艾芬豪礦業在剛果民主共和國發現全資銅礦，西方前緣資源量大增30%至1,200萬公噸
2026年9月8日舉辦特別電話會議，詳細說明西方前緣礦產資源更新
艾芬豪礦業（Ivanhoe Mines）於2026年9月8日舉行特別電話會議，揭露在剛果民主共和國（DRC）發現一處全新銅礦，該礦藏完全坐落於其與紫金礦業的Kamoa-Kakula合資企業之外，這意味著該公司無需與合夥人分享經濟利益。執行聯席主席羅伯特·弗里蘭（Robert Friedland）自紐約撥入電話（正前往華盛頓特區途中），他稱此時機「極具重大意義」，因為該項宣布正好落在銅價「處於人類歷史上最高名目價格」的一天，當時價格接近每公噸14,800至15,000美元。
這片由艾芬豪全資持有的新土地，面積大約是現有Kamoa-Kakula合資企業基底的六倍大。弗里蘭形容其地質已達沉積盆地的邊緣——他稱之為「盆地邊緣」（the lip of the bowl）——礦化帶距離地表夠近，足以支援露天開採，且其品位堪稱全球所有露天銅礦營運中最頂尖之列。這項特點至關重要，因為艾芬豪計算資源量的交界品位（cutoff grade）已經遠高於1%的銅，相較之下，全球產業平均值為0.62%，許多營運中的礦場甚至低於0.3%至0.2%。
Makoko地區資源量年增30%，自2023年以來成長90%
周二更新的核心是Makoko地區的正式礦產資源增加。Makoko地區是一群自2018年起由艾芬豪進行鑽探的礦床叢集，包含Makoko、Makoko West和Kitoko。該地區目前所含的銅資源量已達1,200萬公噸，較2025年的揭露量增加30%，並比2023年9月發布的初始資源量（約500萬公噸）高出近90%。整個地區的資源品位在1.8%至2.7%的銅之間，與Kamoa-Kakula礦床本身相符。
地質科學副總裁蒂姆·威廉斯（Tim Williams）詳細回顧了鑽探歷史：發現孔於2018年完成，深度為300至400公尺；隨後在2023年初始資源量前進行了61,000公尺的稀疏鑽探（wide-spaced drilling）；在2025年更新前進行了86,000公尺鑽探；並在截至2026年3月進一步進行64,000公尺鑽探，將走向長度（strike length）從13公里延伸至16公里。威廉斯指出，該礦化的情況是「每進行1,000公尺的鑽探……我們就能在該地區發現約45,000公噸的銅」，並將該礦床形容為在走向兩端及東部均屬「開放式」（open-ended），而東部以800公尺間距進行的稀疏鑽探才剛開始。
顛覆產業基準的發現經濟學
企業發展執行副總裁亞歷克斯·皮卡德（Alex Pickard）用數字量化了支撐這項發現的探勘效率：艾芬豪在西方前緣發現每公噸銅的全包成本低於10美元，相較之下，皮卡德指出產業基準約為每公噸200美元。隨著銅價在每公噸14,800美元附近交易，這筆算術帳極為鮮明。皮卡德也指出，該地區在更廣泛的2,500平方公里、30多個執照的西方前緣土地組合中，總蘊藏量現已超過55萬公噸（編按：應為5,500萬公噸）的含銅量——超過全球年度礦山產量的兩倍——這些發現是在30年前被「認為完全無遠景」的土地上找到的，因為該處覆蓋了一層風吹卡拉哈里沙漠砂土（Kalahari sand），掩蓋了底部的地質。
露天開採選擇權改變資本密集度算式
技術服務執行副總裁西蒙·博托姆斯（Simon Bottoms）詳細說明了新發現的淺層、次露頭（subcropping）礦化對專案經濟效益的重要性。目前1,200萬公噸的資源量完全受到地下可採形狀包絡線的限制，採用1%的交界品位以及NI 43-101可採形狀最佳化（mineable shape optimizer）方法，博托姆斯形容這是有意採取保守作法。隨著鑽探將上部150至200公尺的部分轉化為交界品位低於0.5%銅的露天開採資源，他預期「相較於現有MSO中所報告的內容，這些露天開採潛力區內的礦產資源將進一步成長」。由於礦體呈緩傾斜，博托姆斯表示未來露天礦場與地下作業之間的頂柱（crown pillars）將「使整體資源的絕大部分得以保留（sterilize very, very little）」，從而允許露天與地下同時生產——這是一種旨在降低初始資本密集度並縮短回收期的架構。
艾芬豪直接借鏡Kamoa-Kakula的模式，該項目在發現後大約五到六年實現首次生產，資本密集度低於每公噸10,000美元——管理層認為鑑於相似的深度和品位特徵，這項基準在西方前緣是可以複製的。博托姆斯表示，公司的目標是在2028年底前讓西方前緣的露天開採部分達到隨時可開挖（shovel-ready）的狀態，地下開發則緊隨其後。
至2027年的鑽探與資源時程
威廉斯列出了具體的時序安排：至200公尺深度的嵌段鑽探（infill drilling）於2027年2月完成；第二階段嵌段鑽探持續至2027年5月，屆時管理層將重新執行資源估算；擴展鑽探則從2027年5月持續至8月。管理層預期在此期間，目前推斷資源量（inferred resource）中的30%至40%將轉化為信心水準更高的指示資源量（indicated category），主要集中在0至400公尺的深度範圍內。西方前緣的探勘支出在2026年編列了4,000萬美元的預算，2027年的支出指引則較該水準調高30%至50%。
所有權結構與夥伴關係選擇權
根據剛果民主共和國礦業法，艾芬豪在轉化後的採礦權中的最高股權比例上限為80%，其餘20%由國家和剛果國民持有。Makoko已轉化為此80%的結構，而一些較早期的探勘執照在轉化前仍維持艾芬豪100%所有權，其他則受限於以64%起步並逐步上升至80%的合資收益（earn-in）安排。皮卡德承認第三方持續對在西方前緣建立夥伴關係表現出興趣，並表示在正確的估值下達成交易「或許能為我們相當大一部分的專案股權提供資金，以實際將西方前緣推進至首次生產」，但他將任何夥伴關係視為機會主義而非必要，考量到該公司現有的資產負債表實力。
基礎設施與加工被視為可掌控而非限制因素
管理層淡化了基礎設施的風險。整個地區的礦石均為新鮮硫化物，僅需單一硫化物選礦迴路，氧化物材料僅限於頂部10至20公尺。區域冶煉能力（包括現有的Kamoa-Kakula冶煉廠以及科盧韋齊〔Kolwezi〕附近的盧阿拉巴銅冶煉廠〔Lualaba Copper Smelter〕）預期將足夠使用，即使Kamoa-Kakula自身的50萬公噸冶煉廠已滿載。電力供應足以應對當前階段的開發，模組化太陽能電池儲能解決方案（可在18至24個月內部署）可在全面施工需求之前到位。
探勘策略延伸至尚比亞、安哥拉與哈薩克
威廉斯描述了在西方前緣發展出的地質框架——一種聚焦於流體通道與構造導管而非地表露頭的「礦物系統方法」（mineral systems approach）——目前正應用於去年收購的尚比亞7,700平方公里土地組合、2023年較早的安哥拉收購案，以及哈薩克的一項較新倡議。尚比亞和安哥拉被特別鎖定，是因為它們都位於類似的卡拉哈里沙漠砂土覆蓋層之下，這在歷史上阻礙了競爭對手在該土地上進行探勘，使艾芬豪在一個其認為沒有其他人系統性測試過的地形中享有先行者優勢。