Inovance lift mee op AI-gedreven automatiseringsboom voor segmentgroei van 36%, terwijl autodivisie bloedt door belastinglast en vastgelopen prijsonderhandelingen
Halfjaarlijks conference call, 31 augustus 2026
Shenzhen Inovance Technology heeft een eerste halfjaar achter de rug dat het management zelf omschreef als een studie in contrasten: een algemene automatiseringsdivisie die op volle toeren draait dankzij AI-gedreven kapitaaluitgaven, en een aandrijflijnunit voor elektrische voertuigen die gebukt gaat onder de inflatie van grondstoffen en een eenmalige belastinglast. Bestuurssecretaris Junen Song nam beleggers tijdens de conference call mee langs beide kanten van de balans, en herbevestigde tegelijkertijd de verwachtingen voor het hele jaar met een omzet- en nettowinstgroei van 10% tot 30%, ondanks wat hij een "K-vormige economische divergentie" in de Chinese industriële economie noemde.
Prijsverhogingen compenseren grondstofinflatie, en er volgt meer
De meest concrete mededeling tijdens de call was het besluit van Inovance om in de eerste helft van het jaar de prijzen te verhogen voor besturingssystemen, servo's, omvormers en industriële robots. Dit werd expliciet neergezet als een "anti-involution"-strategie tegen de chronische prijzenoorlogen in China. Song gaf aan dat deze stap de stijgende kosten voor zeldzame aardmetalen, aluminium en elektronische materialen met succes heeft gecompenseerd. Ook bevestigde hij dat er voor de tweede helft verdere prijsverhogingen gepland staan, aangezien de kosten van pcb's, chips en IGBT's eveneens beginnen te stijgen. Het management benadrukte dat prijsverhogingen slechts marginaal hebben bijgedragen aan de omzetgroei van 40% tot 50% in het tweede kwartaal — de echte aanjager was het ordervolume —, maar de prijsmaatregel zorgde er wel voor dat de brutomarge in het tweede kwartaal op kwartaalbasis met 0,43 procentpunt steeg. Song onthulde tevens een ongebruikelijke tactiek: het vooruitbetalen van leveranciers om schaarse grondstoffen veilig te stellen, zelfs ten koste van de kasstroom, om zo te kunnen profiteren van langere levertijden bij buitenlandse concurrenten. "Dit kan onze kasstroom raken, maar dat geeft niet, want op de lange termijn is dit een kans bij uitstek om marktaandeel van buitenlandse concurrenten over te nemen," aldus Song.
Algemene automatisering overtreft verwachtingen, maar momentum koelt af
De omzet uit algemene automatisering steeg op jaarbasis met 36% tot CNY 11 miljard, door Song omschreven als "boven verwachting" en de belangrijkste pijler onder de resultaten over het eerste halfjaar. Hij schreef deze kracht toe aan elkaar versterkende markttrends: AI-kapitaalbestedingen, een streven naar zelfvoorziening in kernapparatuur, en toenemende export van in China gemaakte automatiseringsapparatuur doordat binnenlandse OEM's wereldwijd concurrerender worden in categorieën zoals spuitgietmachines en luchtcompressoren. Het marktaandeel in kleine plc's steeg tot ongeveer 14,6%, tegenover 9% tot 10% een jaar geleden. Japanse concurrenten moesten daarbij inleveren — een trend die zich naar verwachting van Song op termijn zal doorzetten naar middelgrote en grote plc's, geholpen door de voordelen op het gebied van veiligheid en programmeerbaarheid die Inovance opbouwt via zijn industriële softwarestack. In juli bedroeg de ordergroei ongeveer 30%, maar Song waarschuwde voor een afvlakking in augustus, aangezien de procesindustrie, waaronder de metallurgie, non-ferrometalen en de chemische sector, zwakkere investeringen liet zien ten opzichte van een sterke vergelijkingsbasis een jaar eerder. Hij wilde zich niet vastleggen op een specifiek groeipercentage voor de tweede helft van het jaar, anders dan de waarschuwing dat het onwaarschijnlijk is dat het tempo van 40% tot 50% uit het tweede kwartaal wordt geëvenaard.
Autodivisie onder druk door belastinglast en twee achterblijvende sleutelklanten
Inovances divisie voor aandrijflijnen voor nieuwe-energievoertuigen (NEV's) groeide met slechts 4% tot CNY 9,4 miljard, negatief beïnvloed door een binnenlandse daling van de NEV-verkoop met bijna 10% en onopgeloste prijsonderhandelingen met autofabrikanten die zorgden voor vertraagde leveringen. Song was ongebruikelijk direct over de oorzaken van de winstdruk in de automotivesector en onthulde een belastinglast van CNY 120 million in de eerste helft van het jaar; zonder deze post had de unit geen verlies gerapporteerd. Hij erkende ook dat een of twee voorheen sterke sleutelklanten dit jaar onderpresteerden, wat de klap versterkte. Opvallend is dat de NEV-klanten van Inovance zelf niet meeliften op de Chinese exportboom, aangezien grote exporteurs zoals BYD geen klant zijn. Daardoor miste het bedrijf het door de export aangejaagde productievoordeel dat de zwakke binnenlandse verkoop in de hele sector maskeerde. Song verwacht dat de prijsonderhandelingen in de tweede helft en daarna soepeler zullen verlopen naarmate meer klanten akkoord gaan met kostenverdelingsafspraken. Ook wees hij op de elektrificatie van buitenlandse OEM's en een opkomend intelligent chassisbedrijf — dat al meer dan CNY 100 million aan omzet genereerde — als meerjarige compenserende factoren. Zijn vooruitzicht: "Volgend jaar en het jaar daarop zal het naar mijn overtuiging absoluut minder stressvol zijn dan in 2026."
AI-strategie is bewust afgebakend: verticale kleine modellen, geen fundamentele AI-modellen
Song benutte diverse vragen van analisten om de AI-positionering van Inovance te verduidelijken, en de boodschap bleef consistent terughoudend van opzet. Het bedrijf ontwikkelt zelf geen grote taalmodellen, maar licentieert fundamentele modellen van derden en combineert deze met eigen productiedata om kleinere, verticaal gerichte modellen te trainen voor taken zoals gezondheidscontroles van productielijnen en de automatische generatie van plc-code. Het iFG-platform, dat nog in aanbouw is, moet zowel Inovance als zijn klanten in staat stellen om AI-agenten te bouwen op deze datalaag. Song was openhartig over de beperkingen van de huidige technologie: "De AI-functies zijn niet zo krachtig als u zich waarschijnlijk hebt voorgesteld, maar het is een progressief en geleidelijk proces." Hij benadrukte een pragmatische filosofie die brede claims schuwt: "In industriële scenario's kunnen niet alle vraagstukken worden opgelost met een groot of grootschalig model. Je moet een kleiner model trainen in combinatie met een mechanistisch model... We hebben geen grootse en meeslepende verhalen, we willen simpelweg heel pragmatisch zijn." De orderbijdragen vanuit AI werden globaal gekwantificeerd: pakweg CNY 1 miljard uit de pan-3C-industrieën (slimme luidsprekers, brillen), CNY 700 miljoen uit kleine machinegereedschappen en CNY 500 miljoen uit HVAC-toepassingen gekoppeld aan de Noord-Amerikaanse vraag.
Humanoïde robotica nog jaren verwijderd van commerciële schaalgrootte, met een selectieve klantenstrategie
Wat betreft belichaamde intelligentie temperde Song het enthousiasme op de korte termijn. Hij schat dat generieke humanoïde toepassingen nog drie tot vijf jaar verwijderd zijn van daadwerkelijke implementatie vanwege twee onopgeloste knelpunten: onvoldoende capaciteit van algemene grote taalmodellen en ontoereikende bewegingssturing voor fijne manipulatietaken. Componenten voor bionische armen hebben de validatie aan de klantkant doorlopen en een kleine batch is inmiddels verkocht. Inovance kiest er bewust voor om geen componenten voor tweebenige robots na te streven, en geeft de voorkeur aan op wielen en armen gebaseerde oplossingen voor vaste industriële werkstations. Het bedrijf is bovendien selectief in welke roboticaklanten het bedient, waarbij prioriteit wordt gegeven aan partijen waarvan het gelooft dat ze lang genoeg zullen overleven om een significant volume te genereren. Song trok een directe parallel met de schifting in de toeleveringsketen van de auto-industrie: "Voor sommige vroege toetreders geldt dat de meeste inmiddels waarschijnlijk zijn afgedankt. Ik geloof dat dit ook de situatie zal zijn voor humanoïde robots." Hij schat dat er nog ongeveer zes maanden aan ontwikkeling nodig zijn voordat de waardepropositie op het gebied van kosten, betrouwbaarheid en functionaliteit sterk genoeg is om volumebestellingen te realiseren.
Buitenlandse expansie en opkomende markten tonen selectieve discipline
Opkomende markten, industriële robots en digitale energie groeiden gezamenlijk met 96% tot CNY 1,5 miljard, waarbij industriële robots ongeveer CNY 600 miljoen bijdroegen en digitale energie circa CNY 800 miljoen. De overzeese orders voor energieopslag stegen met zo'n 100% en de omzet met circa 200%, met 3,9 gigawatt aan getekende overzeese projecten en tot dusver ongeveer CNY 120 million aan bevestigde overzeese omzet. Song onthulde dat Inovance bewust heeft afgezien van CNY 1 miljard tot CNY 2 miljard aan binnenlandse energieopslagorders met lage marges om prijzenoorlogen te vermijden. Dit is een teken van marge-discipline waar beleggers rekening mee moeten houden, gezien het bredere overaanbod aan productiecapaciteit in China binnen opslag- en zonne-energiehardware. Voor de bredere internationaliseringsstrategie, gekoppeld aan een geplande beursnotering in Hong Kong, heeft het management de doelstelling gesteld dat 20% tot 30% van de overzeese omzet op termijn uit algemene automatisering moet komen. Daarbij werd aangevoerd dat de overzeese automatiseringsmarkt drie keer zo groot is als de binnenlandse markt en superieure marges biedt in vergelijking met de export van liften of auto-onderdelen.