新思科技砸 10 億美元拿下亞馬遜客製化晶片大單並攜手 OpenAI，長期成長目標上修至中雙位數
2026 年 9 月 30 日投資人日：公司揭露全新 IP 商業模式、與 OpenAI 合作打造客製化 GPT，並將 2027 會計年度財測提前兩個半月發布
新思科技（Synopsys）在完成併購 Ansys 後的首場投資人日上，公布了兩項重大的商業進展，徹底重塑投資人對該公司成長軌跡的評估：一是與亞馬遜（Amazon）達成涵蓋客製化晶片專案的 10 億美元多代授權協議；二是與 OpenAI 合作建構半導體專用 AI 模型。結合上修的長期成長目標以及提前發布的 2027 會計年度財測，此次活動成為該公司近年來最具影響力的重大更新之一。
亞馬遜合約驗證全新的「第二工廠」IP 模式
最具體的全新揭露是與亞馬遜簽署的 10 億美元授權協議，涵蓋其 Graviton、Trainium 和 Nitro 多代晶片專案。執行長薩辛・賈azi（Sassine Ghazi）指出，這是該公司大約花了一年時間開發的商業模式轉型的概念驗證（PoC），該模式將其 IP 事業群拆分為所謂的「第一工廠」（Factory 1）與「第二工廠」（Factory 2）。第一工廠是傳統的標準化 IP 業務，僅需授權一次即可廣泛銷售給眾多客戶；第二工廠正式名稱為「應用最佳化 IP」（Application Optimized IP），則是讓新思科技工程師直接進駐客戶的系統設計團隊，針對特定工作負載建構客製化介面 IP，透過授權費、客製化費以及晶片量產後的權利金（Royalty）來獲利。
賈茲坦言，這種模式在內部和外部都曾面臨質疑。「我還記得當我們談論這件事時，許多人都抱持懷疑態度，質疑你們怎麼可能改變已經建立 3 十年的商業模式。我們看不懂、無法理解，客戶絕對不可能為此付費，」他表示，並隨後指出亞馬遜的合約伴隨著生態系中 ASIC 與連線合作夥伴的平行協議。管理階層根據現有合約，預估 2027 年「應用最佳化 IP」營收將達到 10 億美元，並明確放眼讓權利金營收最終超越授權營收。財務長雪萊・格拉瑟（Shelagh Glaser）指出，這是一種該公司過往商業模式中從未有過、實質上具備 100% 毛利率的營收動能。值得注意的是，2027 會計年度的財測中並未計入任何權利金營收，賈茲指出，從設計啟動到正式量產通常需要大約 14 個月，之後有意義的權利金才會開始湧現。
與 OpenAI 合作導入第三條 AI 獲利賽道
新思科技亦宣布與 OpenAI 達成多年期合作夥伴關係，將建構一項內部稱為 GPT-Synopsys 的專門模型，並透過該公司的專有工具、代理程式（Agents）與工作流程進行後訓練（Post-trained）。OpenAI 的葛瑞格・博克曼（Greg Brockman）現身說明這項合作：「我們在 AI 方面的進展，根本上取決於我們運作所依賴的晶片，而現在我們有機會利用 AI 來協助設計這些晶片……這是一個可以自我疊加建構的領域。更好的 AI 能協助工程師設計出更好的晶片，而更好的晶片則能讓 AI 更具能力、更高效、更普及。」
管理階層將此定位為客戶採用 AI 的三大路徑中的第三條，另外兩條分別是客戶使用完整的新思科技代理程式堆疊（品牌名稱為 Autopilot），或是自行建構代理程式平台同時授權特定的新思科技代理程式與工具。OpenAI 的合作架構為一項服務，客戶透過 OpenAI 使用該模型、運算能力與新思科技工具，並透過與設計成果（如改善功耗、效能和面積，即 PPA）掛鉤的分潤機制來獲利。賈茲特別強調，新思科技的 IP 並未滲透到更廣泛的基礎模型中，並稱這種保護措施對新思科技而言是「不容妥協的底線」。他亦透露，目前已存在早期的實質參與案例，即 OpenAI 扮演晶片買家角色，利用該模型來指導其供應商的設計選擇，新思科技表示這是過去無法捕捉到的營收來源。
各部門財測全面上修，2027 會計年度財測提前發布
除了兩大指標性交易外，新思科技大幅上修了其長期成長演算法。該公司目前預估截至 2030 年的整體營收成長率將落在中雙位數（Mid-teens），高於先前的雙位數目標；其中 EDA 業務底部目標為 13%（高於先前的前低雙位數預期）、設計 IP 底部目標為 17%（高於先前的中雙位數），模擬與分析（Simulation and Analysis）底部目標則為 10%。格拉瑟亦透露，公司特別將 2027 會計年度財測提前兩個半月在此次活動中發布，預估營收為 111.5 億美元，代表 15% 的成長率，非一般公認會計原則（Non-GAAP）營業利益率擴增 250 個基點達到 44%，每股盈餘（EPS）則成長至 19.08 美元。
放眼更長期目標，在全新 IP 模式與 AI 獲利賽道疊加至現有成本結構的驅動下，營業利益率目標已從先前的 40 多段（Mid-40s）上修至 2027 會計年度約 50%。格拉瑟也確認，原定於 2028 會計年度實現 4.0 億美元執行率（Run-rate）的 Ansys 相關成本綜效，將提前一年於 2027 會計年度全面完成；營收綜效則持續按計畫在 2029 年達到 4.0 億美元執行率，預計在 2027 會計年度結束前即可實現超過 1.0 億美元。以股份為基礎的薪酬（Stock-based compensation）目標則計畫在 2030 年降至營收的 8%，低於 2025 年約 13% 的高峰。此外，公司亦宣布計畫在未來幾個月內買回 10 億美元的股票，資金來源於管理階層預期在 2027 會計年度將達到約 31 億美元的自由現金流，較去年同期增加約 5 億美元。
多重物理量融合與硬體藍圖支撐核心 EDA 業務
針對分析師提出的一系列尖銳質疑——即近期成長率處於低至中個位數的傳統核心 EDA 軟體成長，是否真能支撐中雙位數的混合目標——賈茲指出，首波結合新思科技與 Ansys 的多重物理量（Multiphysics）產品已在早期部署中吸引了 5 家客戶，其優勢包括光子模擬速度加快 10 倍、3D 幾何建模保真度提升 3 倍。這項整合帶來的營收綜效預計將在 2027 會計年度的財報中開始顯現。賈茲亦在未正式發表產品的情況下透露，內部代號為 Artemis 的新一代硬體輔助驗證系統預計於 2027 年上半年問世，將以更高的容量與效能接替該公司的 ZeBu 模擬與原型驗證系列產品。
關於 AI 模型能力最終是否會完全取代 EDA 工具的結構性辯論（鑑於近期出現利用大型語言模型進行晶片設計的公告，分析師一再提出此問題），賈茲給出了明確的回應：「我看不出模型要如何繞過 EDA 的生成、資料生成、簽核（Sign-off）以及資料檢查。」他用一句話總結了客戶對此議題的看法，他表示這反映了新思科技從客戶基底中聽到的一致心聲：「我們相信 AI，但我們信賴物理學（In AI, we believe, but in physics, we trust.）。」
2027 會計年度將調整部門財報揭露方式
格拉瑟亦指出一項投資人自下個會計年度起必須密切追蹤的財報揭露變更。新思科技將把半導體事業群（截至 2026 會計年度第三季約佔 Ansys 營收的 10%）從 Ansys 的獨立揭露項目中移出，併入 EDA 事業群，其餘部分則計入模擬與分析部門。管理階層表示，這項變更反映了多重物理量融合產品之間的交織程度已日益緊密，並承諾在整個 2027 會計年度提供同基礎（Like-for-like）的比較數據，以在完成提供完整 Ansys 獨立揭露的一年後，持續維持透明度。
中國市場與競爭動態
在被問及「應用最佳化 IP」商機是否延伸至中國市場時，賈茲坦言，最先進 IP 層級的需求已經放緩，主要是因為中國客戶無法取得環繞閘極（GAA）製程技術以及先進 3D IC 封裝，這限制了當地實際能設計出的晶片水準，無關新思科技的合作意願。他將此歸咎於出口管制限制，而非商業策略問題。