Snowflake versnelt naar 37% groei door CoCo en CoWork, AI-producten en kernplatform dragen evenveel bij
Cijferpresentatie over het tweede kwartaal van gebroken boekjaar 2027, 2 september 2026
Snowflake heeft voor het derde achtereenvolgende kwartaal een versnelling van de omzetgroei laten zien. De productomzet steeg met 37% op jaarbasis tot $1,49 miljard, terwijl de niet-GAAP-operationele marge met meer dan 400 basispunten toenam tot 15%. Het bedrijf heeft in slechts twee kwartalen 7 procentpunten aan omzetversnelling toegevoegd na het boekjaar 2026 te hebben afgesloten met een groei van 30%. Het management heeft de verwachtingen voor de productomzet over het gehele boekjaar verhoogd naar $6,07 miljard, wat neerkomt op een groei van 36% en een opwaartse bijstelling van ruim 500 basispunten ten opzichte van de eerdere prognose.
AI-producten jagen helft van de versnelling aan, niet langer alleen een halo-effect
De belangrijkste onthulling tijdens de conference call kwam toen CEO Sridhar Ramaswamy voor het eerst kwantificeerde hoeveel van de versnelling bij Snowflake afkomstig is van de nieuwere AI-producten versus het kernplatform voor data. Op een vraag van Kirk Materne van Evercore ISI om de twee te scheiden, antwoordde Ramaswamy: "Ik schat dat ongeveer fiftyfifty is." Hij voegde eraan toe dat AI-producten, waaronder CoCo, CoWork, AI-functies en de nieuwe AI Gateway, "ongeveer de helft van de zichtbare versnelling voor hun rekening nemen." Dit is een beduidend evenwichtiger beeld dan het bedrijf een kwartaal eerder schetste, toen CFO Brian Robins opmerkte dat het grootste deel van de eerdere prognoseverhoging specifiek aan CoCo te danken was. Samik Chatterjee van JPMorgan vroeg door op deze verschuiving, waarna Robins bevestigde dat klanten die CoCo en CoWork adopteren ook hun consumptie op het kernplatform opvoeren. Dit versterkt de visie van het management op een vliegwiel-effect, in plaats van dat AI de traditionele workloads zou kannibaliseren.
Adoptie van CoCo vervrievoudigd op kwartaalbasis, inmiddels vrijwel overal intern in gebruik
CoCo, Snowflake's AI-assistent voor programmeren en operations, overschreed de grens van 9.100 accounts na een toename van ruim 2.000 netto nieuwe accounts in het kwartaal. CoWork groeide met 11% op kwartaalbasis tot 5.800 accounts. Wat opviel was de gedetailleerdheid waarmee het management sprak over het interne gebruik: Robins onthulde dat alleen al de finance-afdeling CoCo inzet voor de deal desk, fiscaliteit, accounting, internal audit, FP&A en treasury, met een adoptiegraad van "vrijwel 100%" binnen die organisatie. Marketing schrapte $400.000 aan jaarlijkse agency-kosten door zoekmachine-optimalisatie in huis te halen, waardoor de tijd voor zoekwoordonderzoek kromp van 10 uur tot 20 minuten en die voor contentproductie van 24 uur tot 20 minuten. Sales heeft de acquisitie geautomatiseerd voor meer dan 125.000 contacten, waarbij 70% van de inkomende outreach-e-mails nu door AI wordt gegenereerd voordat er een medewerker aan te pas komt. De langetermijnplanning binnen finance werd teruggebracht van een team van drie personen met meer dan 50 spreadsheets tot één enkele analist die de modellen beheert. Dit zijn geen hypothetische use cases; het betreft de eigen operaties van Snowflake en het management gebruikt deze expliciet als verkoopmateriaal. Christian Kleinerman, EVP of Product, wees erop dat de interne implementatie "de kwaliteit en volledigheid van onze producten voedt" en tevens dient als bewijsmateriaal richting klanten.
Modelneutraliteit wordt expliciet concurrentiewapen tegen frontier labs
Een vraag van UBS-analist Karl Keirstead over de mix van AI-modellen leidde tot een van de meest strategisch belangrijke antwoorden van de call. Kleinerman stelde klip-en-klaar dat modelneutraliteit "een concurrentievoordeel" is, en legde uit: "We horen van heel veel klanten dat ze grote verplichtingen zijn aangegaan bij één specifieke modelaanbieder, om later te constateren: 'O, ik had eigenlijk een ander model gewild.'" Snowflake's nieuwe Cortex AI Gateway stuurt taken dynamisch aan over frontier-, open-weight- en Snowflake's eigen modellen uit de Arctic-familie, op basis van door de klant gedefinieerde kosten- en prestatiebeleidsregels. Kleinerman wees tevens op een "prille maar reële" opkomende trend waarbij klanten open modellen willen finetunen op het platform van Snowflake, wat hij omschreef als een nieuwe inkomstenstroom. Wat de marges betreft, erkende Robins dat de verschuiving naar AI-workloads de brutomarge drukt. Hij gaf voor het boekjaar 2027 een prognose af voor de niet-GAAP-productbrutomarge van 74%, maar benadrukte dat het bedrijf onverminderd inzet op de uitbreiding van de operationele marge, waarvan de jaarprognose werd verhoogd van 13,5% naar 14,5%.
Migraties verlopen in een tempo dat volgens management voorheen onmogelijk was
Ramaswamy heeft de afgelopen zes kwartalen in vrijwel elke conference call gesproken over migraties, maar de voorbeelden waren dit kwartaal concreter. Een grote Australische bank migreerde zijn platform tegen financiële criminaliteit, dat 17 miljard transacties verwerkt, naar Snowflake met een tienmaal snellere query-performance. Het instituut gebruikt nu AI-agents om de ontdekking van legacy-data voor de rest van de organisatie te automatiseren. Een grote fabrikant van netwerkapparatuur voltooit een Teradata-migratie in minder dan drie kwartalen, een project dat volgens Ramaswamy "voorheen waarschijnlijk 2 tot 3 jaar in beslag zou hebben genomen". Risico-inlichtingenfirma Sayari gebruikt CoCo om 12 miljard records te migreren en snijdt daarbij in de infrastructuurkosten met meer dan de helft. Het management schreef dit toe aan een interne meetwaarde genaamd tijd tot 80% van de aangeschafte consumptie, die volgens Ramaswamy "zeer, zeer zichtbaar is verbeterd" voor de meest recente klantcohorten. Dit is volgens hem het bewijs dat AI de time-to-value verkort in plaats van toekomstige uitgaven simpelweg naar voren te halen.
Prognose, retentie en de onderliggende cijfers
De net revenue retention bleef stabiel op 126% en het bedrijf voegde 692 netto nieuwe klanten toe, een stijging van het aantal netto aanwas met 32% op jaarbasis. Hieronder bevonden zich 14 nieuwe namen uit de Global 2000, waarmee het totaal in dit cohort op 829 komt, goed voor 41% van de Global 2000. Het aantal klanten met een productomzet van meer dan $1 miljoen over de afgelopen twaalf maanden steeg tot 828, waarbij 65 klanten inmiddels de drempel van $10 miljoen overschrijden. De Remaining Performance Obligations stegen met 30% tot $9 miljard, al merkte Robins op dat de boekingen steeds zwaarder leunen op vernieuwingen in het vierde kwartaal. De beheersing van het personeelsbestand blijft een hefboom voor de marge: Snowflake voegde tot nu toe dit jaar slechts 334 medewerkers toe, inclusief 173 afkomstig van de overname van Observe, vergeleken met 935 in dezelfde periode vorig jaar. Het bedrijf herhaalde zijn pad naar GAAP-rentabiliteit in het vierde kwartaal van boekjaar 2028 en de doelstelling voor een aangepaste vrije kasstroommarge over het gehele boekjaar van 23%. Voor het derde kwartaal verwacht Snowflake een productomzet van $1,588 miljard tot $1,593 miljard, wat neerkomt op een groei van 37% tot 38%, bij een niet-GAAP-operationele marge van 15,5%.