SemiAnalysis: Amerikaanse stroomnet stevent af op 40GW+ aan behind-the-meter datacapaciteit in 2028 door netcongestie
Onderzoek gepubliceerd op 25 juni 2026
Het Amerikaanse stroomnet nadert een structureel breekpunt dat tegen 2028 meer dan de helft van de nieuwe datacenters zal dwingen tot 'behind-the-meter' (BTM) configuraties, zo blijkt uit nieuwe analyses van SemiAnalysis. Het nieuw ontwikkelde Energy Model van het onderzoeksbureau projecteert dat BTM-oplossingen vanaf 2028 meer dan 50% van de nieuwe Amerikaanse datacenters zullen voeden, waarbij de totale adresseerbare markt voor BTM-apparatuur voor datacenters tegen 2029 de 50GW per jaar zal overschrijden. Deze verschuiving weerspiegelt een harde realiteit: de beschikbare reservecapaciteit op het net wordt tegen 2027 negatief, terwijl de vraag vanuit datacenters versnelt van 21GW in 2026 naar 84GW in 2030.
Reservecapaciteit op het net verdampt terwijl vraag naar datacenters explodeert
SemiAnalysis bracht 40.000 opwekkingsbronnen in de VS in kaart en modelleerde per kwartaal de commerciële inbedrijfsstellingsdata om tot een ontnuchterende conclusie te komen over het nieuwe aanbod op het net. Het bureau schat dat er jaarlijks nauwelijks 15GW aan netto nieuwe 'Effective Load Carrying Capability' (ELCC) wordt toegevoegd, een cijfer dat tegen het einde van het decennium richting de 20GW kruipt. Dit is het feitelijke vermogen dat netbeheerders daadwerkelijk kunnen inzetten om datacenterlasten te bedienen, na correctie voor ongeplande uitval en betrouwbaarheidseisen. Wanneer dit wordt afgezet tegen de piekbelasting en de vereiste reservecapaciteit, nadert de beschikbare ruimte nu al het nulpunt en wordt deze tegen 2027 definitief negatief.
Deze beperking is niet tijdelijk. De toevoeging van gasturbines op korte termijn blijft minimaal, met minder dan 10GW per jaar geprojecteerd voor 2026 en 2027, en pas een stijging vanaf 2028. SemiAnalysis wijst op een opeenstapeling van knelpunten: stroperigheid in institutionele wachtrijen, vergunningsweigeringen die sinds 2020 24GW aan volledig gecontracteerde PJM-projecten hebben doen sneuvelen, en zwaar overbelaste toeleveringsketens. De levertijden voor gasturbines en hoofdtransformatoren zijn opgelopen tot drie à vier jaar, tegenover een historisch gemiddelde van 18 maanden. Dit verlengt de ontwikkelingstijd van STEG-centrales (gecombineerde cyclus) van de eerste planning tot inbedrijfstelling naar vier tot zes jaar.
Hernieuwbare energie en opslag bieden weinig soelaas als ze correct worden gemeten. Hoewel zon- en batterijopslag elk meer dan 20GW aan nominaal vermogen per jaar toevoegen, is hun bijdrage op basis van ELCC minimaal. SemiAnalysis merkt op dat naarmate de penetratie van zonne-energie stijgt, de marginale waarde van incrementele capaciteit scherp daalt, omdat alle parken op ongeveer dezelfde uren produceren. In sommige overbelaste zones van ERCOT rekenen planners bij het bepalen van de benodigde vaste capaciteit inmiddels met vrijwel nul voor extra zonne-energie. Opslag kampt met hetzelfde probleem van afnemende marginale ELCC: naarmate 4-uurs batterijsystemen de blootstelling van het net aan betrouwbaarheidsevenementen van minder dan 4 uur verzadigen, verschuift het restrisico van het systeem naar langdurigere gebeurtenissen waar die batterijen niet tegen opgewassen zijn.
BTM wint op snelheid en zekerheid van planning
Voor AI-labs en hyperscalers is de afweging definitief doorgeslagen naar behind-the-meter. Snelheid en zekerheid domineren de besluitvorming. De gewenste BTM-inbedrijfsstellingsdata clusteren rond 2027 tot 2028, terwijl netplanningen routinematig uitlopen richting 2030. Crucialer nog: BTM-tijdslijnen liggen in handen van de koper in plaats van bij nutsbedrijven, wier beloofde leveringsschema's notoir onbetrouwbaar zijn gebleken. SemiAnalysis merkt op dat nutsbedrijven steeds vaker toegezegde capaciteit terugschroeven of uitstellen zonder noemenswaardige contractuele boetes; een dynamiek die simpelweg niet werkt voor AI-labs voor wie toegang tot grootschalige rekenkracht de levensader van hun bedrijfsvoering is.
De economische en operationele context versterkt deze verschuiving. Volgens het AI Cloud TCO Model van SemiAnalysis is stroom als percentage van de totale eigendomskosten (TCO) grotendeels verwaarloosbaar, wat betekent dat elke hoeveelheid stroom die een AI-lab veiligstelt, miljarden aan waarde vertegenwoordigt gezien het omzetpotentieel per gigawatt. Ondertussen zijn de eisen voor uptime versoepeld. Veel van de door Meta zelf gebouwde AI-datacenters mikken nu op slechts 'twee negens' (99%) uptime en zien volledig af van back-upgeneratoren, waardoor historische kostenbarrières voor BTM-adoptie zijn weggenomen. SemiAnalysis observeert dat de grootste uitdaging en kostenpost voor BTM altijd redundantie en betrouwbaarheid waren, maar nu klanten lagere redundantieniveaus accepteren, is de economische balans tussen het net en BTM veel evenwichtiger.
Het praktische resultaat is een golf aan BTM-activiteit, met name in Texas waar het vergunningstraject voor gas op locatie eenvoudiger is. SemiAnalysis meldt dat veel topontwikkelaars plannen hebben voor BTM-faciliteiten van 5GW-plus in ERCOT, waarbij het Datacenter Model van het bureau het kaf van het koren scheidt tussen de weinige geloofwaardige 5GW-plus campussen en projecten zonder tekenen van serieuze ontwikkeling.
ERCOT's 'Batch Zero'-proces codificeert hybride structuren
ERCOT haast zich om de hybride structuren te formaliseren die eigen opwekking op locatie combineren met blijvende toegang tot het net. Het 'Batch Zero'-proces, aangestuurd door regelgeving goedgekeurd op 1 juni 2026 en van kracht sinds 11 juli, introduceerde twee nieuwe co-locatieconstructies naast het reeds bestaande 'Private Use Network'. Het kader draait om één centrale metriek voor elke grote afnemer: een maximale opnamelimiet die specificeert hoeveel de locatie van het net mag afnemen, onafhankelijk van de opwekking op locatie.
Er zijn twee inkoopmodellen ontstaan. 'Net-Metering Arrangements' staan toe dat reeds operationele generatoren co-loceren met nieuwe verbruikers en dat verbruik salderen tegen de output op locatie achter één meter, waarbij alleen het restant wordt verrekend met het net. Omdat de generator vóór 1 september 2025 operationeel was, ondergaat de regeling een 120-daagse beoordeling van de transmissieveiligheid, waarbij toezichthouders de opzet kunnen goedkeuren, weigeren of aan voorwaarden kunnen binden. Het merendeel van de aangekondigde ERCOT-co-locatieactiviteiten valt in deze categorie, waaronder de 1.200MW-regeling van AWS bij de Comanche Peak kerncentrale van Vistra, de 400MW van CyrusOne bij de Thad Hill-centrale van Calpine, en de ongeveer 1GW 'Goodnight Campus' van Crusoe.
Bij 'Bring Your Own Generation' (BYOG)-structuren kunnen verbruikers zelf nieuwe opwekking op locatie bouwen of contracteren in plaats van te wachten op netverzwaringen. ERCOT evalueert deze via drie parallelle sporen: een 'Batch Study' stelt de opnamelimiet van het net vast, 'Generation Interconnection' bepaalt de exportlimiet, en 'Transmission Planning' identificeert de vereiste netwerkupgrades. Locaties nemen vanaf de eerste dag stroom af tot aan hun limiet en schalen op naar volledige capaciteit naarmate elke generatoreenheid online komt. Het verschil met NMA is de ouderdom: BYOG-opwekking is nieuw gebouwd en valt buiten de reguliere net-metering-toetsing.
Twee nieuwe meetconstructies formaliseren deze afspraken. 'Withdrawal-Limited Private Use Networks' staan verbruikers toe die eigen nieuwe opwekking meebrengen om meer megawatten aan te sluiten dan het transmissienet alleen zou kunnen ondersteunen, in ruil voor een strikte limiet op netopname. 'Provisional Controllable Load Resources' vertegenwoordigen flexibele, aanstuurbare verbruikers zonder eigen opwekking die op de volledige gevraagde omvang aansluiten, maar in real-time kunnen worden afgeschakeld bij netcongestie, waarbij de limiet versoepelt naarmate de transmissiecapaciteit wordt uitgebreid.
Apparatuurfabrikanten en IPP's zien winnaars en verliezers verschuiven
De BTM-golf creëert een duidelijke divergentie tussen apparatuurfabrikanten en onafhankelijke stroomproducenten (IPP's). SemiAnalysis bestempelde GE Vernova, Siemens Energy en Mitsubishi Heavy Industries in een eerder rapport als de belangrijkste verliezers van deze trend. De verklaring ligt in de positionering van hun portfolio: alle drie blijven sterk afhankelijk van de netgekoppelde uitbreiding die nu structureel aan banden is gelegd. Hoewel hun BTM-blootstelling ook groot is, is deze niet zo hoog als bij leveranciers zoals Bloom Energy, die door SemiAnalysis in december 2024 al werd aangewezen als de grootste begunstigde.
Nu BTM gunstiger wordt voor kopers en de verwachte tijdslijnen zich concentreren rond 2028, verwacht SemiAnalysis niet dat de turbineorders van nutsbedrijven voor capaciteit na 2030 zullen stijgen. Het bureau ziet 2026 als een potentieel hoogtepunt voor turbineorders bij de 'grote drie' OEM's, waarbij de meeste kopers zich richten op levering in 2028 via Bloom, INNIO, Wärtsilä, Bergen en soortgelijke leveranciers. De enorme vraag naar gecontracteerde belasting leidde tot massale orders, maar SemiAnalysis detecteert nu groeiende scepsis over het vermogen van nutsbedrijven om de beloofde capaciteit tijdig te leveren. In combinatie met de financieringsuitdagingen voor netgekoppelde projecten wijst alles op een piek in turbineorders dit jaar.
IPP's die blootgesteld zijn aan netbeperkingen en stijgende stroomprijzen staan voor uitdagingen nu de vraag naar netcapaciteit relatief afneemt terwijl BTM explodeert. Constellation, Vistra en Talen zijn negatief blootgesteld aan deze trend. NRG Energy vormt een potentiële uitzondering dankzij specifieke kansen in ERCOT. Het bedrijf lijkt goed gepositioneerd om te profiteren van het nieuwe BYOG- en 'Withdrawal-Limited Private Use Network'-kader van ERCOT, gezien de beschikbare gasturbines die gekoppeld kunnen worden aan de vraag op locatie.
De 5,4GW-kans van NRG en focus op front-of-the-meter
Tijdens de presentatie van de cijfers over het vierde kwartaal van 2025 wees het management van NRG op een gecontracteerde kans voor grote verbruikers die ongeveer $2,5 miljard aan incrementele EBITDA impliceert, gebouwd op blokken van meer dan 1GW onder contracten van 10 tot 20 jaar met 'investment-grade' tegenpartijen, waarbij de eerste stroom mogelijk eind 2029 online is. CEO Larry Coben verklaarde op 24 februari 2026: "We kijken naar blokken van meer dan een gigawatt. Ik denk aan contracten van minimaal 10 en vaak 20 jaar, met entiteiten met een investment-grade rating die de kredietwaardigheid kunnen bieden om dit te realiseren." Hij voegde eraan toe dat de eerste stroom "tegen eind 2029 beschikbaar zou kunnen zijn, en daarna geleidelijk, waarschijnlijk 1 GW per jaar, misschien meer, voor elk daaropvolgend jaar."
Tegen de achtergrond van de recente 20-jarige overeenkomst tussen Microsoft en Chevron in West-Texas voor het ongeveer 2,67GW tellende 'Project Kilby', ziet SemiAnalysis geen reden waarom NRG geen vergelijkbare langlopende, door een hyperscaler verankerde gasdeal zou kunnen sluiten. Coben gaf tijdens dezelfde call aan: "Onze focus in PJM zal, in ieder geval aanvankelijk, liggen op de 1 GW aan opwaarderingen. Dat is simpelweg sneller en eerder op de markt; de vraag is er in Texas."
Het management blijft desondanks 'front-of-the-meter'-opwekking als zijn primaire focus op korte termijn bestempelen, wat mogelijk wordt versterkt door de recente uitspraken van ERCOT over PUN en BYOG. President en CEO Rob Gaudette verklaarde op 6 mei 2026 tijdens de kwartaalcijfers: "Onze primaire focus is front-of-the-meter opwekking, front-of-the-meter datacenters, omdat wij geloven dat dit het juiste is voor de markt." Hij erkende dat er naar BTM-oplossingen wordt gekeken, maar benadrukte dat huidige gesprekken zich richten op front-of-the-meter en "net zo goed vorderen als de afgelopen 12 maanden."
SemiAnalysis ziet potentiële oplossingen buiten de directe BTM-uitbreiding, waaronder flexibiliteit in de vraag, hervormingen van de wachtrij voor aansluitingen en marktstimulansen, en vernieuwde uitbreiding van het transmissienet. Het bureau merkt op dat als netgekoppelde datacenters een bepaald aantal uren per jaar zouden kunnen afschakelen, tientallen gigawatts vrijgemaakt zouden kunnen worden. PJM typeert deze flexibiliteit als het verschuiven van werkbelasting, inzet van back-upgeneratoren op locatie en ontlading van batterijen. SemiAnalysis blijft echter voorzichtig op de korte termijn vanwege commerciële en regelgevende beperkingen die een brede adoptie vertragen. Wat transmissie betreft, verwacht het bureau dat in de jaren 2030 waarschijnlijk grootschalige uitbreidingen zullen plaatsvinden naarmate de grootste afnemers kredietwaardig genoeg worden om garanties van moederbedrijven te verstrekken en volledige transmissieprojecten te financieren. Voorlopig is het bouwen van nieuwe bulktransmissie echter simpelweg te traag voor het tempo van de bouw van AI-datacenters. In de praktijk kunnen slechts enkele Amerikaanse transmissiecorridors de groei van de vraag op deze schaal fysiek ondersteunen, en het voldoen aan de NERC-betrouwbaarheidseisen binnen de noodzakelijke tijdlijn is op zichzelf al een bindende beperking.