Mycronic verdubbelt langetermijnomzetdoelstelling tot SEK 20 miljard en lanceert photomask-inspectietool om de strijd aan te gaan met KLA en Lasertec
Kapitaalmarktdag, 31 augustus 2026 — Stockholm
Mycronic heeft tijdens zijn kapitaalmarktdag op 31 augustus een nieuwe langetermijnfinanciële doelstelling gepresenteerd van SEK 20 miljard aan omzet, ruwweg een verdubbeling van de doelstelling van SEK 10 miljard die tijdens de vorige beleggersdag in 2022 werd vastgesteld. Het management mikt erop deze mijlpaal ergens tussen 2032 en 2035 te bereiken, met behoud van een EBIT-marge van circa 25%. De Zweedse producent van elektronicaproductieapparatuur onthulde tevens twee nieuwe producten binnen zijn kernactiviteit Pattern Generators, waaronder een allereerste stap naar de markt voor photomask-inspectie, een domein dat momenteel wordt gedomineerd door KLA en Lasertec. Alles bij elkaar genomen signaleert de update een onderneming die sterker inzet op de vraag die gekoppeld is aan AI-infrastructuur, terwijl tegelijkertijd wordt erkend dat een deel van de huidige groei mogelijk niet op het huidige tempo zal aanhouden.
Nieuwe doelstelling van SEK 20 miljard houdt rekening met cyclicaliteit en prikt geen vast jaar
CFO Pierre Brorsson bevestigde dat het bedrijf de eerdere omzetambitie van SEK 10 miljard en de winstdoelstelling van SEK 2 miljard uit 2022 in wezen heeft bereikt, hoewel de omzet het definitieve cijfer nog nadert. De nieuwe doelstelling verdubbelt de omzet opnieuw, voortbouwend op het historische groeitempo van het bedrijf: een gemiddelde jaarlijkse omzetgroei van 15% over het afgelopen decennium, globaal verdeeld in tweederde organisch en een derde door overnames. Het management was expliciet over de keuze voor een meerjarig tijdvenster in plaats van één specifiek doeljaar. CEO Anders Lindqvist legde uit dat de coronaschok van 2020 onverwacht een tot twee jaar aan opgebouwde groei heeft tenietgedaan, en dat het bedrijf zich niet wil vastpinnen op één enkel jaar "omdat we niet echt weten wanneer we de piek of het dal bereiken" in een sector die cyclisch blijft.
Nieuwe SLX van de volgende generatie verdubbelt het aantal stralen, maar de prijs per capaciteitseenheid blijft nagenoeg gelijk
Mycronic lanceerde ook de volgende generatie van zijn SLX laser-maskwriter, waarbij het aantal stralen werd verhoogd van 15 naar 29 om de doorvoer te vergroten, in combinatie met uitgebreide softwaremogelijkheden om meer mask-layers te schrijven. Wahlsten onthulde dat Mycronic cumulatief 75 SLX-systemen heeft verkocht, waarvan ongeveer een derde terechtkomt in high-end toepassingen, waaronder second-layer writes op de meest geavanceerde EUV-maskers — een detail dat ertoe doet omdat het aantoont dat het "mature node"-product echte tractie heeft in leading-edge fabs, waar de vraag naar AI-chips geconcentreerd is.
Wat betreft de unieke economische aspecten was Wahlsten direct: klanten die ervoor kiezen om de doorvoer en capaciteit van de oude machine te evenaren, betalen een vergelijkbare prijs. Dit betekent dat de kwaliteitsverbetering niet als korting wordt aangeboden — "je betaalt ruwweg dezelfde prijs voor de capaciteit als voorheen." Het voordeel voor klanten zit hem in plaats daarvan in besparingen op de cleanroom-voetafdruk, aangezien het inpassen van meer capaciteit in dure cleanroom-ruimte op zich al waardevol is. Bovendien is de nieuwe doorvoer via software instelbaar, zodat klanten hun output later kunnen opschalen zonder extra hardware aan te hoeven schaffen.
Een vervolggesprek met een anonieme analist betrof de vraag of de vervangingscyclus snel genoeg versnelt om het groeiverhaal te rechtvaardigen — met de opmerking dat bij ongeveer 15 tot 29 geleverde units per jaar het uitfaseren van het adresseerbare lasergedeelte van de wereldwijde geïnstalleerde basis van ongeveer 500 photomask-writers vier tot vijf jaar zou vergen. De reactie van het management nuanceerde die bewering: de opmerking dat "binnenkort de helft van de markt" wordt bereikt, had betrekking op het feit dat de gereedschappen van Mycronic goed zijn voor de helft van de *laser-schrijfcapaciteit*, en niet de helft van de geïnstalleerde eenheden, gezien de hogere doorvoer per apparaat van de nieuwere machines.
IQX-inspectietool markeert eerste directe confrontatie met KLA en Lasertec
De belangrijkste productaankondiging was IQX, een nieuwe photomask-inspectiemachine waarmee Pattern Generators een geheel nieuwe markt betreden die grenst aan de kernactiviteit van mask-writing. Divisiehoofd Mikael Wahlsten schatte de adresseerbare inspectiemarkt op circa $125 miljoen, vandaag de dag ondersteund door een geïnstalleerde basis van zo'n 400 oudere machines waarvan er vele 20 tot 30 jaar geleden zijn geplaatst. Dit creëert wat hij een "grote vervangingskans" noemde, bovenop de onderliggende groei. Mycronic ambieert een marktaandeel van 40% te veroveren. Wahlsten schatte dat ongeveer de helft van alle halfgeleider-photomasks ten minste één keer door een machine uit de IQX-klasse kan passeren, wat de omvang van de potentie onderstreept, en voegde eraan toe dat de inspectiemarkt op termijn "zelfs groter zou kunnen worden dan het SLX-bedrijf."
De strategische logica leunt zwaar op het hergebruik van componenten van het SLX-platform: besturingssystemen, software, pattern-preparation-logica en gedeelde opticapartner. Er is nieuw geïnvesteerd in geavanceerde optica en op GPU gebaseerde computationele analyse, waarbij Wahlsten opmerkte dat het team direct AI-ondersteunde functies in het product heeft ingebouwd. Toen een analist van SEB aandrong op hoe Mycronic zich onderscheidt van veel grotere concurrenten, was het antwoord van Wahlsten eerder beheerst dan triomfantelijk: "het zijn grote bedrijven... maar ze zijn ook sterk gefocust op het high-end segment", waarmee hij liet doorschemeren dat Mycronic de invalshoek zoekt in het bredere, minder bediende mid-node-segment. De eerste omzet uit klanten wordt pas in 2027 verwacht.
Winstmargeprobleem bij PCB Assembly Solutions krijgt een gerichte oplossing, met kosten en deadline
Niet elke divisie presteert naar behoren. PCB Assembly Solutions, Mycronics divisie voor high-mix, low-volume assemblageapparatuur, zakte vorig jaar onder de winstgevendheidsdrempel van 10% te midden van wat divisiehoofd Clemens Jargon omschreef als "langdurige zwakte" in industriële markten, met name in Europa. Het management heeft een formeel winstverbeteringsprogramma gelanceerd met een kostenpost van ongeveer SEK 100 miljoen aan productbijdrage, gericht op margeverbetering, optimalisatie van de productmix en organisatorische schaalbaarheid. De expliciete deadline: een stabiele en betrouwbare winstgevendheid van boven de 10% tegen het einde van 2027. Beleggers moeten dit beschouwen als een concreet, aan tijd gebonden commitment in plaats van een vage belofte van herstel, en het kostenbedrag van SEK 100 miljoen vormt een heldere maatstaf om de uitvoering aan af te meten.
Global Technologies is in alles behalve de naam een AI-verhaal
Magnus Marthinsson, die al dreiehalf jaar leidinggeeft aan de divisie Global Technologies, onthulde dat vier van de vijf bedrijfstakken binnen de divisie inmiddels voornamelijk worden gedreven door de uitbouw van AI-infrastructuur: PCB Test (afkomstig van de overname van atg), Die Bonding (MRSI), Applied Plasma (Surfx) en Photonic Interconnects (Vanguard Automation). Alleen Magnetic Test, gebaseerd op de overname vorig jaar van het Franse Hprobe, staat buiten het AI-thema en profiteert in plaats daarvan van de adoptie van MRAM en auto-elektrificatie.
PCB Test blijft de grootste activiteit en draagt momenteel "iets meer dan de helft" bij aan de divisie-omzet, een mix waarvan Marthinsson verwacht dat deze op korte termijn zal aanhouden, ook al verwacht hij dat de nieuwere, aan AI blootgestelde onderdelen na verloop van tijd aan aandeel zullen winnen. Wat betreft de brutomargemix binnen Global Technologies onthulde Brorsson dat Surfx bij overname accretief was voor het segmentgemiddelde, terwijl Photonic Interconnects momenteel onder het gemiddelde presteert en Magnetic Test ongeveer op gelijke hoogte zit — nuttige granulariteit voor beleggers die het pad naar de margedoelstelling van de divisie van boven de 30% doorrekenen, hoewel Brorsson waarschuwde dat een opleving op korte termijn bij Surfx de totale divisiemix waarschijnlijk niet fundamenteel zal veranderen gezien de vroege fase waarin het zich bevindt.
Een belangrijk structureel voorbehoud dat vermeld moet worden: Marthinsson merkte op dat de groei van PCB Test deels samenhangt met een golf van fabrieksbouw in Zuidoost-Azië die "niet voor eeuwig zal duren", een zeldzame erkenning dat een deel van de huidige vraag capaciteitsgedreven en eindig is in plaats van puur structureel.
China-activiteiten van High Volume mikken op organische CAGR van 18%, betreden halfgeleiderverpakkingen
Ivan Li, algemeen directeur van het Axxon-merk binnen de High Volume-divisie in China, schetste een bedrijf dat zijn omzet onder eigendom van Mycronic in tien jaar tijd meer dan verhovenvoudigd heeft. Daarbij is het opgeklommen van de zesde plaats in elektronische dispenserapparatuur tot de marktleider, een positie die Li op 44% van de markt schat tegenover een versnipperde basis van kleinere automatiseringsspelers. De divisie mikt op een organische CAGR van meer dan 18% over de komende vijf jaar en wil de bijdrage van overzeese omzet opvoeren naar 15% (van nagenoeg nul een decennium geleden), waarbij een nieuwe fabriek in Thailand inmiddels operationeel is om die groei te ondersteunen.
Li wees tevens op een nieuwe groeiroute: de betreding van de markt voor halfgeleiderverpakkingen, die hij koppelde aan "binnenlandse EV's, AI en advanced packaging, en daarnaast de Chinese drang naar zelfvoorziening op halfgeleidergebied." Een nieuwe faciliteit die momenteel in China wordt gebouwd, is volgens Li gedimensioneerd om tot $500 miljoen aan productiecapaciteit te ondersteunen. Dit biedt beleggers een concreet capaciteitsplafond om de groeimarge van de divisie op middellange termijn te peilen. Een structureel risico dat Li uit zichzelf aankaartte: de bescherming van intellectueel eigendom in de Chinese markt is zwak, waardoor concurrenten nieuwe producten snel kunnen kopiëren, wat Axxon dwingt tot een snellere productvernieuwingscyclus dan waarmee westerse collega's geconfronteerd worden.
M&A zal zich toespitsen op back-end halfgeleiders, niet op front-end waferfabricage
Op het gebied van kapitaalallocatie gaf Brorsson aan dat de overnamestrategie van Mycronic zich voortaan zal richten op de halfgeleiderwaardeketen, "zeer waarschijnlijk meer richting back-end semiconductors dan front-end semiconductors." Dit is een betekenisvolle verduidelijking voor beleggers die proberen te voorspellen waar de volgende overname zal plaatsvinden, aangezien het bedrijf door recente acquisities van Cowin (Korea, photomask-reparatie en wafer-inspectie), Vanguard Automation (photonic interconnects), Surfx (plasmareiniging) en Hprobe (magnetische tests) zijn platform inmiddels over diverse aangrenzende niches heeft uitgespreid. Het management herhaalde dat het geen overnames zal doen uitsluitend om een groeidoelstelling te halen. Lindqvist merkte op dat de extra 5 procentgroei die nodig is om de organische levering aan te vullen tot de volledige ambitie van 20% "niet echt zal worden nagestreefd... als doelstelling."