捨夫勒（Schaeffler）提列高達2.4億歐元電動車減損，因歐洲車廠在中國市占流失；重組進度提前一年且超乎預期
2026年10月13日 – 迎合11月3日第三季財報發布前的股東與分析師更新電話會議
捨夫勒（Schaeffler）透過一場臨時召開的電話會議，宣布進行第二輪電動車（e-mobility）業務清理，同時證明其成本撙節計畫的執行進度超前。該公司在第三季認列了2,200萬歐元的一次性費用，並預計在第四季追加後，總金額將達到約2.4億歐元。執行長羅森費德（Klaus Rosenfeld）將此舉定調為風險降低，而非策略撤退。他表示，逆風「並非暫時現象，而可能更是一種我們必須應對的持續趨勢」。管理層同時公布了第三季初步數據，並確認全年財測與修正後的中期目標維持不變。
電動車業務：受中國市場驅動的第二波清理
引發此次行動的導火線，是歐洲原始設備製造商（OEM）在中國市場表現疲弱，羅森費德指出，這項趨勢在夏季進一步加速。捨夫勒正著手處理因產量下滑、生產開始（SOP）日期延後以及部分專案取消所造成的產能過剩。此次減損主要涵蓋資本化的研發支出，以及與這些專案綁定的其他資產。該公司並決定退出熱管理系統（thermal management systems）業務，不過熱管理模組與零用件業務將予以保留。用羅森費德的話來說，「未來若無法獲利，退出該業務會是更好的選擇。」
管理層預期，這筆提列金額將在未來幾年帶來數千萬歐元的息稅前利潤（EBIT）效益，主要透過未來折舊費用的降低來實現。這是繼2025年第四季針對美洲地區進行類似處置後，連續第二年採取這類行動。投資人應將這種重複發生成動作解讀為一個訊號：當初電動車訂單的累積，是基於不再成立的產量假設。羅森費德並未宣稱問題已經解決。當被問及歐洲車廠在中國的市占率失落是否可能逆轉時，他表示：「我沒有水晶球」，並補充說：「抱持風險趨避的態度是好的，從資產負債表中剔除風險也是好的。」
捨夫勒並未將重心轉離中國。羅森費德表示，公司策略仍包含爭取中國車廠的業務，包括其出口至歐洲的車款。他也看好在油價走高與補貼政策支持下的歐洲市場機遇。
這筆提列費用並未包含來自客戶針對未達預期產量的任何補償金。羅森費德表示，捨夫勒將會追討，「但你們可以放心，我們一定會追究到底」，同時他也坦言，當歐洲供應商與中國客戶（甚至是隸屬於歐洲集團的客戶）談判時，這類追討可能會更加困難。他指出，補償金通常是較大型談判包裹中的一部分。在訂單方面，他表示產量與SOP時程會定期檢討，因此調整會持續反映在日常中，而非僅在減損發生時才調整。會中並未提供更新後的電動車訂單金額。
自救計畫：比預期更快、規模更大且成本更低
在2024年11月併購偉速達（Vitesco）後宣布的成本撙節計畫，原本的目標是在2029年底前裁減4,700個淨職位。捨夫勒現在預期將提前一年達成此目標。在2026年規劃裁減的3,926名員工中，已有3,715人離職，另有約800人的離職已透過簽署合約獲得保障。EBIT效益目前已超過3,500萬歐元，相較於原先的2,900萬歐元，超額達成逾20%。羅森費德將此歸因於內部調動減少以及更嚴格的淨裁員執行。員工人數相關準備金為4,200萬歐元，比原先宣布的5,040萬歐元低了8,400萬歐元。
除此之外，捨夫勒把握了德國退休金改革可能取消部分退休工具前的空窗期。該公司於8月5日向員工提供提前退休合約，截至10月5日已收到1,768份簽署合約，高於原定1,300份的目標。其中，1,569份為「3加3」合約，其活躍工作期將在2029年底前結束。該公司原本假設的參與率為20%。此一架構將在2027年帶來5,000萬歐元的現金效益，而EBIT效益則要到2029年才會顯現。捨夫勒為一次性給付提列了7,000萬歐元的準備金，實際上是重新利用了先前計畫釋放的8,400萬歐元資金。
羅森費德強調，這些節省下來的成本並未在其他地方被抵銷。自2024年12月以來，集團員工人數已減少6,143人，他表示這證明了公司「並未在其他地方重建我們所裁撤的職缺」。
第三季初步財報：表現符合中位數，現金流強勁
第三季集團EBIT利潤率為4.2%，管理層表示這符合其對下半年將弱於上半年的預期。前九個月的利潤率為4.5%，剛好落在財測區間的中間值。電動車業務的利潤率已從第一季的負17.8%改善至負13.1%，羅森費德坦言這「絕對還沒達到應有的水準」，不過仍在前九個月的預期區間內。動力總成與底盤業務（Powertrain & Chassis）第三季利潤率為10.2%，前九個月為10.8%。車輛壽命解決方案業務（Vehicle Lifetime Solutions）獲利15.1%，軸承與工業解決方案業務（Bearings & Industrial Solutions）則接近9%。第三季自由現金流超過2,600萬歐元。儘管前九個月的自由現金流尚未轉正，但第四季通常是現金流入最強勁的季度。
花旗（Citi）分析師羅斯·麥克唐納（Ross MacDonald）詢問，既然實際表現與市場共識的偏差溫和，為何還需要發布預先公告。羅森費德將其形容為務實的做法，指出業務清理、重組消息以及人形機器人業務的最新進展已準備就緒，並強調這「絕對不是一場獲利警示」。傑富瑞（Jefferies）分析師凡妮莎·傑弗里絲（Vanessa Jeffriess）指出，相較於市場共識的微幅落差，似乎源自於「其他」項目中較大的虧損。管理層拒絕量化該數字，並將細節保留至11月3日的正式財報發布。羅森費德並警告稱，該項目涵蓋的不僅是新成長領域，還包括特殊機械業務等部分。
關於第四季，財務長克里斯托夫·漢內金（Christophe Hannequin）形容這是一種「審慎樂觀的方法」。他指出，軸承與工業解決方案以及動力總成與底盤業務存在季節性疲軟、部分原物料通膨與價格壓力，以及車用領域例行的第四季客戶談判收尾，這通常有助於支撐獲利底線。管理層表示，車輛壽命解決方案業務已大致解決了先前限制其在上半年因應市場需求的營運瓶頸。9月表現強勁，該部門在10月初的表現符合計畫。
在動力總成與底盤業務方面，漢內金表示，年初至今的利潤率背負了與單一客戶的爭端和解及品質問題的沉重負擔。他指出，近期對中國市場的曝險（與內燃機產量綁定）帶來的負面影響，比其他部門更為嚴重。未決的問題在於，中國內燃機市場在2027年及之後的走向如何。管理層仍相信其有達成2028年中期目標的路徑。
人形機器人：訂單規模達到4億歐元
捨夫勒宣布，兩家新的中國客戶已下達量產訂單，使進入嚴肅量產階段的客戶數達到五家。人形機器人訂單目前已達到4億歐元。樣品訂單增至83筆，部分客戶正在採購額外產品。羅森費德坦言，「一開始的市場炒作熱度正在降溫」，但他仍將人形機器人視為四大新成長領域之一，與國防等領域並列。營收貢獻與時程並未在會中討論，而「其他」項目的數據也顯示這些新業務目前仍在消耗資金。
捨夫勒將取消原定於10月14日舉行的預先關帳電話會議，因為預先發布的公告已取代了該會議。完整的第三季財報將於11月3日發布，屆時投資人預期將可獲得關於「其他」項目、各部門驅動因素以及電動車減損費用的更多細節。