モトローラ・ソリューションズ：D-Fend買収で判明した10億ドルの対ドローン市場、2030年までに3倍へ。SVXボディカメラでAxonの牙城「ティア1」攻略へ
バンク・オブ・アメリカ 2026年グローバル・テクノロジー・カンファレンス（2026年6月3日）— ジェイソン・ウィンクラーCFOがドローン戦略と競争ロードマップを解説
モトローラ・ソリューションズのジェイソン・ウィンクラーCFOは、バンク・オブ・アメリカ主催のグローバル・テクノロジー・カンファレンスにおいて、投資家が注視すべき2つの重要な情報を明らかにした。一つは、発表されたばかりの対ドローン技術企業D-Fend買収の戦略的根拠と財務プロファイル、もう一つは、装着型アシスタント「SVX」を用いて、法執行機関のティア1（主要機関）市場でAxonが握るシェアをいかに切り崩すかという明確な戦略である。LMR（陸上移動無線）の比較対象、メモリコストの逆風、利益率ガイダンスといった他の項目は、直近の決算説明会での内容と概ね整合的であったが、ドローンとボディカメラに関する詳細は新規性が高く、分析に値する。
D-Fend：収益性と成長性を兼ね備えた対ドローン・プラットフォーム、市場規模は3倍へ
カンファレンスの直前に発表されたD-Fendの買収は、同社の短期的な物語において最も重要な進展である。ウィンクラー氏によると、D-Fendの当年度売上高は1億8,500万ドルを見込んでおり、過去3年間で年平均成長率（CAGR）は50%を超えている。防衛関連技術企業としては珍しく、現時点で既に黒字化を達成している点も特筆される。最も重要なのは、同社が来年には「わずかながら利益貢献（アクレティブ）」が見込めるとしており、収益面での買収リスクが大幅に低減されている点だ。
D-Fendの「EnforceAir」技術が競合と一線を画すのは、ウィンクラー氏が「サイバー・テイクオーバー（サイバー乗っ取り）」と呼ぶ手法だ。これは、許可されていないドローンを電波妨害（ジャミング）で無力化するのではなく、安全に制御を奪い、着陸させる技術である。「単に電波を妨害したり、レーダーで検知したりするだけではない。サイバー乗っ取りによって標的のドローンを優雅に迎撃し、空域から排除して慎重に着陸させる」とウィンクラー氏は説明する。警察のドローンや配送用ドローンなどが同時に飛び交う現実の現場において、この精密さは極めて重要である。広域ジャミングはすべてのドローンを墜落させる恐れがあるが、EnforceAirは外科手術のような精度を誇る。
モトローラ・ソリューションズは買収の4年前からD-Fendの創業者ゾハール氏らと協力関係にあり、連邦法執行機関向けの案件を共同で開拓してきた経緯があるため、統合リスクは大幅に抑えられている。同社は、先に発表したBell Canadaのマネージドサービス事業買収に加え、D-Fend買収のために約10億ドルの負債を追加する。ウィンクラー氏は、今年のEBITDAが4億ドル以上増加することから、負債比率をEBITDAの2倍以内に抑えるという上限目標の範囲内に収まると指摘した。これにより、さらなるM&Aや自社株買いの余地も残されており、実際に6月2日時点の四半期累計で4億ドルの自社株買いを実施済みである。
ウィンクラー氏が挙げたドローン検知・緩和市場のTAM（獲得可能な最大市場規模）は現在10億ドルだが、2030年までに3倍に拡大すると予想されている。モトローラが単独のベンダーよりも収益化に有利な戦略的根拠は、既存の顧客基盤にある。同社は数千の公共安全機関にLMRネットワークのタワーインフラを保有・維持しており、これらのタワーはD-Fendのセンサーやシステムを配備するための自然なアンカーポイントとなる。これは、同社のコマンドセンター・ソフトウェア事業を盤石なものにしている「設置面積（フットプリント）主導型」の市場参入戦略と同じである。
Silvus：ウクライナ以外でも高まる防衛需要、生産能力を拡大
Silvusについては、直近の決算説明会で通期の売上高見通しを従来ガイダンスから引き上げ、7億5,000万ドルとした。また、中核となるMCN（モバイル・アドホック・ネットワーク）/LMR事業も2月の予想を2,500万ドル上回る見通しを示した。ウィンクラー氏は、Silvusの需要がもはやウクライナ一辺倒ではないと強調した。「Silvusへの需要は国際的に広がっており、ウクライナだけでなく、英国、ドイツ、その他のNATO加盟国がウクライナを支援しつつ、各国自身の防衛体制を強化しているためだ」。米軍への浸透も進んでいる。
Silvusは現在、150種類のドローン・プラットフォームを擁する100社以上のドローンメーカーを支えており、ジャミングや傍受に対する耐性が不可欠な戦場用ドローン運用の事実上の通信標準となっている。需要拡大に対応するため、モトローラはカリフォルニアの既存拠点に加え、ソルトレイクシティに新しいモジュール式施設を開設した。ウィンクラー氏はこれを、今後数年間成長を支える「将来を見据えた施設」と評した。30%の成長ガイダンスが供給制約によるものか需要制約によるものかという投資家の懸念に対し、答えは「どちらでもない」というものだ。需要は旺盛であり、供給も積極的に拡大している。
戦闘で消耗されることを前提とした小型・安価な「アトリタブル（消耗品）」ドローンについて、Silvusは「StreamCaster 5200」でポートフォリオを低価格帯に広げている。ハイエンドの耐性という強みを維持しつつ、小型フォームファクターに対応する。これは米軍が低コストな消耗型システムを推進する中で、価格に見合う通信ソリューションが不足しているという現実的なギャップを埋めるものだ。
SVXボディカメラ：Axonのティア1機関シェアを奪うプラットフォーム戦略
装着型アシスタント「SVX」の戦略は、即時の財務的な起爆剤というよりは中長期的なシナリオだが、カンファレンスでは、北米で約80%の市場シェアを握り、特に大規模なティア1機関に強いAxonといかに競合するかという同社の考え方が示された。SVXは警察官1人あたり年間99ドルとAxon製品より割安に設定されており、胸部に装着するリモートスピーカーマイク「APX NEXT」と直接ペアリングすることで、専用のボディカメラを不要にする設計だ。
「顧客への価値提案はこうだ。ボディ装着型アシスタントがあり、業界最高水準の無線機がある。なぜSVXで今すぐできることを、わざわざサードパーティのデバイスで行う必要があるのか？」とウィンクラー氏は語った。TCO（総所有コスト）の論理は単純だが、競争環境は厳しい。ウィンクラー氏は「北米における既存ベンダーの壁を乗り越えようとしているところだ」と率直に認めた。これまでに100の機関がSVXを導入し、そのうち30%がビデオ機能を有効化しており、パイプラインも活発だという。しかし、ティア1都市でAxonを大規模に置き換えるには、複数の契約サイクルを要するだろう。
ウィンクラー氏が説明した戦略的フライホイール（弾み車）は注目に値する。SVXの導入には「APX NEXT」とのペアリングが必要であり、これ自体が年間300ドルのアプリケーション収益を生むプレミアムデバイスである。年末までに30万台のAPX NEXTが契約される見込みであり、モトローラ・ソリューションズはLMRデバイスのアプリケーションだけで年間約1億ドルのARR（年間経常収益）に近づいている。この収益は、アプリケーションがワークフローにまで及ぶため、コマンドセンター部門に分類される。つまりSVXは、ボディカメラ製品であると同時に、無線機のアップグレードを促し、コマンドセンターのサブスクリプションを拡大させる戦略的ツールなのだ。
LMRの成長：後半の加速は構造的な裏付けによるもの
上半期のLMR成長率の鈍化は、主に比較対象（前年同期比）の問題である。同社は以前、サプライチェーンに起因するバックログ（受注残）を解消していたため、比較対象期間の売上高が高く、それが現在の逆風として現れている。MCN/LMRセグメントの受注は4四半期連続で2桁成長を記録しており、ウィンクラー氏はその傾向が続くと予想している。下半期には、製品セグメントのオーガニック成長率は10%に近づく見通しで、LMR自体もその数字に大きく貢献する。これは一部の投資家が想定していた一桁台半ばの成長を上回るものだ。
ウィンクラー氏は、前世代から10年ぶりに刷新されたP25インフラの新世代「D-Series」も成長ドライバーとして強調した。消費電力を抑えつつ広範囲をカバーし、レジリエンス（回復力）向上のためのLEO（低軌道衛星）バックホールを追加しており、既に大規模な契約発表が続いている。D-Seriesへのアップグレードに伴い、顧客は保守契約を延長し、ソフトウェアレイヤーを追加するため、この製品更新サイクルは製品セグメントとソフトウェア・サービスセグメントの両方に恩恵をもたらす。後者は現在、総売上高の40%に迫っている。
利益率：メモリコストの逆風は現実だが管理可能
DRAMやフラッシュメモリなどのメモリコストは、昨年の約5,000万ドルから今年は1億ドル超へと倍増している。ウィンクラー氏は逆風を認めつつも、これは同社が過去にも経験してきた売上原価（COGS）の相殺作業であると位置づけた。メモリ価格の高騰や関税の影響が残るものの、粗利益率は昨年と同水準を維持する見通しだ。通期では両セグメント合計で100ベーシスポイントの営業利益率拡大を見込んでいる。特にビデオレコーダーなど、メモリ搭載量の多い製品については小幅な値上げを実施済みだ。同社の60億ドルに及ぶCOGS基盤は相殺策を見つけるための十分な余地があり、ウィンクラー氏はこうしたサプライチェーンの裁定取引は組織にとって「必須のDNA」であると示唆した。
資金調達環境：OBBVの資金が流入開始、州・地方自治体は安定
連邦政府の資金調達について、ウィンクラー氏は「One Big Beautiful Bill（巨大な法案）」が一部の連邦顧客に向けて資金を投じ始めており、モトローラ・ソリューションズもその仕組みから初期の案件を獲得し始めていると述べた。国防総省（DoD）と国土安全保障省（DHS）に1,500億ドル以上が割り当てられており、初期の展開は緩やかであるものの、今後の成長余地は大きい。北米事業の中核である州および地方自治体の資金調達は健全であり、2025年と同水準で推移している。自治体の予算圧力は存在するものの、各機関はミッションクリティカルな通信と911インフラを依然として最優先事項としている。