AMD、サーバーCPUの市場予測を2,200億ドルへと3倍に上方修正──エージェント型AIが予想外の需要急増を牽引
シティ・グローバルTMTカンファレンス、2026年9月8日
AMDは、シティ主催の「2026年Global TMT Conference」において、近年で最も強気な公式見通しを明らかにした。2030年におけるサーバーCPUのTAM（獲得可能最大市場）予測をこれまでの60億ドルから2,200億ドルへと大幅に上方修正したのだ。これは、わずか10ヶ月前に開催された金融アナリスト向けイベント（Financial Analyst Day）で同社が提示した数値からの急拡大となる。CFO（最高財務責任者）を務めるジャン・フー（Jean Hu）氏が明らかにした今回の見通し上方修正は、昨年の11月時点ではほとんどモデルに組み込んでいなかった需要のベクトル、すなわち「エンタープライズCPU上で稼働するエージェント型AI（Agentic AI）のワークロード」によってほぼ完全に牽引されている。
フー氏はアナリストに対し、「サーバーCPU市場の拡大ぶりを考えると、これは実に驚異的です」と述べ、エージェント型AIの普及について「1月以降、エンタープライズ市場における一種の垂直立ち上がりのような動きを見せている」と指摘した。そのメカニズムはシンプルでありながら影響力は大きい。エージェント型ワークフローには、GPUではなくCPU上で実行される定常的なデータ取得、オーケストレーション、および調整タスクが不可欠となる。これにより、AMDが現在「エージェント型AIサンドボックス」と呼ぶセグメントが生まれており、1年前にはほとんど存在しなかったこの分野が、2030年には2,200億ドル規模の市場の半分以上を占めることになる。
売上高1,000億ドルのサーバー事業が新たな目標に
財務戦略担当コーポレート・バイス・プレジデント（CVP）のマシュー・ラムゼイ（Matthew Ramsay）氏は、TAMの拡大を背景に、ARMやx86の競合を含めたすべての命令セットを横断して50%のシェアを獲得するという明確な長期的目標を打ち出した。「計算を行い、1,000億ドル規模のサーバービジネスの構築について語る時、まさにそれこそが我々の目指すところなのです」とラムゼイ氏は語る。同氏は、第2四半期のエンタープライズ向けサーバーの成長率が70%を超えたことを、この移行がすでに進行中である証拠として挙げ、かつては「エンタープライズサーバーで二桁成長を達成すれば、それだけで快挙とされていた」時代との対比を示した。AMDのアプローチは命令セットに依存しない点が特長であり、ラムゼイ氏はその戦略が「x86でもARMでもない。最高のサーバー用パーツを構築すること、それに尽きる」と明言している。差別化の源泉となるのは、ラックあたりのスレッド密度、ヘッドノード向けの5GHz未満の周波数パーツ、そして第6世代および第7世代のEpycロードマップ（Venice、Florence、Ravenna）に組み込まれたエンタープライズグレードの信頼性機能である。
データセンター事業の売上高は倍増へ、しかしHeliosの出荷拡大はまだ始まったばかり
GPU事業に関して、フー氏は、AMDのデータセンター事業が来年には倍増する見通しであることを改めて強調した。ラック規模のプラットフォームである「MI450/Helios」は、当四半期より量産出荷が開始される。同氏は、その出荷の立ち上がり軌道について、意図的に段階を踏んだものであると説明した。第3四半期は穏やかな売上高となり、第4四半期には「非常に大きなステップアップ」を遂げ、さらに2027年第1四半期にも再びステップアップして、来年通期を通じて成長が継続する見込みだという。フー氏は執行に対する懸念を真っ向から否定し、GPU、CPU、HBMだけでなく、ラックレベルの導入に必要な多数の小型機構部品やソフトウェアコンポーネントのロングテールも含めて、ODMパートナーと共に「週単位の実行プロセス」を進めていると説明した。2027年の需要の視認性については、「当初の予想を確実に上回っている」とし、さらなる供給拡大が必要になると述べた。
3大アンカー顧客とマルチギガワット規模
AMDは現在、Meta、OpenAI、Anthropicの3社を「3大アンカー顧客」と位置づけており、それぞれがマルチギガワット規模の導入と複数世代にわたる協業を約束している。数量の確保にとどまらず、ラムゼイ氏が強調したのは、ロードマップへの影響力という戦略的価値である。これら顧客との技術的協業は、すでに「MI500」および「MI600」の各世代や将来のラック設計の方向性を形作っている。同氏はこれを、約6、7年前にAMDのサーバーCPU事業がV字回復を遂げた時期になぞらえた。当時は、初期のパートナーシップ発表に続いて、長年にわたる複合的なロードマップへの影響力がもたらされたのである。アンカー顧客以外でも、ネオクラウド、サードパーティのモデルビルダー、エンタープライズ顧客からの「MI350」に対する需要は「ものすごい勢い」であるとフー氏は述べたが、AMDは供給面において、まずは3大アンカー顧客を優先的に割り当てる方針を明言している。
粗利益率：CPUと組み込みの追い風がGPUのミックス希薄化を相殺
投資家の間では、MIシリーズの粗利益率が全社平均を下回っていることが懸念材料として挙げられてきた。フー氏は、2027年にかけてMI450の出荷が拡大するにつれて製品ミックスが一定の希薄化をもたらすことを否定せず、第3四半期に予想される56%のガイダンスに対して粗利益率は「わずかに低下する」との見通しを示した。しかし同氏は、それを相殺する3つの追い風を挙げた。第1に、下半期に前年同期比80%超（来年は70%超）で成長し、全社平均に対して利益率を押し上げるサーバーCPU事業、第2に、3年間の在庫調整を経て前年同期比で二桁成長に転じ、データセンターやネットワーク分野で利益率の高いデザインウィンを獲得している組み込み（Embedded）セグメント、そして第3に、ライフサイクル終盤にあり高止まりするメモリコストの圧力を受けているものの影響が小さくなっているゲーミング事業である。フー氏によれば、より重要なメッセージはオペレーティング・レバレッジ（営業レバレッジ）にあるという。「当社の投資および営業費用の増加率は、売上高および売上総利益の増加率よりも緩やかであり、これが非常に大きな営業レバレッジと1株当たり利益（EPS）の拡大を牽引することになります」
供給制約が依然として最大のボトルネック
フー氏は、需要ではなく「供給」こそが、ウェハ、先端パッケージング、基板、HBMの各領域における制限要因であると率直に認めた。AMDが増加させている設備投資の大部分は、特にCPUのキャパシティに向けられている。フー氏は、今年予想外に加速したCPU需要に対応するため、「生産能力が十分ではない」ことから、同社がコンシグネメント（委託）契約のために設備を購入していると説明した。価格設定に関してフー氏は、ウェハの価格高騰などの部品コスト上昇分については、製品単価の引き上げを通じて顧客に転嫁する方針を示した一方、利益率をかさ上げするための便乗値上げは明確に否定した。一部でインテルが古いノードに関して行っていたと指摘されるような価格決定行動とは一線を画し、長期的なTCO（総保有コスト）のコミットメントに基づく関係構築を強調した。
推論アーキテクチャ：Cerebrasとの提携、Taalas買収、そして銅から光学へのロードマップ
推論分野について、ラムゼイ氏は「チャットボット推論からエージェント型推論への移行」に対応する多角的な戦略を説明した。AMDとCerebrasの提携により、Cerebrasのクラウド上に同社の「Wafer-Scale Engine」ラックと並行してHeliosシステムが配置される。また、元AMD/ATIのベテランを含む最近買収されたTaalasのチームは、チップレットを介して統合された超低遅延推論をターゲットとする社内のシリコン開発を支援する。インターコネクトに関してラムゼイ氏は、2027年下半期に投入される「MI500」シリーズが、銅線接続とパッケージ近接光学（near-package optics）の両方のオプションを備え、72基を超えるGPU規模のスケールアップドメインをサポートすることを確約した。業界全体が二者択一で移行するという見方を明確に否定し、「複数の技術が並行して存在することになる……銅と光学が今後数世代にわたって共存する」と述べた。
TSMCが主要ファウンドリを維持、インテル・ファウンドリは検討対象外
AMDがインテルをファウンドリパートナーとして検討するかどうかを直接問われた際、フー氏は、プロセス技術および3Dパッケージングにおける緊密な共同開発関係に加え、アリゾナ州にある自社ファブによる地理的な多様化を理由に、TSMCが引き続き主要なウェハ供給パートナーであると明確に答えた。ラムゼイ氏は、AMDがデューデリジェンスの一環としてあらゆるベンダーのパッケージングおよびウェハ技術を評価しているとしつつも、TSMCとの関係が「長期にわたって」持続するものであると改めて強調した。
エヌビディアに対する競争上のポジショニング
エヌビディアや独自のASICに対して、AMDが最も明確な優位性を維持している点について問われたラムゼイ氏は、OpenAI、Meta、Anthropicに対して大規模に展開されている大規模推論における「1ドルあたりのトークン（tokens-per-dollar）経済性」を現在の差別化要因として挙げた。一方で、トレーニング能力においては依然として後塵を拝していることを認めつつ、MI450シリーズ以降を通じてその差を縮小していく見込みを示した。「当社の顧客は素晴らしいパートナーですが、1ドルあたりのトークンの面で差別化された経済的リターンをもたらすことを期待しています。それこそが市場が我々に求めているものです」とラムゼイ氏は語った。