特斯拉：需求已超越產量，Optimus 對外交付推遲至大約一年後，Terafab 資金需求恐「超過 1,000 億美元」
2026 年第三季財報電話會議（2026 年 10 月 21 日）：訂單積壓創新高、奧斯汀 Cybercab 產能爬坡，以及更為龐大的資本承諾
特斯拉在第三季財報電話會議中指出，公司已擺脫長期的業績持平期，邁入供應受限與投資增加的階段。管理階層表示，汽車需求超越產量的「幅度相當顯著」，汽車訂單積壓創下 4 年來新高，Megapack 在 2027 年的產能也幾近售罄。同時，該公司首度公布 Optimus 的詳細時間表，以及 Terafab 的初步成本架構，兩者皆預告未來幾年將是資金密集期。執行長 Elon Musk 拒絕討論潛在的 SpaceX 合併案，僅表示他前一天已把該說的全都說了，形容自己目前是「如履薄冰」。
Optimus：Musk 重設時間表，並點名「手部」為最大技術難題
本次會議中最有價值的最新揭露，是針對 Optimus 更加務實的說明。Fremont（佛利蒙）廠的高產量生產線已展開初步生產，年產 100 萬台產能的產線也已安裝大半。Musk 表示，要達到每週 2 萬台的年化產率需要「至少一年，也許稍微久一點」。他將產能爬坡形容為「有 1,0000 個環節必須順利運作」，進度「取決於這 10,000 個環節中最慢、最不可能順利的環節」。他直言「設計的部分環節仍在調整中」。
Robotaxi：行駛里程快速成長，但營收貢獻仍是 2027 年的故事
無人監管行駛里程總計在該季成長 8 倍，且每週皆呈雙位數成長。Musk 表示，奧斯汀的 Cybercab 車隊自約一個月前推出以來，規模已擴大 10 倍。達拉斯預定於下個月加入，特斯拉目前在 6 個城市營運。管理階層明確指出，財務貢獻仍在後頭。Musk 表示，Robotaxi「本季不會帶來顯著影響」，預計在 2027 年第二季開始受到關注，並在「明年第三或第四季成為重大業務」。
FSD：選購率持續攀升，管理階層確認其規模
北美交車客戶中，超過 75% 在交車時同時訂閱付費 FSD，比第二季高出約 20%。管理階層指出，每輛交付的車輛皆包含一個月的免費 FSD 試用。全球付費客戶已超過 170 萬，其中 50% 首度採用訂閱制。New Street 分析師 Pierre Ferragu 估計，年度經常性收入（ARR）正逼近 10 億美元。Taneja 表示其數據「正確」，並將隨著業務規模擴大揭露更多指標。他以新加入國家的免費試用期為由，婉拒提供流失率數據。特斯拉也針對部分歐洲車款提供誘因，以便在更廣泛的 FSD 審批落地前建立客戶基礎。Musk 表示，若歐盟地區的審批延宕至第一季之後，他會感到意外。
財務表現：利潤率提升、部分含水分，融資籌碼更充裕
交車量連續第二季突破 48 万輛。排除碳權後的汽車毛利率從 16.3% 上升至 18.1%，管理階層將其歸功於亞太地區銷售佔比提升。同時點名大宗商品價格與利率為逆風因素，公司正透過融資方案部分抵消這些衝擊。儲能系統交貨量達 13.7 GWh，創下歷史次高紀錄。儲能毛利率從 20.4% 攀升至 33.1%，但此改善受惠於關稅退稅及與供應商電池成本補償相關的保固衝擊調整，因此不應將此水準視為常態常態運行率（run-rate）。管理階層表示，受惠於資料中心需求，平均售價（ASP）與毛利率應會進一步提升。服務及其他業務毛利率創下 15.9% 的歷史新高。特斯拉也開始交貨採用自家 LFP 電池的 Megapack。
Terafab 與產能：龐大資本承諾，回收期尚遠
Musk 表示，奧斯汀的研究用晶圓廠將於明年上半年開始試車，預計 5 月或 6 月產出第一顆測試晶片，「純粹是為了看我們到底能不能造出任何晶片」。其目標是在 2028 年第三季左右量產有用的晶片。截至 2028 年初，資金需求「確定在數百億美元之譜」，「長期來看則可能超過 1,000 億美元」。特斯拉與 SpaceX 之間的資金分攤尚未拍板。Taneja 表示，首批設備的大部分訂單皆已下達。Musk 指出，資本支出目前的影響有限，但明年起將顯著增加，並在「2028 年達到數百億美元」。