Kwartaalcijfers Q1 2026, 16 april 2026
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) heeft resultaten over het eerste kwartaal gepresenteerd die de verwachtingen overtroffen. De grootste chipfabrikant ter wereld stelt de omzetgroeiverwachting voor het volledige jaar bij naar ruim 30%. Volgens het management is dit te danken aan een "extreem robuuste" vraag naar AI-chips, die de capaciteitsuitbreiding van het bedrijf blijft overstijgen. TSMC kondigde tevens de bouw van drie nieuwe 3-nanometerfabrieken wereldwijd aan en mikt voor 2026 op kapitaalinvesteringen aan de bovenkant van de bandbreedte van $52 miljard tot $56 miljard.
De omzet over het eerste kwartaal kwam uit op $35,9 miljard, een stijging van 6,4% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. De brutomarge steeg met 390 basispunten naar 66,2%, waarmee de bovenkant van de eigen prognose met 120 basispunten werd overtroffen. Voor het tweede kwartaal rekent TSMC op een omzet tussen de $39 miljard en $40,2 miljard, wat neerkomt op een groei van 32% op jaarbasis, bij een brutomarge van circa 66,5%.
Ongekende AI-vraag leidt tot historische capaciteitsuitbreiding
In een afwijking van het historische beleid voegt TSMC aanzienlijke nieuwe capaciteit toe aan zijn 3-nanometer-node, zelfs nadat deze het punt heeft bereikt dat voorheen als volledige uitbouw werd beschouwd. CEO C.C. Wei kondigde een wereldwijd expansieplan aan: een nieuwe 3nm-fabriek in het Taiwanese Tainan die in de eerste helft van 2027 operationeel wordt, een tweede faciliteit in Arizona die in de tweede helft van 2027 met massaproductie op 3nm start, en een tweede fabriek in Japan op 3nm die voor 2028 gepland staat. Daarnaast zet het bedrijf bestaande 5nm-productielijnen om naar 3nm-capaciteit.
Wei benadrukte dat de vraag vooral wordt gedreven door high-performance computing (HPC) en AI-toepassingen. "De verschuiving van generatieve AI en chatmodi naar agentic AI en commando- en actiemodi leidt tot een nieuwe stap in het aantal tokens dat wordt verbruikt", aldus Wei. "Dit drijft de behoefte aan steeds meer rekenkracht, wat de robuuste vraag naar AI-silicium ondersteunt." Het bedrijf merkte op "zeer sterke signalen en positieve vooruitzichten" te ontvangen van cloudserviceproviders, de uiteindelijke klanten die de vraag naar halfgeleiders aanjagen.
Gevraagd naar hoe lang de leveringsbeperkingen zullen aanhouden, was Wei open over de tijdlijn: "Het duurt twee tot drie jaar om een nieuwe fabriek te bouwen... we verwachten dat de markt zeer krap zal blijven." Hij gaf aan dat het aanbod, ondanks de agressieve uitbreidingsplannen, waarschijnlijk tot in 2027 beperkt zal blijven.
Kapitaalintensiteit blijft hoog, maar onder controle
CFO Wendell Huang onthulde dat TSMC de kapitaalinvesteringen (CapEx) voor 2026 nu aan de bovenkant van de bandbreedte van $52 miljard tot $56 miljard verwacht, wat neerkomt op een mogelijke uitgave van $56 miljard in dit jaar alleen. Dat bedrag is meer dan 50% van de $101 miljard die het bedrijf in de periode 2023-2025 in totaal investeerde. Vooruitkijkend stelde Huang dat de CapEx "in de komende drie jaar aanzienlijk hoger zal zijn dan in de afgelopen jaren."
Het management probeerde beleggers echter gerust te stellen dat de kapitaalintensiteit beheersbaar blijft. Huang merkte op dat "als we ons werk goed doen, we zullen zien dat de omzetgroei de CapEx-groei overtreft" in de komende jaren. Dit suggereert dat het bedrijf "voor de komende jaren geen plotselinge piek in de kapitaalintensiteit verwacht." De implicatie is dat hoewel de absolute CapEx-uitgaven substantieel stijgen, de omzetgroei gelijke tred moet houden of deze moet overtreffen, waardoor de kapitaalintensiteit binnen een redelijke marge blijft.
Economie van 3nm bereikt kantelpunt
Een belangrijke mijlpaal die tijdens de call werd benadrukt, is de verwachte kruising van de brutomarges op 3nm naar het gemiddelde bedrijfsniveau in de tweede helft van 2026. Huang bevestigde dit en merkte op dat na volledige afschrijving, zoals bij eerdere nodes, "de brutomarges doorgaans zeer hoog zijn." Gezien de huidige brutomarge van 66,2% en de prognose van 66,5% voor het tweede kwartaal, is dit een aanzienlijke winstgevendheidsprestatie voor een node die pas eind 2022 in massaproductie ging.
De 3nm-technologie vertegenwoordigt nu 25% van de wafer-omzet, met sterke bijdragen vanuit zowel smartphones als HPC-toepassingen. Het management benadrukte dat de capaciteitsuitbreiding specifiek wordt gedreven door de vraag naar HPC en AI. Wei was daarover duidelijk: "Het antwoord is simpel: het blijven de HPC AI-toepassingen."
Margestructuur houdt stand ondanks 2nm-opstart en overzeese verdunning
TSMC herhaalde dat de 2nm-technologie, die in het vierde kwartaal van 2025 in massaproductie ging, de brutomarges voor het volledige jaar 2026 met 2% tot 3% zal verdunnen. Daarnaast voorziet het bedrijf een verdunning van 2% tot 3% door de opstart van buitenlandse fabrieken in de beginfase, oplopend tot 3% tot 4% in latere stadia. Het management wees ook op mogelijke kostendruk door de situatie in het Midden-Oosten, waarbij werd opgemerkt dat "de prijzen voor bepaalde chemicaliën en gassen waarschijnlijk zullen stijgen", al was het nog te vroeg om de impact te kwantificeren.
Ondanks deze tegenwind suggereert de brutomargeprognose van 65,5% tot 67,5% voor het tweede kwartaal dat het bedrijf de verdunning succesvol opvangt door hogere bezettingsgraden, kostenbesparingen en de verbeterende economie van 3nm. TSMC handhaafde zijn langetermijndoelstellingen voor een brutomarge van 56% of hoger door de cyclus heen en een rendement op eigen vermogen (ROE) in de hoge 20%-range.
Concurrentie: geen sluiproutes in de foundry-business
Gevraagd naar de concurrentiedreiging van de foundry-ambities van Intel en initiatieven zoals het 'terafab'-plan, reageerde Wei gematigd maar zelfverzekerd. "Zowel Intel als Tesla zijn klanten van TSMC", merkte hij op, eraan toevoegend dat "we Intel als een geduchte concurrent beschouwen en hen niet onderschatten." Hij benadrukte echter dat "er geen sluiproutes zijn; de fundamentele regels van de foundry-wereld veranderen nooit. Ze hebben technologisch leiderschap, uitmuntende productie, klantvertrouwen en bovenal service nodig."
Wei versterkte het belang van de tijdshorizon: "Het duurt twee tot drie jaar om een nieuwe fabriek te bouwen. Geen sluiproutes. En het duurt nog eens één tot twee jaar om de productie op te schalen. Nogmaals, dat is een fundament van de foundry-industrie." Wat betreft zorgen over het verlies van klanten door capaciteitsgebrek, benadrukte Wei dat TSMC klanten als partners ziet en werkt aan hun succes, in plaats van agressieve prijzen na te streven om marges op korte termijn te maximaliseren.
Capaciteit voor geavanceerde verpakking eveneens krap
Naast de wafer-capaciteit onthulde TSMC dat de capaciteit voor geavanceerde verpakking (advanced packaging) extreem krap is. Wei verklaarde: "Onze capaciteit voor geavanceerde verpakking is ook zeer krap. We moeten dus samenwerken met onze OSAT-partners in de hoop dat we de capaciteit kunnen vergroten om onze klanten te ondersteunen." Het bedrijf levert momenteel de grootste 'reticle size'-verpakkingen in de industrie en ontwikkelt nog grotere oplossingen, al wilde het management geen specifieke details geven over de tijdlijnen voor verpakkingen op paneelniveau.
Gevraagd naar concurrentie van alternatieve verpakkingsmethoden, erkende Wei dat concurrenten aantrekkelijke technologieën bieden, maar hij hield vertrouwen in de roadmap van TSMC. Het bedrijf werkt aan het oplossen van technische uitdagingen zoals vervorming en mechanische stress bij grotere chipformaten. Wei: "Een mooie uitdaging, en we houden ervan. Hoe moeilijker, hoe beter, vanwege de technische expertise van TSMC. We hebben er vertrouwen in dat we samen met onze klanten alle problemen kunnen oplossen."
A16-ontwikkeling op schema voor 2028
Vooruitkijkend gaf Wei een update over de A16-node, de tweede generatie transistorstructuur die een sprong van vier nodes vanaf N2 vertegenwoordigt. De technologie zal 10% tot 15% snelheidswinst bieden bij hetzelfde stroomverbruik, of een 25% tot 30% lager stroomverbruik bij dezelfde snelheid, naast een bijna 20% hogere chipdichtheid ten opzichte van N2. "De ontwikkeling van onze A16-technologie verloopt volgens plan", aldus Wei, met massaproductie gepland voor 2028 en "een hoge mate van klantinteresse vanuit zowel de smartphone- als HPC-sector."
Materiaalvoorziening en energiezekerheid
Over zorgen over de impact van de situatie in het Midden-Oosten op de toeleveringsketen, lichtte Huang de risicobeperkende strategieën van TSMC toe. Voor speciale chemicaliën en gassen, waaronder helium en waterstof, betrekt het bedrijf producten van meerdere leveranciers uit verschillende regio's en houdt het een veiligheidsvoorraad aan. "We verwachten op korte termijn geen impact op onze operaties wat betreft de materiaalvoorziening", stelde Huang.
Wat betreft de energievoorziening voor de Taiwanese activiteiten merkte het bedrijf op nauw samen te werken met Taiwan Power en de overheid om stabiliteit te waarborgen. De Taiwanese overheid heeft voldoende LNG-voorraad veiliggesteld tot ten minste mei en werkt aan diversificatie en back-upplannen. "Wij verwachten op korte termijn geen verstoringen of impact op onze bedrijfsvoering", bevestigde Huang.
Strategie voor volwassen nodes: focus op gespecialiseerde technologieën
Wei verduidelijkte de aanpak van TSMC voor volwassen nodes (mature nodes) en benadrukte dat het bedrijf "capaciteit met een hoge opbrengst voor gespecialiseerde technologieën bouwt, in plaats van alleen standaardcapaciteit." Voorbeelden zijn de capaciteit in Japan voor CMOS-beeldsensoren en ESSMC in Duitsland voor automotive- en industriële toepassingen. Opvallend is dat het bedrijf van plan is zijn 6-inch Fab 2 en 8-inch Fab 5 te sluiten en de vrijgekomen ruimte te gebruiken voor de ondersteuning van geavanceerde toepassingen. "Zelfs zonder Fab 2 en Fab 5 hebben we nog steeds voldoende capaciteit om onze bestaande klanten volledig te ondersteunen", aldus Wei, wat wijst op een duidelijke strategische verschuiving naar segmenten met een hogere toegevoegde waarde.
Platformmix weerspiegelt AI-dominantie
De omzetmix in het eerste kwartaal liet zien dat HPC met 20% groeide ten opzichte van het vorige kwartaal en nu 61% van de omzet vertegenwoordigt, een stijging ten opzichte van voorgaande kwartalen die de AI-hausse weerspiegelt. Smartphone daalde met 11% naar 26% van de omzet, terwijl IoT met 12% steeg naar 6%, automotive met 7% daalde naar 4% en DCE met 28% steeg naar slechts 1%. De dominantie van het HPC-platform onderstreept de concentratie van groei in AI-gerelateerde toepassingen en verklaart de overtuiging van het management over de duurzaamheid van het huidige vraagniveau.