Aehr Test Systems, 2027 회계연도 매출 3배 성장 전망… AI 칩 제조업체 대상 번인 테스트 성과 주효
2026 회계연도 4분기 실적 발표, 2026년 7월 14일
Aehr Test Systems는 4분기 실적 발표를 통해 올해 반도체 자본 장비 업계에서 가장 공격적인 성장 전망 중 하나를 제시했다. 2027 회계연도 매출 가이던스로 2026 회계연도 매출인 5,000만달러의 2.6배에서 3배에 해당하는 1억 3,000만달러~1억 5,000만달러를 제시했다. 비GAAP(Non-GAAP) 기준 세전 이익률은 18~22%로 예상된다. 경영진은 이 범위가 고객사들의 전망치를 고려할 때 보수적인 수준임을 분명히 했다. 게인 에릭슨(Gayn Erickson) CEO는 "매출 1억 5,000만달러 수준에서도 생산 능력에 제한은 없을 것"이라며, 주문이 구체화됨에 따라 가이던스를 추가로 상향 조정할 여력이 있다고 덧붙였다.
이러한 자신감은 수주 잔고 데이터에서 비롯된다. 4분기 신규 수주는 6,000만 7,000달러를 기록해 전년 동기 1,110만달러 대비 500% 이상 급증했으며, 연말 수주 잔고는 2025 회계연도 말 1,520만달러에서 기록적인 8,060만달러로 늘어났다. Aehr는 2027 회계연도 전환기에 이미 2,000만달러를 추가로 수주했다고 밝혔으며, 이를 반영한 실질 수주 잔고는 출하 전 기준으로 약 1억 60만달러에 달한다. 4분기 매출은 1,880만달러로 전년 동기 대비 34% 증가했으며, 비GAAP 기준 주당순이익(EPS)은 0.11달러로 시장 컨센서스를 크게 상회했다.
AI 프로세서 신규 고객사, 예상보다 빠른 행보
가장 중요한 발표는 가속기, CPU, 네트워크 프로세서를 생산하는 익명의 '최상위 AI 프로세서 공급업체'와의 벤치마크 테스트 결과였다. Aehr는 웨이퍼 레벨 번인(wafer-level burn-in) 테스트 결과가 고객사의 기대를 뛰어넘었을 뿐만 아니라, 고객사 측으로부터 "패키지 레벨에서 얻을 수 있는 결과보다 우수하다"는 평가를 받았다고 밝혔다. 이 결과는 매우 고무적이어서, 해당 고객사는 당초 차세대 제품에 적용하려던 웨이퍼 레벨 번인 도입을 현재 양산 중인 고성능 디바이스로 앞당기기로 결정했으며, 두 번째 디바이스에 대한 평가도 병행해달라고 요청했다. 다음 단계는 대만 내 반도체 위탁생산(파운드리) 업체에서의 파일럿 생산 검증이다. 이를 지원하기 위해 Aehr는 대만 신주 사무소를 확장하고 현지 영업 및 고객 지원 인력을 충원하는 계약을 체결했다.
경영진은 이번 신규 고객사로부터의 매출이 1억 3,000만~1억 5,000만달러 가이던스에는 거의 포함되지 않았음을 강조했다. 에릭슨 CEO는 "가이던스 산정 시 고려하지 않은 수준"이라며, 이 부문에서 발생하는 매출은 가이던스 외의 추가적인 상승 요인(upside)이 될 것이라고 설명했다. 이는 이미 매출 3배 성장을 예고한 주가에 상당한 잠재적 호재로 작용할 전망이다.
실리콘카바이드(SiC) 의존도 탈피 완료
Aehr의 매출 구조는 크게 변화했다. 2년 전만 해도 매출의 95% 이상이 전기차용 실리콘카바이드(SiC)에 집중되어 있었으나, 2026 회계연도에는 매출의 약 95%가 해당 시장 외에서 발생했다. AI 가속기, CPU, 네트워크 프로세서가 연간 매출의 약 71%를 차지하며 가장 빠르게 성장하는 부문으로 자리 잡았고, 데이터 센터 트랜시버 및 칩 간 I/O를 위한 광학 디바이스 테스트와 번인 분야가 20%를 기여했다. 2027 회계연도에도 이와 유사한 매출 구성을 예상하고 있으며, AI 부문이 약 70%, 실리콘 포토닉스가 10%대 중반에서 20%, 전력 반도체 및 기타 애플리케이션이 나머지를 차지할 전망이다. SiC 부문 역시 회복 조짐을 보이고 있는데, Aehr는 지난달에만 세계 최대 자동차 기업 중 한 곳으로부터 디바이스 인증용 직접 주문을 포함해 약 800만달러의 신규 수주를 기록했다.
법적 분쟁과 관련해서는 최근 말레이시아에 NEXUSTEST라는 이름으로 재설립된 중국 기업 SEMI를 상대로 제기한 특허 침해 소송에서 유리한 진전이 있었다고 밝혔다. 베이징 특허국이 이번 소송의 핵심인 Aehr의 중국 특허 2건을 유효하다고 판결한 것이다. 또한 Aehr는 기술적 성능, 비용, 자동차 분야 실적 면에서 NEXUSTEST를 제치고 대만에서 경쟁력 있는 SiC 고객사를 확보했다고 덧붙였다.
메모리 분야는 선택 사항, 기본 가이던스엔 미포함
경영진은 2027 회계연도 가이던스에 메모리 관련 매출은 전혀 포함되지 않았음을 재확인했다. 현재 2~3곳의 낸드플래시 공급업체 및 2곳의 D램 공급업체와 고대역폭 메모리(HBM) 및 고대역폭 플래시 애플리케이션에 대해 활발히 논의 중이지만, 에릭슨 CEO는 2028 회계연도 이전에는 유의미한 메모리 매출을 모델링하지 말 것을 당부했다. 그는 2년 동안의 논의에도 불구하고 진행이 더뎠던 이유에 대해, 고대역폭 플래시의 갑작스러운 등장이 주요 플래시 고객사의 기존 테스트 로드맵에 차질을 빚었기 때문이라고 설명했다. 반면 새로운 HBM D램 표준은 내장형 자가 테스트 로직을 포함하는 방향으로 설계되고 있어, 기존의 알고리즘 패턴 생성 테스터보다 Aehr의 아키텍처가 유리할 수 있다. 그는 "6개월 전보다 HBM 분야 진출 가능성에 대해 더 낙관하고 있다"면서도, 내년에 실질적인 메모리 매출이 발생할 것으로 가정하지는 말아 달라고 투자자들에게 당부했다.
생산 능력 확충 및 재무 상태
성장을 뒷받침하기 위해 Aehr는 동남아시아 위탁생산 업체를 통해 소노마(Sonoma) 패키지 레벨 번인 시스템 출하를 시작했으며, 캘리포니아 프리몬트 시설과는 별도로 월 20대 이상의 시스템 생산 능력을 추가했다. 경영진은 프리몬트 시설만으로도 다교대 근무 체제를 갖출 경우 월 1억달러 규모의 웨이퍼 레벨 시스템 또는 월 2,000만달러 규모의 소노마 시스템을 생산할 수 있는 이론적 능력을 갖췄다고 평가했다. 다만 에릭슨 CEO는 사업의 주기성과 고정비 인프라 과잉 투자 위험을 고려하여 이를 단기 생산 계획이 아닌 예시적 수치로 해석해 달라고 덧붙였다. 부품 수급은 일부 분야에서 더욱 타이트해졌으며, 에릭슨은 NVIDIA에도 공급하는 일부 소노마 전원 공급 장치 업체들이 가격을 최대 40% 인상했다고 언급했다.
4분기 비GAAP 기준 매출총이익률은 가동률 개선과 제품 구성 변화에 힘입어 전년 동기 35%에서 45%로 상승했다. 다만 전체적인 실적 부진으로 인해 연간 매출총이익률은 44%에서 38.5%로 하락했다. 재무 상태는 2026 회계연도 중 주로 ATM(At-the-Market) 프로그램을 통해 조달한 약 1억달러의 자금으로 강화되었다. 현금 및 현금성 자산, 제한적 현금은 1억 1,650만달러로 전년 동기 2,650만달러 대비 크게 증가했으며, 자본 지출은 210만달러에 불과해 세 자릿수 매출 성장을 향해 나아가는 과정에서도 자산 경량화(asset-light) 모델을 유지하고 있음을 입증했다.