Aehr Test Systems 預估 2027 會計年度營收將成長至三倍，新型 AI 晶片製造商測試結果超越封裝級老化測試
2026 會計年度第四季暨全年財報電話會議，2026 年 7 月 14 日
Aehr Test Systems 在 2026 會計年度第四季財報電話會議中，提出了今年半導體資本設備領域中最積極的成長展望之一，預估 2027 會計年度營收將落在 1.3 億美元至 1.5 億美元之間，為 2026 會計年度 5,000 萬美元營收的 2.6 至 3 倍。非公認會計準則（Non-GAAP）稅前利潤率預計將落在 18% 至 22% 之間。管理層明確表示，相較於目前觀察到的客戶預測，此區間屬於保守估計。執行長 Gayn Erickson 表示：「我們認為即使營收達到 1.5 億美元，我們也不會面臨產能限制。」他並補充，隨著訂單落實，公司仍有空間進一步調升財測。
積壓訂單數據支撐了這項信心。第四季訂單金額達到 6,060 萬美元，較去年同期的 1,110 萬美元成長超過 500%，使年底積壓訂單達到創紀錄的 8,060 萬美元，相較於 2025 會計年度末的 1,520 萬美元。Aehr 揭露，在進入 2027 會計年度的過渡期間，已再接獲 2,000 萬美元訂單，在尚未出貨前，有效積壓訂單已達約 1.006 億美元。第四季營收為 1,880 萬美元，年增 34%，非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為 0.11 美元，表現遠優於華爾街分析師預期。
新型 AI 處理器客戶進展超乎預期
最關鍵的新揭露事項，是關於一家未具名的「頂級 AI 處理器供應商」（涵蓋加速器、CPU 及網路處理器）所進行的基準測試。Aehr 表示，晶圓級老化測試（wafer-level burn-in）結果不僅超出客戶預期，用該客戶的話來說，甚至「優於他們在封裝級（package-level）所能獲得的結果」。該測試結果相當強勁，促使客戶決定將晶圓級老化測試的評估提前至目前已進入高產量的裝置，而非原先規劃的下一代產品，並要求 Aehr 同步評估第二款裝置。下一步是於該客戶在台灣的半導體合約製造商進行試產驗證。為此，Aehr 已簽署新租約以擴建新竹辦公室，並增加當地銷售與客戶支援人力。
管理層謹慎指出，該新客戶的營收基本上並未計入 1.3 億至 1.5 億美元的財測中。Erickson 表示：「這仍在誤差範圍內」，意即任何轉換都將是額外的增量收益，而非財測假設的一部分。對於一家營收預期將近成長三倍的公司而言，這是一個極具意義的隱含看漲選擇權（call option）。
擺脫碳化矽依賴，多元化轉型已完成
Aehr 的營收結構已發生巨大轉變。兩年前，超過 95% 的營收與電動車用的碳化矽（silicon carbide）有關；而在 2026 會計年度，近 95% 的營收來自該市場以外。AI 加速器、CPU 及網路處理器佔年度營收約 71%，是成長最快的領域；用於資料中心收發器及晶片對晶片（chip-to-chip）I/O 的光學裝置測試與老化測試則貢獻了另外 20%。針對 2027 會計年度，管理層預期結構將維持相似，AI 約佔 70%，矽光子（silicon photonics）約佔 15% 至 20%，其餘由功率半導體及其他應用填補。碳化矽業務本身也出現早期復甦跡象，Aehr 報告僅在過去一個月內就接獲約 800 萬美元的新訂單，其中包括來自全球最大汽車製造商之一的裝置認證直接訂單。
法律方面，Aehr 揭露了其針對中國 SEMI（近期在馬來西亞以 NEXUSTEST 名義重新註冊）的專利侵權訴訟取得有利進展：北京專利局已維持 Aehr 在該案中兩項核心中國專利的有效性。Aehr 並表示，憑藉技術性能、成本及汽車產業的實績，成功擊敗 NEXUSTEST，在台灣贏得一家碳化矽客戶。
記憶體業務仍屬選擇性，非基本預測
管理層重申，2027 會計年度的財測中並未包含任何記憶體營收，即使是在財測上限亦然。公司正與兩至三家 NAND 快閃記憶體供應商及兩家 DRAM 供應商，就高頻寬記憶體（HBM）及高頻寬快閃記憶體應用進行積極洽談，但 Erickson 提醒分析師，在 2028 會計年度之前，不要將顯著的記憶體營收納入模型。他針對為何儘管雙方已接觸兩年但進度緩慢的原因提供了說明：高頻寬快閃記憶體的突然出現，導致至少一家主要快閃記憶體客戶現有的測試藍圖「出現許多問題」，而新的 HBM DRAM 標準越來越多地內建自我測試邏輯，這可能使 Aehr 的架構優於傳統的演算法圖案生成測試儀。「這讓我對我們可能比六個月前預期更早切入 HBM 市場增加了一些樂觀情緒，」他表示，但仍要求投資人不要將明年顯著的記憶體營收計入預估。
產能擴充與資產負債表
為支援產能提升，Aehr 開始從東南亞的合約製造商出貨 Sonoma 封裝級老化測試系統，在加州費利蒙（Fremont）廠房之外，每月增加超過 20 套系統的產能。管理層估算，僅費利蒙廠房若全線配置多班制，理論上每月可支援約 1 億美元的晶圓級系統產能，或 2,000 萬美元的 Sonoma 系統產能；不過 Erickson 謹慎表示這僅為示意，而非短期生產計畫，考量到業務的週期性及過度建立固定成本基礎設施的風險。零件採購在某些方面變得更加緊張，Erickson 指出，一些同樣供應 NVIDIA 的 Sonoma 電源供應商已將價格調漲多達 40%。
受惠於更好的產能利用率與產品組合，第四季非公認會計準則（Non-GAAP）毛利率從去年同期的 35% 上升至 45%，儘管受整體景氣低迷影響，全年毛利率從 44% 下降至 38.5%。資產負債表方面，Aehr 在 2026 會計年度主要透過「按市價發行」（ATM）計畫籌集約 1 億美元資金，使現金、約當現金及限制性現金達到 1.165 億美元，高於一年前的 2,650 萬美元，而資本支出僅 2.1 億美元，凸顯了該公司在邁向三位數營收成長的同時，仍維持輕資產模式。