Alpha and Omega Semiconductor：AIサーバー事業は前期比60%増へ、アドバンスト・コンピューティングが売上高の20%に迫る
2026年度第4四半期決算説明会（2026年8月12日）
Alpha and Omega Semiconductor（AOS）は、2026年度第4四半期決算説明会において、同社のアドバンスト・コンピューティング事業が直近で極めてアグレッシブな成長軌道にあることを明らかにした。同社はPC市場の減速による影響や、決算発表の直前に上海のパッケージング工場を襲った台風による被害といった逆風に直面しているものの、成長への姿勢を崩していない。
成長エンジンとなるアドバンスト・コンピューティング
今四半期のハイライトは、アドバンスト・コンピューティング部門の売上高だ。6月四半期には前期比35%増を達成し、コンピューティングセグメント全体の31%を占める過去最高を記録した。経営陣は、この勢いが9月四半期にはさらに加速し、アドバンスト・コンピューティングの売上高は前期比40%以上の成長を見込んでいる。その中でも、CEOのStephen Chang氏は、AIおよびサーバー関連のサブセグメント単体で前期比60%以上の成長を遂げ、アドバンスト・コンピューティング売上高の過半数を占める見通しであると述べた。同氏の予測では、9月四半期にはアドバンスト・コンピューティングがコンピューティングセグメント全体の40%を超え、全社売上高の20%に迫る見込みだ。経営陣は、このマイルストーンを、より高付加価値で高利益率なシリコン製品へと舵を切る数年来の戦略的転換が成功した証左と位置づけている。
Chang氏は、この好調の要因として、電源供給プロバイダー、モジュールメーカー、ODM、クラウドサービスプロバイダー、ハイパースケーラーなど、同社のミドルボルテージMOSFETポートフォリオに対する顧客エンゲージメントが拡大していることを挙げた。また、この製品ミックスの変化が収益性に寄与する理由について、同氏は次のように明言した。「当社がこれらのアプリケーション向けに販売しているのは高性能製品であり、競合が少なく、性能重視の市場です。これらの用途では性能が極めて重要視されるため、より良い価格設定とマージンを確保できています」。CFOのYifan Liang氏もこれに同調し、6月四半期の売上総利益率が前期比で200ベーシスポイント（bp）改善した主な要因は製品ミックスであり、稼働率の寄与は限定的であったと指摘。9月四半期に予測される70〜80bpの追加改善も、同様にミックスによるものだとした。
台風「Dolphin」が上海のパッケージング拠点に影響
決算発表前の投資家の想定外の事態として、Chang氏は台風「Dolphin」による洪水が、決算発表のわずか数日前に上海のパッケージング工場の一部を襲ったことを明らかにした。Liang氏は、直近の財務的影響を「数百万ドル」の売上減少と一定のマージン圧迫と試算しており、これらは9月四半期のガイダンスに既に織り込み済みだという。経営陣によると、チームは現在、生産能力の回復と遅延した業務の挽回に取り組んでいるが、この出来事は、全体として建設的なガイダンスに短期的な実行リスクを付加する形となった。
メモリ不足によるPC需要の低迷、前期比で調整局面へ
コンピューティングセグメントのもう一方の側面は、かなり厳しい状況にある。標準的なPC需要は6月四半期には緩やかな伸びを見せたが、Chang氏は9月四半期について、メモリやCPUの不足がコストを押し上げている顧客の状況を鑑み、「調整期間」であると率直に表現した。この弱さはアドバンスト・コンピューティングの強さによって完全に相殺される見通しであり、コンピューティングセグメント全体としては前期比で概ね横ばいとなるが、同セグメントの業績が二極化していることを浮き彫りにした。B. RileyのアナリストCraig Ellis氏から9月四半期以降の先行きを問われたChang氏は、12月四半期については「まだ不透明」であり、メモリ供給の状況次第であると答えた。グラフィックスカードの売上高についても、主要なプラットフォームの刷新がないため、今年度の残りの期間は低調に推移する見通しで、次回のリリースは2027年以降になるとみられる。
通信セグメントは大手スマホメーカーへの採用拡大が支え
通信セグメントの売上高は、6月四半期に前年同期比22.3%増となった。経営陣は、米国のティア1スマートフォン顧客向けの新製品の立ち上げを牽引役に、9月四半期も前期比10%の増収を見込んでいる。Chang氏は、より高い充電電流に対応する差別化されたバッテリー保護ソリューションが、プレミアムプラットフォームにおけるデバイスあたりのBOM（部品表）コストを押し上げていると指摘した。一方で、プレミアム層以外では、メモリ価格の高騰が一部のOEMを低性能なコンポーネントの採用へと向かわせており、状況は芳しくない。AOSは、市場の下位層でボリュームを追うのではなく、プレミアムプラットフォームにおける高性能なソケットの獲得を意図的に優先していると説明した。
800V対応の機会はまだ初期段階だが、到来の兆し
AIインフラ向けの800V電源アーキテクチャの時期について問われたChang氏は、確実な予測は避けたものの、来年には意味のあるビジネスが生まれる可能性があることを示唆した。「来年には、そうしたアプリケーション向けのビジネスが見えてきても不思議ではありません」と同氏は述べ、移行は既存の48Vプラットフォームから急激に切り替わるのではなく、一定期間は共存しながら徐々に進むだろうと付け加えた。AIデータセンターの電源アーキテクチャが進化する中で、このトピックは今後アナリストからの注目を集める可能性が高く、AOSは現行および次世代の双方の規格に対応できる体制を整えている。
研究開発投資サイクルは2027年度に正常化へ
非GAAPベースの営業費用は、アドバンスト・コンピューティング製品の開発に伴う研究開発費の増加により、3月の4,430万ドルから6月四半期には4,530万ドルに上昇し、9月四半期には4,650万ドルへとさらに増加する見通しだ。Liang氏は、研究開発職の採用を継続していることから、12月四半期にもさらなる緩やかな増加が見込まれると指摘した。重要な点として、Chang氏は今会計年度をエンジニアリングチームと技術力の構築に向けた主要な投資期間と位置づけており、2027年暦年には営業費用の伸びが現在のペースから「より標準的なオーガニック」な水準に落ち着く見通しを示した。
財務実績と貸借対照表
第4四半期の売上高は1億7,040万ドルで、前年同期比では3.5%減となったものの、前期比では4%増となり、ガイダンスの中間値を上回った。非GAAPベースの売上総利益率は23.7%で、前四半期の21.7%からは改善したが、前年同期の24.4%からは低下した。非GAAPベースのEPSは0.13ドルの赤字となり、前四半期の0.28ドルの赤字からは改善したものの、前年同期の0.02ドルの黒字からは後退した。営業キャッシュフローは1,000万ドルのマイナスとなり、前四半期の830万ドルの流出から悪化した。同社は、合弁会社の持ち分売却による1億5,000万ドルの受領と、最終回分となる1,500万ドルの回収を経て、期末時点で1億8,080万ドルの現金を保有している。9月四半期について、AOSは売上高を約1億7,600万ドル（±1,000万ドル）、非GAAPベースの売上総利益率を24.5%（±1%）と予測している。