HPE、ネットワーク部門の見通しを再び上方修正――「Helios」AIスイッチでVultrから12億ドルの受注、シナジーは8億ドルに拡大
2026年9月30日（インベスター・デイ）：HPEネットワーク部門、2027年度の売上高成長率見通しを前回の14%～17%から10%台後半～20%台前半へ引き上げ
ヒューレット・パッカード・エンタープライズ（HPE）は、同社初のネットワーク事業に特化したインベスター・デイ（投資家向け説明会）を開催し、わずか1週間前に第3四半期決算を発表したばかりの市場アナリストさをも驚かせる、一連の上方修正を発表した。ラミ・ラヒム（Rami Rahim）執行副社長は、2027年度のHPEネットワーク部門の売上高成長率見通しを、第3四半期決算発表時に示した14%～17%のレンジから、10%台後半～20%台前半へと引き上げた。また、2025年7月の買収完了時に「少なくとも6.0億ドル」、その後4億5,000万ドルから引き上げられていたジュニパー・ネットワークス（Juniper Networks）統合による2028年度の年間ランレートでのコストシナジー目標を、8億ドルへとさらに引き上げた。
最大の起爆剤となったのは、クラウドプロバイダーのVultrから獲得した、AMDの「Helios」スケールアップ・ネットワークの12億ドル規模の受注であり、イベント当日の朝に発表された。ラヒム氏はこれを、旧ジュニパーとHPEのエンジニアリングチームが共同開発した専用のスケールアップ・スイッチとソフトウェアを搭載した「新しい統合型AMD HeliosシステムのHPEによる初受注」と称した。経営陣は、今後のHeliosネットワークの市場規模を今後2年間で10億ドル超と試算しており、トレイの受注だけでもすでに2億ドルを超えている。ラヒム氏はこの市場機会について、既存の領域を拡大するにとどまらず、「ネットワーキングにおいて全く新しい獲得可能市場（TAM）を開拓するものだ」と説明した。
AI向けネットワーク受注が供給能力を上回る、2027年度は下半期偏重に
またHPEは、2026年度のAI向けネットワークの累計受注額の見通しを、第3四半期の決算説明会でアントニオ・ネリ（Antonio Neri）CEOとマリー・マイヤーズ（Marie Myers）CFOが示した25億～30億ドルのレンジから、30億ドル超へと引き上げた。需要が同社の出荷能力を上回っており、第3四半期の受注成長率は売上高成長率の3.5倍に達した。この乖離について経営陣は、需要の鈍化ではなくサプライチェーンの制約によるものだとしている。HPEによれば、ネットワーク関連の部材調達コミットメントを四半期ごとに倍増させ、前年同期比では4倍以上に拡大させているという。ラヒム氏は、「市場の成長がこれほど爆発的であること、そしてそれを捉える我々の実行力がこれほど高くなるとは、私自身を含めて過小評価していた」と認めた。その上で、2027年度の成長も引き続き供給制約を受けるものの、「制約の度合いは緩和される」とし、Heliosの出荷時期や新たに発表されたオラクル（Oracle）との契約の立ち上がりを考慮し、例年よりも下半期偏重の展開になると警告した。
売上高成長見通しの上方修正にもかかわらず、利益率は堅調さを維持
売上高成長率とシナジー目標を引き上げたにもかかわらず、HPEは2027年度の営業利益率の見通しを、2026年度予想の20%台前半から20%台中盤～後半へと据え置き、2029年度までその20%台中盤～後半のレンジを維持する方針を示した。同時に、売上高の年平均成長率（CAGR）は10%台後半を見込んでいる。バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）のワンシ・モハン（Wamsi Mohan）氏が、なぜシナジーの拡大や成長の加速が利益率の上限引き上げに繋がらないのかと迫ると、ラヒム氏は再投資を理由に挙げた。「競争力や成長力を少しも損なうことなく、こうしたシナジーを達成することができた。（中略）イノベーションの勢いを全く緩めることなく、今後数年間で20%台前半から中盤～後半へと引き上げていく」と述べた。最高戦略責任者（CSO）のシャノン・クロス（Shannon Cross）氏は、シナジーの獲得が当初のモデルよりも低い統合コストで実現できており、来期に少なくとも50億ドルのフリーキャッシュフローを創出するという別の公約を裏付けるものだと付け加えた。
AIインフラの展開先を数値化、セグメント別の成長目標
HPEは今回初めて、2029年度までのネットワーク部門のカテゴリ別マルチ年CAGR（年平均成長率）目標を公表した。それによると、最も成長率の高いデータセンター向けネットワークは50%台前半～後半、ルーティングは20%台前半～後半、ネットワーク売上高の約半分を占めるキャンパス＆ブランチは1桁台後半、セキュリティは1桁台後半のCAGRを見込んでいる。データセンターネットワーク担当SVPのプレーヴィーン・ジェイン（Praveen Jain）氏とルーティングインフラ担当SVPのAE・ナタラジャン（AE Natarajan）氏はともに、競合他社に対する差別化要因としてカスタムシリコンを強調した。ナタラジャン氏は、PTX12000ルーターが、他社の16スロットや18スロットのシャーシと比較してより高密度な12スロットのシャーシでありながら、「30%多い（容量と）性能・機能」を実現していると指摘した。売上総利益率（粗利益率）のミックスについて、JPMorganのジョー・カルダソ（Joe Cardoso）氏からの「データセンターネットワークがセグメント売上高の約10%～15%から3分の1程度へと上昇するにつれてどうなるか」という直接的な質問に対し、ラヒム氏は、データセンター向けスイッチの粗利益率は平均を下回ることを認めつつも、研究開発費や販売コストを考慮すれば「営業利益率ベースではニュートラル」であると主張した。
統合は計画を前倒して進行、今後はパートナーおよびシステムの統合へ
ラヒム氏は、残された2つの統合マイルストーンについて詳細を説明した。1つは11月1日に予定されている「パートナー・デイ・ワン」であり、HPEの6万社のパートナーすべてを「HPE Partner Ready Vantage」と呼ばれる単一のプログラムに統合すること、もう1つは複数年にわたる見積もりから現金化（クォート・トゥ・キャッシュ）までのシステム統合である。統合された見積もり機能は11月に開始され、サプライチェーンの統合は2027年末を目標としている。特筆すべきことに、買収前においてHPE Aruba Networkingとジュニパーのパートナー基盤の重複はわずか約10%にとどまっており、経営陣はこれを十分に開拓されていないクロスセルの大きな機会と捉えている。営業チームについては、買収完了から6ヶ月以内に「セールス・デイ・ワン」の下ですでに統合されており、単一のカタログ、単一の報酬プラン、そして統一されたアカウントルールが適用されている。
オラクルとの案件とネオクラウド戦略がフルスタックの訴求力を強化
HPEは、オラクルが推進するマルチ年・ギガワット規模のAIインフラ構築において、ルーティングとスイッチングの両方で参画していることを明らかにした。ラヒム氏によれば、この受注は「世界で最も要求の厳しいAI環境の一部」において競争する統合会社の能力を証明するものであるという。ネオクラウドに関して、ラヒム氏は、テクノロジー層を個別に調達する傾向があるハイパースケーラーと、単一ベンダーによるフルラックソリューションを好む傾向が強まっているネオクラウドおよびソブリンクラウド顧客とを区別し、これがHeliosとVultrの論拠を直接裏付けるものだと述べた。シティ（Citi）のアシヤ・マーチャント（Asiya Merchant）氏からの質問に対し、HeliosのTAMにおける市場シェアについて語るには「まだ時期尚早である」と慎重に期待値をコントロールしつつも、市場規模そのものへの自信を示した。
顧客の導入事例：ServiceNowがインシデント件数の90%削減を報告
ServiceNowのサジーヴ・ナイル（Sajeev Nair）氏がステージに登壇し、同チームが2018年から導入しているMist/Juniperのセルフ・ドライビング・ネットワーク（自律型ネットワーク）テクノロジーがもたらした業務上のインパクトについて語った。インシデント件数が90%削減され、ネットワークのパッチ適用にかかる時間が「年間2,000～3,000時間」から年間60時間未満へと短縮されたという。ナイル氏は、ServiceNowが2028年までに100%自律的なネットワークを実現するという社内目標を設定したと述べた。キャンパス＆ブランチのGMであるスジャイ・ハジェラ（Sujai Hajela）氏はこれを裏付ける社内データを提示し、MistとAruba Centralプラットフォーム間で共有されるAIエンジン「Marvis」が、HPEのクラウドチャネル上で直近の90日間に人間の介入なしに「数千件の信頼性の高い自律アクション」を実行したと報告した。
スケールアップ向けでは共同パッケージ型光学（CPO）の実用化にはまだ数年
光学事業に注力するルーティングの競合他社と比較したHPEの光学戦略について問われたラヒム氏は、共同パッケージ型光学（CPO）は「差し迫った機会ではなく」、スケールアップ層に関連するようになるにはさらに2～3年かかるだろうとの見解を示した。HPEは当面の間、データセンター間接続（DCI）のユースケースにおいて、パートナーが製造しHPEブランドを冠したプラグイン可能なコヒーレント光学モジュールに依存していく方針である。