マグナチップが新CEOにチェ・リー氏を指名、ナビタスと炭化ケイ素技術でライセンス契約 レガシー製品の価格圧力は継続
2026年第2四半期決算説明会、2026年7月29日
マグナチップ・セミコンダクターは第2四半期決算説明会において、新CEO（最高経営責任者）としてチェ・リー氏を任命したことを発表した。また、ナビタス・セミコンダクターとの新たな技術提携についても詳細を明らかにした。一方で、業績は依然としてコモディティ化したレガシー製品の低迷と利益率の圧迫に苦しんでいる。継続事業からの売上高は4,470万ドルとガイダンスの範囲内だったものの、前年同期比では6.1%の減収となった。同社は第3四半期の売上高見通しを4,150万ドルから4,550万ドルと、さらに下方修正している。
新CEOが示す戦略的継続性、抜本的刷新ではなく加速を強調
カミロ・マルティーノ会長が「広範な取締役会による選考プロセス」を経て1カ月前に招聘したリー氏は、自身の使命を「方向転換」ではなく「加速」であると位置づけた。「マグナチップの未来を考える上で、何よりも重要な考えが一つある。それは、フォロワー（追随者）からリーダー（先導者）へと転換することだ」とリー氏は語った。さらに、これはあらゆる市場で規模を追うことではなく、「顧客の重要な問題を解決する差別化された製品を開発し、価格のみならずイノベーションで競争すること」を意味すると強調した。
リー氏は、自身が引き継いだ事業の現状について率直に語った。「直近の財務実績が、当社の資産の強さを反映していないことは認識している」と述べ、「株主は忍耐強く待ってくれており、より良い実行力と改善された結果を期待するのは当然だ」と続けた。注目すべき点として、リー氏は開発中の差別化製品に関する詳細の開示を控えた。「差別化されたアプリケーション固有のソリューションを積極的に開発している」と述べるにとどまり、投資家にとっては短期的な製品カタリスト（触媒）を見通す材料が限定される結果となった。
ナビタスとのライセンス契約、炭化ケイ素市場への参入足がかりに
最も具体的な発表は、先週締結されたナビタス・セミコンダクターとの提携である。マグナチップはナビタスの「GeneSiC」第4世代および第5世代の炭化ケイ素（SiC）技術のライセンス供与を受ける。対象は1,200V、2,300V、および3,300V超のアプリケーションで、ナビタスのSiCサプライチェーンへのアクセスも含まれる。マグナチップはこれらの製品を韓国の自社工場で移植、認定、製造する計画だ。経営陣はこれを、エネルギー・送電インフラ、産業電化、自動車、再生可能エネルギー市場をターゲットとした、高電圧・超高電圧SiC市場への「資本効率の良い参入経路」と位置づけている。
この契約は、短期的な収益への影響というよりも、戦略的方向性を示すものとして注目される。ナビタスのSiC専門知識と、マグナチップの既存のシリコンIGBTおよびMOSFET製造基盤を組み合わせることで、自社単独では短期間での参入が困難だった高付加価値パワー半導体セグメントへの低コストな参入ルートを確保した形だ。
レガシー製品の価格圧力が引き続き業績の重荷に
四半期の基礎的な業績は、戦略的転換の緊急性を浮き彫りにした。継続事業の売上総利益率は19.3%となり、ガイダンスの上限を上回ったものの、前年同期の20.4%からは低下した。経営陣は前年比での低下要因として、製品ミックスの悪化と「特に中国における」平均販売価格（ASP）の下落を挙げた。調整後EBITDAはマイナス420万ドルとなり、前年同期のマイナス150万ドルから悪化。非GAAPベースの希薄化後1株当たり損失は0.05ドルから0.13ドルに拡大した。
シン・ヤング・パークCFOは、第3四半期の逆風として3つの要因を挙げた。モバイル向け「Low Voltage BatteryFET」製品ラインの需要を完全に満たせないパッケージングの制約、特定のカスタムアプリケーションにおける計画を下回る顧客ボリューム、そしてレガシー製品に対する継続的な価格圧力である。また、パーク氏は計画されている変電所のアップグレードにより第3四半期の工場稼働率が低下し、その影響が1四半期遅れて現れるため、第4四半期の売上総利益率は第3四半期をわずかに下回る見通しであると指摘した。
次世代製品の立ち上がりが業績改善の鍵
経営陣は2026年に55の新世代製品を投入する目標を改めて表明し、これらの差別化製品が2026年第4四半期には売上高の少なくとも10%を占める見通しであることを再確認した。これは2025年通期の約2%から大幅な向上となる。研究開発費は前年同期の650万ドルから790万ドルに増加しており、経営陣はこれを製品開発の推進に直接関連するものと説明した。リー氏は、これら高利益率の新型製品から得られる初期の兆候は「勇気づけられるもの」と評したが、変革は差し迫ったものではなく、複数年を要するものであると慎重な姿勢を示した。
当四半期末の現金残高は8,790万ドルで、第1四半期の9,460万ドルから減少した。これは営業キャッシュフローの流出と130万ドルの設備投資によるもの。借入金総額は1,560万ドルの設備貸付を含め4,150万ドルとなった。マグナチップはまた、当四半期中に5,000万ドルのATM（At-the-Market）増資プログラムを新たに設定したことを開示した。これは即時の資金調達ニーズではなく「財務的な柔軟性の確保」を目的としたものとされるが、継続的な営業損失と並行して存在するため、希薄化リスクを注視する投資家にとっては留意すべき点である。
決算説明会でのアナリストからの質問はなく、リー氏が語ったアプリケーション固有の製品ロードマップやナビタスの技術商用化のペースといった戦略的なコメントについて、詳細な説明がなされることはなかった。