2 en la misma etapa, y prevé que A14 sea un nodo más grande que N2. Declinó comentar cómo influyen en esa perspectiva los planes de integración vertical (*in-sourcing*) de un competidor IDM, y se limitó a decir que TSMC trata a todos los clientes de manera justa mientras toma en cuenta su capacidad interna.
La administración no proporcionó una cifra de crecimiento para la capacidad de obleas. Wendell Huang señaló que era "demasiado pronto" y destacó que las adiciones en nodos avanzados son el principal motor del crecimiento de la capacidad. Wei comentó que, tras verificar con los clientes, los proveedores de servicios en la nube y la preparación de los centros de datos, la demanda sigue superando a la oferta. Agregó que no podía precisar si la brecha se ampliará o se reducirá, dado que los clientes continúan elevando sus requerimientos.
La dilución en el extranjero es menor este año, pero se ampliará
Se prevé que la dilución del margen bruto derivada de las plantas en el extranjero se acerque al 2% para el año completo 2026, impulsada por economías de escala y esfuerzos de mejora de costos. Dicho beneficio es temporal. La administración anticipa que este impacto negativo aumentará del 3% al 4% en los próximos años a medida que se aceleren las operaciones de más plantas en EE. UU. Al ser cuestionado por UBS sobre si esto implicaba una tercera fase más rápida en Arizona, Huang respondió que el rango del 3% al 4% corresponde a la última parte del periodo de cinco años, "y eso sigue siendo así". Describió que esta aceleración ocurre "en todas partes, incluido Estados Unidos".
El margen bruto del tercer trimestre disminuyó 1,3 puntos porcentuales de forma intertrimestral para ubicarse en el 66,4%, lo cual la directiva atribuyó a la fase inicial de aceleración de los 2 nanómetros. La guía para el cuarto trimestre, situada entre el 65% y el 67% con un punto medio del 66%, refleja otros 40 puntos básicos de dilución debido al fuerte incremento de la producción de N2 y de las plantas en el extranjero. Los incrementos de productividad y la optimización de la capacidad compensaron parcialmente este efecto. Se proyecta que el margen operativo se ubique entre el 56,5% y el 58,5%, en comparación con el 58,7% registrado en el tercer trimestre. N2 aportó el 8% de los ingresos por obleas, frente al 33% de N3, el 28% de N5 y el 10% de N7. Los nodos avanzados representaron el 79% de los ingresos por obleas.
En cuanto a los precios, Wei ofreció pocos detalles sobre si los aumentos se aplican a los volúmenes contratados o únicamente a la capacidad incremental. Describió la política de precios como "muy estratégica" y dependiente del segmento de mercado, la ubicación y la tecnología. Señaló que la producción en EE. UU. tendrá un precio diferente a la de Taiwán. El objetivo declarado de TSMC es lograr que se reconozca su valor. Al ser consultado sobre la rentabilidad a largo plazo, Huang declaró: "No hay un techo para la rentabilidad de TSMC, pero tampoco se producirá un incremento drástico de la noche a la mañana".
Texas bajo evaluación, con una planta vinculada a un cliente en conversaciones
Wei confirmó que TSMC está explorando opciones más allá de Arizona para su expansión en EE. UU., y mencionó a Texas como una de las ubicaciones bajo evaluación. Asimismo, confirmó que existen conversaciones con un cliente que está construyendo su propia planta para analizar si dicha capacidad podría ser aprovechada. Las preguntas durante la llamada hicieron referencia a SpaceX, Tesla y al proyecto Terafab, pero Wei no mencionó el nombre del cliente. Sostuvo que no se ha alcanzado ninguna conclusión definitiva y que TSMC informará al respecto en caso de concretarse. Su única condición fue que la planta "debe ser operada por TSMC". Añadió que la estructura podría adoptar más de una forma. Wei mencionó que tanto los clientes estadounidenses como el gobierno de EE. UU. están presionando para obtener una mayor capacidad a nivel doméstico.
Demanda de IA: Sin cambios en el marco estricto, pero con un sesgo alcista
La administración no actualizó formalmente su tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de ingresos por aceleradores de IA, la cual se mantiene en un rango medio-alto del 50% para el periodo de 2024 a 2029. Huang apuntó: "No vimos ninguna señal de desaceleración; ya sea un CAGR cercano al 50% alto, no importa, probablemente será mayor". Wei destacó la inteligencia artificial agéntica (*agentic AI*), la adopción de modelos de código abierto y la demanda de aceleradores de IA, chips de redes y CPU de IA agéntica.
Las CPU de IA agéntica no están contempladas dentro de la definición estricta de aceleradores de IA. Wei explicó que TSMC no puede distinguir de manera confiable entre las CPU de servidores de IA y las CPU de servidores convencionales, por lo que la definición se mantendrá restrictiva. Esto significa que la fortaleza de las CPU se reflejará en los ingresos reportados sin alterar la CAGR de inteligencia artificial.
Respecto al suministro eléctrico y otros cuellos de botella, Wei indicó que TSMC envía ahora a sus propios equipos para verificar el desarrollo de los centros de datos y el suministro de energía en EE. UU. Afirmó que los comentarios obtenidos indican que "hasta ahora todo va bien". Las limitaciones energéticas no han llevado a los clientes a modificar su adopción de la tecnología de alimentación por el reverso de la oblea (*backside power rail*). Wei explicó que dicha elección depende de las necesidades del producto, de modo que algunos aceleradores la utilizan mientras que los productos móviles no.
Empaquetado avanzado y el acuerdo con GlobalFoundries
Wei defendió la posición de TSMC en empaquetado frente a alternativas de la competencia. TSMC se encuentra en producción con un tamaño de retícula de 5x, mientras que las versiones de 9x y 14x están en desarrollo. "No creo que nadie más pueda hacer eso hoy en día, excepto TSMC", afirmó, añadiendo que los rendimientos son excelentes. CoWoS sigue siendo la primera opción de los clientes, y TSMC también está desarrollando enfoques basados en paneles para reducir costos. Al ser consultado sobre si TSMC funcionaría como respaldo en caso de que una solución de empaquetado competidora se quedara corta, Wei evitó una respuesta directa y señaló que la prioridad es que los lanzamientos de productos de los clientes se realicen sin contratiempos, lo cual "da suficientes indicios".
Wei reconoció la existencia de escasez en el segmento de *back-end*, lo que justifica el acuerdo alcanzado con GlobalFoundries para el suministro de interpositores de silicio. Calificó esta medida como parte de la estrategia de suministro de *back-end* de TSMC y aseguró que el objetivo es garantizar un soporte completo a los clientes.
El gasto de capital se mantiene elevado, reconociendo la inflación de equipos
TSMC reiteró su presupuesto de gasto de capital (*CapEx*) para 2026 en un rango de $60.000 millones a $64.000 millones de dólares, tras haber ejecutado $13.800 millones en el tercer trimestre. La compañía sigue anticipando que el CapEx para el periodo 2026-2028 será significativamente mayor que el de los tres años previos. Huang reconoció que "la inflación en el precio de los equipos es real", con un incremento también en los costos de materiales y mano de obra. Señaló que la mayor parte del gasto está vinculada a la demanda a largo plazo y que el crecimiento de los ingresos debería superar al crecimiento del CapEx. Wei aseguró que TSMC "no tiene intención de dejar migajas sobre la mesa para los demás". El flujo de caja operativo se situó en aproximadamente 920.000 millones de dólares taiwaneses durante el trimestre, frente a un CapEx de 443.000 millones de dólares taiwaneses, mientras que el efectivo y los valores marketable ascendieron a cerca de $126.000 millones.
La debilidad del consumidor modera la planificación para 2027
La llamada no reflejó un optimismo unánime. Wei indicó que los segmentos de consumo y sensibles a los precios se encuentran presionados por el aumento en los costos de los componentes y la incertidumbre económica, por lo que TSMC está actuando con "prudencia" en su planificación para 2027. Los ingresos por teléfonos inteligentes aumentaron un 10% de forma intertrimestral para representar el 21% del total, en tanto que la computación de alto rendimiento (*HPC*) creció un 22% hasta alcanzar el 68%. El sector automotriz subió un 23% y la división de electrónica de consumo digital (DCE) cayó un 12%. Para el cuarto trimestre, TSMC proyectó ingresos de entre $52.300 millones y $54.300 millones de dólares, lo que representa un aumento intertrimestral del 14% y del 58% interanual en su punto medio, bajo el supuesto de un tipo de cambio de 31,8 dólares taiwaneses por dólar estadounidense. Se espera que el crecimiento para todo el año 2026 se ubique en torno al 44% en términos de dólares estadounidenses.
Cronograma de EUV de alta apertura numérica y asignación de obleas
Al ser cuestionado sobre si la adopción de la litografía EUV de alta apertura numérica (*High-NA*) alrededor de 2030 dejaría a TSMC rezagada frente a sus competidores, Wei respondió que la compañía desplegará dicha herramienta únicamente cuando ofrezca la mejor tecnología, un costo razonable y la madurez óptima. Comentó que TSMC colabora con socios para desarrollar una fotom máscara de 12 pulgadas hacia 2031. Describió a la tecnología High-NA como "una herramienta muy buena" con ventajas en geometrías más pequeñas, pero recalcó que TSMC no percibe ninguna desventaja competitiva.
En cuanto al mercado secundario de obleas, Wei afirmó que TSMC no permite que los clientes subarrienden o subasten su capacidad. Es posible una colaboración limitada bajo acuerdos marco de licencias, pero los volúmenes son "muy, muy pequeños".