禮來：Medicare 橋接計畫使用者達 60 萬人，Foundayo 拿下口服 GLP-1 新開立處方 30% 市占
摩根士丹利醫療健康大會，2026年9月14日
禮來（Eli Lilly）在摩根士丹利第 24 屆年度全球醫療健康大會（Global Healthcare Conference）上，首度公開了一系列先前未曾揭露的商業指標，讓投資人得以更清晰地一窺 Medicare 橋接計畫（Medicare Bridge program）與 Foundayo 口服 GLP-1 新品上市在實際市場上的表現。禮來執行副總裁兼美國及全球客戶能力總裁 Ilya Yuffa 透過數據說明，這兩項計畫的進展皆優於悲觀者的預期，儘管更廣泛的商業保險給付範圍依然陷入停滯。
Medicare 橋接計畫使用者已達 60 萬人
最受矚目的數據是 Medicare 橋接計畫的採用率。Yuffa 表示，該計畫使用者已逼近 60 萬人，並將此成績歸功於 Dr. Oz。據估計，符合該計畫統一標準的 Medicare 受益人約有 2000 萬名。Yuffa 將此與商業保險各計畫間繁瑣且分歧的事前審查（prior-authorization）規則進行了對比。「橋接計畫的一個獨特之處在於，它針對不同 BMI、不同共病症的人群設定了一套統一標準，這套標準適用於整個 Medicare 資格審查範圍，」他說。
對營收組合至關重要的一點是，橋接計畫的納入者中，有 60% 至 70% 是新患者，而非從禮來現有自費管道轉換過來的客群；而 50 美元的單一自付額（out-of-pocket cost），也引導市場明顯偏好注射劑型，特別是 Zepbound 的 KwikPen。Yuffa未透露 60 萬人的數據與內部預測相比如何，但整場談話的基調顯示，患者規模與注射劑型占比的採用率皆超乎預期。
針對該計畫現行架構將於 2027 年底到期後何去何從，Yuffa 指出，一份新發布的 Zepbound 醫療成本研究將成為爭取延展的有力證據。該研究針對 55 歲及以上的患者，發現直接醫療成本在治療後短短 6 個月內便開始節省，到第 12 個月時，每人每月最高可省下 600 美元，足以完全抵銷藥品本身的費用。「這種累積的證據將開始增加，這應該能說服許多的雇主和保險支付方，」他說，同時也坦言「這需要時間，而且不只是單靠一項研究就能完全改變整體的計算邏輯。」
商業保險給付停滯在 50%，雇主決策潮本月登場
除了 Medicare 之外，商業保險的景況則相對缺乏動能。Yuffa 表示，商業保險給付率「相對停滯」在大約 50%，部分雇主甚至取消了給付，儘管也有其他雇主正考慮納入。他預期到 2027 年，雙方都不會出現跳躍式的轉變。近期的催化劑是年度福利決策週期（通常在 10 月前敲定），禮來正透過 PBM（藥品福利管理機構）管道、自身的 Employer Connect 計畫，以及由超過 20 家第三方配套服務供應商組成的網路，積極展開對話。投資人應將下個月的雇主福利公告視為評估 2027 年商業保險給付趨勢的真實數據點，而非假設其為穩定狀態的經濟模型。
Foundayo 拿下口服 GLP-1 新開立處方 30% 市占
在口服 GLP-1 的上市進度方面，禮來透露 Foundayo 在口服 GLP-1 類別的新開立處方市占率已突破 30%，Yuffa 稱這是「在過去 2 個月內的顯著進展」。試用該藥物的醫師人數已超過第二季財報時公布的 3,600 人，且嘗試過該藥的醫師也正越來越多地將患者轉為持續用藥。當被追問禮來能否在口服藥市場拿下多數市占時，Yuffa 未給出具體的時間表，但其企圖心毫無懸念：「我挑戰我的團隊在幾乎任何市場都要取得領先市占……我們在 elora 做到了，我們在 Zepbound 做到了，我們在 Jardiance 也做到了……我們將繼續挑戰我們的團隊，在 Foundayo 身上複製這樣的成果。」
Yuffa 指出，作為持續性（persistence）早期指標的第二張處方填領數據（second-fill data），其表現與其他口服療法一致，與注射劑型相比也相去不遠；但他同時謹慎指出，該類藥物黃金標準的依從性（adherence）依然屬於如 Trulicity 等注射劑型，其平均持續用藥時間約為 16 個月，而一般慢性病療法的持續時間則低於 8 個月。
美國以外市場布局擴大，定位為增量而非蠶食
在國際市場上，Foundayo 已在阿拉伯聯合大公國（UAE）和英國上市，沙烏地阿拉伯和墨西哥也已獲批，並在 40 多個市場等待審查提交。Yuffa 將美國以外市場的初期成果形容為「擴張市場」而非「蠶食 Mounjaro」，考量到大約 75% 的美國以外肥胖／糖尿病市場仍以自費為主，這樣的區隔至關重要。他亦指出法國一項新的肥胖症報銷核准，對原本由自費主導的國際市場而言是一項增量利多。
學名藥 Semaglutide 的外溢效應：總量擴大，品牌忠誠度持續
面對印度、加拿大以及即將跨足的巴西等市場中，學名藥 semaglutide 所帶來的迫近威脅，Yuffa 提出了相對建設性的框架，將這種動態比喻為勃起功能障礙（ED）類別：學名藥往往會擴大整體受治療人口，導致市占率被壓縮，但絕對總量不會減少。「我們同時看到的是……Mounjaro 在這些市場的整體總量、絕對總量仍在持續成長，」他說，但也坦承在純粹的學名藥經濟學面前，品牌忠誠度的持久力「很難預測」。Foundayo 的後續潛力則奠基於禮來的論點：強大的多重機制產品組合，加上 Foundayo 作為真正的「小分子、每日一次、隨時可服用的藥丸」之定位，賦予其商品化注射劑型市場可能缺乏的結構性差異。
Retatrutide 與 Eloralintide：夾殺療效曲線的兩端
在產品線資產方面，Yuffa 將 retatrutide 定位為同時滿足肥胖症譜系兩端需求的產品：在較高劑量下，能為現有療法未獲滿足的患者提供媲美減重手術（bariatric-surgery）的療效；而較低劑量則能複製出 tirzepatide 水準的療效，並具備良好的耐受性（tolerability）組合。他謹慎地維護 tirzepatide 目前的地位，指出「標準療法一直是 tirzepatide 和 Zepbound……要在這個領域建立 retatrutide 的地位需要時間。」
Eloralintide 則帶出了一項更明確的統計數據：二期（Phase II）臨床數據顯示，在最低且耐受性最佳的劑量下，單一療法（monotherapy）展現出約 13% 的療效，並在具備安慰劑般耐受性的情況下提升至近 20%，該公司也正研究其與 tirzepatide 的聯合用藥。Yuffa 的言論呼應了財務長 Ruth Gimeno 在 ADA（美國糖尿病協會）會議上對該計畫的形容——這可能是禮來歷史上規模最大的三期（Phase III）開發計畫，凸顯了禮來相較於現有肥胖症產品線，對 eloralintide 投入的大規模資金。
阿茲海默症：Kisunla 力守市占，迎戰 Leqembi 的全新皮下注射選項
當被問及百健（Biogen）新獲批用於誘導治療的皮下注射型 Leqembi 時，Yuffa 對 Kisunla 每月一次的靜脈注射（IV）給付方式及固定療程的達標治療（treat-to-target）特性表達了信心，同時將話題轉向診斷瓶頸而非市占競爭。他指出禮來已將治療患者人數倍增，並主張雙方的更大機會在於普及基於血液的生物標記（biomarkers），以縮短從診斷到治療的時間窗口。用他的話來說，這目前仍然是一個「混亂的過程」，且「花費的時間太長了」。